通貨膨脹下貨幣性凈資產(chǎn)流量表應(yīng)用研究

中國(guó)海洋大學(xué) 席龍勝

一、通貨膨脹下傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)用困境

通貨膨脹環(huán)境下以歷史成本和幣值穩(wěn)定假設(shè)為基礎(chǔ)編報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表受到強(qiáng)烈地沖擊，使企業(yè)對(duì)外提供的財(cái)務(wù)信息部分失真，這將影響到與企業(yè)有利害關(guān)系的各方的決策。因此分析通貨膨脹時(shí)期企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)用的困境十分必要，有利于企業(yè)管理層及時(shí)應(yīng)對(duì)物價(jià)變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響，降低風(fēng)險(xiǎn)。

（一）通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響 包括:（1）貨幣性項(xiàng)目。貨幣性項(xiàng)目是指企業(yè)持有的貨幣以及將以固定或可確定金額的貨幣收付的、直接受物價(jià)變動(dòng)影響的項(xiàng)目。通貨膨脹環(huán)境下，由于物價(jià)上漲，企業(yè)持有的貨幣性資產(chǎn)項(xiàng)目必然喪失一部分購(gòu)買(mǎi)力，遭受持有損失，貨幣性資產(chǎn)貶值。同時(shí)，貨幣性負(fù)債項(xiàng)目也會(huì)使企業(yè)獲得持有收益。（2）非貨幣性項(xiàng)目。主要是指貨幣性項(xiàng)目以外的、不直接感受物價(jià)變動(dòng)的影響的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目，如存貨、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、股本、留存收益等。在通貨膨脹下，這些項(xiàng)目特別是實(shí)物資產(chǎn)的賬面價(jià)值低于現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值，其價(jià)值被低估。企業(yè)要維持現(xiàn)有的生產(chǎn)能力和投資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就需要與以前年度同期相比更多的資本。同時(shí)，要想使企業(yè)的現(xiàn)有資本得到保全就需要保留更多的留存收益。所以正常情況下企業(yè)的留存收益較歷史平均水平增加。

（二）通貨膨脹對(duì)利潤(rùn)表的影響 通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)的生產(chǎn)成本普遍會(huì)增加，導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)較歷史平均水平偏低。此外，由于在通貨膨脹條件下，政府為了抑制通貨膨脹，一般會(huì)實(shí)施貨幣緊縮政策，導(dǎo)致貨幣資金的供應(yīng)量減少，企業(yè)籌資難度加大。企業(yè)為了獲取所需要的資金，往往也會(huì)付出較以往更高地籌資成本，財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)增加。通貨膨脹下企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值被低估，企業(yè)在保持折舊方法不變的前提下，企業(yè)會(huì)少計(jì)費(fèi)用、多記收益。企業(yè)如果按照利潤(rùn)表所列示的虛假利潤(rùn)分配股利，實(shí)際上是將投入資本的一部分作為股利返還給股東，導(dǎo)致企業(yè)陷入自我清算，喪失其資本保值與增值的潛力。這種情況使企業(yè)管理當(dāng)局錯(cuò)誤地估計(jì)其自身取得存貨和更新固定資產(chǎn)的能力，進(jìn)一步影響到企業(yè)的再生產(chǎn)能力。企業(yè)按虛計(jì)的利潤(rùn)納稅，必然多交所得稅，使企業(yè)承擔(dān)不應(yīng)有的納稅義務(wù)。通貨膨脹條件所導(dǎo)致的企業(yè)虛盈實(shí)虧、虛利實(shí)分，已嚴(yán)重威脅到企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

（三）通貨膨脹對(duì)現(xiàn)金流量表的影響 現(xiàn)金流量表上的信息是對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的歷史、現(xiàn)狀和結(jié)果所做的全面和系統(tǒng)的描述，現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目都是基于穩(wěn)定幣值的環(huán)境下以名義貨幣來(lái)反映的，在通貨膨脹環(huán)境下其信息質(zhì)量相關(guān)性大打折扣。通貨膨脹作為一種特定的貨幣現(xiàn)象，反映著現(xiàn)在、將來(lái)和過(guò)去相比的等額面值貨幣的購(gòu)買(mǎi)力的持續(xù)下降，企業(yè)持有貨幣性資產(chǎn)，可以隨時(shí)用以購(gòu)取各種資產(chǎn)或勞務(wù)，但如果不加以有效使用，必然會(huì)遭受到一般貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降所帶來(lái)的損失。持有貨幣性資產(chǎn)越多，持有資產(chǎn)損失越大。持有貨幣性負(fù)債，則意味著企業(yè)承擔(dān)了在今后時(shí)期支付一定量貨幣的義務(wù)，因此，在發(fā)生通貨膨脹以后，就可以用購(gòu)買(mǎi)力降低的貨幣去償付債務(wù)，從而使企業(yè)獲得了因貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降而帶來(lái)的實(shí)際利益。企業(yè)現(xiàn)金流量表包括了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三類(lèi)活動(dòng)的現(xiàn)金流量信息，在通貨膨脹條件下，企業(yè)應(yīng)該分析評(píng)價(jià)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的協(xié)調(diào)性，為投資決策和籌資決策提供依據(jù)，最大程度地降低物價(jià)變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、貨幣性凈資產(chǎn)流量表編制基礎(chǔ)

（一）貨幣性項(xiàng)目與非貨幣性項(xiàng)目 貨幣性凈資產(chǎn)流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間貨幣性資產(chǎn)和貨幣性負(fù)債來(lái)源和運(yùn)用情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表有助于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力。該表只反映導(dǎo)致貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債變化的業(yè)務(wù)活動(dòng)，不反映對(duì)貨幣性項(xiàng)目不發(fā)生影響的交易。要編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表，首先需將資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目劃分為貨幣性項(xiàng)目和非貨幣性項(xiàng)目?jī)深?lèi)。貨幣性項(xiàng)目是指企業(yè)持有的貨幣以及將以固定或可確定金額的貨幣收付的、直接受物價(jià)變動(dòng)影響的項(xiàng)目。貨幣性項(xiàng)目又可分為貨幣性資產(chǎn)和貨幣性負(fù)債，貨幣性資產(chǎn)項(xiàng)目包括現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、持有至到期投資等；貨幣性負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)付款、短期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。非貨幣性項(xiàng)目是指貨幣性項(xiàng)目以外的、不直接感受物價(jià)變動(dòng)的影響的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益及利潤(rùn)表項(xiàng)目，如存貨、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、股本等。這樣的項(xiàng)目在物價(jià)變動(dòng)情況下，其名義貨幣額隨一般物價(jià)水平的變動(dòng)而變動(dòng)，但其支配的資產(chǎn)數(shù)量卻不受物價(jià)變動(dòng)的影響。

（二）貨幣性凈資產(chǎn)流量表的基本原理 根據(jù)會(huì)計(jì)基本等式的平衡原理“資金來(lái)源=資金運(yùn)用”可以進(jìn)一步導(dǎo)出編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表的基本原理:貨幣性資產(chǎn)+非貨幣性資產(chǎn)=貨幣性負(fù)債+非貨幣性負(fù)債+所有者權(quán)益，貨幣性凈資產(chǎn)=貨幣性資產(chǎn)—貨幣性負(fù)債=非貨幣性負(fù)債+所有者權(quán)益—非貨幣性資產(chǎn)。由此可見(jiàn)，貨幣性凈資產(chǎn)的來(lái)源包括非貨幣性負(fù)債增加、所有者權(quán)益增加、非貨幣性資產(chǎn)減少。將所有者權(quán)益增加中所包括的凈利潤(rùn)單獨(dú)歸類(lèi)，其代表了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，其他的變動(dòng)則分別歸為投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)。貨幣性凈資產(chǎn)的運(yùn)用包括非貨幣性負(fù)債減少、所有者權(quán)益減少、非貨幣性資產(chǎn)增加。同樣將所有者權(quán)益減少中所包括的凈虧損單獨(dú)歸類(lèi)，其代表了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，其他的變動(dòng)則分別歸為投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)。

（三）貨幣性凈資產(chǎn)流量表的基本格式 與現(xiàn)金流量表一樣，可以將貨幣性凈資產(chǎn)流量表分三部分來(lái)反映貨幣性凈資產(chǎn)流量，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，但對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)只反映其對(duì)貨幣性凈資產(chǎn)凈額的影響，而不反映其對(duì)來(lái)源和運(yùn)用各自的影響，而對(duì)于投資和籌資活動(dòng)則分別反映其對(duì)來(lái)源和運(yùn)用產(chǎn)生的影響。貨幣性凈資產(chǎn)流量表的基本格式如表1所示。

表1 貨幣性凈資產(chǎn)流量表的基本格式

編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表時(shí)，如同現(xiàn)金流量表一樣列報(bào)貨幣性凈資產(chǎn)的方法有兩種:一是直接法，一是間接法。在具體編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表時(shí)，可以采用工作底稿法或T型賬戶法。下文重點(diǎn)介紹工作底稿法編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表的基本步驟和程序。工作底稿法是指將資產(chǎn)負(fù)債表及貨幣性凈資產(chǎn)流量表的所有項(xiàng)目及數(shù)據(jù)匯總在一張底稿上，完整分析與記錄每一非貨幣性賬戶的變動(dòng)原因和貨幣性凈資產(chǎn)的來(lái)源與用途，并將發(fā)生變動(dòng)的原分錄記入工作底稿。具體運(yùn)用時(shí)將工作底稿分成上下兩部分，上半部分分期初數(shù)欄和期末數(shù)欄兩欄（即一、四欄）列記資產(chǎn)負(fù)債表非貨幣性資產(chǎn)、非貨幣性負(fù)債及所有者權(quán)益賬戶期初與期末余額；下半部分列記貨幣性凈資產(chǎn)流量表各項(xiàng)目。變動(dòng)原因分析列于中間借貸兩欄，上半部分供分析非貨幣性資產(chǎn)、非貨幣性負(fù)債及所有者權(quán)益賬戶變動(dòng)的原因，下半部分記錄貨幣性凈資產(chǎn)的來(lái)源與用途，借方為來(lái)源，貸方為用途。工作底稿法的程序是:第一步，將資產(chǎn)負(fù)債表的期初數(shù)和期末數(shù)過(guò)入工作底稿的期初數(shù)欄和期末數(shù)欄。第二步，對(duì)當(dāng)期業(yè)務(wù)進(jìn)行分析并編制調(diào)整分錄。編制調(diào)整分錄時(shí)，要以利潤(rùn)表項(xiàng)目為基礎(chǔ)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的非貨幣性項(xiàng)目逐一進(jìn)行分析。第三步，將調(diào)整分錄過(guò)入工作底稿中的相應(yīng)部分。第四步，核對(duì)調(diào)整分錄，借方、貸方合計(jì)數(shù)均已經(jīng)相等，資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目期初數(shù)加減調(diào)整分錄中的借貸金額以后，也等于期末數(shù)。第五步，根據(jù)工作底稿中的下半部分，即可編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表。

三、貨幣性凈資產(chǎn)流量表分析與應(yīng)用

編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表的目的是有利于企業(yè)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益權(quán)衡原則加強(qiáng)對(duì)貨幣性資產(chǎn)的管理。在通貨膨脹時(shí)期，根據(jù)傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量表顯示的現(xiàn)金流量金額的大小并不代表企業(yè)實(shí)際支付能力的強(qiáng)弱。無(wú)論是各種原因引起的物價(jià)變動(dòng)，均會(huì)造成幣值的不穩(wěn)定，相同的貨幣量在不同的時(shí)間代表著不同的購(gòu)買(mǎi)力。比如在通貨膨脹時(shí)期，持有貨幣性資產(chǎn)，因物價(jià)上漲，使貨幣性資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)力下降。相反，如果此時(shí)持有貨幣性負(fù)債，因物價(jià)上漲，企業(yè)可以用購(gòu)買(mǎi)力下降的貨幣償還其在以前欠下的債務(wù)，從而會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益。

（一）通貨膨脹時(shí)期企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口分析 通貨膨脹對(duì)企業(yè)的影響主要在企業(yè)的貨幣性項(xiàng)目上，即貨幣性資產(chǎn)和貨幣性負(fù)債，進(jìn)而影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)政策。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口=貨幣性資產(chǎn)-貨幣性負(fù)債=貨幣性凈資產(chǎn)，因此，通貨膨脹時(shí)期企業(yè)的貨幣性凈資產(chǎn)越少甚至是負(fù)數(shù)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越小。為了降低企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該合理確定貨幣性資產(chǎn)和貨幣性負(fù)債的持有比例。盡可能增加貨幣性負(fù)債的持有量而盡量減少貨幣性資產(chǎn)的持有量。這樣企業(yè)從貨幣性負(fù)債上獲得的收益會(huì)超過(guò)從貨幣性資產(chǎn)因購(gòu)買(mǎi)力下降而遭受的損失，企業(yè)可以獲得購(gòu)買(mǎi)力凈收益。在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)持有貨幣性負(fù)債會(huì)因用購(gòu)買(mǎi)力下降的貨幣償還其在以前欠下的債務(wù)而獲得收益，所以此時(shí)即使保持貨幣性資產(chǎn)小于貨幣性負(fù)債的結(jié)構(gòu)也是合適的，便可獲得購(gòu)買(mǎi)力凈收益。這與西方財(cái)務(wù)學(xué)者的觀點(diǎn)一致，當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，只要企業(yè)保持凈債務(wù)人的地位，就可以從中獲利。貨幣性資產(chǎn)項(xiàng)目包括現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、持有至到期投資等；貨幣性負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)付款、短期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。所以應(yīng)對(duì)通貨膨脹時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取的措施有:（1）盡量減少貨幣資金的持有量。如果有閑余的資金，企業(yè)應(yīng)投資于實(shí)物性的資產(chǎn)，在通貨膨脹條件下，由于貨幣性資金不斷貶值，而實(shí)物性資產(chǎn)的貨幣額隨著物價(jià)水平的上漲而上漲，實(shí)物性的資金占用具有在貨幣計(jì)量上不斷升值的特性。（2）對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)等貨幣性資產(chǎn)要采取不斷壓縮的政策，逐漸減少其持有量。在通貨膨脹條件下，貨幣性資產(chǎn)會(huì)因購(gòu)買(mǎi)力下降而遭受損失。而且在通貨膨脹條件下，即使在正常運(yùn)營(yíng)的條件下，企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求會(huì)增加，加之銀行對(duì)資金借貸的收緊，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入資金緊張的狀況，從而會(huì)增加企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)甚至破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)地制定嚴(yán)格的收款政策。對(duì)以前的老客戶和大客戶嚴(yán)格要求在信用期內(nèi)付款，增加折扣額度以鼓勵(lì)企業(yè)提前付款。對(duì)新客戶和小客戶則采用現(xiàn)金交易和預(yù)收賬款的政策。另外企業(yè)要設(shè)專(zhuān)人負(fù)責(zé)監(jiān)督和催收賬款，加快應(yīng)收賬款收回的速度，減少資金占用，盡可能為企業(yè)創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流量。（3）大量增加應(yīng)付款項(xiàng)的金額。在通貨膨脹條件下，企業(yè)可以利用之前與供應(yīng)商合作中形成的良好信譽(yù)，或與供應(yīng)商之前達(dá)成的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，修改原材料付款的信用條件，根據(jù)采購(gòu)量，延長(zhǎng)付款的期限，大量增加應(yīng)付賬款的金額。一方面實(shí)際上是為公司間接融入了大量資金，可以暫時(shí)緩解企業(yè)資金緊張的現(xiàn)狀。另一方面企業(yè)也獲得了因用購(gòu)買(mǎi)力下降的貨幣償還以前欠下的債務(wù)的收益。

（二）做好通貨膨脹的預(yù)期，增持貨幣性長(zhǎng)期負(fù)債資金的比例企業(yè)應(yīng)根據(jù)國(guó)際環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)定期的對(duì)通貨膨脹進(jìn)行預(yù)測(cè)，如果企業(yè)能夠預(yù)測(cè)到通貨膨脹將會(huì)發(fā)生，就可以采用發(fā)行債券的方式籌集資金以獲取到額外的收益。因?yàn)椋瑐睦室话闶枪潭ǖ模粫?huì)隨著物價(jià)的上漲而相應(yīng)增加。在通貨膨脹條件下，債券的實(shí)際利率遠(yuǎn)小于債券的票面利率，從而實(shí)質(zhì)地減少了企業(yè)應(yīng)歸還債務(wù)的數(shù)額。一旦通貨膨脹形成，就不再易通過(guò)發(fā)行債券來(lái)籌集資金了。或者與信貸機(jī)構(gòu)簽訂長(zhǎng)期借款合同，保持資本成本的穩(wěn)定。

（三）增加企業(yè)非貨幣性資產(chǎn) 企業(yè)的非貨幣性資產(chǎn)主要包括存貨，固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資等。因此當(dāng)企業(yè)預(yù)期會(huì)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，要提前購(gòu)置儲(chǔ)存需要的原材料等存貨，或者與供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失。或者將某種存貨的管理委托給企業(yè)的供應(yīng)商負(fù)責(zé)，并將公司內(nèi)部該存貨的庫(kù)存、銷(xiāo)售和生產(chǎn)等信息利用信息系統(tǒng)與供貨商共享，由供貨商協(xié)助公司更好地降低存貨的成本和分擔(dān)通貨膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高公司的利潤(rùn)。如果企業(yè)有閑余的資金，企業(yè)也可以投資于固定資產(chǎn)或者進(jìn)行股票投資以獲得投資收益。

（四）貨幣性購(gòu)買(mǎi)力損益分析 在通貨膨脹時(shí)期，持有貨幣性資產(chǎn)，因物價(jià)上漲，使貨幣性資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)力下降，即企業(yè)持有的或可望在將來(lái)收回的貨幣所代表的是比以前低的購(gòu)買(mǎi)力，因而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失；相反，如果此時(shí)持有貨幣性負(fù)債，因物價(jià)上漲，企業(yè)可以用購(gòu)買(mǎi)力下降的貨幣償還其在以前欠下的債務(wù)，從而會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益。通常是先將貨幣性資產(chǎn)與貨幣性負(fù)債余額相抵，然后按貨幣性項(xiàng)目?jī)纛~計(jì)算購(gòu)買(mǎi)力損益。一般是將年末一般物價(jià)指數(shù)/年初或年均一般物價(jià)指數(shù)作為換算系數(shù)，以此將貨幣性資產(chǎn)、貨幣性負(fù)債或貨幣性項(xiàng)目?jī)纛~的名義貨幣額換算為不變幣值貨幣額。購(gòu)買(mǎi)力損益的計(jì)算，能夠提示企業(yè)在一般物價(jià)水平發(fā)生變動(dòng)的情況下持有貨幣性項(xiàng)目可能受到的影響，在一定程度上也反映了物價(jià)變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響。如果貨幣性項(xiàng)目?jī)纛~產(chǎn)生了購(gòu)買(mǎi)力損失，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)不變幣值的凈收益減少，進(jìn)而減少期末的留存收益。此時(shí)企業(yè)應(yīng)盡量減少或推遲現(xiàn)金股利的發(fā)放。相反，如果貨幣性項(xiàng)目?jī)纛~產(chǎn)生了購(gòu)買(mǎi)力利得，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)不變幣值的凈收益增加，進(jìn)而增加期末的留存收益。

