資訊點評

美聯儲推出QE3并維持基準利率0.25%

北京時間上周五（9月14日）00:30美聯儲最新利率決議維持聯邦基金利率在0.25%不變，從周五起每月購買400億美元抵押貸款支持證券（MBS），延長利率指引至2015年中。

點評：QE3推出給全球資本市場帶來一定的利好，包括A股市場，但同時會助推美國經濟的通脹水平，也可能引發全球新一輪貨幣發行競賽，導致全球貨幣貶值。對于黃金和大宗商品構成利好刺激。

央行時隔10年重啟28天期逆回購

上周的公開市場操作中，央行時隔10年重啟了28天期逆回購。至此，1個月以內短期品種由7天、14天已擴展至全品種，我國特色的基準利率體系或已初現曙光。據央行公告，上周實施的7天和28天逆回購數量分別為350億元和200億元，利率各為3.35%和3.60%。值得注意的是，央行公開市場最近一次28天期逆回購操作還是在2002年12月31日進行的。

點評：這可以看作是我國央行從定性粗放式調控向精細調控的重要轉變；短期目的是借此緩解中秋、國慶雙節重疊可能帶來的資金緊張。

8月用電量增速創今年新低

國家能源局9月14日發布了8月份全社會用電量數據。8月份，全社會用電量4495億千瓦時，同比增長3.6 %，而這一增速是今年以來的新低。統計顯示，1～8月，全國全社會用電量32828億千瓦時，同比增長5.1%。分類看，第一產業用電量702億千瓦時，下降0.6%；第二產業用電量24184億千瓦時，增長3.2%；第三產業用電量3760億千瓦時，增長11.7%；城鄉居民生活用電量4182億千瓦時，增長12.1%。

點評：三大產業用電量增長幅度表明，工業增長乏力，服務業和居民消費基本保持正常水平。

證監會新批八家QFII機構

中國證監會9月12日晚間公布8月份QFII(合格境外機構投資者)名錄顯示，當月共有八家機構獲批QFII資格。這八家機構分別是美國霍尓資本有限公司、美國得克薩斯大學體系董事會、中國臺灣南山人壽保險股份有限公司、SUVA瑞士國家工傷保險機構、加拿大不列顛哥倫比亞省投資管理公司、惠理基金管理香港有限公司、加拿大安大略退休金管理委員會，以及美國教會養老基金。

點評：在市場悲觀的時候，往往海外機構者變得比較樂觀，不僅在國內增加投資額度，而且大量QFII機構涌入。

近一年來約七成A股賬戶零交易

中登公司公布近日公布統計月報顯示，滬深兩市場共有A股有效賬戶13648.14萬戶，近一年內未參與交易的A股有效賬戶8988.54萬戶，占期末A股有效賬戶的65.86%，環比升1.62%；參與二級市場交易的賬戶僅占期末A股有效賬戶的34.14%，環比降1.62%，參與交易的A股有效賬戶中，七成期末持有證券，三成期末未持有任何證券。

點評：賬戶零交易一方面表明低迷的市場使這些投資者無心再做交易，另一方面也表明可能被套太深，交易就是虧損。

易方達南方RQFII獲額外增批

近期RQFII持續獲得國家外匯管理局新批額度。繼此前易方達指基RQFII獲增批30億元額度后，本周二，南方基金旗下RQFII再獲外匯管理局額外批出的RQFII額度20億元，兩者合計達50億元的增量資金有望在近期注入A股市場。

點評：QFII密集追加額度及機構的申購興趣濃厚凸顯海外投資者對A股市場藍籌股投資價值的認同。在當前市場估值調整相對充分的背景下，來自香港的增量資金不斷持續進入A股市場也有望對市場產生積極的影響。

廣發基金調低兩指數基金費率

廣發基金近日發公告稱，從上周起調低廣發滬深300、廣發中證500兩基金費率，廣發滬深300的管理費和托管費由0.75%和0.15%調低為0.5%和0.1%；廣發中證500基金的托管費由0.15%調低為0.12%。據悉，廣發基金還于7月2日開通廣發滬深300、中證500、中小300聯接基金的網上交易后端收費模式。

點評：在市場低迷的時候，調低管理費率不僅讓利基金投資者，更重要的是開啟了基金管理費變革的新時代。

看多

大摩華鑫認為，市場的上漲來源于市場持續調整后的內生反彈動力與外部政策刺激的結合。經過連續四個月的下跌，市場本身處于超跌狀態，并且市場情緒十分悲觀，顯示出底部特征，本身具備較強的反彈需求。在市場對遲遲未到的政策刺激不再抱有期望的時候，發改委密集出臺的大規模建設規劃顯著超出市場預期。

長盛基金認為，美聯儲決定從明日起購買機構MBS400億美元/月，直至就業水平出現持續改善，且將最早加息時間推遲至15年中期。對國內經濟而言，輸入型通脹將導致出清的時點延后，未來1～2個季在數據上呈現滯漲狀態。對A股而言，短期內風險偏好上升對周期品有一定的刺激作用，可適度參與。

泰信基金認為，在“穩增長”的基調下，經濟探底回升或將給市場帶來機會，在行業配置方面，建議關注前期調整充分、估值較低的早周期板塊如煤炭、有色金屬等板塊，四季度行情圍繞年報展開，重點關注防御型行業。

銀河基金認為，在當前有利條件出現的環境下，市場反彈可以持續，看好未來1～2月內A股市場的整體表現，但后期仍舊需要觀察投資結構選擇問題。

華泰柏瑞滬深300ETF基金經理張婭認為，比較看好9月投資環境，在經濟尚未觸底并可能呈L形走勢的前景下，上周五的反彈僅是市場特征，建議投資者根據此次反彈的相對預期收益進行操作。

看平

博時基金認為，市場向上行情能否延續，還要看券商和保險等非銀行金融板塊未來走勢，如果四季度經濟企穩，行情可以走遠一些，否則當前大盤的走勢反彈的性質則會更多一點。

上投摩根基金認為，今年A股市場仍將以結構性行情為主，大消費和新興產業等成長性較強的板塊中持續成長的上市公司將會有較好表現。

國泰基金認為，QE3對國內A股的影響較為復雜，一方面，QE3刺激美國市場需求，理論上會帶動我國出口增長，但實際中拉動效果有多強是一個未知數；另一方面，大宗商品上漲，將加大我國輸入性通脹的壓力；因此，對于A股市場的影響存在不確定性。

看空

大成基金認為，發改委緊急批復項目，累計投資總額達到萬億級別，但與之前的四萬億直接投資拉動有較大區別，難以從根本上改變市場的格局，市場難以擺脫震蕩的走勢，中長線仍難言樂觀。盡管市場超跌反彈可能仍將持續，但在基本面沒有改變，經濟下行預期向下的情況下，指數難有較大上漲空間。

南方基金認為，本輪經濟增速下滑除了受全球經濟低迷影響外，還包括國內經濟潛在增長率下降和結構性調整因素，作為經濟的晴雨表，中期來看，股市也難有大的表現。