聯(lián)想利潤狂飆留隱患 手機(jī)與平板電腦難賺錢

5月23日公布的聯(lián)想集團(tuán)（00992.HK）全年業(yè)績顯示，聯(lián)想集團(tuán)全年銷售額比上年增長近37%，達(dá)到296億美元，全年凈利潤4.7億美元，較上年同期增長73%。

雖然利潤大增，卻難以掩飾聯(lián)想布局移動(dòng)產(chǎn)品的窘境。《投資者報(bào)》記者注意到，聯(lián)想集團(tuán)銷售額仍主要由臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦拉動(dòng)，曾被寄予厚望的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，聯(lián)想樂Phone手機(jī)和平板電腦樂Pad，不但銷售收入占比很小，而且處在“不賺錢”的境地。

目前，聯(lián)想的臺(tái)式機(jī)和筆記本的銷售額占到集團(tuán)總銷售額的88%，手機(jī)與平板電腦只有不足5%的銷售收入占比。

新興市場繼續(xù)虧損

聯(lián)想集團(tuán)去年的財(cái)報(bào)顯示，在第四季度，聯(lián)想在中國區(qū)的個(gè)人電腦（PC）銷量比去年增長22.7%，是整體行業(yè)增幅近10%的兩倍以上。個(gè)人電腦在新興市場的銷售額同比增長43%至12億美元，占集團(tuán)全球總銷售額16%。

對此，行業(yè)專家孫永杰在接受《投資者報(bào)》采訪時(shí)表示，聯(lián)想自2009年以來，拋棄了急于拓展海外市場的策略，轉(zhuǎn)而鎖定中國等新興市場，這個(gè)策略轉(zhuǎn)型很成功，帶來了業(yè)績的大幅提升。

聯(lián)想的競爭對手則恰恰相反，戴爾和惠普遠(yuǎn)離了低利潤率的個(gè)人電腦生產(chǎn)業(yè)務(wù)。這兩家公司目前情況欠佳，戴爾公司5月22日對外稱，在截至5月4日的第一財(cái)政季度，公司利潤較上年同期下滑33%，惠普則預(yù)計(jì)將制定裁員約30000人的計(jì)劃。

聯(lián)想預(yù)測，今年來自西方企業(yè)客戶的訂單數(shù)量將出現(xiàn)下滑，而中國的經(jīng)濟(jì)增長也在放緩。不過該公司相信中國需求的增長足以彌補(bǔ)這個(gè)缺口。孫永杰也表示，中國政府保增長的策略，也可以保證中國市場的增長。

聯(lián)想董事長兼首席執(zhí)行官楊元慶表示，在中國擁有個(gè)人電腦(PC)的人口不到30%，而美國高達(dá)99%。他還表示，聯(lián)想集團(tuán)正大力發(fā)展中國二、三線城市業(yè)務(wù)。二、三線城市的個(gè)人電腦滲透率仍然較低，這就是這些城市的個(gè)人電腦市場仍有增長空間的原因。

不過記者注意到，在不包括中國的新興市場，聯(lián)想仍延續(xù)虧損狀態(tài)，由上一財(cái)年的6200萬美元擴(kuò)大至9400萬美元。

孫永杰對本報(bào)記者分析說，聯(lián)想集團(tuán)在這些新興市場賺份額，而在成熟市場賺利潤。

財(cái)報(bào)顯示，在第四季度，聯(lián)想的全球筆記本電腦的綜合銷售額比去年上升41%至42億美元，占集團(tuán)總銷售額56%。臺(tái)式電腦綜合銷售額為24億美元，年比年上升45%，占集團(tuán)總銷售額32%。

臺(tái)式機(jī)和筆記本的銷售額占到集團(tuán)總銷售額的88%。由此可見，聯(lián)想集團(tuán)的利潤主要仍由臺(tái)式機(jī)與筆記本拉動(dòng)。

