上海自貿(mào)區(qū)金融改革對浙江的影響及建議

戰(zhàn)明華

（浙江理工大學(xué)經(jīng)管學(xué)院，浙江 杭州 310018）

金融改革是上海設(shè)立自貿(mào)區(qū)的最大亮點(diǎn)，其改革和創(chuàng)新對浙江的影響如何？在調(diào)研的基礎(chǔ)上，本文客觀分析評估其影響，并提出相應(yīng)對策建議。

一、上海自貿(mào)區(qū)金融改革主要內(nèi)容

根據(jù)《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》，上海自貿(mào)區(qū)將在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下設(shè)立金融試驗(yàn)區(qū)，并在區(qū)內(nèi)先行先試以下九個方面的金融改革：（1）在區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)金融市場利率市場化；（2）人民幣資本項(xiàng)目可兌換；（3）允許符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立外資銀行，符合條件的民營資本與外資金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立中外合資銀行；（4）在條件具備時，適時在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)試點(diǎn)設(shè)立有限牌照銀行；（5）允許設(shè)立外商投資資信調(diào)查公司；（6）在完善相關(guān)管理辦法、加強(qiáng)有效監(jiān)管的前提下，允許試驗(yàn)區(qū)內(nèi)符合條件的中資銀行開辦離岸業(yè)務(wù)；（7）鼓勵融資租賃業(yè)務(wù)，允許融資租賃公司兼營與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)，融資租賃公司在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立的單機(jī)、單船子公司不設(shè)最低注冊資本限制；（8）逐步允許境外企業(yè)參與商品期貨交易，允許境外期貨交易所指定或設(shè)立商品期貨的交割倉庫；（9）從事境外股權(quán)投資的項(xiàng)目公司，參照技術(shù)先進(jìn)性服務(wù)業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

二、上海自貿(mào)區(qū)金融改革對浙江的影響

上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立金融創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，對浙江來說，既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。機(jī)遇主要表現(xiàn)為利率市場化、允許民營資本進(jìn)入金融領(lǐng)域等金改的輻射帶動效應(yīng)，挑戰(zhàn)主要是上海將發(fā)揮其先行先試的政策優(yōu)勢，虹吸浙江的金融資本、民間資本、金融人才等要素。

（一）機(jī)遇：上海自貿(mào)區(qū)金融改革對浙江的“溢出效應(yīng)”

1.借力利率市場化，外資銀行的境外資本將為浙江民企融資拓展新渠道、新空間。歐美發(fā)達(dá)國家的銀行貸款利率普遍低于國內(nèi)，上海自貿(mào)區(qū)允許設(shè)立外資銀行，該政策既為國際資本進(jìn)入中國套利創(chuàng)造了機(jī)會，也為包括浙江省在內(nèi)的民企創(chuàng)造了低息貸款的新途徑。下一步，借力試驗(yàn)區(qū)內(nèi)利率市場化，外資金融機(jī)構(gòu)將會想方設(shè)法通過自貿(mào)區(qū)到國際市場上融資，然后轉(zhuǎn)投國內(nèi)，國內(nèi)企業(yè)由此將獲取利息更低的貸款，中小企業(yè)融資難將得到進(jìn)一步緩解。

2.借力參股中外合資銀行，浙江民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的步伐將加快、領(lǐng)域?qū)⑼貙挕ｉL期以來，浙江民間資本一直在孜孜以求尋找進(jìn)入金融領(lǐng)域的路徑，上海自貿(mào)區(qū)終于為民間資本投資設(shè)立中外合資銀行敞開了大門。目前，這方面的業(yè)務(wù)已經(jīng)在啟動，由溫州均瑤集團(tuán)發(fā)起、建橋集團(tuán)參股的民營銀行正在申報(bào)之中，其目標(biāo)是成立民營教育銀行，以解決眾多民辦學(xué)校的融資問題。

3.借力外資私募和風(fēng)投基金，將有更多的外資投資于浙江創(chuàng)新型、科技型中小企業(yè)。上海自貿(mào)區(qū)金融新政對外資PE和VC吸引力很大，外資PE和VC對孵化創(chuàng)新型、科技型中小企業(yè)有著積極的推動作用，其投資將“輸血”于浙江中小企業(yè)，助其轉(zhuǎn)型升級。嘉興南湖區(qū)對接上海自貿(mào)區(qū)，正著力打造“基金小鎮(zhèn)”。目前，該區(qū)已經(jīng)吸引了投資管理公司42家入駐，未來5年，計(jì)劃讓2.04平方公里的“基金小鎮(zhèn)”能夠集聚130家以上的機(jī)構(gòu)，管理超過1000億元的資本。

