資本運營情境下文化產(chǎn)業(yè)的影響因素研究

摘要：本研究通過文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展理論和實踐過程的歸納，可發(fā)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入資本運營階段。同時，還結合路徑依賴理論，對目前文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響因素進行歸納。在進一步的實證分析中，本文選取文化產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)作為研究對象，發(fā)現(xiàn)以下結論：資本形成量和外商直接投資的短期變動對文化產(chǎn)業(yè)收入的短期變動有沖擊；文化產(chǎn)業(yè)收入的增長速度具有一定慣性；人均可支配收入分別調(diào)節(jié)文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量、外商直接投資之間長期的均衡關系。

關鍵詞：文化產(chǎn)業(yè)；資本運營；路徑依賴

中圖分類號：F062.9

文獻標識碼：A

文章編號：1003-5192（2013）02-0064-06

1 引言

隨著自然資源的日益緊張，各國經(jīng)濟增長方式都發(fā)生著巨大變化；其中，文化產(chǎn)業(yè)正作為體驗經(jīng)濟時代的一個重要主導產(chǎn)業(yè)門類，代表著未來社會經(jīng)濟發(fā)展的趨勢，并成為各國主導經(jīng)濟發(fā)展的新興行業(yè)。相對而言，文化產(chǎn)業(yè)在中國的發(fā)展具有一個特殊的發(fā)展歷程：新中國建立前，在小農(nóng)經(jīng)濟占主體的經(jīng)濟制度下，文化并不能直接轉化為生產(chǎn)力，僅能作為表現(xiàn)個人內(nèi)心情感的一種社會活動；新中國建立后，在計劃經(jīng)濟體制下，與文化有關的商品生產(chǎn)、消費、流通都根據(jù)計劃命令完成，無法在市場中完成文化資源的基礎配置；上個世紀80年代，文化消費開始由福利事業(yè)向個人消費領域轉變，文化市場中開始涌現(xiàn)出一大批廣告公司和演藝公司，初步具備了產(chǎn)業(yè)化趨勢；上個世紀90年代，國家明確提出了“文化產(chǎn)業(yè)”的概念，認為改革文化體制是文化事業(yè)繁榮和發(fā)展的根本出路，文化產(chǎn)業(yè)化從多種所有制企業(yè)擴展到國有大型企業(yè)，并有效促進國民經(jīng)濟的發(fā)展；新世紀以來，國家提出了“形成以公有制為主體、多種所有制共同發(fā)展的文化事業(yè)格局”，在外來文化資本有力挑戰(zhàn)的情況下，文化產(chǎn)業(yè)開始邁入規(guī)范的發(fā)展道路，尤其是以網(wǎng)絡游戲、文化旅游、廣告會展為代表的新興文化產(chǎn)業(yè)使得整體產(chǎn)業(yè)結構發(fā)生重大轉變。

由以上發(fā)展歷程可以看出，中國文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)過由初始計劃經(jīng)濟體制下文化事業(yè)單位階段向多元化經(jīng)營以及集團化經(jīng)營階段轉變后，目前正處于資本運營的情境中。雖然近年來在國際經(jīng)濟環(huán)境具有較大不確定性的背景下，中國文化產(chǎn)業(yè)仍呈現(xiàn)出加速發(fā)展趨勢，其發(fā)展速度超過全國經(jīng)濟平均增長水平，但是文化產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展仍存在諸多瓶頸，特別是文化產(chǎn)業(yè)的投融資機制對文化產(chǎn)業(yè)快速、健康和持續(xù)發(fā)展阻礙較大。2010年，相關部門關于金融業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)的振興和發(fā)展出具了配套的指導意見書，從產(chǎn)業(yè)政策的角度明確了金融業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略意義以及未來實踐中的若干重點任務。但是，在現(xiàn)有政策指導下文化產(chǎn)業(yè)應該如何對接資本市場，以及此種對接可能會受到哪些因素的影響，這在目前理論界卻缺少相關的實證分析以及系統(tǒng)性的研究成果。馬躍如等人利用隨機前沿生產(chǎn)函數(shù)模型分析了文化產(chǎn)業(yè)效率的影響因素，未能涉及到金融行業(yè)的影響因素分析；鞠宏磊剖析了投資基金應如何更好地發(fā)揮對文化產(chǎn)業(yè)的高效支撐作用，但僅限于運作機制和發(fā)展思路的案例分析研究，并缺少行業(yè)整體性環(huán)境分析；魏鵬舉梳理了中國文化產(chǎn)業(yè)融資的系統(tǒng)性困境以及政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和金融環(huán)境的變化及趨勢，對文化產(chǎn)業(yè)的間接與直接融資模式卻僅存在理論層面的分析。

