西部文化產業投融資創新策略

[摘要]我國西部地區文化產業投融資存在著銀行信貸融資較難、直接融資渠道不暢、金融創新支持不足、產業外資本難以聚集等瓶頸問題，影響了文化產業的規?；瘮U張。本文以廣西為例，借鑒國內外成功經驗，提出了加大政府支持力度、擴大銀行信貸規模、發揮資本市場融資功能、發展金融創新融資模式、吸收產業外資本、完善中介服務體系等文化產業投融資創新的策略。

[關鍵詞]西部地區 文化產業 投融資 模式

[中國分類號]G124

[文獻標識碼]A

[文章編號]1004-6623（2013）02-0087-04

我國西部地區已經形成了包括新聞出版業、文化旅游業、動漫制造業、廣告設計等門類比較齊全的文化產業體系，但同國內發達地區相比還存在著較大差距，缺乏資本支持是一個重要原因，因而要加大資本投入力度，推進投融資模式創新，以滿足西部地區文化產業跨越式發展的需要。

一、西部地區文化產業投融資現狀

西部大開發戰略實施以來，我國西部地區的文化產業快速發展，產業總量迅速增加、產業結構不斷優化，精品工程不斷涌現，但總體規模仍舊偏小，文化企業競爭力不強，尤其是文化產業投融資不足。據統計，2011年，西部12省區文化事業總投入共701495萬元，占全國的23%；全國各地區文化事業完成基建投資816741萬元，西部地區只完成263829萬元；西部地區文化產業經營機構數與從業人員分別也只占全國的22%和18%，投融資不足顯而易見。文化產業的規?；l展和規?；瘮U張是復雜的系統工程，需要巨額的資金投入；同時，西部地區文化產業投融資也面臨著間接融資風險較大、直接融資渠道不暢、金融創新支持不足、產業外資本難以進入等發展瓶頸，直接影響了文化產業的規?；l展。

（一）銀行信貸融資風險較大

長期以來，文化產業資金主要來源于商業銀行貸款，西部地區的中小文化企業難以達到銀行對貸款規模和抵押物的要求。據統計，2011年經文化部推薦落實的61個項目中，西部地區占有20個，其平均貸款利率高出基準利率15%，由此可見，西部地區文化企業信貸融資面臨巨大的融資成本。同時，文化產業具有輕資產的結構性特點，加之缺乏專業的中介評估機構對文化企業的創意、智力、版權等無形資產價值進行有效評估，因此，銀行信貸風險不斷增大。在過去的10年中，西部地區的金融機構對文化產業投資的累積壞賬率達到了20%，部分中小文化企業的負債率也高達70%，由企業自身規模和實力引發的銀行信貸風險不可忽視。

（二）資本市場融資渠道不暢

目前，我國A股市場上文化產業上市企業已發展到近30家，文化企業通過資本市場融資的步伐明顯加快，但上市融資仍然面臨著市場不發達、體系不健全以及限制條件較多等問題。在現行金融體制下，中小文化企業由于其自身規模和經營狀況等原因，難以通過資格審查實現上市融資。西部地區，遠離證券交易所，債券市場發展緩慢，導致中小文化企業的直接融資比例更低。同時，文化產業是兼具經營性和文化性的特殊產業，生產周期長、資金回收慢，并且西部地區大部分企業屬于民營中小企業，缺乏規范的公司治理結構和穩定的抵押物，因此，通過資產證券化途徑進行融資也面臨諸多難題。

（三）金融創新支持不足

在我國西部地區，對中小企業融資有較大作用的信用擔保融資、私募股權投資、風險投資等方式剛剛興起，涉足的產業和領域較少。融資租賃、項目融資等新興的市場化運作方式更為少見，難以發揮大規模的融資功能。同時，金融機構與文化企業之間的人才結構不合理和信息不對稱導致創投、風投、融資租賃等市場化運作方式難以發揮活力。此外，西部地區金融機構稀少、金融資源配置不合理以及投融資環境差等因素也導致金融創新支持不足。據調查數據顯示，東、中、西部地區投融資環境平均得分分別為1.098、-0.407和-1.009，相比之下，西部地區存在著明顯差距。