4.借力離岸金融政策，部分浙江外貿(mào)企業(yè)將由香港“改道”上海從事轉(zhuǎn)口貿(mào)易。此前，為了方便出口和貨幣結(jié)算，浙江一些企業(yè)也在香港注冊了離岸公司。但由于在香港轉(zhuǎn)口，一進(jìn)一出，匯率結(jié)算的時間成本和資金成本較大，存在一定的資金損失；同時，由于國家外匯管制，資金自由度也受限。和香港相比，上海自貿(mào)區(qū)進(jìn)出口會更加直接便利，管理上也有完全自主權(quán)，上海自貿(mào)區(qū)的離岸金融政策，將為相當(dāng)一部分浙江國際貿(mào)易型企業(yè)帶來更大的便利，浙江部分外貿(mào)企業(yè)“借道”香港自貿(mào)區(qū)的格局將發(fā)生較大轉(zhuǎn)變。

（二）挑戰(zhàn)：上海自貿(mào)區(qū)金融改革對浙江的“虹吸效應(yīng)”

一是“虹吸”浙江民間資本，影響溫州金改成效。上海自貿(mào)區(qū)允許民營資本與外資合資設(shè)立中外合資銀行，這意味著民營資本進(jìn)入金融領(lǐng)域在上海取得實(shí)質(zhì)性破題，一大批民間資本將“云集”上海，溫州金改中小貸公司轉(zhuǎn)制村鎮(zhèn)銀行和設(shè)立民營銀行將受到直接影響。

二是“虹吸”浙江金融資本。浙江的民資活躍，上海金融創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)允許民營資本與外資金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立中外合資銀行，該政策將“虹吸”浙江的金融資源。就在今年8月份上海自貿(mào)區(qū)方案公布的前一周，上海浦東新區(qū)金融服務(wù)局就已經(jīng)出動，帶著上海的數(shù)百家金融機(jī)構(gòu)到杭州進(jìn)行金融招商。推介會現(xiàn)場，不僅包括浙商銀行、杭州聯(lián)合農(nóng)村商業(yè)銀行在內(nèi)所有浙江本土金融機(jī)構(gòu)全部到場，而且娃哈哈、萬向集團(tuán)等知名大企業(yè)也加入了被招商行列。

三是“虹吸”浙江金融總部經(jīng)濟(jì)。對浙江企業(yè)而言，要享受政策紅利，必須要在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立企業(yè)。阿里巴巴支付寶已經(jīng)捷足先登，將其上海總部注冊在上海自貿(mào)區(qū)，700多名員工已經(jīng)入駐。萬豐融資租賃是浙企萬豐奧特控股集團(tuán)旗下子公司，其總部已設(shè)在上海外高橋保稅區(qū)內(nèi)。

四是“虹吸”浙江金融人才。隨著省內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)在自貿(mào)區(qū)設(shè)立總部和支行，相當(dāng)一批浙江的現(xiàn)代金融人才也將向上海集聚。同時，由于上海自貿(mào)區(qū)允許設(shè)立中外合資人才中介機(jī)構(gòu)，允許港澳服務(wù)提供者設(shè)立獨(dú)資人才中介機(jī)構(gòu)，這些外資人才中介機(jī)構(gòu)將會為自貿(mào)區(qū)“虹吸”浙江等地金融人才。

三、上海自貿(mào)區(qū)金融改革對浙江的影響程度評估

如上所述，上海自貿(mào)區(qū)將對浙江產(chǎn)生直接和間接的“虹吸”和“溢出”效應(yīng)，從影響程度看，總體是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，受益大于沖擊。理由主要有以下幾點(diǎn)：

（一）與香港自貿(mào)區(qū)的影響相比，上海自貿(mào)區(qū)對浙江貿(mào)易金融的影響有限。對浙江企業(yè)而言，自貿(mào)區(qū)既不是新鮮事物，也不是“頭口水”。憑借浙商非常敏銳的市場嗅覺，為更好地參與國際化競爭，一些浙江企業(yè)早已在香港自貿(mào)區(qū)注冊公司，搶先享受香港開放的金融政策。因?yàn)橛辛嗽谙愀圩再Q(mào)區(qū)的從商經(jīng)歷，如果上海的人民幣自由兌換開放幅度等政策沒有超過香港，浙江企業(yè)是不會輕易出手的。