相對而言，本文采用路徑依賴理論評估資本運營情境下文化產(chǎn)業(yè)的影響因素，主要基于以下的原因：（1）中國文化產(chǎn)業(yè)具有特殊的發(fā)展歷程，因此這種體制上的某種慣性會對文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響，采用路徑依賴理論可以在一定程度上對這種體制轉型過程進行識別；（2）中國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展多是受計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制變遷的影響，并具體反映在市場交易因素的變化上，而路徑依賴理論可以充分考慮市場條件對文化產(chǎn)業(yè)的影響；（3）在中國文化產(chǎn)業(yè)不同的發(fā)展情境中，行為者的觀念以及由此形成的市場行為發(fā)揮著關鍵性作用，利用路徑依賴理論能夠注意到不同制度情境對文化產(chǎn)業(yè)的影響。由此可知，本研究的成果可以彌補以往研究對文化產(chǎn)業(yè)整體性分析的估計不足，從而使得研究結論更加客觀、準確。

2 理論基礎

依據(jù)“路徑依賴”理論，一項經(jīng)濟制度的變遷會因規(guī)模報酬遞增機制及不完全市場交易因素的影響而進行自我強化，但同時還有可能被“鎖定”人某種無效率的狀態(tài)；而該鎖定狀態(tài)的解除，需要借助某種外界變量或強力制度的變化才可實現(xiàn)，這表明在對某產(chǎn)業(yè)的整體性分析中，既需要考慮產(chǎn)業(yè)自身序列性的慣性影響，還需要考慮相關產(chǎn)業(yè)可能存在的外部性沖擊。Eva等人借助于路徑依賴理論的分析框架，發(fā)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與少數(shù)高素質(zhì)核心人才的關聯(lián)性并不密切，更多是依賴于良好的基礎性產(chǎn)業(yè)環(huán)境，如人才市場、知識溢出、教育機構、社會文化等因素，并以荷蘭為例驗證了文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出與資本市場之間的關系川。Michael等人采用嵌入式的情境化方法，將城市經(jīng)濟層面特征作為新產(chǎn)業(yè)路徑產(chǎn)生或擴張的前提條件，認為文化產(chǎn)業(yè)的競爭力依賴于文化產(chǎn)品生產(chǎn)體系的歷史積累效應以及相關基礎產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)轉化能力。Deborah等人以蒙特利爾的太陽劇團為例，認為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新能力與特定區(qū)域情境以及路徑依賴軌跡有關，以往的文化傳統(tǒng)習俗、行業(yè)公約的制定以及政府部門的監(jiān)管等一系列制度因素都存在重要的潛在協(xié)同效應。

與國外文化產(chǎn)業(yè)的研究成果相對應，中國文化產(chǎn)業(yè)的結構演進存在著同樣的路徑依賴問題：文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生于計劃經(jīng)濟體制下，將文化看作是意識形態(tài)的指導而并非生產(chǎn)力的一種形態(tài)；這種長期的路徑依賴可以使得與現(xiàn)代高科技高度契合的新興文化產(chǎn)業(yè)結構比重過小，結構性矛盾突出。針對路徑依賴問題的影響，國內(nèi)一些學者也提出了自己的見解：如孟宏斌認為發(fā)展陜西文化產(chǎn)業(yè)的最大難點在于如何突破對文化產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)管理體制的路徑依賴模式，為此必須堅定不移地推進體制與機制創(chuàng)新，力爭在完善文化管理體制、重塑文化市場主體、創(chuàng)新微觀運營機制、培育文化市場體系及創(chuàng)造良好外部環(huán)境方面實現(xiàn)突破；郭新茹等人從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學視角，結合當前文化遺產(chǎn)的保護現(xiàn)狀和產(chǎn)業(yè)化運作中存在的問題，提出了文化遺產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化的路徑依賴與戰(zhàn)略選擇，構建了不同文化遺產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化的運營模式；吳利華等人基于2007年中國投入產(chǎn)出表，利用改進的產(chǎn)業(yè)關聯(lián)系數(shù)矩陣，分析文化產(chǎn)業(yè)的特性及其產(chǎn)業(yè)鏈，認為文化產(chǎn)業(yè)對自身的關聯(lián)程度較強，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要在突破自身路徑依賴的同時加大拓寬自身產(chǎn)業(yè)鏈。

