買銀行理財應該知道的十個法則

李明敬

說到投資理財，人們首先會想到的還是“銀行”。但是隨著存款利率的不斷下調(diào)，定期和活期存款收益已經(jīng)變得越來越低，相對來說，銀行理財產(chǎn)品則更受人們的青睞。在銀行這個“金字招牌”下，理財產(chǎn)品與股票、債券和P2P相比，自然在安全性、收益方面更靠譜。但是你真的會買銀行理財產(chǎn)品嗎？為了能購買到安全、可靠并且達到預期收益的理財產(chǎn)品，有十大法則是你應該知道的。本期咱們就來探討下十大法則之一——方向決定收益。

盡管在購買理財產(chǎn)品時，理財師都會請客戶仔細閱讀說明書。而且對產(chǎn)品信息的披露也是銀行必須做的事情。但是只要買過理財產(chǎn)品的人都會發(fā)現(xiàn)，這樣的說明書篇幅長、內(nèi)容繁瑣，能不能看完不說，能不能看懂更值得憂慮。如果這樣的話，那就有可能遺漏判斷這款理財產(chǎn)品風險大小的最重要信息——產(chǎn)品投資方向。在購買理財產(chǎn)品時，產(chǎn)品投資方向信息該如何看？哪些細節(jié)可能“暗藏貓膩”？不同的投資方向又意味著怎樣的風險呢？

產(chǎn)品信息披露堪憂

想要弄懂這些問題，首先要明白銀行為什么要發(fā)行理財產(chǎn)品？這和產(chǎn)品投資方向緊密相關(guān)。

應該說，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品主要有兩個原因。一是市場競爭的需要；另一個是服務的需要。比如銀行的一個大企業(yè)客戶A到銀行借款。但是銀行已經(jīng)沒有資金了，怎么辦？銀行會把企業(yè)A的借款需求包裝，做成理財產(chǎn)品，分散出售給個人投資者。實際上，這筆借貸交易與銀行沒有關(guān)系。購買這款理財?shù)耐顿Y人，可能面臨兩種境遇：企業(yè)A經(jīng)營正常，按約定合同條款歸還投資人的本金和利息；企業(yè)A經(jīng)營不善，或者倒閉，合同違約，投資人本金和利息受到損失。按照這個邏輯，不排除一些銀行會或者是審核不嚴格把資產(chǎn)質(zhì)量差的企業(yè)貸款包裝成理財產(chǎn)品賣給個人投資者。所以，對于投資人來說，投資方向成為能否獲得收益的關(guān)鍵。

然而銀率網(wǎng)做的一項關(guān)于銀行理財產(chǎn)品信息披露的報告，不禁讓人對資金投向擔憂。從2015年至2016年通過持續(xù)跟蹤結(jié)果顯示，理財產(chǎn)品說明書披露數(shù)量從34家增至41家，整體有所改善，但仍不容樂觀，還有19家沒有產(chǎn)品說明書。其中股份制銀行和外資銀行的整體情況相對較差，23家樣本銀行中有10家銀行沒有官網(wǎng)披露產(chǎn)品說明書，股份制銀行6家，外資銀行4家；有31家城商行和農(nóng)商行中有7家銀行沒有披露產(chǎn)品說明書。銀率網(wǎng)理財分析師閆自杰表示，目前各商業(yè)銀行對理財產(chǎn)品的信息披露渠道、信息披露詳細程度、信息披露的及時性等依然沒有統(tǒng)一的標準，都由商業(yè)銀行自行決定，因此各商業(yè)銀行之間在理財產(chǎn)品信息披露問題上的差異也很大。機構(gòu)對理財產(chǎn)品信息披露的不全面讓投資者對自己所買產(chǎn)品“糊里糊涂”，更別說對產(chǎn)品風險的把控了。

方向不同風險不同

產(chǎn)品的風險直接與理財產(chǎn)品的資金投向掛鉤。按照產(chǎn)品投資方向，理財產(chǎn)品可以分為債券型、信托型、掛鉤型及QDⅡ型產(chǎn)品。

1.債券型理財產(chǎn)品

銀行將資金主要投資于貨幣市場，一般投資于央行票據(jù)和企業(yè)短期融資券，屬于期限短、風險低的金融工具。

2.信托型理財產(chǎn)品

信托公司通過與銀行合作，由銀行發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品，募集資金后由信托公司負責投資，主要是投資于商業(yè)銀行或其他信用等級較高的金融機構(gòu)擔保或回購的信托產(chǎn)品，也有投資于商業(yè)銀行優(yōu)良信貸資產(chǎn)受益權(quán)信托的產(chǎn)品。

