小微金融服務市場分析

黃 雋

（中國人民大學經濟學院， 北京市100872）

最近幾年，在政府大力鼓勵下，小微金融服務市場表現得非常活躍。無論是機構還是產品都出現了諸多方面的變化和創新，值得我們關注和研究。

一、小微金融服務的需求

小微金融服務的需求主要來自小微企業、個體戶和農戶。眾所周知，小微金融服務是一個世界性的難題。小微客戶自身存在著先天不足，其主要表現在以下方面：

第一，財務不夠規范。由于小微企業基本上都是私營企業或個體工商戶，為了避稅，增加自己的收益，其提交給稅務部門的財務報表大多沒有利潤。也就是說，小微客戶的財務報表缺乏規范性和透明度，大多是失真的。銀行貸款首先要審查客戶的第一還款來源，即考察企業的資產負債表和損益表，其目的是了解借款者是否經營正常和具有還款能力。由于小微企業的財務報表大多低估了企業的贏利水平，無法真實反映企業的運營和利潤狀況，而銀行很難給虧損或沒有利潤的小微企業貸款。這里存在著嚴重的信息不對稱問題。

第二，缺乏合格的抵押品或擔保方。由于銀行是負債經營，風險控制非常重要，因此銀行在第一還款來源（企業經營）達標的情況下，由于存在市場風險，一般要求借款客戶有第二還款來源——抵押或擔保。第二還款來源可在企業經營突然出現問題的時候，能夠保證銀行不會受到較大的損失。而小微企業由于經濟實力不夠雄厚，資產較少，普遍缺乏符合銀行要求的合格的抵押品，或者很難找到愿意為其提供擔保的有實力的企業。

統計數據表明，截至2011 年底，全國約有1200 萬家小微企業、3700 萬家個體工商戶和2.5億農戶。①目前，我國仍有1698 個鄉鎮沒有設立任何金融機構網點，也就是說農村鄉鎮約有6%的地區是金融網點的空白區，這種情況在欠發達地區表現得尤為突出。小微客戶數量多、實力弱、規模小、布局分散，小微金融服務風險大、成本高成為困擾金融機構的兩大難題。伴隨著我國經濟的快速轉型和發展，小微客戶對金融服務的需求越來越強烈。小微金融服務市場前景非常廣闊，是一片遠沒有被開墾的“藍?！?。

二、小微金融服務的供給

目前，小微金融服務的供應商主要包括正規機構（商業銀行、農村信用社系統、村鎮銀行、小額貸款公司、保險公司等）和非正規組織（民間借貸等）。

1. 銀行機構

近年來，隨著利率市場化進程與銀行間競爭的加劇，銀行轉型壓力凸顯，各家銀行均加大了小微客戶金融服務的力度和規模。不僅大批中小銀行將自身未來發展的戰略定位于為小微企業和零售客戶提供金融服務，而且五大銀行也積極投身到針對小微企業的服務中來。商業銀行是距離小微經濟最近的正規金融機構，成千上萬的小微客戶作為其業務的基礎，能很好地分散風險，是銀行穩定、可持續發展的源泉。小微企業對銀行的忠誠度高，借助于銀行的資金支持不僅可以擴展自己的業務，也可借助銀行的信譽獲得合作伙伴的信任。小微客戶對商業銀行的依賴程度較大，與小微企業共同成長，將給銀行帶來長遠的利益。因此，銀行與小微企業雙方均有動機和激勵保持長期穩定的伙伴關系。

2. 小額貸款公司、典當行、資金互助社等

這些機構擁有金融服務牌照。有數據顯示，截至2011 年11 月末，全國共有46 家農村資金互助社獲得了中國銀行業監督管理委員會頒發的金融許可證；[1]截至2012 年6 月，全國共有典當行6078 家；②截至2012 年9 月，全國共有小額貸款公司5629 家。③這些機構主要解決一些小額、分散、短期的資金需求，貸款對象基本上都是不符合銀行所要求條件的客戶。在眾多的小額信貸機構中，小額貸款公司和典當行是民間資本進入金融領域一條主要的途徑和通道，也是我國信貸市場重要的組成部分和補充力量。