根據(jù)以上研究成果的歸納可知，利用路徑依賴理論對文化產(chǎn)業(yè)進行解構的實質(zhì)就是分別從產(chǎn)業(yè)自身和外在環(huán)境的角度對文化產(chǎn)業(yè)進行整體性分析；這又與某些學者試圖從廣義角度對文化產(chǎn)業(yè)進行定義的研究思想相一致；如Lawrence等人從產(chǎn)業(yè)鏈延伸的角度將文化產(chǎn)業(yè)看作是進行有“社會意義”的生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)業(yè)，Scott從產(chǎn)品線擴充的角度指出文化產(chǎn)業(yè)是基于娛樂、教育和信息等目的的服務產(chǎn)出，并集合了消費者特殊嗜好、自我肯定和社會展示等目的的人造產(chǎn)品。在具體的研究過程中，國外研究主要集中于文化產(chǎn)業(yè)外在環(huán)境如城市經(jīng)濟水平、政府監(jiān)管、行業(yè)公約以及歷史積累等因素的影響；而國內(nèi)學者更多注重于文化產(chǎn)業(yè)管理體制層面的構建，僅有部分國內(nèi)學者利用定量方法分析文化產(chǎn)業(yè)資本投入與產(chǎn)出之間的關系，尚沒有過多地涉及到文化產(chǎn)業(yè)外在環(huán)境因素的實證分析。

基于此，本研究認為在資本運營情境下分析文化產(chǎn)業(yè)的影響因素時，既要考慮當前文化產(chǎn)業(yè)自身生產(chǎn)性資本投入因素，還要考慮外在環(huán)境對正處于資本運營階段文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響性作用。首先，在文化產(chǎn)業(yè)自身生產(chǎn)性資本投入因素指標的選取上，本文根據(jù)Eva以及吳利華等人觀點重點考察文化相關產(chǎn)業(yè)的資本投入轉化能力，以“資本形成量”作為影響因素的評估指標，以符合目前文化產(chǎn)業(yè)正處于資本運營階段的情景特征。還需要說明的是，該考察的角度立足于完全市場條件下資本要素自由流動的理論假設，并不局限于文化產(chǎn)業(yè)自身資本流動的累積和轉化，同時這也與歐美文化產(chǎn)業(yè)投融資機制的先進市場經(jīng)驗相一致。

其次，在外在環(huán)境對文化產(chǎn)業(yè)影響因素指標的選取上，本文認為可將Michael以及Deborah等人歸納的影響因素分為經(jīng)濟環(huán)境因素和制度環(huán)境因素兩種類型。按照歐美等國發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗，在人均GDP超過5000美元后，社會消費結構將向發(fā)展型和享受型轉變，居民開始追求精神生活的文化娛樂消費。與歐美等國不同的是，中國并不純粹進行后期工業(yè)化的升級，還同時進行農(nóng)村向城鎮(zhèn)轉變以及農(nóng)業(yè)化向工業(yè)化的轉變升級。程惠芳等人也發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構會與國內(nèi)生產(chǎn)總值周期協(xié)動性呈顯著正相關關系；這使得本文在認同經(jīng)濟增長會對文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響的前提下，認為還很有必要探究國內(nèi)生產(chǎn)總值以及人均可支配收入對文化產(chǎn)業(yè)的實際影響性作用，以彌補以往研究的不足并驗證中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特殊性。關于外在制度環(huán)境因素指標的選取，朱平芳等人認為外在環(huán)境規(guī)制與外國直接投資本身水平高低密切相關，周燕和王傳雨也發(fā)現(xiàn)外商直接投資會優(yōu)化和提升本國的產(chǎn)業(yè)結構；因此，本文將外國直接投資量作為文化產(chǎn)業(yè)外在制度環(huán)境因素的影響性指標。

