平安裁員風波:證券與保險上演文化沖突

“春節前還在大力招聘，沒想到3月份就開始調整，變相裁員。一轉眼，東南風就變西北風了。”平安證券研究所一位研究員向《投資者報》記者不無嘲諷地說道：“我們接到通知說，研究所業務要調整，所以裁員，我們感到很無奈，想不通，實在理解不了領導的戰略意圖。”

3月5日，平安證券證券研究所近20多位分析師接到通知稱，公司要裁撤13個重點行業以外的分析師，將30個細分研究領域精簡為16個。

一時間，有關平安證券裁員的消息震驚業界，平安證券內部的研究員也人心惶惶。對此，平安證券相關負責人在給《投資者報》的采訪回應中，否認了裁員的傳聞，稱外界都是在誤傳，平安并沒有裁員，研究所僅是在進行業務調整，勢必會影響一些研究員的工作崗位，不過內部會實行分流。

但一位在職研究員卻告知記者：“就是裁員，據說是公司策略調整。”

自去年下半年以來，平安證券始終沒有平靜過。先是投行部門人事地震，眾多業務人員主動出走，現在研究所又遭遇大規模調整，平安證券到底怎么了，它為何要調整業務？

業務調整突然

據《投資者報》記者了解，平安證券研究所目前已有18位研究員與公司簽署了解約合同。其內部一位研究員告訴《投資者報》，突然調整業務，肯定不開心，有人離職是正常的，至于業務調整，“原來說目標是要建設一流的研究所，現在我們也不清楚未來的戰略了。”

“業務調整勢必涉及崗位撤并，我們對裁撤行業研究員的態度是盡量內部分流。集團有信托、投資等部門，我們盡量把研究員安排到這些崗位。”平安證券相關負責人對《投資者報》表示，“目前離職的員工以主動離開為主，其他員工還在溝通中。”

但在前述研究員看來，這種人員分流實際上就是一種變相的裁員。同在深圳的一家券商研究所所長也跟《投資者報》記者證實說，這兩天已經有平安的研究員來談跳槽的事情。另據記者了解，除了研究所，平安證券機構業務部門本打算也要裁員的，只不過因為媒體報道，才有所收斂，延緩了裁員行動。

誘因：管理層變動？

一朝天子一朝臣。平安證券一位人士告訴記者，研究所業務調整，可能因為研究所管理層的變動，導致經營策略發生了變化。

知情人士稱，今年2月份平安原總經理薛榮年離職是誘因之一。

薛榮年曾在平安經營十多年，從投行基層員工做到總經理的位子，先后分管過資管、投行，年前還兼任過一段時間經紀業務部門的領導。這些部門的負責人與薛榮年都有默契，現在薛榮年離職了，部門領導自然受影響。其中可能就有已經離職的原副總經理魏浩田，而其已在平安工作了三四年。

記者了解到，原主管機構業務和研究所的平安證券副總經理魏浩田，于今年1月份離職。接任者是從平安財險總經理助理的職務空降到平安證券的徐踐，現擔任公司副總裁。而徐踐目前還未得到證券從業資格證書。

徐踐此前長期從事保險業務，2008年獲得保險公司高管任職的資格。“保險業務經營重視收支，經營策略以收定支。新官上任三把火，長期以來，平安研究所在機構服務方面并不擅長，收入不是很多，自然要進行整治，沒有成績，只好裁員了。”上述知情人士稱。

據同花順IFIND數據統計，2009年，平安研究所基金分倉收入為1.1億元，排名23位。2010年，基金分倉收入仍然為1.1億元，排名21位。這在證券行業內屬于中等，第一名的申銀萬國收入高達4億元。

對于因傭金收入少或下降而裁員的說法，平安證券上述負責人回應稱：“平安是行業中盈利能力最好的公司之一，不存在因為財務原因收縮業務。”

平安證券董事長兼CEO楊宇翔還稱，2011年滬深兩市股票基金權證成交43.1萬億，同比下降24.2%。受行業整體收縮影響，平安經紀業務凈收入有所下降，但經紀份額同比進一步提升。

