首募沖2000億 短期理財撬動基金新格局

自5月2日首只短期理財基金發(fā)行以來，該類產(chǎn)品便得到市場廣泛認可，募集規(guī)模屢創(chuàng)新高。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，已有12只此類產(chǎn)品成立，合計募資額高達1574.16億元，單只基金平均募資額達131億元，成為今年凄清的基金市場中，最靚麗的一抹色彩。

《投資者報》注意到，從首發(fā)結(jié)果來看，工銀7天理財債券基金（A/B份額）的首發(fā)規(guī)模接近400億元，系今年以來首發(fā)規(guī)模最大的新基金。匯添富理財30天緊隨其后。此外，華安月月鑫、匯添富理財60天、建信雙周理財?shù)仁装l(fā)規(guī)模也均在百億元以上。

大戲尚未唱完。

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，截至9月上旬，仍有多達21只短期理財基金上報待批，其管理人多是銷售實力強勁的大公司和銀行系公司。再加上目前已批待發(fā)的中銀理財14天、匯添富理財28天、南方理財60天等，短期理財基金勢必將成為基金公司年度規(guī)模比拼的利器。

收益優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)

從已成立的短期理財債基表現(xiàn)來看，它們的收益基本符合市場預(yù)期。截至9月11日，三季度以來85只貨幣基金（按A、B份額分類）的七日年化收益平均值為3.38%，12只短期理財基金為3.21%，都超一年期定存收益（3%）。

首發(fā)火爆的工銀7天理財B自成立以來的7日年化收益率始終位列第一。在9月7日這一周迎來第二個運作期滿開放贖回日時，工銀7天理財B和A的7日年化收益率分別為3.608%和3.323%，遠超一年定存，甚至超過大部分貨幣基金的收益。同時，經(jīng)過兩個運作周期開放贖回的考驗，工銀7天理財?shù)馁Y產(chǎn)規(guī)模已進入相對平穩(wěn)期。

不過，從數(shù)據(jù)看，除了工銀7天理財?shù)葌€別短期理財基金外，相對于貨幣基金，該類產(chǎn)品的收益率優(yōu)勢還未顯現(xiàn)。

“但未來監(jiān)管部門可能加強對貨幣基金的風險管理，據(jù)我們了解，監(jiān)管部門擬提高對貨幣基金流動性的要求，可能對貨幣基金投資定期存款進一步加強管理，將貨基投資組合的平均剩余期限(久期)從180天降至120天或更低。這可能使貨幣基金產(chǎn)品的收益率下降。”上海一位債券基金經(jīng)理向《投資者報》分析稱。

目前，短期理財基金屬于類貨幣基金管理，下一步，監(jiān)管部門可能將其與貨幣基金分別開來。短期理財基金投資組合的平均剩余期限有望大于貨幣基金，從而增加投資標的，屆時，短期理財基金的投資收益優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)。

短期資金理財意識增強

《投資者報》注意到，在工銀7天理財基金受追捧的背后，體現(xiàn)出國內(nèi)投資者對短期流動資金理財意識的增強。

據(jù)普益財富的7月銀行理財市場報告顯示，7月發(fā)行的理財產(chǎn)品平均期限為121天，而目前銀行理財產(chǎn)品中1～3個月期限的占到主流，達55.05%，其次分別是占比達24.91%和12.35%的3～6個月產(chǎn)品和6～12個月產(chǎn)品。短期理財基金的出現(xiàn)，恰好滿足了客戶理財一個季度甚至是一個月以內(nèi)的流動性需求，而工銀7天理財產(chǎn)品，更填補了之前同類產(chǎn)品14天以下運作周期的空白。

值得注意的是，工銀瑞信7天理財基金合同規(guī)定，在銀行間市場的正回購上限可達40%，這一水平高于貨幣型基金上限20%的比例。因此，當個股存在較好的投資機會時，基金經(jīng)理能夠使用更高比例的回購杠桿來放大投資回報，這就使基金收益水平有可能高于7天通知存款收益1.35%。

此外，短期理財基金不僅能理“短錢”，其低至1000元的投資門檻，讓投資者也能輕松理“小錢”，進一步增加了投資者的興趣。

繼續(xù)看好固定收益創(chuàng)新產(chǎn)品

引人關(guān)注的是，今年以來普通基金銷售并無起色，但仰仗滬深300ETF和短期理財債基兩大法寶，新基金在弱市中募資額創(chuàng)5年來天量。天相投顧統(tǒng)計顯示，截至9月11日，今年以來新成立基金168只，達到4036.67億元，這是自2008年以來新基金年度募資額首次超過4000億元。其中，12只短期理財基金的募資額占今年以來新基金募資總額的39%。

為何產(chǎn)品創(chuàng)新會如此集中在今年井噴？

工銀瑞信有關(guān)人士在接受《投資者報》采訪時分析稱，今年以來基金業(yè)創(chuàng)新風暴的興起，根本動因源于當前基金業(yè)面臨的雙重困境——行業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品同質(zhì)化日益嚴重導(dǎo)致基金產(chǎn)品吸引力降低，以及銀行、券商、保險、信托、私募等機構(gòu)同基金在理財產(chǎn)品市場份額的競爭。

“目前基金產(chǎn)品的投資標的有限，運作模式大同小異，加上同類基金產(chǎn)品不斷擴容，導(dǎo)致基金的銷售愈發(fā)艱難。與此同時，銀行、券商等機構(gòu)在借鑒了基金業(yè)的經(jīng)驗后，通過良好的營銷渠道與契合投資者的產(chǎn)品設(shè)計形成了自己的產(chǎn)品特色，在理財市場上開始與基金直面競爭，這使得基金行業(yè)發(fā)展面臨越來越大壓力。”

他透露，工銀瑞信在幾年前就意識到了基金業(yè)在發(fā)展過程中遇到的瓶頸，并制定了“走示范性創(chuàng)新之路”的戰(zhàn)略，確立了以創(chuàng)新帶動公司發(fā)展的路徑。

“今年兩只跨市場ETF以及短期理財基金合計募集的上千億元資金，這些創(chuàng)新產(chǎn)品的成功，讓基金管理人看到，投資者的需求其實并沒有消失，而是真實存在的，并不是只有A股上漲時基金公司才有生機，準確把握市場熱點，契合投資者的根本需求，以創(chuàng)新的形式設(shè)計產(chǎn)品，同樣可以取得成功。”

他同時透露，長時間在固定收益業(yè)務(wù)積淀形成的優(yōu)勢，將是工銀瑞信在相關(guān)領(lǐng)域進行創(chuàng)新的巨大動力，通過對投資范圍、產(chǎn)品形式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品制度等因素的高效組合，他們還將繼續(xù)開發(fā)出有別于以往傳統(tǒng)固定收益產(chǎn)品的創(chuàng)新產(chǎn)品。在他看來，結(jié)合對產(chǎn)品開發(fā)周期與產(chǎn)品面市時市場表現(xiàn)的準確預(yù)期，固定收益類創(chuàng)新產(chǎn)品，將有很好的市場前景。