3 實證分析

3.1 數(shù)據(jù)來源說明及預處理

在上述理論研究的基礎上，再結合研究目的以及數(shù)據(jù)的可獲取性，本研究更多從產(chǎn)業(yè)層面考查文化產(chǎn)業(yè)對接資本市場的影響因素，因此選取文化產(chǎn)業(yè)上市公司主營收入作為被解釋變量，并不過多涉及反映文化產(chǎn)業(yè)上市公司內(nèi)部經(jīng)營管理的利潤性指標。在文化產(chǎn)業(yè)上市公司的篩選上，以“L類傳播與文化產(chǎn)業(yè)”為檢索條件分別從上海證券交易所官方網(wǎng)站（www.sse.com.cn）和深圳證券交易所官方網(wǎng)站（www.szse.com.cn）中獲取上市公司樣本，并從ccerdata專業(yè)金融數(shù)據(jù)庫中以1992～2010年為期限收集各個時期的研究數(shù)據(jù)。為了消除貨幣因素的影響，利用CPI指數(shù)（以1992為基準）對所收集的數(shù)據(jù)指標進行重新?lián)Q算測量；同時還為了降低數(shù)據(jù)周期波動性以及各測量指標不同單位量綱的影響，對研究數(shù)據(jù)又進行了標準化z分數(shù)處理，可發(fā)現(xiàn)2008年金融危機對當期資本形成量造成較大的負向沖擊，但并未對其他研究變量造成明顯的沖擊，這說明數(shù)據(jù)預處理符合現(xiàn)狀，可以進行下一步分析。

3.2 單元根檢驗和因果關系分析

傳統(tǒng)的線性回歸分析要求各序列數(shù)據(jù)為平穩(wěn)時間序列，故本研究將采用Dicker-Fuller標準的單位根檢驗（ADF）對各時間序列數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性進行檢驗，發(fā)現(xiàn)各序列變量“文化產(chǎn)業(yè)收入（CULTURE）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、資本形成量（CAPITAL）、人均可支配收入（INCOME）以及外商直接投資（FDI）”的水平值為非平穩(wěn)序列，但其二階差分序列卻是平穩(wěn)序列，這表明可以對各變量進行協(xié)整關系分析。在對各序列變量進行協(xié)整檢驗前，本研究又進行了Granger因果關系檢驗，以保證后續(xù)的協(xié)整分析更具有針對性。結果可發(fā)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量之間存在著單向因果關系，文化產(chǎn)業(yè)收入與外商直接投資之間存在著雙向因果關系，文化產(chǎn)業(yè)收入分別與國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均可支配收入之間不存在因果關系。由此可知，在后續(xù)研究中可將文化產(chǎn)業(yè)收入作為被解釋變量，資本形成量和外商直接投資作為解釋變量，從而分析三者之間的協(xié)整關系；同時，還可將國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均可支配收人作為調(diào)節(jié)變量，分析它們可否對以上三個序列變量之間的關系存在調(diào)節(jié)作用；對于文化產(chǎn)業(yè)收入是引起外商直接投資的因，并不在本次研究的范圍之內(nèi)。

3.3 協(xié)整檢驗和誤差修正估計

如果序列變量文化產(chǎn)業(yè)收入（CULTURE）與序列變量資本形成量（CAPITAL）、外商直接投資（FDI）之間存在著一個平穩(wěn)的線性組合，且不具有隨機趨勢，那么該線性組合可以被稱為協(xié)整方程，并可反映三者之間長期的均衡關系。本次研究將根據(jù)以上Granger因果關系的檢驗結果，采用Engle-Granger兩步檢驗法進行協(xié)整分析的檢驗。其中，第一步利用OLS方法估計如下的方程（1）

