存款大轉(zhuǎn)移

11月初，央行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，今年10月，我國住戶存款減少8967億元。而這并非孤例，從上世紀(jì)90年代開始，我國就開始階段性地出現(xiàn)住戶存款流失現(xiàn)象，近年來尤為頻繁與嚴(yán)重，存款“搬家”已成常態(tài)。

從此前熱炒的股市、樓市，到之后的“新歡”信托、委托貸款，再到當(dāng)前炙手可熱的貨幣基金，尤其是剛興起不久的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品……多年來，住戶存款“搬家”的目的地一直在不斷變化當(dāng)中。

究竟是什么原因造成了這種存款大轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象？其中是否有規(guī)律可循？又將產(chǎn)生什么影響？

1 1999年～2000年央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，1999年的7月、10月與11月這三個(gè)月份出現(xiàn)了居民儲(chǔ)蓄下滑，相類似的是，2000年居民新增儲(chǔ)蓄在5月、7月與10月這三個(gè)月份為負(fù)，全年儲(chǔ)蓄減少了1500億元。

2 2006年～2007年

央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2006年居民儲(chǔ)蓄減少959億元，而在2007年更是達(dá)到驚人的9589億元。其中，2007年的4月、5月、7月至10月的六個(gè)月中，居民戶存款均相繼出現(xiàn)下滑。其中變化最劇烈的當(dāng)屬2007年10月份，居民戶存款減少逾5000億元。

3 2009年底

央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2009年7月，居民存款年內(nèi)第一次出現(xiàn)負(fù)增長，而進(jìn)入8月后，居民存款減少額進(jìn)一步增加至876億元，到了10月份，居民存款額減少了2507億元。

4 2012年

央行數(shù)據(jù)顯示，2012年1月、4月和7月三個(gè)月，存款分別減少8000億元、4656億元和5006億元，波動(dòng)劇烈。

5 2013年

央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月，我國住戶存款減少8967億元。此前的4月，住戶存款減少高達(dá)9341億元，7月，住戶存款也減少了3935億元。

愈來愈頻繁的存款“流失”現(xiàn)象，已經(jīng)不僅僅是季節(jié)性波動(dòng)就可以簡單解釋的。

“流失”原因

季節(jié)性波動(dòng)

銀行存款季末大幅沖高、季初大幅回落的現(xiàn)象已存在多年。銀行一般都在季末“沖時(shí)點(diǎn)”，通過各種辦法拉存款，一方面是為了完成“存貸比”等監(jiān)管要求，另方面也可以把存款總量人為“做大”，從而起到粉飾季報(bào)的作用。

利率市場化進(jìn)程緩慢

在國內(nèi)負(fù)利率時(shí)代結(jié)束之前，負(fù)利率顯然是居民存款流失的重要原因。如今，存款利率市場化進(jìn)程仍緩慢，中國當(dāng)前的存款成本明顯低于貨幣市場基金的收益率，特別是活期存款無疑成為利率市場化最重要的沖擊對象。

從此前熱炒的股市、樓市，到之后的“新歡”信托、委托貸款，再到當(dāng)前炙手可熱的貨幣基金，尤其是剛興起不久的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品……多年來，住戶存款“搬家”的目的地一直在不斷變化當(dāng)中。

存款去哪兒了？

股市、樓市決定“搬家”節(jié)奏

以股市為例，股市行情推動(dòng)著越來越多的投資者傾向于用活期形式持有資金，存款活期化特征顯著，同時(shí)大量資金的涌入又將股市推至個(gè)又個(gè)牛市巔峰。

這在前三次存款“搬家”中都體現(xiàn)得較為明顯。第一次存款“搬家”導(dǎo)致滬指“翻番”，第二次存款“搬家”使得上證綜指漲幅高達(dá)130.43%，隨后更是創(chuàng)出6124點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)，第三次存款“搬家”之后，股市便于次月見到了反彈后的第二個(gè)頂部。

信托、委托貸款成“新歡”

從2011年開始，存款“搬家”的目的地發(fā)生了明顯的變化，股市低迷、房產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致股市、樓市兩大熱門轉(zhuǎn)移地瞬間冷卻，信托、委托貸款憑借低準(zhǔn)入門檻和遠(yuǎn)高于銀行儲(chǔ)蓄存款利率的高收益成功“上位”。

