淺析經濟增加值對企業會計文化的影響

楊靈芝 貴州黔源電力股份有限公司

一、經濟增加值的計算方法

1.經濟增加值＝稅后凈營業利潤－資本成本＝稅后凈營業利潤－調整后資本×平均資本成本率

稅后凈營業利潤＝凈利潤＋（利息支出＋研究開發費用調整項－非經常性收益調整項×50%）×（1－25%）

調整后資本＝平均所有者權益＋平均負債合計－平均無息流動負債－平均在建工程

平均資本成本率=負債比重×負債的稅后成本率+權益比重×權益資本成本率

2.調整的目的和意義

由于企業會計準則將太多項目作為本期費用處理，調整目的和意義在于去處不恰當的會計準則和會計政策選擇所帶來的影響，使數據更真實的反映企業經營情況。

（1）研發費用調整項的意義在于鼓勵企業加大研發投入，對研究開發費用視同利潤來計算。據不全面統計，央企的研發投入占經營收入的比重大約是1%～2%，日本大約是5%，而美國是10%。國資委的這一項政策實際是在考核時將企業的研發投入資本化，鼓勵央企通過研發換代升級。

（2）非經常收益調整項可在一定程度上遏制對于EVA的人為操縱。

（3）對符合主業的在建工程從資本中予以扣除，在于鼓勵企業可持續發展的長期投入。

二、經濟增加值的本質

經濟增加值又被稱為經濟附加值，是企業投資資本收益超過加權平均資本成本部分的價值。簡單地說，它是一定時期企業稅后凈營業利潤扣除企業全部資本成本后的差額。企業資本成本既包括債務資本的成本，也包括股本資本的成本。比如：稅后凈營業利潤是100萬元，借款利息是30萬元，權益資本按照社會平均資本收益率計算的收益是40萬元，那么經濟增加值就是30萬元。

經濟增加值的本質是企業經營產生的“經濟”利潤。相對于人們傳統重視的企業“會計”利潤而言，經濟增加值的理念認為，企業所占用的股東資本也是有成本的，所以在衡量企業業績時，必須考慮股東資本的成本。

與傳統會計利潤計算方法不同之處的地方，經濟增加值在計算過程中，對傳統會計中因對謹慎性原則和權責發生制原則的運用而對經濟本質有所扭曲的會計處理進行了調整，包括對資本的調整和對經營利潤的調整。對資本的調整主要針對謹慎性原則，將一些實質上的資本支出費用化處理的項目向資本化調整，使企業管理者更加注重長期業績，從而真正做到維護股東的利益。對基于權責發生制基礎的會計利潤調整，能防止個別人出于個人利益或者公司融資需要而進行各種盈余操作，從權責發生制向現金制的調整能在一定程度上控制企業利潤的人為操縱。

三、經濟增加值在加強企業治理機制的運用

現代企業財務戰略管理核心是價值管理，改進價值管理有利于建立良好的企業治理機制，協調好股東、管理層、債務人等利益相關者之間的關系，有助于企業更加關注股東價值最大化。現代企業治理中如何將企業經營者的利益與所有者的利益統一起來，需要股東和管理者有同一樣的語言、同一樣的標準在衡量企業的業績和制定激勵機制。經濟增加值理論的應用正是最好的方法。

1.經濟增加值是股東衡量利潤的方法

資本費用是EVA最重要的一個方面。在傳統會計利潤計算下，大多數企業都在盈利。實際上，許多企業是在損害股東財富，因為其所得利潤是比全部的資本成本小的。EVA糾正了這些錯誤，并指出，管理層在運用資本時，必須要為資本付費，就像給工人付工資一樣。包括凈資產在內的所有資本成本，EVA顯示了企業在每一個報表時期創造或損害了多少財富價值量。或者說，EVA是股東定義的利潤，假設股東希望得到10%的投資回報率，那么只有當所分享的稅后凈營業利潤超出10%的資本金時，股東才是在"賺錢"。而在此之前的任何時候，都只是為達到企業風險投資的最低可接受報酬而努力。

2.經濟增加值使決策與股東財富一致

EVA衡量指標，可幫助管理人員在決策過程中運用兩條基本原則：第一是任何企業的財務指標必須滿足最大程度地增加股東財富；第二是每個企業創造的價值大小取決于投資者對利潤是超過還是低于資本成本的預期程度。從定義上來說，EVA可持續性增長將會為公司帶來市場價值的增值。這條途徑對從剛起步的企業到大型企業都是如此。EVA某個時段的絕對水平并不起決定性作用，而重要的是EVA的增長，正是由于EVA的連續增長造就了股東財富連續的增長。

3.經濟增加值可重新制定經營者和員工的激勵報酬體系

由于EVA更真實地反映企業經營的經濟績效，通過EVA管理系統可以設計一套真正有效的激勵機制，把股東利益與企業經營者、員工利益完全統一起來，只有這樣，才可能把企業的"內部人"變成股東的"自己人"。企業股東及管理者可通過EVA知識培訓加強員工管理和溝通、改善企業文化環境。進而，企業管理者還可用EVA作為與投資者、股東等的最好交流語言。

4.經濟增加值改變企業行為方式

與傳統的會計模式不同，在經濟增加值模式下，管理者、員工需以所有者的角度思考工作，并接受報酬。他們有權衡決策的自由，也必須有負責任的態度。他們需要謹慎利用資本，但若有好的投資機會時必須果斷決策。他們既要有憂患意識，又要有長遠眼光。資本費用的概念要求管理者更為勤勉，更為明智地利用資本以迎接挑戰，并創造競爭力。經濟增加值避免管理者在現行會計方法下盲目擴大生產，盲目賒賬促進銷售提高帳面會計利潤，而不關注企業體制的改革和升級。總而言之，經濟增加值模式的應用，要求企業有一個全新的公司治理結構，在這種機制中人人自我約束，自求上進，自行改善。

水電行業是資本密集型行業，特別是在快速擴張期，資本規模增長快，機組投產多，企業利潤增長與之未必同步。在引進經濟增加值以后，除了重視與國家能源政策和公司戰略協調外，國資委對所屬電力企業業績考核的內容和方式勢必相應調整。我們必須評估這種變化對經營管理和內部業績考核方式的影響，這就要求相關人員在引進經濟增加值時與公司治理結構相結合，充分利用現有管理基礎，實現平穩收入，并楔入業務流程，避免油浮于水。此外還要關注引進增加值后企業在資本市場相對地位的變化，研究經濟增加值的局限性并輔以彌補措施等。