CULTURE=0.336CAPITAL+0.674FDI （1）

（0.108） （0.106）

R²=0.927，AIC=0.374，SC=0.473

從結果看，方程估計的參數(shù)顯著，標準誤很小；R²值非常接近于1；AIC值和SC值也較小，這些都表明模型整體擬合效果較好。第二步，對方程（1）中CULTURE的實際值與估計值的殘差利用ADF方法進行單位根檢驗，選擇水平值無常數(shù)、無趨勢滯后1階的條件，可發(fā)現(xiàn)殘差序列為平穩(wěn)序列，從而可認為序列變量CULTURE與序列變量CAPITAL、FDI之間存在統(tǒng)計意義上顯著的協(xié)整關系。

為了進一步考察序列變量CULTURE與序列變量CAPITAL、FDI之間的短期波動對長期均衡收斂關系的影響，還需要借助誤差修正（VEC）模型進行分析。對上述方程（1）取滯后0階的“序列變量△CULTURE有線性趨勢、協(xié)整方程為有無截距、無趨勢”的向量誤差修正模型，可以得到方程（2）

D（CULTURE）=0.180D（CAPITAL）+0.489D（FDI）-0.570E（-1）

（0.068） （0.132） （0.245）（2）

比較方程（1）和（2）的估計結果，可以看出資本形成量與外商直接投資的短期彈性變化要小于它們各自的長期彈性；誤差修正項E（-1）的系數(shù)估價值在5%檢驗水平下顯著，這反映了文化產(chǎn)業(yè)收入的增長速度具有一定慣性，對偏離長期均衡狀態(tài)具有一定自我調(diào)整功能。由此可知，中國文化產(chǎn)業(yè)正處于資本驅(qū)動時期，而區(qū)域經(jīng)濟對外開放度對文化產(chǎn)業(yè)的影響會大于區(qū)域內(nèi)部資本市場的政策性影響，文化產(chǎn)業(yè)在長期上還具有一定的自我糾正功能。

3.4 調(diào)節(jié)變量檢驗

分析序列變量GDP對CULTURE分別與CAPITAL、FDI之間關系的調(diào)節(jié)作用，可發(fā)現(xiàn)調(diào)節(jié)作用并不明顯。這可能存在以下原因：（1）中國產(chǎn)業(yè)結構目前分布的不合理導致經(jīng)濟增長仍多由第二產(chǎn)業(yè)推動，與屬于第三產(chǎn)業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度不大，因經(jīng)濟增長造成的資本推動力直接作用于第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；（2）處于資本運營階段的文化產(chǎn)業(yè)，需要因經(jīng)濟增長中創(chuàng)造的財富轉化為文化資本才可直接推動，而中國目前產(chǎn)業(yè)資本轉化能力較低也會導致經(jīng)濟增長對文化產(chǎn)業(yè)直接推動作用的減弱。分析序列變量INCOME對序列變量CULTURE與CAPITAL、FDI之間協(xié)整關系的調(diào)節(jié)作用，可發(fā)現(xiàn)調(diào)節(jié)作用顯著，同時又對此時方程殘差序列進行單位根檢驗，發(fā)現(xiàn)殘差序列為平穩(wěn)序列，說明序列變量INCOME的調(diào)節(jié)作用有效。在調(diào)節(jié)效果的分析上，因INCOME增長而造成資本效應降低的影響要大于其帶來的消費性增長效應，而序列變量INCOME對序列變量CULTURE與FDI之間的關系卻具有正向的調(diào)節(jié)作用。

4 結論與對策

4.1 研究結論

（1）文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量之間具有單向因果關系，可認為資本形成量是文化產(chǎn)業(yè)收入的因；外商直接投資與文化產(chǎn)業(yè)收入之間互為因果關系，既可以認為外商直接投資是文化產(chǎn)業(yè)收入的因，也可以認為前者是后者的果；國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均可支配收入與文化產(chǎn)業(yè)收入之間不存在因果關系。這說明中國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不完全等同于歐美國家的發(fā)展模式，它并不純粹地在工業(yè)化后期升級過程中進行產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整，而是夾雜在城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的進程中去完成相關的產(chǎn)業(yè)轉型。

