國際工程承包企業的財務風險及對策研究

中國土木工程集團有限公司 陳永龍

隨著我國在國際經濟市場中的地位日益提高，在國家“走出去”的戰略指導下我國越來越多的工程承包企業出現在國際舞臺。但是在走出去的同時，工程承包企業面臨著多變復雜的經營環境，包括政治風險、行業政策風險、文化風險、匯率風險等諸多風險。對國際工程承包企業來說經濟風險是其面臨的主要風險，是跨國性企業的面臨的重要風險，它又包括匯率風險、利率風險、價格風險和墊支風險等，這些風險在很大程度上影響到了一個國際性跨國企業的收益及財務風險。

1 國際工程承包企業面臨的財務風險定義及其分類

財務風險是指企業在各項財務活動中，由于不能準確預計和控制各種因素的影響程度，使得企業最后的經營業績與企業最初的預期收益發生偏離，從而使企業遭受損失的可能性。工程承包企業對財務風險進行管理的目的，是提升企業價值，它又包括了三個層次的內容，首先是降低風險管理的成本，其次是改善經營績效，最后是建立核心競爭力。通過財務風險的管理可以減少企業經營活動業績的不穩定性，增強投資者和利益相關者的信息，強化公司治理，能夠應對不斷變化的國際環境，可以說，財務風險管理能夠創造和提升企業價值。

國際工程承包企業面臨的財務風險主要包括匯率風險、價格風險和關稅風險。

1.1 匯率風險

匯率風險是指預期以外的匯率變動對國際工程承包企業價值的影響，還可以定義為企業現金流量、資產負債、凈利潤以及因匯率變動導致的股票市值可能的直接損失或間接損失。為了管理跨國企業經營活動中的匯率風險，國際工程承包企業需要確定該類風險敞口的具體類型、套期策略以及可利用的工具，以應對這些匯率風險。它包括交易風險、外幣折算風險、經濟風險。交易風險主要是通過利潤表來影響一個企業的盈利能力，國際工程承包企業的日常交易中需要用外幣向供應商采購，以及向客戶銷售產品。外幣折算風險是指對財務報表，尤其是資產負債表的資產和負債項目進行會計折算時產生的滾動，當資產、負債或者利潤由交易貨幣折算成報告貨幣時，就會出現外幣折算風險，從另外一個角度來看，折算風險會通過影響資產負債表項目價值來影響企業，特別是與國外業務相關的長期資產和負債可能會受到巨大的影響，因此這也是匯率風險中國際工程承包企業需要考慮的重要因素。經濟風險，它不會出現在國際工程承包企業的資產負債表上，但是影響其利潤表。

1.2 價格風險

國際工程承包企業面臨的價格風險主要是其出售商品的價格出人意料地上漲或下跌，可能使其業務面臨風險。對于國際工程承包企業來說，價格風險還體現在工程承包所在國家的通貨膨脹，使得所需采購的原材料價格大幅上漲，直接導致價格風險，這對于國際工程承包企業來說在建工程周期越長，其面臨的風險越大。匯率風險在一定條件背景下能夠轉換成價格風險。例如近年來，人民幣對美元大幅升值，直接導致了以美元計價的工程下的貨物價格的提升，最后使得工程實際的建造成本高于合同價格。所以對于國際工程承包企業來說，價格風險是其面臨的較為重要的風險之一。

1.3 關稅風險

關稅風險主要發生在需要海關辦理相關手續的企業。目前，雖然隨著經濟全球化的不斷深入關稅影響在逐漸減小，關稅風險對承包企業來說并不是經常發生，但是一旦受到影響也能夠對經營活動產生劇烈波動，因此不能完全忽視其影響力。

除了以上風險外，在BOT項目中，國際工程承包企業還可能面臨一些原本由業主承擔的風險。例如:在BOT項目中，對方采取合同方式以固定價格轉包給工程承包商，項目公司就把建設上的風險轉移給了承包商。

2 國際工程承包企業面臨財務風險原因

2.1 國際環境復雜多變

在國際市場中，國際工程承包企業在承包高速鐵路、高速公路等巨額投資領域時，市場潛力巨大，發展空間十分廣闊。但是和國內市場相比，有的國際市場的政治局勢相對不穩定，條件復雜，環境多變。一旦項目發生風險暴露，就很可能造成巨大的損失。

