緊縮貨幣不是控通脹的良方

中國的通貨膨脹壓力，除貨幣超發(fā)引發(fā)的流動性過剩之外，與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、資本結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)、收入分配不公平帶來的資產(chǎn)和資本泡沫化都有著密切的關(guān)系。

白菜價(jià)，通常是人們對于一件物品價(jià)格便宜、實(shí)惠的表述。而如今，一棵白菜的售價(jià)卻和一斤半的豬肉相等。

“白菜賣出豬肉價(jià)”，一時間，那個“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、肉價(jià)飛漲的時代，似乎又出現(xiàn)在了公眾的面前。盡管根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2012年3月中國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)已緩增至3.6％，但近期農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格暴漲，也加速了民眾對于通脹的擔(dān)憂。

不僅如此，伴隨著4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激政策快速形成的地方負(fù)債、快速上馬的基礎(chǔ)建設(shè)投資、嚴(yán)重的貨幣超發(fā)，這些都為日后的通脹抬頭埋下了隱患。

面對可能即將出現(xiàn)的通脹趨勢，我們應(yīng)該被動防守，還是主動出擊?

回望中國在防范和控制通脹方面所作的工作，除了持續(xù)不斷地收緊貨幣政策之外，幾乎找不到其他應(yīng)對之策和防范手段，以至于政策的負(fù)面作用與影響越來越大。

中國的通貨膨脹壓力，除貨幣超發(fā)引發(fā)的流動性過剩之外，與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、資本結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)、收入分配不公平帶來的資產(chǎn)和資本泡沫化都有著密切的關(guān)系。

由于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、低端制造業(yè)、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)、高污染和高能耗企業(yè)等比重過大、維持時間過長、消耗的社會資源太多，不僅造成中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的能力不強(qiáng)，而且造成中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對危機(jī)的能力不足。同時，由于長期依靠廉價(jià)勞動力維持企業(yè)紅利和國際市場的競爭能力，也使職工收入長期在低水平徘徊。一旦通貨膨脹來臨，自然無力抵抗和應(yīng)對。因此，指望通過貨幣政策的緊縮解決通貨膨脹問題，是不現(xiàn)實(shí)的。即便能夠把物價(jià)上漲的幅度限制在一定水平，對大多數(shù)居民來說，也不是一個好消息。因?yàn)椋麄兊膶?shí)際生活水平會因?yàn)槭杖氲南鄬ο陆刀陆怠?/p>

從資本結(jié)構(gòu)來看，由于近年來，虛擬經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是中小企業(yè)。因此，大量資本從實(shí)體經(jīng)濟(jì)撤離，進(jìn)入到了房地產(chǎn)、民間金融等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)失血嚴(yán)重。而隨著貨幣政策的持續(xù)收緊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)失血的現(xiàn)象更加嚴(yán)重，特別是中小企業(yè)，幾乎都到了快要休克的地步。從這個層面來看，假如采取緊縮貨幣的方式，那實(shí)體經(jīng)濟(jì)的處境會更加艱難，而居民的收入來源也會更加閉塞。

收入分配不公是國人所詬病的另一大問題。目前的分配現(xiàn)象已呈現(xiàn)出兩大趨勢，即社會財(cái)富快速向富人集中和國民收入向政府集中。向富人集中，主要表現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的不規(guī)范發(fā)展和黑色、灰色收入地帶的不斷擴(kuò)大，以及前幾年國有企業(yè)的不規(guī)范改制，使社會財(cái)富不規(guī)范、不公平地向富人階層轉(zhuǎn)移。而國民收入向政府集中，主要表現(xiàn)為財(cái)政收入增長遠(yuǎn)快于居民收入增長，居民收入占國民收入的比重降到了歷史最低點(diǎn)。同時，“土地財(cái)政”的過度使用的和超前使用，不僅使居民眼前的生活水平變相下降，還嚴(yán)重影響了居民的未來生活改善。

因此，一味地依靠貨幣政策緊縮來被動應(yīng)對通貨膨脹的做法，是不可取的。尤其需要注意的是，如果美國繼續(xù)出臺量化寬松政策，輸入型通貨膨脹的壓力也將進(jìn)一步加大，那么，有關(guān)方面是否還要通過加大貨幣政策的緊縮力度來防范與控制通貨膨脹的發(fā)生呢?如果這樣，那不成了真正的美國生病、中國吃藥了嗎?這樣的結(jié)果，不僅通貨膨脹難以預(yù)防和控制，反而會殺死那些原本就不多的抵御通貨膨脹的因子。