王亞偉：從高考狀元到“基金一哥”

這次是真的!“基金一哥”王亞偉從華夏基金離職的消息在“五一”期間塵埃落定。對公募行業(yè)而言，這位重量級(jí)人物的離開或許意味著一個(gè)時(shí)代行將結(jié)束

“王亞偉辭職了，謝謝關(guān)心。”華夏基金總經(jīng)理范勇宏寥寥數(shù)語的短信正式確認(rèn)了“基金一哥”王亞偉行將離去的事實(shí)。這位號(hào)稱“中國最賺錢的基金經(jīng)理”在堅(jiān)守了14年后，也像他的偶像彼得·林奇那樣在輝煌頂峰急流勇退，只給中國資本江湖留下了一段回味無窮的傳奇。

1995年，24歲的王亞偉放棄他原有的電子專業(yè)投身金融圈時(shí)，他不會(huì)想到自己將被貼上“中國資本市場偶像”的標(biāo)簽。

王亞偉掌管華夏大盤的6年半里，該基金的總回報(bào)率達(dá)到1027.87％，是目前所有基金中唯一一個(gè)累計(jì)凈值在10元以上的基金。依靠連續(xù)性的業(yè)績，王亞偉是目前業(yè)內(nèi)唯一打破“冠軍魔咒”的基金經(jīng)理，最終奠定了“基金一哥”的江湖地位。

但神話背后，外界難以看到的是王亞偉的堅(jiān)持和專一，這也是第一代基金經(jīng)理的縮影。

十年磨一劍

王亞偉說，在華夏基金，團(tuán)隊(duì)外出照相時(shí)喊的不是茄子，是“業(yè)績”。

“你會(huì)發(fā)現(xiàn)喊出來的時(shí)候兩者的口型是一樣的。”他說。

1989年，王亞偉以安徽省高考狀元身份考入清華大學(xué)電子系。王亞偉對投資的熱愛在大學(xué)時(shí)代就埋下了種子。“我記得大四那年就開始買《中國證券報(bào)》，那是1993年，該報(bào)剛創(chuàng)辦，一周只有兩期，我還到編輯部買了合訂本。”從那時(shí)起，王亞偉開始積累對股市的認(rèn)識(shí)。王亞偉本科學(xué)習(xí)的是電子專業(yè)，身邊沒有同學(xué)對財(cái)經(jīng)、股市感興趣，班上只有他一個(gè)人選修了清華經(jīng)管學(xué)院的企業(yè)管理雙學(xué)位。王亞偉還記得當(dāng)時(shí)開了一門證券投資課，授課老師有很多投資方面的經(jīng)歷，講得很生動(dòng)，激發(fā)起了他對股市的興趣。

1994年夏天，王亞偉帶著清華大學(xué)的電子與企業(yè)管理雙學(xué)位證書畢業(yè)，在中信集團(tuán)旗下中信國際合作公司工作了一年，主要是做商務(wù)方面的工作，最后三個(gè)月開始接觸股票投資業(yè)務(wù)。為了在證券行業(yè)得到進(jìn)一步發(fā)展，王亞偉于1995年下半年進(jìn)入華夏證券東四營業(yè)部(即中信建投證券東直門營業(yè)部)工作，被時(shí)任營業(yè)部總經(jīng)理范勇宏擢升為研究部經(jīng)理。王亞偉正式跨入證券業(yè)大門。

那時(shí)候營業(yè)部的研究部門通常要負(fù)責(zé)為客戶提供日常的投資咨詢服務(wù)，同時(shí)也會(huì)做一些自營性質(zhì)的投資。“當(dāng)時(shí)，我們沒有把工作停留在簡單地做股評方面，而是試圖從企業(yè)基本面來挖掘投資機(jī)會(huì)。我們通過實(shí)地調(diào)研，為投資者推薦了一些后來表現(xiàn)非常出色的股票，得到了投資者的普遍認(rèn)同。可以說，在那個(gè)時(shí)候，就奠定了我日后注重從基本面出發(fā)，偏好成長股的投資風(fēng)格。”