主因：研究所轉型？

還有人認為，研究所業務調整是集團對平安研究所的定位產生了分歧，糾結點在于是對集團服務，還是對機構服務，定位不明。

“對集團服務，還是對機構服務，兩者并不矛盾。”平安相關負責人說，平安集團有保險業務、基建投資、PE、信托等等業務，研究所為這些部分服務無可厚非，對內服務，又不妨礙對機構服務。

目前國內研究所競爭激烈，強者越強、弱者越弱的馬太效應明顯。很多券商都在招攬分析師以加強機構服務，但唯獨平安證券逆勢對研究所做減法。

平安負責人認為，目前市場上單一的賣方研究業務模式都存在著高度競爭、蛋糕變薄的趨勢，平安研究所規模中等，卻覆蓋了30個研究領域，結果大部分都存在人力不足、研究深度不夠、缺乏競爭力的現象。

曾經，平安證券戰績輝煌，但終究曇花一現。2007年，平安研究所獲得新財富進步最快研究機構獎第一名。金融研究員邵子欽奪得非銀行金融業最佳分析師第一名。但到了2009年，研究所人員開始大面積離職。同年3月，剛獲得金牌分析師的彭波轉投國信證券。同年底，非銀行金融業分析師團隊邵子欽、童成墩、田良和交通運輸倉儲業分析師團隊的鄭武、岳鑫集體投奔國信。研究所負責人高利則轉投華創證券，現任其研究所所長。

骨干人員的流失重挫了平安研究所的研究實力。此后，平安研究所在新財富評比上再沒有多少收獲。上述平安負責人稱，正因為研究所沒什么特色，研究業務才進行調整。

賣方研究是證券公司最基礎的業務模式，會持續存在和發展；但隨著發行市場化改革以及金融產品的大量推出，圍繞著風險資產定價這一最核心能力，證券公司還會衍生出多種業務模式，例如股票的發行和定價，這對股票和債券銷售交易業務和零售等服務，都會有關鍵性的作用。平安負責人認為，無論對于賣方研究還是衍生出的其它業務，未來持續發展最關鍵的是：一是有鮮明的特點和明確的優勢，二是必須與其它業務結合，產生聯動和溢出效應。

至于研究所未來的發展方向，上述平安相關負責人列舉了四點改革：1. 集中優勢兵力打殲滅戰，從30個薄弱的戰線集中資源，把目前優勢的16個做強。2. 同時圍繞大金融、大消費、高成長（中小市值）三個方向，引入外部優質力量，做出鮮明特點。3. 從三個方向深耕、建立特色領域，包括發揮投行項目資源優勢，做強中小市值和新興產業研究；發揮平安集團綜合金融優勢，做強做大金融研究；圍繞經濟結構轉型，做強做大消費研究。4. 與機構銷售交易和資本市場兩個關鍵性的連接部位要從目標、機制、激勵等環節徹底改善，形成聯動、互補和溢出。

本質：兩種文化沖突？

但這一詳盡的新策略展示并沒能使人心服。

“如果說，研究所是為了調整業務的需要進行人事調整，但為什么年前投行也出現大規模的人員離職現象？”上述研究所所長對記者反問，“兩者結合起來看，研究所的人事變動，可能不僅僅是業務調整那么簡單，或許是保險文化和證券文化出現了沖突。”

去年8月底，包括原平安證券投行部董事總經理龔寒汀在內的數十名投行部門骨干員工集體離職，轉投華林證券，對于以投行起家的平安證券，不可謂不是重創。今年年初，平安證券總裁薛榮年也最終離職。只不過，有所不同的是，研究所人員的離去多少有被迫的成分，而承銷部門則是主動出走。

該所長認為，平安證券重點部門近期一直出現大變動，可能是集團太強勢了，集團經常派空降兵來直接管理證券。譬如投行部門，在去年年底，原平安集團證券代表周強空降平安證券，擔任總裁助理，負責內控；目前負責研究所業務的徐踐，也來自平安集團。