移動(dòng)產(chǎn)品仍難賺錢

據(jù)記者了解，聯(lián)想的MIDH業(yè)務(wù)（移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)）本財(cái)年在銷量上雖然增長很快，但主要由中國的手機(jī)市場需求帶動(dòng)，而且占集團(tuán)整體收入比僅為5%。

楊元慶于業(yè)績記者會(huì)表示，集團(tuán)去年智能手機(jī)出貨量為500萬至600萬臺(tái)，今年出貨量能較去年增加三倍。

聯(lián)想財(cái)報(bào)還顯示，其智能手機(jī)的市場份額比去年增加8.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到接近雙位數(shù)的市場份額，成為中國第四大智能手機(jī)廠商。雖然躋身前四，其實(shí)與前三有較大的差距。

“聯(lián)想智能手機(jī)的體量不算大，以2011年的出貨量為例，華為的智能機(jī)有2000多萬，中興等國產(chǎn)智能手機(jī)也在1000多萬臺(tái)，500萬至600萬的出貨量，還未進(jìn)入智能手機(jī)的第一陣營，只能算第二陣營的排頭兵。”艾媒咨詢首席分析師張毅告訴本報(bào)記者。

聯(lián)想智能手機(jī)主打中低端產(chǎn)品，也面臨毛利率低的問題。“1500左右的智能手機(jī)的利潤率一般不超過10%，是一個(gè)比較低的水平。”上述分析人士表示。

聯(lián)想的平板電腦業(yè)務(wù)勢頭持續(xù)，在中國的市場份額比去年增加了17.2%，使集團(tuán)成為中國第二大及全球第四大的平板電腦廠商。

張毅表示，“聯(lián)想避開了與iPad的直接競爭，并有政府采購等途徑的優(yōu)勢，所以獲得了較快的增長，不過平板電腦市場主要還是iPad一家獨(dú)大。”

與蘋果等在智能手機(jī)和平板電腦占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢的公司相比，聯(lián)想集團(tuán)的差距仍十分明顯。據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC的數(shù)據(jù)，iPad去年第三季度的全球份額約為七成；在中國內(nèi)地市場iPad的市場份額則超過了七成，達(dá)到98萬臺(tái)，排名第二的樂Pad銷量為8.1萬臺(tái)，市場份額接近6%，不足蘋果的1/10。

“先要規(guī)模，然后要盈利”是聯(lián)想進(jìn)入不同區(qū)域和業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，楊元慶曾表示，聯(lián)想在一個(gè)新的市場先要沖擊規(guī)模，并在占有兩位數(shù)的份額后開始追求盈利。

“智能手機(jī)和平板電腦的毛利率較低，目前應(yīng)該是不賺錢的。”孫永杰對本報(bào)記者表示。

易觀國際分析師王穎在接受《投資者報(bào)》采訪時(shí)也表示，因?yàn)槁?lián)想平板電腦和智能手機(jī)主打中低端產(chǎn)品，相對于國際品牌溢價(jià)有限。

高盛也表示了對這方面的擔(dān)憂。高盛把聯(lián)想集團(tuán)剔出亞太區(qū)買入名單，評級降至中性，目標(biāo)價(jià)7.5港元不變。該行仍看好聯(lián)想的增長步伐可優(yōu)于個(gè)人電腦市場，但認(rèn)為現(xiàn)價(jià)已反映其于個(gè)人電腦、智能手機(jī)、平板電腦市場占有率提升的利好因素；該行指微降對其截至3月底的2013/2014年度每股盈利預(yù)測1.8%/0.7%，以反映其新興市場及智能手機(jī)、平板電腦的毛利率較低的影響。

聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)當(dāng)日股價(jià)跌0.1%。上個(gè)月，受針對全球和中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂影響，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)累計(jì)下跌超過7%。

靚麗業(yè)績背后的危機(jī)

