應(yīng)收賬款債權(quán)或成融資利器

中國科技大學(xué)管理學(xué)院執(zhí)行院長粱樑表示，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物或信用債權(quán)進(jìn)行流轉(zhuǎn)可以解決企業(yè)的燃眉之急，解決中小企業(yè)融資難的問題。

2010年，為解決企業(yè)融資難題，中國科技大學(xué)管理學(xué)院與安徽海匯金融投資集團(tuán)合作，成立了“中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院匯浦金融工程研究院”，創(chuàng)新金融融資模式，提出了應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。

中國科技大學(xué)管理學(xué)院執(zhí)行院長梁樑表示，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物或信用債權(quán)進(jìn)行流轉(zhuǎn)可以解決企業(yè)的燃眉之急，解決中小企業(yè)融資難的問題。“這項(xiàng)業(yè)務(wù)最大的特色在于強(qiáng)調(diào)與地方政府合作，由政府出資成立資產(chǎn)管理公司。因此，可以將企業(yè)應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)風(fēng)險盡可能降到最低。”而且，他表示，未來這項(xiàng)業(yè)務(wù)不僅可以助力中小企業(yè)進(jìn)行融資，而且可以進(jìn)行融貨和網(wǎng)上交易。

2012年7月，合肥市瑤海區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)應(yīng)收賬款擔(dān)保債權(quán)憑證轉(zhuǎn)讓和回購業(yè)務(wù)試點(diǎn)已經(jīng)正式掛牌營業(yè)。未來，全國將有更多的試點(diǎn)加入到這一金融創(chuàng)新模式中來。

風(fēng)險是“死穴”

王先生是一家中型民營企業(yè)的老板。在幾個月前的一次商品展銷會上，他接到一批大訂單，合同金額高達(dá)5000萬元。這下可急壞了王先生：按他的預(yù)算，公司目前存貨已不多，急需約3000萬元采購原材料。若向銀行貸款，自己公司根本就沒有銀行所需要的抵押物。

幾天后的一次酒會上，王先生的朋友告訴他，農(nóng)行有一項(xiàng)叫應(yīng)收賬款融資的業(yè)務(wù)可以解決融資難題。第二天，王先生就以自己應(yīng)收賬款3000萬元向農(nóng)行申請辦理了應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)。在獲得農(nóng)行的貸款后，王先生的公司迅速采購原材料生產(chǎn)產(chǎn)品，最終按合同如期交貨，獲利頗豐。

據(jù)了解，應(yīng)收賬款融資是指將賒銷而形成的應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)讓給專門的融資機(jī)構(gòu)。通過應(yīng)收賬款融資，企業(yè)能夠在應(yīng)收賬款到期前取得現(xiàn)金資產(chǎn)，為正常的生產(chǎn)運(yùn)營提供現(xiàn)金支持，加強(qiáng)資金的周轉(zhuǎn)。

早在2007年10月，中國人民銀行就已頒布《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，使得銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押融資有了合法的質(zhì)權(quán)登記公示平臺。但是，目前國內(nèi)中小企業(yè)中應(yīng)收賬款質(zhì)押融資發(fā)展緩慢，很難推廣開來，嚴(yán)重影響和制約了我國中小企業(yè)的發(fā)展。

“相對于大型國有企業(yè)良好的信譽(yù)和強(qiáng)大的抗風(fēng)險能力，中小企業(yè)抗風(fēng)險能力比較弱，信用度也無從保證，出現(xiàn)壞賬、死賬的風(fēng)險非常高，所以讓銀行冒著巨大的風(fēng)險對中小企業(yè)進(jìn)行授信很難。”梁樑表示。

在他看來，中小企業(yè)在應(yīng)收賬款融資時面臨的三大風(fēng)險使銀行等金融機(jī)構(gòu)對這塊業(yè)務(wù)“望而卻步”，即信用風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險。

梁樑介紹，信用風(fēng)險是由于債務(wù)人不能履行到期合同而現(xiàn)在和將來引起的風(fēng)險。應(yīng)收賬款融資最重要的風(fēng)險就是信用風(fēng)險，在各個環(huán)節(jié)都存在：從最初的信貸評估、包銷、貸款審查、貸款管理以及債務(wù)清算。

至于欺詐風(fēng)險則包括財(cái)務(wù)報(bào)表欺詐、應(yīng)收賬款擔(dān)保品欺詐等。而在法律風(fēng)險方面，由于應(yīng)收賬款是基于合同的金錢債權(quán)，根據(jù)《合同法》的有關(guān)規(guī)定，在應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同下，存在合同權(quán)利撤銷、變更等法律風(fēng)險，這些情況下都有可能使擔(dān)保的應(yīng)收賬款債權(quán)落空。

“銀行目前開辦應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)最擔(dān)心的問題是難以認(rèn)定對應(yīng)賬款項(xiàng)下交易的真實(shí)性及應(yīng)收賬款的實(shí)際價值。”梁棵說，銀行普遍認(rèn)為中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度不夠健全，缺乏規(guī)范的應(yīng)收賬款模式，應(yīng)收賬款的實(shí)際價值和真實(shí)性難以確認(rèn)。而且，企業(yè)的貿(mào)易伙伴多數(shù)處于異地，對異地應(yīng)收賬款情況的了解更加困難。

