P2P風險暴露

近期，在P2P（個人對個人）業務成倍增長的同時，不斷有P2P平臺關閉或老板跑路的負面消息，加強P2P小額信貸信息服務業務的風險防范刻不容緩。

筆者對P2P行業的風險分析包括外部風險和內部風險兩大部分：外部風險包括法律風險、監管風險和市場風險；內部風險則包括道德風險、交易風險、技術風險和信用風險。

法律風險方面，雖然P2P平臺機構都自稱擁有完全的法律依據，但對于某些機構的業務來說，涉嫌非法集資的問題。這些機構將其業務拆分為幾個部分，用不同的主體分別經營，每個部分和每個主體可能都是合法的，但將這些業務拼湊到一起，特別是當所有業務背后的老板都是一個集團時，就會產生超越個別業務的風險。這種業務拆分，雖然規避了法律問題，但其實質業務產生的風險也被掩蓋了。

因此，一旦立法機構意識到這個問題，就可能依據有關法律對其全部業務組合加以治理，或出臺相應的法律，對整體業務風險加以約束。

監管風險方面，P2P平臺都自稱是為個人之間的借貸提供服務，而個人借貸是民間金融，受法律保護，不需要審慎監管。因此，目前P2P行業的監管處于真空狀態。但是，一旦立法機構和金融監管當局認清了某些P2P機構的全部業務組合的實質已超越個人借貸的范疇，就會對P2P業務的界限出臺監管政策和措施，設置業務門檻，防止P2P機構越界產生的風險。

市場風險是所有金融機構面臨的風險。對于P2P機構來說，定位個人的小額信貸業務，是降低市場風險的核心原則。因為個人的小額信貸主要滿足的是個人消費和小本經營的需要，受市場波動影響較小，可以通過大數法則和利率覆蓋風險的方式消化。但是，如果P2P業務超越個人小額信貸的領域，進入市場風險較大的小企業貸款，法律允許的P2P信貸服務模式和技術就很難控制風險了。

P2P機構目前沒有被監管，也缺少有效的外部監督機制，完全靠P2P平臺老板們的道德約束保證業務的合規性，因此，道德風險是存在的。近年來，關閉或跑路的P2P平臺不是惡意欺詐就是缺少基本的謹慎負責態度。特別是對于一些整體業務組合已經超越個人借貸范疇的P2P集團，單靠道德約束顯然是不夠的。

交易風險主要是在支付結算環節存在的風險。個人之間的借貸交易資金原本應該在個人賬戶之間直接支付和結算，但P2P平臺為了方便交易，都在機構自有賬戶中為客戶設置了虛擬賬戶，客戶資金是經過機構賬戶進行支付結算。在這種支付結算方式下，無論是機構道德原因還是經營不善導致的機構倒閉和資金虧空，都有可能給客戶造成損失。甚至在沒有監管的情況下，這種結算方式也為龐氏騙局提供了便利條件。

這個平臺還有技術風險。P2P平臺是依靠WEB2.0信息與互聯網技術開展的業務，以實現點對點或多對多的借貸交易。安全、有效的交易軟件和網絡環境是其業務的必要保證。如果P2P平臺的操作軟件存在重大技術問題和安全漏洞，可能會造成平臺運行的崩潰，也可能被黑客入侵利用。

信用風險是平臺上的借款人無法償還貸款的風險，這是P2P平臺最基本的風險之一。在整個社會誠信環境欠佳，征信系統無法覆蓋所有個人和依靠征信信息服務機構時，信用風險就尤為嚴重。

為促進上述問題的解決，中國小額信貸聯盟成立了P2P小額信貸信息咨詢服務行業委員會，并公布由會員簽署的行業自律公約，內容包括了信息披露制度、支付結算制度、征信系統建設等有關風險防范的領域。

（作者系中國小額信貸聯盟秘書長）