2.2 國際工程承包企業風險管理滯后

企業對風險管理的重視程度不夠，制定標準之后不能按照標準執行，執行不系統，并且在標準的制定方面缺乏自覺性、前瞻性和有效性。在企業各部門未能建立健全專業的風險管理部門，風險控制部門人才缺失。并且由于在項目標前調查、投標、決策、項目管理等任務是由不同的工作人員完成的，工作溝通不全面、不到位，具有重大的風險暴露。

2.3 風險管理實踐不足

目前大部分“走出去”的工程承包企業的思路還主要停留在國內市場，對國際風險管理的經驗不足，風險意識淡薄。受到長期國內市場風險管理的影響，應用到國際市場上，反而成為了國際工程承包企業的負擔和桎梏。比如說，把短期業績指標作為考核的唯一標準，就會導致戰略眼光和國際化管理能力嚴重不足。

3 國際工程承包企業面臨財務風險應采取的對策

我國企業在跨國經營的高速發展過程中面臨的制約因素很多，其中重要的一項因素主要是對風險的認識和處置態度。國際工程承包是一項風險事業，比國內市場的風險大得多，開展跨國經營必須足夠重視國際經營的財務風險。

3.1 國際工程承包企業匯率風險的管理

由于在國際市場上缺乏經驗，企業應該積極研究我國現行的浮動匯率制度，盡量減少外匯敞口的金額，縮短敞口頭寸的占用期，保證在存在大額外匯情況下的穩定，而不是去追求利率波動的盈利目標。其核心思想是建立一個與其方向相反、金額大小相同、期限相同的金融資產，套期保值，控制匯率波動的風險。

3.2 國際工程承包企業價格風險的管理

國際工程承包企業要做好價格風險的管理，首先就要對價格風險進行評估，要研究所承包工程工期和所用設備、所需原材料的價格趨勢，要控制好其價格波動的風險，可以在和委托方簽訂施工合同時，加入相應的條款。因此，國際工程承包企業應該對工期中的材料價格、設備價格、工資支付、運輸費用價格的上漲進行分析評價，在與委托方談判簽訂施工合同時，充分考慮各種價格上漲因素。在管理價格風險的過程中，要注重控制人力資源的成本，考慮支付工資的貨幣及相關匯率等因素。在招聘工程人員時，考慮是招聘國內員工還是項目當地員工，在聘用合同中鎖定工資匯率風險。

3.3 國際工程承包企業違約風險的管理

國際工程承包企業常常為了減輕管理難度，把整個項目直接委托給一個總承包企業，這就給總承包企業帶來了很多棘手的問題。由于工程項目巨大，總承包商往往再轉包或者分包給各種專業的工程公司，對國際工程承包企業來說，這就得防范違約的風險，簽訂違約風險補償條款，防止不能按時支付相關款項所產生的滯后影響，應該要求總承包商保留一筆金額較高的管理費，這不單是防范分包商違約的需要，也是防范資金風險的需要。

3.4 國際工程承包企業墊資風險的管理

國際工程承包企業可以采用以下措施防范墊資風險:首先在出現可預測需要墊資的情形下，應事先在合同中約定墊資利息成本，同時對墊資的資金應在盡可能短的時間內收回。其次，國際工程承包企業應該做好進度的預測和編制工作，深入研究合同相關條款，在和分包單位簽訂一系列合同時，應該把業主延遲付款的相關的風險轉嫁給分包單位和材料供應商。

總而言之，隨著國際經濟全球化不斷加深，在從國內市場擴大到國際市場的過程中，要應對各種風險挑戰，企業應該更加重視風險管理，尤其是財務風險管理，識別、評估、處理、持續監督與評審相關的財務風險，在進行財務風險管理的過程中應盡可能地考慮各種因素的影響，使企業取得最佳的風險防范效果。

[1]段文.中國建筑企業跨國經營的競爭力研究[D].上海:復旦大學,2009.

[2]中華人民共和國國務院新聞辦公室.中國與非洲的經貿合作.2010(12).

[3]謝彪.國際工程承包市場開發與項目管理[M].電子工業出版社,2011.