淺析利率市場化進程中商業銀行利率風險管理

于文茂　于倩

摘要：隨著我國經濟體制改革和金融體制改革的不斷深入，利率市場化已是大勢所趨，而在利率市場化的背景下，利率水平會表現出較大的波動性和不確定性，利率風險也將成為我國商業銀行面臨的主要風險之一。研究適合我國商業銀行利率風險管理方法，完善我國商業銀行利率風險管理體系，對銀行積極適應利率市場化新環境、加強利率風險管理和提高競爭力有重大意義。

關鍵詞：商業銀行；利率市場化；利率風險管理

一、引言

目前我國處于利率市場化改革的關鍵時期，在面臨前所未有的利率風險的巨大挑戰時，我國商業銀行雖然對利率風險管理有了一定的研究和較大程度的提高，但對利率風險管理的理論研究還不能較好結合我國的具體情況，對于適合我國商業銀行的利率風險管理模型還不夠完善，具體實務操作還不夠成熟，利率風險補償機制還沒有建立，有效的利率風險規避工具少之甚少，資金定價能力明顯不足，資產負債業務品種非常少，并且結構相對單一。因此，將國外先進的利率風險管理技術與我國銀行業具體情況相結合，研究出行之有效的利率風險衡量、管理及防范的方法，建立和完善商業銀行利率風險管理機制，是我們需要重點研究的內容。

伴隨著我國按照先外幣后本幣、先貸款后存款、先大額后小額、先農村后城市、先市場后信貸的步驟實施，利率市場化改革正有條不紊的不斷推進。利率市場化是指“利率的決定權由貨幣管理當局交給市場，由市場主體自主決定利率，央行則通過公開市場業務、調整再貼現率、調整再貸款率等間接調控手段，形成資金利率，利率市場化的核心內容是利率形成機制的市場化，包括利率決定、利率傳導和利率管理的市場化”①。

利率市場化的含義可以從三個方面來理解：利率水平的高低由市場的供求關系決定、貨幣當局調控利率的方式轉變為間接調控及形成一個以中央銀行基準利率為核心、貨幣市場利率為中介、由市場供求共同決定存貸利率的完善協調的市場利率體系。

二、利率市場化背景下我國商業銀行的利率風險

利率市場化所帶來的商業銀行利率風險包括“階段性風險和恒久性風險兩種”。階段性風險是在利率管制向利率市場化轉軌時期產生的，恒久性風險同巴塞爾委員會《利率風險管理原則與監督原則》中對利率風險的分類是一樣的，即“重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險”

1. 重新定價風險（Reprising risk）

重新定價風險又稱成熟期不匹配風險，是商業銀行面臨的最主要、最常見的利率風險。重新定價風險源于銀行可重新定價資產和可重新定價負債數量與持續期的不匹配。資產和負債的不平衡表現在利率敏感性資產和利率敏感性負債的不匹配，既有總量結構上的不匹配，也有期限結構上的不匹配，當利率敏感性資產大于利率敏感性負債呈“正缺口”時，銀行利差收入會隨著利率的下降而減少；當利率敏感性負債大于利率敏感性資產呈“負缺口”時，利率的上升也會使銀行利差收入減少；即使缺口為零，如果存在資產負債在期限結構上不匹配，依然會有利率風險。近些年來，我國銀行負債短期化和資產長期化趨勢越來越明顯，從2007年開始，金融機構存款活期化和貸款長期化趨勢明顯，到2011年底，首次出現短期貸款增加額超過中長期貸款增加額，短期貸款同比增長3.69萬億元，中長期貸款同比增長3.49萬億元，但是可以看出，短期貸款增加額比中長期貸款增加額只多出0.2萬億元，還不足以扭轉資產長期化趨勢。

另外，從動態的角度分析，利率的變動不但會影響銀行利差變化和銀行市場價值，還會導致銀行資產、負債數量和結構的被動的動態變化，使得銀行根據利率的變動調整資產和負債的數量及結構。