3.掛鉤型理財產(chǎn)品

掛鉤型理財產(chǎn)品也稱為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其本金用于傳統(tǒng)債券投資，而產(chǎn)品最終收益與相關(guān)市場或產(chǎn)品的表現(xiàn)掛鉤。

4.QDⅡ型理財產(chǎn)品

簡單地說就是投資人將手中的人民幣資金委托給被監(jiān)管部門認證的商業(yè)銀行，由銀行將人民幣資金兌換成美元，直接在境外投資，屬于高風險的理財產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士建議，在購買理財產(chǎn)品時，要看產(chǎn)品是投資于債券，還是信貸資產(chǎn)，或是股票基金，抑或是組合類投資等。產(chǎn)品如果是投資于債券，則屬于固定收益類理財產(chǎn)品，風險程度視投資債券的級別而定，總體而言風險較小。如果投資于信貸資產(chǎn)，則需視借款方的還款能力而定。如果是投資于股票基金，則產(chǎn)品風險較高。在購買理財產(chǎn)品時要看清產(chǎn)品的投資方向、風險評估，選擇結(jié)構(gòu)清晰、投資方向明確的產(chǎn)品。

抓住投資細節(jié)

投資理財并不是一件容易的事，抓住細節(jié)才有可能“一招制勝”。比如說理財產(chǎn)品說明書中會提到的“投資范圍”和“投資比例”的內(nèi)容，稍微一個不注意產(chǎn)品風險就可能“謬之千里”。

舉例來說，下面某城商行的一份理財說明書：

在投資范圍中，銀行“詳細”說明了理財資金投資的領(lǐng)域，主要包括三類，一是風險較低的高流動性資產(chǎn)，二是風險適中的債權(quán)類資產(chǎn)，三是風險相對較高的非標類資產(chǎn)。看起來好像說得挺清楚，但實際上提及的投資對象過于繁多，而且太過籠統(tǒng)。比如銀行說可能投向于這么多的資產(chǎn)，但實際上哪些投了哪些沒投你知道嗎？銀行說投到企業(yè)債權(quán)了，具體投到哪個企業(yè)債權(quán)了呢？對于投資比例的說明就更讓人不明白了。投資對象中，高流動性資產(chǎn)投資比例為10%-90%，債權(quán)類資產(chǎn)為0-80%，非標類資產(chǎn)為0-50%。如此寬泛的投資范圍也是讓人醉了，難道大家不知道10%和90%之間的差別有多大嗎？最后還加上一句“以上投資比例可在±10%范圍區(qū)間內(nèi)波動”，也就是說，第一類資產(chǎn)的投資比例可以是0，也可以是100%，說了等于沒說。按照說明，銀行可以將60%的資金投向于風險較高的非標類資產(chǎn)，40%投向于風險適中的債權(quán)類資產(chǎn)，也可以將100%的資金投向于高流動性資產(chǎn)，這兩種情況下投資收益和風險是截然不同的。歷史表明，不透明的金融市場很容易被人濫用。

再比如，想投資房地產(chǎn)相關(guān)理財產(chǎn)品的人，首先要了解當前房市的景氣指數(shù)，從而判斷這筆資金在1年或3年到期后，會不會出現(xiàn)因為房子賣不出去，導致這家房地產(chǎn)公司不能償還投資本金和利息的情況。其次，投資人還要了解這家房地產(chǎn)公司的資質(zhì)和產(chǎn)品質(zhì)量，以防止出現(xiàn)工程“爛尾”等情況造成的投資損失。另外，許多銀行理財產(chǎn)品特別是股票類理財產(chǎn)品實際上是由銀行聘請的投資顧問負責管理，投資顧問一般由基金公司、證券公司擔任，其投資研究能力的高低在很大程度上決定了產(chǎn)品的收益和風險控制能力，因此投資者在購買銀行理財產(chǎn)品時應了解投資顧問的投資研究能力。

投資方向是理財產(chǎn)品風險大小的決定因素。而“預期收益率”只不過是一個沒有法律保障的“紙上畫大餅”，除了好看之外，沒有任何作用。所以，請記住這句話：理財產(chǎn)品質(zhì)量的判定標準是投資方向，不是預期收益率。