基于Copula—LSV—t模型的匯率市場與黃金市場間波動溢出研究

摘要：本文通過構建時變二元正態Copula-LSV-t模型，采用馬爾科夫鏈蒙特卡洛（MCMC）方法對模型的參數進行貝葉斯估計，分階段分析了匯率市場與黃金市場間的波動溢出效應。實證結果表明：匯率市場和黃金市場都存在著較為明顯的杠桿效應，但匯率市場的杠桿效應為正，黃金市場的杠桿效應為負，且大于匯率市場；經濟危機時期，匯率市場與黃金市場間存在著顯著的波動溢出效應，而經濟平穩時期，波動溢出效應則不明顯。