2. 收益曲線風險（Yield curve risk）

收益曲線風險是指收益曲線的意外移動（即不同期限利率非平行變動，也可理解為重新定價不對稱）對銀行收益或內在經濟價值的影響。一般情況下，收益率曲線斜率為正，即長期利率高于短期利率，但也有短期利率高于長期利率的情況，比如市場預期降息或金融危機，導致利差收入減少，也有由于資產負債期限結構的變化導致的收益率曲線大幅波動、資產負債價值變化的情況，這些都是商業銀行面臨的收益率曲線風險。

3. 期權風險（Embedded options）

期權風險是指由于利率變化，客戶提前償還貸款或提前支取存款，從而引起銀行凈利息收入下降而產生的風險。銀行借款人可以提前還款、存款人可以提前取款，這種不確定性使得銀行對資產負債風險敞口的度量難度增大、現金流和利差減少、增加對期權合理定價的難度，這是存在于資產負債中隱含的期權風險。尤其是在利率下調時，商業銀行面臨著客戶提前還款和貸款增加兩個期權風險。

4. 基準利率風險（Basis risk）

基準利率風險是指即使資產與負債重新定價的時間完全一致，由于其各自所依據的基準利率不同或利率變化幅度不同而產生的風險。大體上有兩種表現形式：一類是在存貸款利率波動幅度不一致的情況下，存貸利差縮小導致銀行凈收益減少的風險；另一類是在短期存貸款利差波動與長期存貸利差波動幅度不一致的情況，由于這種不一致與銀行資產負債結構不相協調而導致凈利息收入減少的風險。

三、利率市場化對我國商業銀行的挑戰

1. 利率市場化引起人才競爭和價格競爭

在國家放開存貸款利率后，利率將會上升。大多數銀行會通過提高存款利率吸收更多的存款，同時降低貸款利率來吸引更多的貸款者，以上競爭手段必然會導致存貸利差減小，而我國銀行業主要依靠存貸利差盈利的，存貸利差的減小會直接導致銀行的收益減少，從而使利率的調節功能失去作用。為了在競爭中爭取更大的生存空間，銀行不惜犧牲一定的風險控制、放大利率風險。由于經營規模不同，各金融機構的競爭能力也不同，同大銀行相比，中小銀行資金更加薄弱，經營管理能力水平較低，競爭處于劣勢，一旦盈利持續減少，中小銀行很可能面臨倒閉的風險。

利率市場化對商業銀行經營管理人員的綜合素質提出了更高要求，不僅要求掌握金融理論知識，還要求熟悉業務操作，隨著利率市場化的進程，更要求銀行管理人員掌握數理統計、金融工程等相關理論，熟練掌握利率風險管理的操作技能。而目前，我國商業銀行具備這種素質的專業人才甚少。由于我國商業銀行缺乏對利率走勢的預測、對利率風險識別和控制的專業人才，因此，導致對業務部門缺乏及時有效的指導，制約了實際工作中利率風險管理的推進。

2. 利率市場化對銀行傳統業務經營的影響

我國商業銀行絕大部分業務是傳統存貸業務。存貸利差收入占銀行營業收入的約70%以上，如表1所示。大部分銀行業務模式和收入結構單一、依靠傳統存貸業務的經營模式，在利率市場化后，必然會收到較大沖擊。而國外的銀行，由于是混業經營，其業務范圍涉及傳統商行業務、信托業務、基金業務、保險業務、投行業務及證券經紀業務等，傭金及手續費等非利息收入可以占到總收入的70%以上，甚至到90%，業務的多樣性可以規避市場利率變動帶來的損失。隨著利率市場化改革地不斷深入，我國利息收入高、中間業務收入低的情況會增加商業銀行面臨的利率風險。我國商業銀行必須尋找新的收入增長點，加快中間業務和個人金融業務的發展速度，進一步挖掘傳統業務的潛力，在利率市場化的大環境下保證銀行的利潤。

3. 利率市場化對銀行管理能力的挑戰

利率市場化將首先挑戰商業銀行的市場定價能力。在確定利率之前中，商業銀行需要綜合評估各種市場因素、客戶因素。例如，在決定貸款利率的過程中，商業銀行需要重點考察客戶的信用風險等級，以及當前和將來一段時間內，社會經濟發展趨勢、行業發展趨勢等眾多因素。但是限于歷史數據積累、研究分析能力等制約，目前我國各商業銀行尤其是中小商業銀行在甄別信用風險方面還有較大欠缺；在模型應用能力、趨勢判斷能力上，與國外商業銀行差距較大。