3. 其他機構

這些機構主要指非正規金融機構，沒有金融服務牌照。由于存在強大的市場需求，在國家依法批準設立的金融機構以外，有不少自然人、法人及其他組織等在經濟主體之間從事資金借貸活動，這些機構得到了當地政府的支持或默許，如農村合作基金會、經濟金融服務部、各種合會及非政府組織（NGO）等。一些非政府小額信貸機構在技術和資金上得到了許多國際捐贈機構的幫助，其發展得到了一些專家和學者的持續關注。這些機構為解決貧困地區個體工商戶與農戶融資困難問題發揮了重要作用。民間借貸也是小微企業和三農經濟獲得資金幫助的主要渠道之一。民間借貸大多發生在熟悉的范圍內，將信用建立在朋友介紹擔保之上，有一套自己的信用評級系統和標準。

小微企業的資金需求具有短、頻、快的特點，對利率具有較高的承受能力，只要渠道得當，經營機構就能夠取得較好的收益。

三、小微金融服務市場的新動向

近年來，小微市場變化的一個突出特點就是網絡全方位、多層次地滲入到了金融服務中。互聯網金融是未來發展的重要方向，它使金融原有的經營觀念、業務運營方式及競爭生態發生著本質的改變。隨著網絡金融服務的興起，競爭從有形發展到無形，逐步走向深層次和多元化，金融業與其他行業的界限變得模糊了。在現代金融體系中，網絡與銀行、保險、證券、信托、租賃等的互動對接，必然會導致業務的融合與創新，帶動金融業務范圍逐步向金融市場邊緣業務和衍生業務方向發展。

1. 人人貸

人人貸（即P2P 網貸）的模式主要來源于英國（如Zopa 信貸網站）、美國（如Prospe 信貸網站、借貸俱樂部）等發達國家。人人貸指有投資意向的投資者通過網貸平臺，將資金借給有資金需求的借款者。網貸平臺負責對借款方的收入水平、財務狀況、管理水平、發展前景等進行調查，并將優質借款者推薦給有投資需求的投資者，供投資者選擇。平臺為借貸雙方提供咨詢、評估、協議管理、回款管理等服務，是小額貸款的信息撮合商，并相應收取服務費。在我國，網貸平臺還承擔著借款人逾期后資金墊付和擔保的責任。P2P 網貸是民間借貸在互聯網時代的一種表現形式，它不能吸收存款，貸款利率應控制在銀行同期貸款利率的四倍以內，只進行中介服務。

近年來，國際上有些比較著名的公司作為戰略投資者進入了我國的P2P 網貸公司，這些公司將國際上先進的信用理念、信用風險技術和信用模型拿到我國進行本土化，主營信用貸款。P2P 網貸資金的需求方主要是城鎮的個體工商戶和農村的農戶，資金供給方主要是有理財需要的中產階級和一些機構。根據第三方機構網貸之家的數據，2012 年以來，P2P 網貸平臺數量發展驚人，由幾十家迅速增長到300 家以上，不少網絡貸款平臺一年的融資規模高達上億元。

2. 第三方支付

EnfoDesk 易觀智庫《2011 年中國第三方支付市場季度監測》數據報告顯示，2011 年第三方互聯網支付市場全年交易額規模達到21610 億元人民幣，較2010 年增長了99%。網購、航旅、電信充值、教育、游戲等是最主要的市場，商家對商家（B2B）市場與傳統行業（如鋼鐵、物流、煙草等）的資金歸集業務大規模滲入，跨境支付、保險、基金等成為新的藍海市場。