一個(gè)數(shù)據(jù)是，2010年信托產(chǎn)品市場共發(fā)行23款保障房信托產(chǎn)品，但僅2011年一季度此類產(chǎn)品就發(fā)行了14款，募集金額達(dá)33.9億元。同時(shí)，保障房信托產(chǎn)品的收益率節(jié)節(jié)攀升，年收益率將近10%。

而委托貸款則更為誘人，在20%～30%的高利率回報(bào)之下，各種資金借道“委托貸款”，融出資金，儲(chǔ)蓄出逃銀行。僅從2011年一季度金融數(shù)據(jù)就可看出，一季度委托貸款增加3204億元，是2010年同期委托貸款增加額的2.1倍。

互聯(lián)網(wǎng)金融分流

今年以來，存款“搬家”的目的地再次發(fā)生顯著改變，以余額寶為代表的一批貨幣基金產(chǎn)品正在活期存款領(lǐng)域“跑馬圈地”。

上線僅短短5個(gè)月，天弘增利寶便成為國內(nèi)基金史上首只規(guī)模突破千億關(guān)口的基金，余額寶的用戶數(shù)近3000萬戶，在全球貨幣基金中排名第51位。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貨幣基金正在走入尋常百姓家。它不僅在收益率上較活期存款更具吸引力，其T+0（即可實(shí)時(shí)提錢給用戶）的流動(dòng)性亦可與活期存款媲美，并且眾多類“余額寶”產(chǎn)品的出現(xiàn)大大提高了使用貨幣基金的便利性。而除了推出面向大眾的貨幣基金產(chǎn)品，基金公司也在積極對接銀行和企業(yè)，希望進(jìn)一步推進(jìn)用貨幣基金替代活期存款。相比之下，中國當(dāng)前的存款利率明顯低于貨幣市場基金的收益率，中國當(dāng)前已經(jīng)形成了存款利率市場化的倒逼機(jī)制，這意味著中國的存款利率市場化將加速。

影響：倒逼機(jī)制？

利率市場化之后存款利率將向貨幣市場利率靠攏是必然的趨勢。相比之下，中國當(dāng)前的存款利率明顯低于貨幣市場基金的收益率，特別是活期存款將是利率市場化最重要的沖擊對象。

類余額寶產(chǎn)品將推動(dòng)形成存款利率市場化倒逼機(jī)制，銀行存款利率市場化壓力顯著增大，而民生銀行推出電子銀行卡亦是銀行應(yīng)對利率市場化和脫媒壓力的重大舉措。

今年9月，民生銀行宣布與阿里巴巴合作試水直銷銀行，作為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的新型銀行運(yùn)作模式，直銷銀行將不設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，不發(fā)放實(shí)體銀行卡，客戶主要通過電腦、電子郵件、手機(jī)、電話等遠(yuǎn)程渠道獲取銀行產(chǎn)品和服務(wù)。

與此同時(shí)，不少銀行也開始在不少業(yè)務(wù)中小范圍嘗試與貨幣基金結(jié)合。

以對公業(yè)務(wù)為例，不少銀行已經(jīng)開始在對公業(yè)務(wù)方面與基金公司合作。例如，用大客戶的流動(dòng)資金來做貨幣基金。這方面是給大客戶一些增值服務(wù)，另一方面也是小范圍嘗試。下用貨幣基金替代存款。

而在信用卡還款方面，商業(yè)銀行與公募的合作也在加快。如廣發(fā)銀行與易方達(dá)基金聯(lián)手推出的現(xiàn)金管理智能新工具——“智能金賬戶”，即客戶在廣發(fā)銀行網(wǎng)上銀行進(jìn)行簡單操作，在設(shè)定最低留存現(xiàn)金額度及最高扣款金額后，客戶儲(chǔ)蓄卡內(nèi)的活期余額都自動(dòng)申購成易方達(dá)貨幣A貨幣基金，然后在設(shè)定還款日期自動(dòng)對信用卡進(jìn)行還款。

除此之外，銀行也應(yīng)盡快整頓理財(cái)產(chǎn)品，名目過于繁雜、收益過于低下等理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)盡快予以清除，并適度降低交易費(fèi)用、提升服務(wù)質(zhì)量。

（編輯 王穎）