利率市場化挑戰商業銀行的利率、信用等風險管理能力。在利率管制體制下，各商業銀行都按照中央銀行規定的利率水平吸收存款、發放貸款，利率風險并不明顯。商業銀行基本不用考慮利率風險問題。但是，在利率市場化以后，利率風險會逐步增加，管理利率風險的難度也逐步增加。商業銀行在考慮利率波動對自身盈利的影響的同時還要考慮利率風險對經營策略的影響。利率管理不僅是涉及自身資產價值的活動，更重要的是成為一種業務發展的策略。

四、我國商業銀行利率風險管理的對策

利率市場化是減輕當前通脹壓力的有效途徑。在當前經濟情勢下，適當放開存款利率上限，讓銀行可以提高存款利率來應對儲蓄競爭，可以達到消除負利率，改變通脹預期；而由于存款成本的上升，將使各商業銀行更加關注貸款的收益率，減少低收益貸款的投放，從而有效控制國家整體信貸水平。從當前的經濟形勢來看，我國利率市場化己進入最后的攻堅階段。各商業銀行應及早準備.加快轉變經營策略，迎接利率市場化帶來的挑戰與機遇。

1. 提高資本充足率，增強抵抗利率風險的能力

銀行資本金是決定其經營實力和支付能力的重要標志，商業銀行作為金融市場的主體，其經營的成敗直接涉及社會和公眾的利益，在利率完全市場化后，利率的走向是難以預測的，資本充足率的高低代表著銀行應付金融風險能力的強弱。

為有足夠能力抵御利率市場化所帶來的風險，我國商業銀行必須及早解決資本金補充問題。目前，商業銀行可以通過以下三種途徑來提高資本充足率：一是上市籌資、增資擴股，在國內或者國外資本市場上向公眾和機構投資者籌集資本金。二是發行可轉債、長期次級債券和補充附屬資本。三是調整資產結構，提高流動資產在總資產中的比重，降低風險加權資產。

2. 完善資產負債管理，實現多元化經營

目前我國商業銀行負債品種單一，結構不平衡，由此帶來的重新定價風險是我國商業銀行主要的利率風險。以利率風險作為其管理的核心，探索有效的資產負債管理辦法，對資產負債表進行全面綜合的平衡管理，可以使銀行實現最優的凈利息收入；同時積極發展中間業務，增加資產負債品種，實現多元化經營，從總量結構上和利率期限結構上解決資產負債期限結構錯配問題，控制和管理由此帶來的重新定價風險。

3. 加強利率風險集中化信息系統的建設

在計算機信息技術和完善的利率風險管理體系基礎上建立信息系統，利用高速發展的計算機技術，在各商業銀行的總行和分行分別建立數據庫，分行根據日常經營過程中產生的資產負債、現金流量等即時更新數據記錄，定期將數據上傳至總行，總行進行匯總整理，形成所有分支行數據總庫，由總行收集、分析并創立評估模型，對該行的利率風險程度進行科學評估，根據評估出來的利率風險程度的不同，將利率風險劃分若干等級，對不同等級的利率風險進行差別管理，將測評后的利率風險管理建議及時發放到各支行，作為利率風險管理的參考。

4. 積極發揮銀行同業協會的作用

為應對和解決利率市場化的各種挑戰，國內外銀行在抱團發展方面已有不少探索，如國外的“德國儲蓄銀行協會”和“地方法人金融機構聯盟”，以及國內的“全面業務合作協議”、“銀銀合作”、“亞洲金融合作聯盟”等，通過行業聯盟，各銀行享有數據共享、費用分攤和抱團議價等優勢，可以在利率管理方面充分交流和合作，推進銀團價格協定，擺脫被動適應優質客戶定價要求的局面。在堅持自身業務特色的情況下，充分挖掘行業聯盟帶來的規模經濟效應和協同效應，在提升競爭力的同時，有效提高防御風險的能力。

參考文獻

[1]Lynge，M.J，and J.K.Zumwalt. An Empirical Study of the Interest Rate Sensitivity of Commercial Bank Returns：A Multi-Index Approach.Journal of Financial and Quanititative Analysis.1980，15：731-742.

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