第三方支付系統依托第三方支付平臺接入銀行業機構支付清算系統，納入了中央銀行支付清算系統，形成了支付系統的創新和發展。第三方支付的收入來源于所提供服務代理的交易手續費收入、客戶備付金的利息收入以及與主營業務配套的其他衍生收入。與傳統的網絡銀行相比，近年來的快捷支付因其操作的便捷性和較高的成功率受到了用戶的廣泛歡迎。第三方支付是中小銀行渠道的良好補充，無論在資金實力還是在科技力量或經驗方面，都可彌補中小商業銀行網上交易渠道的缺失。中小銀行無需投入大量資金便可加入到復雜的金融產品業務中來，幫助銀行對小額交易客戶進行分流，減少網點柜面的流量壓力。

未來以信貸和供應鏈融資為代表的金融增值服務將成為第三方支付市場新的利潤增長點。

3. 網商貸款

利用網絡購物平臺進行大規模、大批量的信貸服務，成為近兩年小微市場出奇制勝最大的“黑馬”。2010 年，馬云旗下的阿里巴巴公司取得了國內電子商務領域首張小額貸款公司牌照，阿里金融定位于100 萬元以下的小微貸款，在商家對商家（B2B）業務、淘寶和天貓三個平臺上全面開始訂單貸款和信用貸款服務。網商平臺日常交易與付款紀錄擁有得天獨厚的海量用戶的真實信息，不但掌握著網商的資金流動數據，還能了解其整個運營細節，包括企業訂單數量、銷售增長、倉儲周轉、投訴情況等數據信息，可節省銀行下戶調查、貸后跟蹤等所耗費的成本。

網商平臺上的交易者加上支付寶的用戶，擁有數百萬家潛在貸款客戶，放貸審核、發放貸款也可全程在網上完成。阿里巴巴公司還擁有商戶風險抵押金等信用風險控制手段，可以完成銀行難以做到的真正的信用貸款。阿里金融網商獨特的優勢巧妙解決了小微金融服務中存在的成本高、風險大問題。2012 年上半年，阿里金融累計發放了130 億元的貸款。④

同時，第三方支付系統支付寶已經從阿里巴巴公司經營的領域跨越到了生活繳費、醫藥掛號等非阿里系的外部商戶業務。未來阿里金融還有可能為支付寶外部商戶提供貸款，因為使用支付寶的公司，其交易數據同樣會被記錄下來，通過模型可以判斷其未來成長的趨勢，從而為貸款發放提供依據。如果“阿里銀行”能夠成行，那么銀行、支付寶和小額貸款公司聯動，其市場前景不可估量。最近，中國平安保險公司的馬明哲正在與阿里巴巴公司的馬云、騰訊公司的馬化騰（“三馬”）共同投資成立一家互聯網金融企業，互聯網巨頭全金融牌照的“野心”呼之欲出。

4. 銀行業務外包

近年來，借鑒國外經驗，國內出現了銀行業務分段外包的機構和服務。這些機構從尋找和篩選客戶開始，不僅負責小額貸款咨詢、申請受理、貸款資格審查登記與實地調查工作，而且還能完成貸款合同簽訂及貸款發放、貸戶定期回訪（風險控制）、到期催收、逾期貸款追償等日常工作，并承擔貸款風險。這項業務實際上就是融資性擔保公司業務的拓展。在農村也出現了一些非政府組織，它們將有貸款需求的農戶組織成聯保體，對其家庭收入、經營活動、信用、財產等進行考察，并定期走訪進行信用教育，有些非政府組織已經發展了上百個聯保小組。

這些機構承擔了大量原本屬于銀行業務范圍的貸前調查、貸中審查、貸后管理工作，它們將審查合格的客戶集合起來，批量向銀行申請貸款，銀行將統一針對外包的中介機構進行集合貸款，并支付給外包機構一定的手續費。

