慢時代的商業模式創新

無論是創業還是投資，任何戰略和決策顯然離不開理解經濟大環境。中國經濟以前為什么能夠高速增長？現在為什么增長放緩？放緩究竟是短期的、周期性的還是大勢所趨？未來的經濟發展態勢如何？怎么應對？

我們的成本優勢在逐漸消失。以前企業成本靠社會化解決，但不可能永遠不顧環境、不顧資源地發展。人口紅利也在衰退，人口結構的變化會拖累未來經濟增長。成本優勢消失以后靠什么？中國需要從鼓勵模仿變為鼓勵創新。

【解讀I】放緩大勢所趨，但不會“硬著陸”

2012年7月，中國的出口增長只有1%左右。一些人認為，這可能是因為歐債危機的影響或者美國經濟沒有完全復蘇，非常有道理，但我認為更重要的原因是全球市場容量的問題，是大勢所趨。今天，中國已成為世界第二大經濟體，而且是全世界最大的出口國，即便美國、歐洲的經濟都不存在問題，這些經濟體年均也只能增長2%-3%，而我們希望保持20%的出口增長速度，這顯然不可持續。

出口增長有問題，我們能否讓投資、消費另外兩架馬車快一點？非常困難，因為這三架馬車是綁在一起的。出口放緩，以出口為生的制造業就必定受影響，這類企業的投資一定是放緩的，甚至是負投資（把門關了，設備變賣）。這些企業的生死榮衰還會影響到上游，再影響到上游的上游。出口放緩對投資需求必定是一個拖累，而不是一個促進。

那能否靠政府的投資行為？2009年，中國出臺了四萬億經濟刺激計劃，現在國家發改委又開始批復城市軌道交通項目。這些措施確實能起到一定的作用，但不是中國經濟自身的內在推動力，不能寄予太高的期望。就好比一個人，一點力氣都沒有了，別人可以拽著你的胳膊扶一段，但是不可能老扶著，老扶著他也會精疲力盡。

中國真正需要拉動起來的內需是消費。投資是形成產能的，產能一定要有市場，沒有市場形成的產能只會造成資源浪費。消費實際上是中國未來經濟發展動力的最終來源。但非常遺憾，對于投資，政府能夠調控的力度很大，但政府很難調控消費，我說的是民間消費，不是公款消費。

中國政府的一大優勢是集中資源辦大事，消費對整個國家是大事，但是每個人的消費就是小事，沒辦法集中國家的資源。要想民間消費起來，主要取決于老百姓，取決于你我有沒有錢花，想怎么花錢，愿不愿意花錢，敢不敢把錢花掉，而不取決于政府怎么說、怎么想，所以這一塊是政府最難的。十年前政府就呼吁老百姓消費，但中國的消費率2000年時是60%多，現在只有40%多，消費率一路下降。消費不是政府干的事情，是老百姓干的事情，正因為如此，中國經濟的放緩是大勢所趨。

這一段時間7%略多的經濟增長，讓很多企業感到痛苦，包括金融界人士，股票也一直跌。未來，大家要習慣7%。因為7%也是一個很好的增長速度，大家也不用過分悲觀。現在感覺不適應，是因為以前是10%，這是轉型的痛苦。

中國經濟不會硬著陸，但是不要抱太高的預期，這是給企業家的一點建議。

【解讀II】金融視角理解商業模式創新

經濟環境疲弱對企業有什么影響？

價值最大化是所有企業追求的最高目標，如果是靠內部資源滾動式發展，增長主要跟凈資產回報率成正比。而凈資產回報率跟銷售凈利率和資產周轉率有關。經濟好的時候東西賣得快，經濟疲軟意味著需求減弱，產品銷售速度也會放緩，會影響到企業的資產周轉率。經濟增長放緩對所有企業都會有影響，這一點是公平的。但是哪些企業能更好地渡過難關，則取決于企業發展的能力。

大家都在談商業模式創新，從金融角度來看就是創新價值創造的基本邏輯，也就是賺錢的方法。創新，無論是技術、產品差異化還是整個贏利模式，永遠圍繞著兩個因素在考慮：

銷售利潤率 創新是不是有利于提高銷售利潤率。銷售利潤率越高，凈資產回報率就越高，企業增長速度就越快，價值也越高。要有較高的銷售利潤率，基本靠兩點：第一，有沒有定價權。我們經常講差異化、講核心競爭能力，這是企業家經常講的戰略問題，從財務金融角度來看，獲得核心競爭力的目的就是為了獲得定價權。第二，有沒有成本優勢。傳統經濟一定規模以后是成本遞增的，網絡經濟不止成本低，同時隨著規模擴展成本遞減。提高銷售利潤率，要么有定價權，要么有成本優勢。

資產周轉速度 就是單位資產一年能夠實現多少銷售，每一元錢銷售都有一定的毛利率，資產周轉速度越快利潤越高，資產回報率越高。資產周轉速度和產品競爭力有關，也涉及市場拓展、庫存、應收賬款管理等。

不管你做的是新經濟還是傳統經濟，虛擬經濟還是現實的產品，邏輯完全一樣，要想快速增長，能夠在短時間內培育優秀的企業主要靠這兩點。

現在，從創業變成著名企業所需要的時間間隔，跟五十年前、一百年前大不相同。以前，打造一個知名企業，需要幾代人的努力，而現在可能只需要幾年。Google1998年創立，2005年就達到一千多億美元的市值。中國新興經濟的掌門人，如百度李彥宏、騰訊馬化騰，十年前就蠻出名，現在年齡也不大。這是現代經濟的特點—可以獲得非常快速的成長。希望企業能夠找到創新的商業模式，做到這一點。