（2）可以將對文化產(chǎn)業(yè)收入的短期沖擊分為三部分：一部分是由于短期資本形成量變動的影響；二部分是由于短期外商直接投資變動的影響；三部分是由于前一期文化產(chǎn)業(yè)收入偏離長期均衡關系的影響；資本形成量和外商直接投資的短期變動對文化產(chǎn)業(yè)收入短期變動的沖擊同為正向；文化產(chǎn)業(yè)收入的增長速度具有一定慣性，且具有自我恢復功能。這說明中國文化產(chǎn)業(yè)目前急需在一個自由規(guī)范的制度情境下放大資本驅(qū)動的資源轉化效應，并創(chuàng)新相關的投融資交易形式以著力構建文化資本市場及其要素市場。

（3）國內(nèi)生產(chǎn)總值對文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量、外商直接投資之間長期均衡關系的調(diào)節(jié)作用不明顯；人均可支配收入對文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量之間關系具有負向調(diào)節(jié)作用，對文化產(chǎn)業(yè)收入與外商直接投資之間關系具有正向調(diào)節(jié)作用。這說明文化產(chǎn)業(yè)還處于以“投資拉動需求”的賣方市場階段，營造以“大制作”為噱頭的眼球效應仍是未來文化產(chǎn)業(yè)主要的商業(yè)運作手段，以便能夠?qū)⒏嗑用竦奈幕M活力轉化為實際的文化購買力。

4.2 研究對策

通過以上的分析表明，中國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有其自身的產(chǎn)業(yè)特殊性，這使得它無法直接獲取因經(jīng)濟增長帶來的財富效應，也是制定相關產(chǎn)業(yè)政策時需要考慮的一個重要前提條件。還需要注意的是，這種特殊的社會轉型期必然會帶來多樣化的文化消費需求，形成“鄉(xiāng)村傳統(tǒng)文化需求與城鎮(zhèn)現(xiàn)代文化需求并存、日常通俗文化需求與精英高雅文化需求并存、學習培訓文化需求與休閑娛樂文化需求并存”的包容性局面。有鑒于此，文化產(chǎn)業(yè)無論是應對社會轉型期的挑戰(zhàn)，還是滿足居民多樣化的文化消費需求，都應進一步充分發(fā)揮文化資本的驅(qū)動效應，積極尋求相關的投融資機制創(chuàng)新以引領文化產(chǎn)業(yè)結構的整體提升，這也是關系到文化產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展順利與否的關鍵所在。具體的策略與建議為以下幾點：

（1）構建多元投資主體，發(fā)揮國有資本對社會資本的引導作用

發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)不能單純僅依靠政府投資，應逐步由政府一元化投入轉變?yōu)檎⑵髽I(yè)、個人多元化的資本投入。由于文化類企業(yè)往往具有規(guī)模小、風險大、產(chǎn)品不易復制的特點，因此在前期需要國有資本的引領以吸引社會資本的參與。如在美國，不管是營利性還是非營利性文化企業(yè)，都可以在政府的扶持引領下吸納社會資金參與，對資助非營利性文化企業(yè)的給予稅額減免等優(yōu)惠措施。這種吸引基金會、大企業(yè)、個人投資對非營利性文化企業(yè)的資助，其本身就顯示了一種社會性的文化教育功能。

（2）建立多層次融資渠道，著力構建文化資本市場及其要素市場

對文化產(chǎn)業(yè)投融資的方式進行創(chuàng)新，關鍵還在于深化資本市場相關文化資本的轉化能力。如紐約新美術館的建立，資金來源除了紐約市政府等公共組織的撥款外，還包括大通銀行基金會在內(nèi)的企業(yè)贊助、社會捐贈以及門票購物等其他的資金來源。中國大型民營文化企業(yè)華誼兄弟集團的成功之處也在于其出色的資金運作，它在電影拍攝中謀求多種融資渠道，以自身的少量資金撬動大片制作，加快了企業(yè)資金周轉率。同時，華誼兄弟還根據(jù)文化產(chǎn)業(yè)的特殊性，以換股方式收購馮小剛等知名導演的電影工作室，不僅降低自身人力資源成本，還在實踐中探索了文化知識產(chǎn)權投融資的新形式。2010年6月世博會期間，上影英皇用電視劇《神話》播映權作為質(zhì)押，獲得中國銀行450萬短期貸款額度，首創(chuàng)利用電影電視劇播映權進行融資質(zhì)押的創(chuàng)新。因此，在文化產(chǎn)業(yè)投融資方式的創(chuàng)新上可以采用以下方式：

