政策做多試圖扭轉悲觀力量

毫無疑問，政策做多是實實在在的，無論是央行、證監會，還是發改委，最近都在積極地運作。

在公開市場操作方面，央行連續11周通過逆回購向市場注入大量資金。央行的這些動作，市場當然看在眼里，大家明白，雖然不能說央行是在進行股市維穩，但至少向市場傳達了貨幣政策向寬松方面變動的信號，而且流動性寬裕的情形，客觀上也有利于股市的穩定，并被市場解讀為管理層比較關注股市過分低迷的窘況。

但是，僅僅有央行的這些舉措，還不足以激發市場熱情和信心。相比之下，證監會的動作對于股市更具直接性。從7月16日起，證監會新股發行預披露就開始出現暫停，直到8月17日才再度開始出現預披露，不過，預披露的內容不是新的IPO公司招股書的申報稿，而是此前已經預披露了申報稿的公司的補充預披露，事實上，新的IPO仍然是暫停的。

盡管證監會投資者保護局一再表示，IPO暫停與股市調控無關，其理由是IPO公司過會后是否進入市場展開正式的發行程序，完全由公司決定。但證監會暫停審核新的IPO還是體現了明顯的股市維穩意圖。

可是，這樣還是不行，2000點看上去還是那么搖搖欲墜。為什么會這樣？股市的下跌當然是由錯綜復雜的原因導致的，但無論如何，它主要是經濟的“晴雨表”，央行和證監會的努力雖然向市場傳達了積極信號，但這些措施無法有效改善經濟的頹勢。

因此，與央行和證監會的動作相比，發改委突然發力，才起到“催化劑”的效果。發改委9月5日批準了25個軌道交通項目、20個其他交通倉儲項目、1個能源管道工程項目和3個企業借用境外商業貸款項目總共49個項目之后。9月6日再度批準11個基礎設施項目。就算是個頑癥患者，這么多“藥”下去，也該有所反應。9月7日，市場終于久違地“精神”了一把。上證綜指3.7%漲幅，創下了今年以來的第二大漲幅，僅次于1月17日的4.18%。而那一波攻勢，從2200點附近一直上行至2478點，持續了近兩個月，這也是迄今為止今年最大的一次上漲行情。

如果認真觀察，積極的做多能量還不止這些。近日大盤股上的大單買入明顯增多，這應該與有關方面支持、鼓動的資金入場有關。此外，最近證監會連續新批8家QFII資格，使得QFII總數達到181家，考慮到QFII最近一段時間較為看多中國市場，證監會的這一舉動無疑可以看做是有利于市場多方的。

加之，一度在市場上失聲，因而引起某種猜疑的郭樹清主席，最近分別與四大國有商業銀行、中信集團、私募基金、信托公司以及資產管理機構的負責人召開密集的座談會，要求重樹價值投資理念，為資本市場的繁榮發展和維護投資者利益貢獻更大的力量。

至此，從聲音到行動諸事具備。如果說9月7日是政策力量催生出的一根大陽線的話，那么，悲觀的市場力量顯然仍在觀望，典型的表現就是，大陽線之后，市場多日在2110點至2140點盤整，即使周四晚傳出美國推出第三輪量化寬松貨幣政策致使美股大漲，A股次日依然未擺脫盤局。這一周，A股周K線微跌0.18%，多空旗鼓相當，其背后映襯的是對A股未來兩種尖銳對立的看法和力量的爭奪，一種認為“陽線確立底部，應該積極操作”，另一種則認為“2032點依然不能確定是最終底部”。

雖然有政策的積極做多力量，但我們的市場積弱已久。在9月之前，從上證綜指月K線上看，它已經三連陰；從年K線上看，目前也是三連陰。從外圍看，道指已經逼近歷史高點，而我們的市場卻還趴在地板上。

這種極度衰弱的市場表現，折射的是對中國經濟走勢的擔憂：如果刺激經濟，會不會導致通脹卷土重來？如果不刺激，眾多的企業盈利下滑趨勢如何扭轉？當然，這是看得見的問題，還有許多說不清道不明的問題，影響著投資人的信心。A股如此羸弱，就像一輛趴在泥地里的汽車，要想起動它并駛出泥潭，需要的是非同尋常的強大力量。只有當這種力量有效化解頑固的市場悲觀力量之后，A股才能從“一擋”進入“二擋”之上，才不再那么步履瞞珊。

從短期來看，借助于央行、證監會、發改委等部門發出的政策做多信號，以及歐洲推出的解決歐債危機新舉措和美國推出的量化寬松政策，A股呈現暖色調的概率更大一些。至于從長期來看，這一次究竟是不是反轉，市場是不是轉而“對中國說‘是’”，則一定有待于中國更大的事情柳暗花明之后，才能見分曉。