在平安集團的保險、銀行和投資三駕馬車中，保險一家獨大，銀行也頗有規模，唯獨投資板塊中，信托、證券、資管公司的孰重孰輕，內外看法并不一致。

有分析說，平安集團以保險文化為主導，但證券業具有促成交易的中介行業特質，與銷售導向、成本核算極其嚴苛的保險業做法迥異，加上受行業監管的限制，證券公司不如信托公司靈活，很難成為集團發展投資板塊的倚重點。

而作為證券公司，必須用高薪才能保持競爭力，行規保薦人收入動輒百萬。相比保險、信托等其他高利潤的行業，平安投行盈利有限。在集團內部，一個中層干部的年薪不過20萬元~30萬元，投行高薪引起集團的不滿。或許正因為如此，加劇了證券公司高管與大股東平安集團的矛盾。

除了高薪，去年投行保薦項目頻頻受到質疑，承銷的勝景山河兩次被撤銷上市等等，都對平安品牌影響惡劣。對平安集團來說，最主要的客戶是零售客戶，品牌形象非常重要。品牌形象遭到攻擊，也是平安集團對投行業務進行調整的一個原因。

平安證券研究所一位人士無奈地對此感嘆道：“從ROE來看，投行盈利能力顯然高過保險，但平安的重頭是保險，證券不過是一小小棋子……”

投行元氣已大傷

頻繁動蕩的后果是鮮明的，投行部門將近1/3的骨干人員的離職已經對平安承銷業務產生了負面影響。

2009年~2011年，是平安證券投行業務爆發的三年。每年承銷的IPO數量基本排在前三名，但進入2012年，平安投行就出現了頹勢。

2月份，證監會公布了一個今年擬在A股上市的名單。在501家欲上市公司的承銷商隊伍中，最強勢的是曾經和平安證券不分伯仲的國信證券，而平安證券保薦的項目數量直線下降，為28家，排名第六。

在已發行上市的承銷排名中，平安也已滑落。今年前兩個月，承銷排名第一的國信證券有4單項目上市，而平安證券僅有一單，即榮科科技，而去年同期，平安有4個項目上市。

不過，在上述平安負責人看來，這并不值得擔心。他稱，公司有一套成熟的人才梯隊培養體系和完善的干部銜接機制，完全有能力承擔平安下一階段戰略目標的任務。未來平安將以“保薦”為主導的項目型模式，逐步向“綜合金融服務商”的方向深化。

在平安看來，所謂的服務深化，不僅要做獵人，更要做農夫。上市公司登入資本市場并不是一錘子買賣，大部分都有后續的金融服務需求。上市公司數量增加后，再融資的需求也不斷增加，市場蛋糕不斷增大。而未來產業資本的并購也是一個新趨勢。在IPO集中上市約兩年后，就會出現一個產業資本整合的浪潮，并購業務也會順勢發展。

但在上述平安員工看來，未來前景堪憂。“今年在后備上市資源充足的情況下，承銷業務可能不會下降得太厲害，但明后年呢？”

如果說承銷業務因為公司策略調整已經元氣大傷，那么研究所業務在調整后，又如何能保證整治目標，而不是泯然眾人？

金控模式受質疑

更復雜的是，據《投資者報》記者了解，平安信托目前也遭遇了人員離職的困境，如果說研究所和投行發生變動是保險文化與券商文化難以相容的結果，那么信托部門的動蕩該如何解釋？當年深發展和中國平安合并，深發展人員也走掉不少又該如何解釋？

有業內人士分析，平安作為中國第一家金融控股集團，旗下涵蓋產險、壽險、養老險、銀行、信托、資產管理、直投等多種業務于一身，其金融控股集團模式可能才是其內部難以調合的根源。但為什么同樣是金控性質的中信集團能夠成功？

上述知情人士認為，中信集團的成功在于旗下公司各自為政，而平安的弊病在于后臺太過集中，而平安投行和研究所的兩度人事動蕩背后也正折射出集團管控的強勢。“好比一個大家庭，生了5個孩子。孩子長大了要分家，但家長不愿意。孩子分家要怪家長沒有掌控力。如果說現在平安集團旗下的各個分公司經常出事，肯定是集團管理在某些方面出了問題。”■