（四）產業外資本難以進入

長久以來，西部地區文化企業的資金大多來源于政府投入和銀行貸款，同時，文化產業行業進入壁壘高，限制條件多，導致西部地區文化產業外的資本難以進入。據統計，西部地區歷年外商直接投資文化產業在全國的占比不到4%。西部地區國有文化單位普遍活力不足、效益低下，民營文化企業雖然機制靈活，但是規模與實力遠遠不夠，在現有體制下難以獲得外部資金的支持。由于產業外資本進入受限，西部地區文化企業的規模化擴張嚴重受阻，在第二屆全國“文化企業30強”的參評中，西部地區僅有四川新華發行集團有限責任公司1家入圍。

二、建立文化產業投融資創新模式的策略建議

多樣化的群族關系和悠久的文化歷史為廣西文化產業的發展創造了得天獨厚的資源優勢，近年來，廣西依托北部灣經濟區和中國-東盟自由貿易區的區位優勢，大力拓展了文化產業的開發。據統計，2010年，廣西文化產業實現增加值180.21億元，同比增長了26.9%，在西部12省區中排第6位。廣西“十二五”規劃提出，2015年，廣西文化產業規模要進一步地擴大，相關產業增加值要達到1000億元，實現近5%的GDP占比。盡管廣西文化產業發展迅速，成就顯著，網絡文化服務、新聞服務以及文化休閑娛樂服務等文化產業增速較大，但總體規模還偏小，產業結構仍失調，探討廣西文化產業投融資創新模式的建立，對整個西部地區文化產業投融資的模式創新具有重要意義。

（一）全面加大政府支持力度

廣西文化產業發展處于初級階段，企業規模小，經營風險高。以桂林市為例，2009年桂林七星高新區文化創意產業企業有194家，但上規模企業只有24家。因此，廣西政府需要加大對文化產業的支持力度。一是加大財政投入，引導設立文化產業專項基金、文化發展基金。2010年起，廣西政府雖然每年安排了一定的專項資金用于文化產業的發展，但投入規模遠遠不夠，還需加大建立以政府為引導，各項資金、專利、不動產為補充的文化產業專項基金和文化發展基金。同時，各級政府要通過貼息、獎勵等方式，建立廣西文化創意產業基地，支持文化產業重點項目的研發。目前，廣西大型山水實景演出《印象·劉三姐》以及《媽勒訪天邊》、《八桂大歌》等國家精品工程就是通過創業基地研發而成的。二是應充分發揮稅收的杠桿作用，落實國家稅收優惠政策，如降低稅負比重、實行差別稅率等，同時加強有關文化產業稅收政策及法律的制定與完善。三是成立文化創意企業融資辦公室，并舉辦“組團招商會”、“銀企對接會”等系列活動，為中小文化企業的融資搭建一個交流和服務的平臺。

（二）有效發揮資本市場融資功能

通過資本市場上市融資可以實現企業產值的快速增長。針對廣西文化產業資本化、證券化水平較低的現狀，應有效利用資本市場，拓展直接融資渠道，鼓勵實力雄厚并且符合條件的大型文化企業上市融資，助推企業實現從產業運作到資本運作的有力轉化。對于那些不具備條件的中小文化企業，則可以通過股份制改組、兼并重組、資產注入等資本運作方式，構建大型文化企業集團，或通過借殼方式，逐步實現企業的上市計劃，從而提高企業的整體運營規模和融資水平。

廣西文化企業要根據自身的狀況與特點，適時擴大企業債券、短期融資債、中小企業集合債券等融資工具的發行規模，加大資產證券化等創新融資方式的開發力度。目前，“中國-東盟博覽會”、“南寧國際民歌藝術節”等創意品牌的推進，大大拓展了廣西文化企業資產證券化的開發空間。

（三）努力擴大銀行信貸規模

近年來，包括北部灣銀行、桂林銀行、柳州銀行在內的廣西地方商業銀行發展比較迅速，但是其擴張規模仍不能滿足廣西文化產業的融資需求。以廣西《文化產業“十二五”發展規劃》以及《關于加快振興文化產業的若干意見》等產業政策為導向，商業銀行應將投資重點轉向文化產業，加大資金投放力度。同時根據行業特征及企業需求，銀行需要明確信貸投資方向和業務投資重點，以確保銀行信貸的投資效益。以桂林為例，桂林文化產業發展規模日趨壯大，可以嘗試在桂林銀行設立一個貸款部門試點，專門服務于中小文化企業，同時也為全區的進一步推廣打下良好的基礎。

在中小企業信貸風險控制方面，廣西可從豐富抵押資產和分散風險兩個方面采取措施。一是嘗試將專利權、知識產權以及經專業機構評估后的銷售合同、門票等作為銀行信貸的抵押資產，如桂林市“樂滿地主題公園”，便可考慮將其門票作為基礎設施擴張再融資的抵押資產。二是應加強銀企合作，積極建立多方參與的聯席會議制度，同時構建文化企業風險擔保和補償機制，以有效控制文化企業的融資風險。三是針對目前大多數中小企業貸款資質不足的特點，應大力發展聯貸聯保模式，由單一貸款企業聯合向銀行申請貸款，各個企業之間相互擔保并承擔連帶責任，以此滿足中小企業融資需求。

（四）積極創新融資模式

大力發展股權投資基金。股權投資包括私募股權投資（PE）以及風險投資（VC），針對企業發展初創期、成長期和成熟期不同階段的投資特點進行適度投資，并提供一系列增值服務，最后通過上市、兼并收購、轉讓等多種退出渠道成功獲利。文化產品服務的偶然性以及文化市場的不可預估性，決定了文化產業是高投入、高風險、高回報的行業，文化產業股權投資基金發展潛力巨大。目前，廣西股權投資基金處于起步階段，文化產業領域的投資更是稀少，因此，廣西可大力引入風險投資公司、私募股權投資公司，同時不斷健全擔保基金和擔保公司，通過市場招投標方式，吸引有實力的投資機構投資建立風險投資基金。通過民營方式向私人募集股份，并實行封閉式管理，再投向重點項目，從而促進文化項目與金融資本的有效整合，提高西部市場的資源配置。

加快推進金融租賃。金融租賃是目前國際上使用最普遍、最基本的形式之一，全球近1/3的投融資都是采用這種方式完成的。但在我國運用還比較稀少，西部地區更是如此，因此，廣西應努力拓展融資租賃業的市場空間，加快推進金融租賃，為文化產業的發展提供更多的資金支持。

大力嘗試項目融資。項目融資是以項目本身的經營狀況和項目使用后的現金流量作為還款保證進行融資的。就廣西目前的項目開展情況來看，文化創意項目和重大項目比較多，以民歌藝術節為例，經過多年市場化運作，截止到2009年，民歌節籌資額有上億元，但其投融資形勢仍不太樂觀。為此，廣西可以嘗試利用民歌藝術節極大的關注度和豐厚的利潤回報，吸引區外的項目公司駐足廣西，通過項目融資的方式滿足民歌藝術節發展壯大的融資需求。

（五）廣泛吸收產業外資本

廣西文化產業的資金多聚集于產業內的融通，民營資金、海外資金、社會資金等產業外資本未能被有效利用。民營資本具有融資成本較低并且迅速靈活的特點，同時，文化產業的反周期性，更讓民營資本在金融危機及歐債危機的蔓延中尋找到進入時機。中國-東盟文化產業論壇的舉辦以及環北部灣經濟區的開發，也為廣西文化產業發展帶來了大量的外商直接投資的優勢與機遇。因此，廣西要進一步發展文化產業，就應當不失時機地利用產業外資本創造的融資機會，打破行業壟斷和消除文化產業的進入壁壘，鼓勵各類產業外資本集聚。

（六）完善中介服務體系

廣西目前投資機構和中介機構數量較少，需要進一步加大機構的培育力度。一是引進區外有信譽的中介組織和專家人才，同時吸引證券、期貨、PE、風投公司等聚集廣西，努力打造一個資本充足并且內控嚴密的機構體系。二是引導文化產權交易機構及無形資產流轉市場的有序發展，以確保廣西文化創意產品、服務以及無形資產的價值能夠得到有效的評估和合理的利用。三是針對中小文化企業貸款抵押不足的特點，加快建立信用擔保機構，鼓勵更多融資擔保方式的創新，為中小文化企業融資提供高效、便捷的擔保服務。

西部地區是我國重要的文化資源寶庫，其文化產業發展潛力巨大，前景樂觀，但是西部經濟欠發達背景下的資金不足制約了文化產業的跨越式發展，投融資瓶頸亟須解決。在廣泛借鑒國內外文化產業投融資創新模式成功經驗的基礎上，西部地區要結合自身的特點與優勢，以政府支持為引導，有效利用金融市場的直接融資與間接融資，加大金融創新力度，廣泛聚集產業外資本，同時完善中介服務體系。通過政府、金融機構、企業和社會共同努力，構建多元化多層次的西部地區文化產業投融資創新模式，推進西部地區文化產業不斷邁上新的臺階。

（責任編輯：垠喜）