因此，梁棵表示，如何把想要通過應(yīng)收賬款進(jìn)行融資的中小企業(yè)的風(fēng)險控制住是目前開展應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)需要解決的最大問題。

多方共贏

2010年，安徽海匯金融集團(tuán)董事長黃林邀請梁棵帶領(lǐng)中科大管理學(xué)院團(tuán)隊(duì)合作，開展應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)新模式的研究。在經(jīng)過探討后發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資難以在國內(nèi)中小企業(yè)流轉(zhuǎn)開來，其中最重要且富有中國特色的原因，在于政府的“缺位”。

“在國外，由于市場信用體制比較完善，市場不需要政府信用做擔(dān)保。但是目前，在我國，政府信用卻是最高的，也是各個市場參與主體都能接受的‘定心丸’。”梁棵解釋道。

根據(jù)這一情況，他們設(shè)計(jì)研發(fā)了一種新的適用于中國的應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)模式：由政府出資成立資產(chǎn)管理公司，然后帶動保險公司、各種中介機(jī)構(gòu)如審計(jì)、會計(jì)師、律師事務(wù)所、小額貸款公司等共同參與，利用綜合性的舉措，將應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)風(fēng)險盡可能降到最低。“這相當(dāng)于創(chuàng)造了條件，使應(yīng)收賬款變成一種憑證、一種類金融產(chǎn)品，可以在專門的金融市場上進(jìn)行操作和交易。”梁棵表示。

據(jù)其介紹，應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)在于，債權(quán)人存入統(tǒng)籌保證金，提供有效資產(chǎn)或第三方擔(dān)保等方式為應(yīng)收賬款增強(qiáng)履約保證。通過地方政府國資公司組建的應(yīng)收賬款債權(quán)管理公司，協(xié)調(diào)政府權(quán)證部門形成服務(wù)平臺，為提供擔(dān)保的應(yīng)收賬款出具應(yīng)收賬款債權(quán)憑證（合同），在保險公司承擔(dān)回購保證保險的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款債權(quán)平臺下流轉(zhuǎn)、融資、融貨或在應(yīng)收賬款融資平臺上進(jìn)行交易。梁棵表示，通過這種方式中小企業(yè)將來可以用它去進(jìn)行融資、融貨和交易等，這將極大提高中小企業(yè)的運(yùn)營效率和效益。

據(jù)悉，安徽海匯金融集團(tuán)和中國科技大學(xué)管理學(xué)院這一成果得到了商務(wù)部、中國人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等部委的試點(diǎn)批準(zhǔn)。2011年起，以他們的研究成果為基礎(chǔ)發(fā)展起來的相關(guān)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)在天津?yàn)I海新區(qū)和安徽省合肥市瑤海區(qū)開展先期試點(diǎn)，而應(yīng)收賬款債權(quán)交易和市場平臺也已由中國銀行在部分地區(qū)試點(diǎn)開展業(yè)務(wù)。

梁棵表示，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展一方面給中小企業(yè)進(jìn)行融資拓寬了渠道，加快資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約了資金成本；另一方面對政府和銀行也實(shí)現(xiàn)了價值共享。

傳統(tǒng)模式中，政府用財(cái)政收入或向銀行融資來支付工程款項(xiàng)。而在應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)模式中，政府不必從銀行融資，無需立即支付項(xiàng)目款，而是施工單位為融資主體，以施工單位與政府城投之間的應(yīng)收賬款申請債權(quán)憑證，向銀行貸款，進(jìn)行流轉(zhuǎn)的模式進(jìn)行融資。或者以材料商為融資主體，以材料商對施工單位的應(yīng)收賬款申請債權(quán)憑證，向銀行貸款。

按照此類模式滾動操作，不僅會緩解地方政府債務(wù)壓力，節(jié)約政府資金成本，還可以快速推動地方政府的重點(diǎn)工程、城市建設(shè)、新農(nóng)村建設(shè)。同時，還可以提升企業(yè)效益，提高就業(yè)率，增加地方政府稅收。而且，還會使銀行吸收創(chuàng)新業(yè)務(wù)保障金存款，提高結(jié)算量和資金留存量。

梁樑介紹，只要企業(yè)具有合法有效的應(yīng)收賬款，并且能提供有效資產(chǎn)或認(rèn)可的第三方保證就可以到當(dāng)?shù)卣馁Y產(chǎn)管理公司申請此項(xiàng)業(yè)務(wù)。不過，由于全國目前只有天津?yàn)I海新區(qū)和合肥市瑤海區(qū)有此項(xiàng)業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，所以，想要申請的中小企業(yè)只能僅限于這兩個地區(qū)。梁棵表示，未來，隨著應(yīng)收賬款試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大以及應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)服務(wù)平臺網(wǎng)絡(luò)化軟件系統(tǒng)的建設(shè)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)將會加速流轉(zhuǎn)開來。“發(fā)展到以后應(yīng)收賬款債權(quán)就是真正的債權(quán)，每個人都可以買來進(jìn)行投資。”