（二）浙江本土金融機(jī)構(gòu)“體量小”，“走出去”與外資比拼的可能性較小。由于“先天不足”，浙江本土金融機(jī)構(gòu)普遍規(guī)模較小，到自貿(mào)區(qū)去與外資、中字頭銀行“角觸”分享金融紅利，條件有限，有一個過程。目前，中行、農(nóng)行、工行等8家中資銀行和花旗、星展等兩家外資銀行已入駐上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立分行，但地方性銀行介入的還未出現(xiàn)。

（三）離岸金融業(yè)務(wù)徹底放開的可能性很小。根據(jù)《方案》，自貿(mào)區(qū)內(nèi)部分離岸金融業(yè)務(wù)將會放開，其放開次序是，先從深化人民幣貿(mào)易結(jié)算和鼓勵跨國公司建立區(qū)域中心開始，然后再逐步放開到人民幣可兌換、跨境投資等，一步到位的可能性不大。

（四）試驗(yàn)區(qū)內(nèi)利率市場化不可能一步到位，現(xiàn)實(shí)與期望還有較大差距。可以預(yù)見，在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)將賦予金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)方價(jià)格實(shí)行市場化定價(jià)的權(quán)利，但市場期待的存款利率完全放開，在短期內(nèi)是不可能成為現(xiàn)實(shí)的。

四、幾點(diǎn)建議

第一，搶抓機(jī)遇，要加大溫州金改設(shè)立民營銀行的爭取力度。設(shè)立民營銀行是溫州金改的重要內(nèi)容。盡管浙江省已經(jīng)向國家有關(guān)部門提出在溫州以優(yōu)秀骨干民營企業(yè)為發(fā)起人先行先試設(shè)立民營銀行的申請，但至今還沒有批復(fù)。如果浙江在設(shè)立民營銀行方面不能取得突破，浙江將會流失相當(dāng)一部分民間資本。為此，建議浙江省有關(guān)部門加大向上的爭取力度，力爭分享與上海自貿(mào)區(qū)同等的設(shè)立民營銀行的政策。

第二，積極承接金融服務(wù)外包，要大力推進(jìn)浙江省長三角金融后臺基地等金融大平臺建設(shè)。今年8月，浙江省政府批準(zhǔn)同意了在德清縣設(shè)立浙江省長三角金融后臺基地，該基地既是浙江打造金融產(chǎn)業(yè)的大平臺，也是對接上海自貿(mào)區(qū)金融輻射的重要高地。德清縣毗鄰上海，具有承接上海金融服務(wù)外包的先天優(yōu)勢，可以預(yù)見，未來將有相當(dāng)一批中外合資銀行的金融后臺服務(wù)將向周邊縣市輻射。目前，浙江省長三角金融后臺基地建設(shè)已取得積極進(jìn)展，下一步要更加積極主動做好與上海自貿(mào)區(qū)的對接，加大金融招商力度，吸引上海自貿(mào)區(qū)金融機(jī)構(gòu)的后臺服務(wù)落戶浙江，為上海提供配套服務(wù)。

第三，明確自身區(qū)域金融服務(wù)中心的定位，積極打造浙江網(wǎng)絡(luò)金融等競爭新優(yōu)勢。按照國務(wù)院對長三角城市的定位，上海是國際金融中心，杭州、寧波等地是區(qū)域、次區(qū)域金融服務(wù)中心。明確的目標(biāo)定位要求浙江省必須錯位發(fā)展。當(dāng)前，面對上海自貿(mào)區(qū)的挑戰(zhàn)，發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融是浙江培育金融競爭新優(yōu)勢的一個重要突破口。互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)是浙江的優(yōu)勢所在，杭州、寧波、金華均被授予“中國電子商務(wù)之都”稱號，發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融基礎(chǔ)扎實(shí)，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)走在全國前列。發(fā)揮浙江省互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)優(yōu)勢，要鼓勵各類信息技術(shù)公司和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起或參與設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)，支持網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上保險(xiǎn)、網(wǎng)上證券等互聯(lián)網(wǎng)金融落戶浙江，積極打造一批互聯(lián)網(wǎng)金融集聚區(qū)，再創(chuàng)浙江金融產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢。