民間融資問題研究
——以福建省三明市為例

張 靜，林鴻超

(三明學(xué)院管理學(xué)院，福建三明365004)

本色集團(tuán)董事長吳英因集資詐騙二審被判死緩后，引發(fā)海內(nèi)外輿論的爭議，正如財(cái)經(jīng)專家吳曉波評(píng)論所言，殺死吳英的是金融制度本身，它是中國金融體系結(jié)構(gòu)不合理背景下發(fā)生的制度性悲劇［1］。近年來，全國各地接連發(fā)生高利貸崩盤事件，民間借貸危機(jī)反映了民間融資不規(guī)范導(dǎo)致的諸多危害。溫家寶總理在2012年初召開的全國金融工作會(huì)議指出，“民間融資是正規(guī)金融的補(bǔ)充，有一定的積極作用”，在當(dāng)年的政府工作報(bào)告中也提出，要“規(guī)范各類借貸行為，引導(dǎo)民間融資健康發(fā)展”［2］。通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，三明市的各類小微型企業(yè)及個(gè)體工商戶的資金需求大，通過正規(guī)渠道融資困難，同時(shí)，民間閑置資金富余、缺乏投資渠道，這一現(xiàn)象促使民間融資日趨活躍。民間融資在對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到一定促進(jìn)作用的同時(shí)，也引發(fā)了一系列的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問題。因此，規(guī)范民間融資并促進(jìn)其健康發(fā)展至關(guān)重要。

一 三明市民間融資現(xiàn)狀及其活躍的原因

由于小微企業(yè)和個(gè)體工商戶是民間資金最大的需求群體，筆者隨機(jī)對(duì)三明市100家小微企業(yè)及個(gè)體工商戶進(jìn)行了關(guān)于民間融資問題的問卷調(diào)查。

(一)民間融資現(xiàn)狀

作為福建省的一個(gè)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的山區(qū)城市，相比民間融資發(fā)達(dá)的溫州、廈門等來講，三明市民間融資體現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)。

1.模式

(1)民間自由借貸:居民個(gè)人、非金融機(jī)構(gòu)及其他經(jīng)濟(jì)主體之間的借貸活動(dòng)，協(xié)商一致即可生效，靈活、簡便、快速、收益率高、風(fēng)險(xiǎn)性大;(2)小額貸款公司:便捷、迅速，利息可雙方協(xié)商，只貸不存，目前三明市已相繼成立10家小額貸款公司，但規(guī)模均不大，其中注冊(cè)資本金最大的只有3億元人民幣;(3)典當(dāng)行:融資快、手續(xù)簡便，常作為解決短期資金周轉(zhuǎn)問題的一種途徑，目前，三明地區(qū)涉及經(jīng)營典當(dāng)業(yè)務(wù)的共有58家，僅在三明市區(qū)就有21家。

調(diào)查顯示，在參與民間融資的受訪對(duì)象中，向小額貸款公司或典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)融資的占40.5%，向自然人借款的占51.6%，向其他企業(yè)借款的占7.9%。可見，民間自由借貸是民間融資的主要方式。

2.資金用途

調(diào)查顯示，民間融資的資金主要用于經(jīng)營周轉(zhuǎn)、擴(kuò)大生產(chǎn)以及更新技術(shù)，三者所占比例分別為34.53%、29.76%和19.05%，只有較少一部分會(huì)用于房地產(chǎn)或其他投資，其占比不足總和的1/5。可見，民間融資需求者的主要目的是用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大及應(yīng)付短期的資金周轉(zhuǎn)。

3.還款情況

調(diào)查顯示，籌資方基本能按期歸還到期借款。受訪者中全部到期還款者比例約為60%，部分延期歸還者約30%，部分或全部無法歸還者不足10%，且若未能按期歸還，其多采用協(xié)商延遲方式。可見，三明市民間融資整體運(yùn)行情況相對(duì)比較健康，這和一個(gè)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的山區(qū)城市居民的投資理財(cái)觀念有關(guān)，其大多不如大城市激進(jìn)、相對(duì)來說比較穩(wěn)健保守，再加上作為一個(gè)傳統(tǒng)的全國文明城市，各類欺詐事件和惡性違約情況相對(duì)較少發(fā)生。

(二)民間融資日趨活躍的原因

1.民間資金需求旺盛，正規(guī)金融供給不足

資金需求是推動(dòng)民間融資市場不可缺少的動(dòng)力。企業(yè)對(duì)資本的渴求和現(xiàn)有資金供給體制的矛盾已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的主要矛盾之一。各類型企業(yè)的蓬勃發(fā)展引發(fā)了對(duì)資金強(qiáng)烈的需求，而金融體制的固有缺陷、金融抑制等導(dǎo)致正規(guī)金融供給不足，民間資金的富余為這種需求提供了充足的來源［3］。調(diào)查顯示，受訪者中約有28%的人認(rèn)為銀行借款不能滿足自身的需求，40%認(rèn)為能部分滿足，僅有32%認(rèn)為基本能夠滿足。隨著資金供需矛盾的日益突出，民間融資已成為一種重要的籌資渠道。

2.民間資金供給充足，缺乏合適的投資渠道

隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，居民收入不斷增長，民間閑置資金積聚，截止2012年11月底，三明市人民幣存款額達(dá)1019.75億元，其中個(gè)人儲(chǔ)蓄存款額達(dá)523.20億元，比上年同期增長19.7%;城鎮(zhèn)居民人均可支配收入累計(jì)達(dá)21329元，人均消費(fèi)支出累計(jì)僅為14295元［4］。對(duì)閑置資金投資方向的調(diào)查顯示，20.3%的投資者選擇存銀行或購買理財(cái)產(chǎn)品，14.8%選擇投資股市，雖然目前這兩種方式占比和高達(dá)1/3，但近兩年的負(fù)利率和股市低迷，在對(duì)收益缺乏滿足感的情況下，此選擇的比重呈下降趨勢(shì);選擇投資房產(chǎn)市場的占31.5%，其收益滿足感相對(duì)較高，但在房價(jià)抑制政策不斷出臺(tái)的情況下，部分投資者開始對(duì)其抱謹(jǐn)慎態(tài)度;約有20.4%的投資者選擇出借給其他企業(yè)或個(gè)人，由于民間融資利率較正規(guī)金融利率高出很多，其對(duì)投資者來說具有很大的吸引力。

3.民間融資供需雙方適應(yīng)性強(qiáng)

對(duì)正規(guī)金融融資難的原因的調(diào)查顯示，約有42.62%的受訪者是由于找不到擔(dān)保或抵押不足，另有22.31%的受訪者是因?yàn)槭掷m(xù)繁瑣。可見，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在貸款審批過程中對(duì)抵押和擔(dān)保的高要求以及繁瑣的手續(xù)是抑制正規(guī)金融融資的主要因素。

通過比較發(fā)現(xiàn)，對(duì)于小微企業(yè)和個(gè)體工商戶的融資需求而言，民間融資要比正規(guī)金融有更強(qiáng)的適應(yīng)性:首先，其資金需求具有額度小、期限短、頻率高、時(shí)間急的特點(diǎn)，而正規(guī)金融貸款審批手續(xù)繁瑣、環(huán)節(jié)眾多，批貸時(shí)間長，雙方的適應(yīng)性較差，相反，民間融資手續(xù)簡便、方便快捷，有時(shí)甚至只需要口頭協(xié)議即可;其次，其往往無法提供正規(guī)金融所要求的抵押或擔(dān)保，而民間融資常常無此要求;再次，由于民間融資雙方大多是親友關(guān)系，供方對(duì)需方的資信和收入情況、還款能力等比較了解，信息成本低，而正規(guī)金融融資則存在著信息的不對(duì)稱性，調(diào)查成本很高;此外，民間資金還具有國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的限制松、不受約束監(jiān)管、對(duì)籌資人而言資金使用自由度大、靈活性高等優(yōu)勢(shì)。

總之，供需雙方共同促推了民間融資的迅猛發(fā)展。

二 三明市民間融資運(yùn)作中存在的主要問題

民間融資對(duì)社會(huì)及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是一把“雙刃劍”。一方面，其充分動(dòng)用社會(huì)閑置資金、彌補(bǔ)了正規(guī)金融的供給不足、促進(jìn)投資率進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長;另一方面，其又弱化了宏觀調(diào)控、干擾了金融秩序、導(dǎo)致資金無序使用、引發(fā)債權(quán)債務(wù)糾紛、擾亂社會(huì)秩序等。故而，如何最大程度地發(fā)揮其積極效應(yīng)、降低其消極效應(yīng)，是至關(guān)重要的。

(一)運(yùn)作制度不規(guī)范，導(dǎo)致融資的高風(fēng)險(xiǎn)性

1.未進(jìn)行規(guī)范化的信用評(píng)估

基于地緣、親緣、人緣關(guān)系建立起來的民間融資，缺少如正規(guī)金融那樣的信用保障制度和專門的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)管理缺失。一方面，供方往往是基于高回報(bào)率及人情關(guān)系，僅憑對(duì)需方資信的簡單主觀判斷就進(jìn)行放貸，未對(duì)其償還能力做充分考慮;另一方面，需方的籌資目的往往是應(yīng)急性的，甚少對(duì)未來還本付息做出合理的規(guī)劃和安排。由于其運(yùn)作的短期性和趨利性，缺乏長期的規(guī)劃和管理，資金鏈斷裂的可能性大。

2.缺乏妥善的擔(dān)保機(jī)制

民間融資放貸門檻低，是其高風(fēng)險(xiǎn)的主要誘因。在受訪者中，民間融資采用財(cái)產(chǎn)抵押的占38%，擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保的占19%，中間人擔(dān)保的占20%，無抵押和擔(dān)保的高達(dá)23%。四種方式中，風(fēng)險(xiǎn)最小的是擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，但其占比最小;而僅依靠信譽(yù)為保障的無抵押擔(dān)保方式，存在很大的違約風(fēng)險(xiǎn)，一旦籌資者陷入危機(jī)，容易造成整條信用鏈條斷裂的連鎖反應(yīng);財(cái)產(chǎn)抵押和中間人擔(dān)保方式也存在一定的隱患，據(jù)調(diào)查，財(cái)產(chǎn)抵押的方式中，通常抵押程序并不規(guī)范，大多不進(jìn)行登記，中間人擔(dān)保方式中，通常對(duì)中間人的權(quán)利義務(wù)、范圍和日期等沒有明確規(guī)定，容易引發(fā)糾紛。

3.借貸契約簽訂方式不規(guī)范

在調(diào)查樣本中，融資協(xié)議采用打借條方式的占57%，口頭約定的占26%，而簽訂正式合同的僅占17%。口頭約定形式下契約關(guān)系主要靠脆弱的人際關(guān)系來維持，基本不具法律約束力，掩藏著巨大的道德和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn);打借條方式又常存在書寫不規(guī)范，如未寫明利率、期限等問題，容易引起糾紛;而保障程度最高的借貸合同方式卻是使用率最低的一種。這種模式導(dǎo)致違約時(shí)維權(quán)困難，難以通過法律途徑得到合理解決。

(二)相關(guān)法律和監(jiān)管缺失，利率扭曲和非法融資問題難以控制

作為一種游離于正規(guī)金融之外的信用行為，民間融資形式靈活、隱蔽性高，缺乏明確的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)和具體管理部門，監(jiān)管缺失、約束措施乏力，長期以來，其無法被貨幣當(dāng)局統(tǒng)計(jì)和監(jiān)控，法律也無對(duì)高利貸行為的處罰措施的明確規(guī)定，故而很難解決以下兩大隱患。

1.高利率成本加重籌資者負(fù)擔(dān)

據(jù)調(diào)查，三明市民間融資借貸利率僅有約23%的低于10%，約有64%的利率水平在10%－30%之間，也就是說，其利率大多為同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3－4倍。按照目前中國人民銀行相關(guān)規(guī)定，民間個(gè)人借貸利率不得超過金融機(jī)構(gòu)同期、同檔次貸款利率的4倍，否則即界定為高利借貸，可見，該地的部分民間融資已經(jīng)演化為高利貸行為。而且，在正規(guī)金融資金緊張、通貨膨脹率居高不下的影響下，未來民間融資利率水平將保持穩(wěn)定上升趨勢(shì)。

高利率水平將加重企業(yè)利息負(fù)擔(dān)、增加其生產(chǎn)經(jīng)營成本。如表1所示，在對(duì)受訪者的利率承受能力調(diào)查中，僅有11.89%的受訪者表示能夠承受利率水平為基準(zhǔn)利率的2.0倍以上。顯而易見，民間融資籌資者利息負(fù)擔(dān)過重，而高利息負(fù)擔(dān)也正是導(dǎo)致違約率高的誘因之一，這在一定程度上也阻礙了民間資金的可持續(xù)流通。

表1 籌資者的利率承受能力情況

2.民間非法融資活動(dòng)影響社會(huì)安定

由于監(jiān)管制度的缺失，除非發(fā)生特大案件，否則類似非法集資、黑色高利貸、違規(guī)借貸等違法行為很難被識(shí)別，另外，民間資金也時(shí)有被用于變相賭博等非法行為或者一些投機(jī)炒作、惡性揮霍等非正常渠道，從而引發(fā)安全隱患及社會(huì)的不安定。

(三)民間融資的盲目性強(qiáng)，資金配置效率低

民間融資缺乏合理的資金流向引導(dǎo)機(jī)制。

首先，資金無法達(dá)到最優(yōu)配置。由于其大多是在籌資者資金需求緊張迫切、銀行無法有效解決時(shí)發(fā)生的，籌資者無暇對(duì)借貸資金成本和產(chǎn)出效益進(jìn)行理性的衡量，更未對(duì)還本付息進(jìn)行合理的規(guī)劃。而供方則在高回報(bào)的誘惑下投資，盲目放貸以求個(gè)人財(cái)富快速增加。供求雙方的盲目性常導(dǎo)致資金出現(xiàn)錯(cuò)配現(xiàn)象，效率低下。更有甚者，一些不法分子利用高息手段融資，使得資金流入國家控制的過熱發(fā)展行業(yè)或一些違法用途之中。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忽視及對(duì)利潤的過度追求，推動(dòng)了民間融資的迅速膨脹，惡化了信用關(guān)系，降低了社會(huì)閑置資金的配置效率。

其次，資金僅在小范圍內(nèi)進(jìn)行配置，無法實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。單筆民間融資資金金額通常較小，來源渠道單一，信貸規(guī)模非常有限;同時(shí)，由于其是基于三緣關(guān)系開展的，不存在競爭機(jī)制，資金僅在小范圍內(nèi)進(jìn)行配置。這種規(guī)模劣勢(shì)將導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果:一是籌資者籌資成本較高，二是抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱且存在不穩(wěn)定性。

三 規(guī)范三明市民間融資的對(duì)策

針對(duì)三明市民間融資存在運(yùn)作制度不規(guī)范、相關(guān)法律和監(jiān)管缺失及融資盲目性等問題，提出以下建議。

(一)規(guī)范民間融資運(yùn)作制度，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)政府而言，應(yīng)完善民間融資的風(fēng)險(xiǎn)防范體制，創(chuàng)新融資擔(dān)保體系;完善社會(huì)信用制度，建立企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)，減少借貸雙方的信息不對(duì)稱，為民間資金供需雙方進(jìn)行有效的信息對(duì)接提供良好的機(jī)制，從而建立起一個(gè)誠信、安全的金融市場。

對(duì)融資主體而言，要樹立法律和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，規(guī)范化運(yùn)作，控制融資風(fēng)險(xiǎn)。首先，要對(duì)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)以及自身的資金和還款能力進(jìn)行合理規(guī)范的評(píng)估和判斷，對(duì)彼此的信譽(yù)充分了解，避免盲目性，從源頭上控制信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生;其次，即使是親友間的借貸，也應(yīng)拋開人情，簽訂規(guī)范化的有效合同，增加其法律效應(yīng)，要懂得運(yùn)用法律的武器來維護(hù)自己的利益;再次，應(yīng)使用有效的融資擔(dān)保，規(guī)避債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)完善相關(guān)法律制度，加強(qiáng)對(duì)民間融資的監(jiān)管

一是政府必須加快制定和完善相關(guān)法律制度，賦予民間融資合法地位，清晰界定合法活動(dòng)的范圍界限，明確其違約的法律成本;保護(hù)合法的融資活動(dòng)，嚴(yán)厲打擊非法融資和金融詐騙活動(dòng)，維護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益，保證金融市場和社會(huì)秩序的穩(wěn)定。

二是要加強(qiáng)對(duì)民間融資的監(jiān)管、建立科學(xué)的監(jiān)測體系。首先，實(shí)行差別化的監(jiān)管制度，保障合法有效的民間融資活動(dòng)，對(duì)其提供專業(yè)化建議及幫助。其次，建立民間融資監(jiān)測體系，改變目前事后管理的被動(dòng)局面。比如說，從2003年開始，人行溫州中心支行就建立了系統(tǒng)的民間借貸利率監(jiān)測體系，從2012年5月開始，正式對(duì)社會(huì)公布溫州市民間借貸監(jiān)測利率［5］，這種方法值得三明市借鑒。此外，還應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測指標(biāo)體系及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，通過跟蹤監(jiān)測和調(diào)查，對(duì)融資規(guī)模、資金流向和期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析和監(jiān)控，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確評(píng)估和管理。

(三)合理引導(dǎo)民間融資，優(yōu)化民間資金配置

首先，政府應(yīng)加強(qiáng)教育與引導(dǎo)。加大相關(guān)法律政策的宣傳力度及風(fēng)險(xiǎn)揭示和警示力度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育;提高投資者的金融法律知識(shí)及其內(nèi)部約束力，引導(dǎo)其學(xué)會(huì)理性投資，優(yōu)化資金配置。其次，發(fā)揮正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)和服務(wù)作用，完善和規(guī)范民間融資服務(wù)體系。比方說，可由正規(guī)金融提供中介服務(wù)，如幫助民間資金供需雙方尋找交易對(duì)象、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及完成貸款審批手續(xù)等。這樣，正規(guī)金融未動(dòng)用自己的資金，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，僅通過提供服務(wù)，將民間資金納入到正規(guī)融資渠道中，規(guī)范化運(yùn)作，控制融資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資金的規(guī)模效應(yīng)。再次，應(yīng)降低金融市場準(zhǔn)入門檻，考慮允許民間金融參股正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，加快其組織創(chuàng)新，引導(dǎo)其正規(guī)化，通過正規(guī)金融的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)達(dá)到資金優(yōu)化配置目的。

總之，政府、金融監(jiān)管部門、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)以及民間融資主體應(yīng)共同努力，規(guī)范民間融資運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)其效率最大化、風(fēng)險(xiǎn)最小化。這不僅有助于減少由于債權(quán)債務(wù)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)和法律糾紛、控制經(jīng)濟(jì)犯罪率、維持社會(huì)安定團(tuán)結(jié)，也有助于促進(jìn)形成民間融資與正規(guī)金融和諧共生的環(huán)境，完善多層次金融體系，營造和諧的金融生態(tài)環(huán)境，有效促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

［1］吳曉波.到底是誰要吳英死［EB/OL］.和訊網(wǎng)，2012－02－07.

［2］盛松成.民間融資是正規(guī)金融的補(bǔ)充［N］.金融時(shí)報(bào)，2012－03－10.

［3］魏珍愛.加強(qiáng)農(nóng)村金融監(jiān)管，構(gòu)建有效率的農(nóng)村小額信貸市場［J］.云夢(mèng)學(xué)刊，2013，(1).

［4］三明市統(tǒng)計(jì)局.2012年11月統(tǒng)計(jì)月報(bào)［EB/OL］.三明市政府信息公開網(wǎng)，2012－12－18.

［5］高翔.溫州發(fā)布民間借貸監(jiān)測利率［N］.每日經(jīng)濟(jì)新聞，2012－05－17.