謹防地方投資泛濫

似曾相識，四年前的投資潮又將涌來。只不過，這次缺乏統一的號角，取而代之的，是各地大張旗鼓地規劃藍圖和大舉籌資。

最近幾個月，陜西、廣東、寧波、南京、長沙、黑龍江、吉林等省市，相繼出臺多項重大舉措，大興投資建設，以圖穩增長之需。

令人吃驚的是，年財政收入不到區區50億元的開封市，竟宣布要投資千億元重現“汴京”盛景，同時，還要建設一座工業新城。

更宏偉的計劃在貴州，該省目前宣布建設生態文化旅游發展規劃，計劃10年間的總投資在3萬億元左右，而貴州省2011年財政收入僅1300多億元。

綜合各地投資規劃不難發現，宏偉、投資規模大、遠超財政收入是其共同特點。相比四年前，簡直有過之而無不及。相信今后，仍會有更多地方的大舉投資規劃相繼出現。

盡管沒有中央的號角，但這輪投資潮亦離不開“穩增長”需要的大背景。今年一季度，我國國民生產總值（GDP）增長8.1%，環比、同比均有回落，經濟各項先行指標普遍不樂觀，經濟下滑跡象明顯。二季度GDP增長更是降至7.6%，為近幾年增速新低。

在外需不振、內需不強之下，穩增長最有效的方式只有投資。雖無明令，但地方投資項目被大量放行勢成必然，各地擱置項目、新項目因而一并再次泛起。

然而，細看此輪投資不難發現，規模宏大且缺乏可操作性，投資額與財政收入間缺口過大。規劃時間過長，考慮官員任期問題，更顯出規劃缺少可持續性。無論是中央政府，還是市場投資機構，在審批項目或投資時，皆應謹慎考察。

歷史經驗表明，大舉投資多帶來無效率和資源的巨大浪費。殷鑒不遠，在上一輪4萬億投資中，以投資規模大、產值高為特點的多晶硅項目多受地方追捧，全國各地上馬數十個，產能已超全球需求兩倍。至今，全國前十大光伏企業負債就超千億元。再看鋼鐵、水泥行業，目前大量產能過剩，都是地方政府在投資沖動下，大干快上的結果，雖然拉動GDP較快，但留下的卻是無效投資和資本、能源的浪費。

有關研究表明，中國的投資效率一直不高，這與我們粗放投資的經濟發展方式有關，凸顯出很多深層次問題。

地方政府投資沖動不難理解，穩增長指標要完成，更為重要的是，換屆年臨近，GDP增速仍是評價政績的重要指標，這在經濟下滑時更為明顯。此外，大型投資項目在去年管控嚴重，地方融資平臺融資也出現困難，如今從審批到融資，皆迎來新的機遇，想不讓地方沖動都難。

政績沖動讓地方政府的行為短期化，中央集中審批和放行讓地方投資運動化，都損害了中國經濟有效、平穩的發展。中國經濟已步入高增長的末期，一味追求高增長并不可取，必須建立更為科學合理的官員評價體系，兼顧經濟發展和資源利用的可持續性。同時，對官員績效考核應有追溯機制，避免其決策行為短期化。加緊建立地方政府財政約束制度，防止債務規模無限擴大，推動地方政府的財務透明化。

由于中國正處于城市化興起階段，基礎設施等投資仍有巨大空間，適當引導和甄別，將對未來經濟產生促進作用。更應注意的是，在當前投資形勢下，資源浪費和重復建設極有可能大量發生。謹防地方投資泛濫實為必要之舉。