業(yè)內(nèi)人士指出，智能手機(jī)、平板電腦正在對PC市場進(jìn)行侵蝕。根據(jù)調(diào)查機(jī)構(gòu)Poll Position針對1155個(gè)美國成年人的調(diào)查，46%的人認(rèn)為平板會(huì)在未來替代筆記本的位置。此外，更多的人選擇利用智能手機(jī)上網(wǎng)和處理簡單事務(wù)。而且手機(jī)屏幕越來越大，與平板電腦之間的界限也日益模糊。

楊元慶曾坦言，“如果無視行業(yè)的變化，那簡直就是找死”。而這個(gè)行業(yè)的變化，正是指智能手機(jī)、平板電腦對PC市場的侵蝕。正是在此情況下，聯(lián)想集團(tuán)提出PC+的策略。

楊元慶表示，隨著智能手機(jī)、平板電腦、智能電視等新型設(shè)備的涌現(xiàn)，行業(yè)正在進(jìn)入PC+的新時(shí)代，聯(lián)想首先要成為全球個(gè)人電腦領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)廠商，進(jìn)而在PC+時(shí)代有更大作為。

而聯(lián)想要想在平板電腦和智能手機(jī)上持續(xù)增長，面臨的問題不少。

通訊領(lǐng)域觀察家于斌曾對《投資者報(bào)》記者表示，聯(lián)想樂Pad在定價(jià)、質(zhì)量、技術(shù)上都有不足，“首先，樂Pad最開始將其定價(jià)為3499元/臺(tái)，這樣高的定價(jià)讓樂Pad一開始就無人問津，后又大幅降價(jià)、推出千元新產(chǎn)品等，相信大多數(shù)人在選擇時(shí)，還是會(huì)選iPad；質(zhì)量上，我了解樂Pad的投訴率較高，達(dá)30%~40%，并且聯(lián)想在樂Pad生產(chǎn)上沒有核心技術(shù)，可以說就是聯(lián)想的一個(gè)組裝產(chǎn)品，用戶體驗(yàn)效果不高”。

聯(lián)想的定位一直模糊，一開始的高價(jià)定位未能打開市場，后來的低價(jià)卻又降低了它的定位。于斌認(rèn)為平板電腦主要還是以娛樂為主，各種平板區(qū)別并不大，聯(lián)想缺乏特色，即使低價(jià)也很難再提高平板電腦的市場占有率。

而聯(lián)想平板電腦在上一季度的增長也有一定的季節(jié)因素。聯(lián)想高級副總裁劉軍表示，因?yàn)榈谒呢?cái)季是全球平板市場的淡季，而在中國則是旺季，這在一定程度上對于主要在中國市場賣平板電腦的聯(lián)想有優(yōu)勢。上個(gè)季度，全球平板電腦市場份額的前三名分別是蘋果、三星和亞馬遜。

而在智能手機(jī)領(lǐng)域，聯(lián)想面臨的情況更不容樂觀。

業(yè)內(nèi)人士指出，在聯(lián)想智能手機(jī)的競爭對手中，HTC有先發(fā)優(yōu)勢以及不錯(cuò)的產(chǎn)品；而三星則握有大量技術(shù)和關(guān)鍵部件生產(chǎn)的能力，其智能手機(jī)以屏幕大且色彩絢麗、機(jī)身輕薄為特點(diǎn)，由于關(guān)鍵部件由三星自己生產(chǎn)、成本更低，在相似配置的手機(jī)中，它的性價(jià)比總是相當(dāng)高。

以樂Phone的價(jià)格來看，購買者無疑會(huì)拿它與三星和HTC相比。而聯(lián)想在手機(jī)領(lǐng)域的品牌形象不如這兩家，手機(jī)方面的技術(shù)研發(fā)能力也難以與之相比。

此外，聯(lián)想作為傳統(tǒng)的PC制造商，其龐大的渠道商資源對于手機(jī)市場卻派不上什么用場。人們并不習(xí)慣于去電腦店買手機(jī)，在數(shù)碼城里銷售的手機(jī)也容易讓人聯(lián)想到水貨。渠道商們對賣樂Phone也并不積極，樂Phone單價(jià)較低，每賣一臺(tái)的提成不如電腦。