（五）企業(yè)財(cái)務(wù)分析 編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表的一個(gè)重要作用是能夠更好地評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力。具體可以采用如下財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。（1）支付能力分析。支付能力是指企業(yè)的貨幣性資金的生產(chǎn)能力，支付能力指標(biāo)主要用于反映公司的銷(xiāo)售、總資產(chǎn)、資本所帶來(lái)的貨幣性資金，可以進(jìn)一步分為三類(lèi):一是反映貨幣性資金與銷(xiāo)售之間關(guān)系的指標(biāo):貨幣性資金銷(xiāo)售比又稱“銷(xiāo)售獲現(xiàn)比”，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)所得的貨幣性凈資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)實(shí)現(xiàn)1元銷(xiāo)售收入所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)性貨幣凈資產(chǎn)。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售收入的貨幣性資金含量越高；反之越低。貨幣性資金利潤(rùn)率又稱“利潤(rùn)獲現(xiàn)率”，反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)所得貨幣性凈資產(chǎn)與凈利潤(rùn)之間的比例關(guān)系，表明每1元凈利潤(rùn)所擁有的營(yíng)業(yè)性貨幣性凈資產(chǎn)。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)凈利潤(rùn)的貨幣性資金含量越高；反之越低。二是反映貨幣性資金與總資產(chǎn)之間關(guān)系的指標(biāo):總資產(chǎn)獲現(xiàn)率。總資產(chǎn)獲現(xiàn)率反映企業(yè)的總資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)所得貨幣性凈資產(chǎn)之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)使用每1元總資產(chǎn)所創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)所得貨幣性資金。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)每1元總資產(chǎn)所創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)所得貨幣性資金越多，總資產(chǎn)的獲現(xiàn)能力越強(qiáng)；反之越弱。三是反映貨幣性資金與資本之間關(guān)系的指標(biāo)，具體指標(biāo)為投入資本獲現(xiàn)率。投入資本獲現(xiàn)率反映企業(yè)的投入資本（包括權(quán)益資本、長(zhǎng)短期銀行借款、長(zhǎng)短期企業(yè)債券）與營(yíng)業(yè)所得貨幣性凈資產(chǎn)之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)每投入1元需要支付成本的資本所創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)所得貨幣性資金。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)每1元投入資本所創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)所得貨幣性資金越多，投入資本的獲現(xiàn)能力越強(qiáng)；反之越弱。此外，還有權(quán)益資本獲現(xiàn)率。權(quán)益資本獲現(xiàn)率反映企業(yè)的權(quán)益資本與稅后營(yíng)業(yè)所得貨幣性資金之間的比例關(guān)系，表明股東每投入1元資本所創(chuàng)造的稅后營(yíng)業(yè)所得貨幣性資金。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)權(quán)益資本所創(chuàng)造的稅后營(yíng)業(yè)所得貨幣性資金越多，權(quán)益資本的獲現(xiàn)能力越強(qiáng)，反之越弱。（2）償債能力分析。在通貨膨脹時(shí)期，為了獲得貨幣購(gòu)買(mǎi)力利得，企業(yè)一般持有較多的貨幣性負(fù)債項(xiàng)目，但并不是越多越好。企業(yè)的負(fù)債比例因行業(yè)和企業(yè)特征而異，負(fù)債管理的關(guān)鍵問(wèn)題是適度負(fù)債。貨幣性負(fù)債中包括“非付息的負(fù)債”，這部分非付息負(fù)債越多，說(shuō)明企業(yè)貨幣性資金項(xiàng)目管理能力越強(qiáng)或管理水平越高。因此在衡量企業(yè)的償債能力時(shí)，除了一般常用的總資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益資產(chǎn)比和權(quán)益負(fù)債比外，還要分析利息保障倍數(shù)和本息保障倍數(shù)指標(biāo)。利息保障倍數(shù)反映企業(yè)可用于支付利息的利潤(rùn)（EBIT）或貨幣性資金（營(yíng)業(yè)所得貨幣性凈資產(chǎn)-折舊-攤銷(xiāo)）與利息支出之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)支付利息能力的高低。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)利息支付能力越強(qiáng)；反之越弱。在負(fù)債管理實(shí)踐中，分析評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金的付息能力比利潤(rùn)的付息能力更加重要。（3）資產(chǎn)流動(dòng)性分析。資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)分析用于反映公司的貨幣性流動(dòng)資產(chǎn)與貨幣性流動(dòng)負(fù)債之間的比例關(guān)系。一是流動(dòng)比率。流動(dòng)比率反映貨幣性流動(dòng)資產(chǎn)與貨幣性流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)以貨幣性流動(dòng)資產(chǎn)償還貨幣性流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之越弱。二是營(yíng)運(yùn)資本比率。營(yíng)運(yùn)資本比率有時(shí)又稱“經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本比率”，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)性貨幣性流動(dòng)資產(chǎn)（非收息的流動(dòng)資產(chǎn)）與經(jīng)營(yíng)性貨幣性流動(dòng)負(fù)債（非付息的流動(dòng)負(fù)債）之間的比例關(guān)系。非收息的貨幣性流動(dòng)資產(chǎn)表示企業(yè)被他人占用的資本，非付息的貨幣性流動(dòng)負(fù)債表示企業(yè)占用他人的資本。該指標(biāo)越小，說(shuō)明企業(yè)運(yùn)用非付息貨幣性流動(dòng)負(fù)債來(lái)經(jīng)營(yíng)的能力越強(qiáng)，企業(yè)的資本成本越低，營(yíng)運(yùn)資本管理水平越高；反之，說(shuō)明企業(yè)運(yùn)用非付息貨幣性流動(dòng)負(fù)債來(lái)經(jīng)營(yíng)的能力越弱，企業(yè)的資本成本越高，營(yíng)運(yùn)資本管理水平越低。

在通貨膨脹環(huán)境下，企業(yè)采用一定的會(huì)計(jì)方法和財(cái)務(wù)對(duì)策減輕或消除通貨膨脹對(duì)企業(yè)的影響是必要和可行的，而且具有重要的意義。企業(yè)通過(guò)編制貨幣性凈資產(chǎn)流量表可以將貨幣性項(xiàng)目的流動(dòng)情況全面地反映出來(lái)，在此基礎(chǔ)上從獲利能力、支付能力、償債能力、周轉(zhuǎn)能力和發(fā)展?jié)摿Φ确矫娣婪敦?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，提高分析決策的有用性。

［1］吳世農(nóng)、吳育輝:《C EO 財(cái)務(wù)分析與決策》，北京大學(xué)出版社2008年版。

［2］張海軍、賈緒林:《論通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的影響及對(duì)策》，《國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)》2010年第8期。