四、小額信貸的主要技術和方法

近年來，小微市場出現的一個重要變化就是業務的專業化與技術化程度普遍提高。前些年，中小銀行剛開始進入小微市場時，大多采取比較盲目的“掃街”模式，人們看到的更多是千軍萬馬和千辛萬苦，主要依靠大量“一對一”的單個“關系貸款”進行營銷。近幾年，銀行普遍關注小額貸款技術和先進方法，國內廣泛引進了國外成熟的小微貸款技術，主要有法國沛豐協會、國際金融公司（IFC）、美國行動國際（安信永）、德國復興開發銀行（IPC）、新加坡淡馬錫、孟加拉國的格萊珉銀行等。大中型銀行的全面進入和相當數量中小銀行對國外先進小額信貸技術的引進，對小微市場整體品質上臺階起到了十分重要的作用，“交易貸款”的特點越來越明顯。

1. 批量化和規?；?/h3>

批量化和規?；Ｊ矫鎸Φ牟皇菃蝹€客戶，而是一群和一片客戶，主要圍繞商圈、商會、協會、社區、園區、產業鏈等小微客戶集中的區域。這些區域專業內容相似，商戶之間相互了解，通過對目標客戶群的市場調查、量身定制、批量開發，根據集群類客戶的業務、風險特征，設計出專門的、標準化的金融服務方案。這種模式進行集中調查，立體化、多角度獲取各類信息，批量授信，降低了銀行的成本，并通過規模化大大提高了效率。

2012 年，中國民生銀行在我國全面推進一萬家城市商業合作社建設，就是根據這個思路。合作社的性質是非法人、非贏利的俱樂部形式，其目的在于利用政府和商會等組織，整合多個商會、商圈中的優質企業，將小微企業組織成專業的經濟體。銀行不僅為會員提供金融服務，而且還在不同的合作社成員之間進行生意撮合，在提高客戶粘滯度與忠誠度的同時，賺取中間業務收入，可謂一石二鳥。銀行為小微客戶搭建溝通、培訓、交易的平臺，組織各種活動，建立日常溝通機制，解決信息不對稱問題。

2. 真實性原則

針對小微企業財務信息不透明的特點，貸款調查時應以真實性為核心原則，關注客戶上下游、產品質量與企業主口碑，采用現場觀察法、逆算倒推法、交叉檢驗法，著重了解客戶的“三品”（人品、產品、押品）、“三表”（水表、電表、工資表）、“三單”（對賬單、貨運單、報關單）、“三流”（現金流、物流、信息流），辨析企業實際經營狀況，關注企業主的人品和企業的真實現金流。

3. 評分卡技術和流程工廠化審批

通過收集與分析客戶大量的行為、信用和背景數據，主要包括年齡、性別、婚姻、教育、收入、住房、負債、職業等信息，建立起能夠有效分辨“好客戶”、“壞客戶”的數學模型，準確計算出不同屬性客戶群所具有的消費能力和還款概率。

近年來，有不少銀行經歷了從對公業務操作模式向流程化零售銀行模式的根本轉變。在小微業務領域打造快速、便捷的特色以及上規模的小微業務操作流程。利用互聯網技術梳理信貸流水線，建成真正的信貸工廠，實現貸款的批量化生產。在大數法則和收益覆蓋風險核心經營理念的引領下，打造以批發銷售、工廠化審批、標準化作業為主導的全新流程模式。通過開發評分卡模型和審批模型，自動實現小微企業評級、授信、信貸審批的“三合一”。

4. 交叉銷售

交叉銷售是銀行服務小微企業業務戰略的核心。銀行在貸款的同時，既可開拓企業層面的產品，如承兌匯票、信用證、保函、代發工資、POS 機、貼現、融資咨詢、財務管理等，也可延伸個人消費層面的服務，如網上銀行、信用卡、理財、保險等，在全面滿足客戶需求的同時，也進一步增強了小微客戶的穩定性。交叉銷售可以提升客戶綜合貢獻度，降低銀行成本，為銀行帶來協同效應和范圍經濟的利潤。