第一，風險投資或私募股權投資。中國目前私募股權基金占GDP的比重較低，不符合國外成熟金融市場慣例，未來投資空間非常大；對引資企業(yè)來說，私募股權融資不僅能夠為文化類企業(yè)帶來資金，還能給企業(yè)帶來管理上所需的專業(yè)技能。第二，知識產(chǎn)權資產(chǎn)證券化。這是近年來金融資本與知識資本一種有效的結合方式，具有“融資成本低、實施難度小、不影響知識產(chǎn)權歸屬和融資風險小”的特征。第三，資本市場融資。由于傳統(tǒng)證券市場融資門檻過高，需要利用目前中國良好的文化政策條件，積極推動符合條件的中小文化企業(yè)在具有高成長性的創(chuàng)業(yè)板上市融資。第四，借殼上市。對于不符合上市條件但自身又處于新興文化產(chǎn)業(yè)核心領域的中小文化企業(yè)，可以與上市公司合作采用資產(chǎn)注入、置換等方式達到“捆綁上市”的目的。第五，產(chǎn)業(yè)基金。還可以通過一系列的產(chǎn)業(yè)政策，引導相關的技術創(chuàng)新基金及信托公司、風險投資公司發(fā)放的專項產(chǎn)業(yè)基金優(yōu)先扶持那些處在產(chǎn)業(yè)化初期、技術含量較高、市場前景較好的中小文化企業(yè)。第六，非資本化的融資方式。如美國志愿者行動可以為政府節(jié)約數(shù)十億美元的投資，這種非資本化的融資方式特別適合中國一些非營利性的文化企業(yè)。

（3）利用外資，切實推進文化產(chǎn)業(yè)資源配置的國際化

吸引外資的方式有很多，既可以吸引其直接投資建廠，還可以將資金引入大型文化項目，抑或?qū)ξ幕髽I(yè)進行購并或股權互換。引入外資，不僅僅是需要借助其資金，更重要的是引入先進的管理理念和管理模式，完善本土文化企業(yè)的公司治理結構，增強企業(yè)的核心競爭力。同時，鼓勵企業(yè)以技術為突破口，為技術創(chuàng)新作積累和準備。當然，考慮到文化產(chǎn)品的意識形態(tài)屬性，在引入國外資本的同時，還要保持中國自身文化主權的獨立性，抵御外來文化資本的強力干涉。

（4）注重產(chǎn)業(yè)的軟環(huán)境，構建、完善各類配套服務子平臺

在文化產(chǎn)業(yè)相關服務平臺的構建上，中國目前還處于起步階段：如文化產(chǎn)業(yè)雖有諸如出版、藝術、動漫等各自的區(qū)域性協(xié)會，但還沒有全國性的文化產(chǎn)業(yè)協(xié)會協(xié)調(diào)各文化單位主體之間的關系，以便為企業(yè)發(fā)展提供全面服務；各金融機構也缺乏文化類企業(yè)的信用違約和資信等級的歷史數(shù)據(jù)，不能夠利用定量的數(shù)據(jù)庫構建相關的客戶資產(chǎn)評價模型去度量信用風險，無法實現(xiàn)風險投資決策的科學化；人力資本是文化產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟效應過程中最為重要的資本，但中國目前在文化產(chǎn)業(yè)的基礎研究和人才培養(yǎng)基地建設上投入還不夠，不能大規(guī)模地為各大文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)以及文化企業(yè)輸送合格的管理和經(jīng)營人才。文化產(chǎn)業(yè)各類配套子平臺的構建，還關系到中國文化產(chǎn)業(yè)投資軟環(huán)境的營造，如對文化知識產(chǎn)權的保護可以增強對外國直接投資的吸引力，外資的引入又可有利于本土文化產(chǎn)業(yè)的技術轉移和創(chuàng)新，從而形成一種良性的互動。