五、小微金融服務存在的主要問題和政策建議

小微金融服務的風險管控存在大面積盲區，尤其是新興機構。近幾年，小微金融服務市場上如雨后春筍般涌現出的人人貸、典當行、小額貸款公司、民間借貸等，均屬于影子銀行之列，這些機構沒有銀行之名，但有銀行之實。一些非正規金融機構，如農村合作基金會、非政府組織等，資產質量不高，管理不夠規范。這些機構以支持小微、三農或扶貧為宗旨，得到了當地政府的同意和默許，但有些機構在具體運營中偏離了原來的方向，打法律法規的擦邊球，越過紅線吸收存款或借出高利貸，或資金被機構負責人非法挪用。

隨著我國經濟的快速增長，小微企業和個人對資金的需求越來越大，影子銀行成為我國金融體系重要的組成部分。根據中國人民銀行公布的社會融資總量的統計數據，影子銀行的發展壯大使得傳統的以商業銀行為主導的金融體系結構發生了根本性變化，商業銀行的地位逐漸下降。影子銀行游離于現有監管體系與中央銀行最后貸款人的保護之外，在金融監管與系統性救助方面基本處于灰色地帶或盲區，累積了相當大的金融風險。

根據對小微市場的分析，提出以下政策建議：

第一，將鼓勵創新、區別對待、控制風險作為小微金融服務發展與管理的基本基調。應該說，小微市場的創新既是投資工具缺乏、小額信貸困難與技術進步情況下的必然產物，也是一種客觀需要。金融創新總是與風險相伴而生。一般情況下，都是先有創新后有監管，但金融業不同于一般行業，出現問題以后對社會經濟的沖擊很大，很多新興機構是當地審批、屬地管理，因此相關政府部門要提高認識，跟蹤新動向和新趨勢，研究并制定符合新型小微金融服務特點的政策法規，發展多層次的金融體系，逐步將新興的小微金融服務機構納入監管視野。

第二，在政策上對小額信貸額度永遠保持寬松。就銀行機構來說，特別是對于50 萬元以下的微型貸款，由于這個規模的貸款基本上流向個體戶和農民等弱勢群體，直接進入實體經濟，政策的支持是幫助他們造血，不會對貨幣政策目標與傳導機制產生重大影響，因此需要在法定存款準備金率、資本充足率、存貸比等方面給小微貸款以特殊對待。而其他機構的小額信貸，只是運用流通中現有的貨幣量，更不會對貨幣寬松或緊縮造成沖擊。

第三，銀行要根據自己的特點分層次經營。銀行應該明確自己的定位，在自己最有優勢的市場和產品經營方面有所為有所不為，不鼓勵所有銀行都進行同質化經營。因此，大型銀行不應直接去做50 萬元以下的微型貸款，因為大銀行的市場、信貸流程設計、風險管理并不適合微型貸款的特點和要求，可以把這部分市場交給微型金融機構去做。大銀行完全可以發揮自身存款多等資金優勢，為小額貸款公司和村鎮銀行等微型機構提供批發貸款，建立“大銀行＋微型金融機構＋農戶/個體戶”的信貸機制和渠道，支持小微金融服務，創造多方共贏的局面。國家開發銀行已經在這方面作了很好的嘗試。

第四，放寬對經營管理良好小額貸款公司的政策限制。小微金融服務需要具備一定的規模，這樣才有能力抵御風險，投資信息技術系統，降低貸款利率。小額貸款公司不能吸收儲蓄，全部貸款資金都來源于資本金，也即風險自擔。因此，對于管理規范、經營良好的小額貸款公司應適當放寬貸款的杠桿率，允許小額貸款公司探索新的融資渠道（如來自商業銀行的批發貸款），條件成熟的小額貸款公司可在創業板上市，或進入銀行間債券市場融資。同時，需要設計小額貸款公司轉化為村鎮銀行合理可行的管道，以激勵小額貸款公司做大做強。

注釋：

①數據來源于國家工商局、工信部和中新網。

②數據來源于商務部。

③數據來源于中國人民銀行。

④數據來源于金融界網站。

[1]謝勇模.從“被邊緣化”到“被山寨化”——農村資金互助社蹉跎三年[J].銀行家，2011（12）：102-104.