1998年，范勇宏從東四營業(yè)部拉了一幫人籌建華夏基金，王亞偉亦緊隨左右。

1998年4月28日，華夏基金旗下第一只封閉式基金——基金興華成立，王亞偉任基金經(jīng)理。同期在財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所學(xué)習(xí)，后獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。從1998年4月28日到2002年1月8日王亞偉卸任，基金興華的凈值增長率是84，86％。當(dāng)時(shí)王亞偉表現(xiàn)出牛市中落后、熊市中抗跌的特征。1999年和2000年兩年牛市，基金興華分別取得在5只基金中排名第四、20只基金中排名倒數(shù)第二的糟糕成績，但在2001年股市大跌中，基金興華在33只封基中取得了抗跌冠軍。

2001年開放式基金推出，基金業(yè)進(jìn)入發(fā)展的新階段。華夏基金首只開放式基金華夏成長于2001年12月18日成立，王亞偉出任基金經(jīng)理，一直到2005年4月12日離任，華夏成長共取得13，296的收益率。王亞偉執(zhí)掌華夏成長這四年多，正好碰上持續(xù)而漫長的熊市，華夏成長總體表現(xiàn)平平，甚至在有些年份排名倒數(shù)。

2004年看錯(cuò)航空股，王亞偉管理的華夏成長排名倒數(shù)第一，其間遭受不少白眼。之后，他開始淡出公眾視線。

六載輝煌史

對于王亞偉來說，2005年絕對是一個(gè)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

2005年王亞偉參加了中國證券業(yè)協(xié)會(huì)組織的培訓(xùn)，三個(gè)月里和另外三十名同學(xué)一起在學(xué)校學(xué)習(xí)，并訪問了美國的一些金融機(jī)構(gòu)。“美國之旅，讓我能夠跳出中國相對封閉的市場，從歷史角度和國際視野來觀察當(dāng)時(shí)國內(nèi)市場所處的階段，讓我能夠靜下心來，思索國內(nèi)市場的發(fā)展方向。”

在很多熟知王亞偉的人看來，“這是一次鳳凰涅槃的旅程”。回國后其投資風(fēng)格大變，業(yè)界甚至傳言，他從美國帶回了一部“天書”。“而且你在美國會(huì)接觸到各種投資者，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)成熟的市場中投資者是很多元化的，有各種各樣的投資者。”王亞偉說，像一個(gè)企業(yè)一樣，一個(gè)企業(yè)在產(chǎn)生、發(fā)展和消亡過程中對應(yīng)不同的投資者，早期的是天使投資，然后過一段時(shí)間是VC投資，然后是創(chuàng)投，最后上市是IPO，上市了以后會(huì)有兼并收購或者是垃圾債等。

“在這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)里面，有不同的投資者，有不同的投資思路，不同的想法，不同的投資模式，非常多元化，有助于發(fā)現(xiàn)更多的投資機(jī)會(huì)。”王亞偉后來對重組等機(jī)會(huì)的發(fā)現(xiàn)，或許也有這一考察的功勞。

從美國回來之后，王亞偉辭去了投資總監(jiān)的職務(wù)，專心于基金管理。這也被認(rèn)為是其業(yè)績提升的原因之一。

“這個(gè)工作對于我來講是非常大的負(fù)擔(dān)，因?yàn)橥瑫r(shí)要管人和管事，這兩個(gè)東西的性質(zhì)完全不一樣。”王亞偉說。

“管人非常復(fù)雜，不是說你簡單一個(gè)待遇就可以解決的，他們有很多訴求。”王亞偉說，比如做了研究員是不是要做基金經(jīng)理，是否穩(wěn)定，是否有其他的公司去挖他，怎么樣考慮和評價(jià)，激勵(lì)，這些問題會(huì)占用大量的時(shí)間，而且他認(rèn)為自己不太擅長琢磨這些事情。

最后，王亞偉在管理和投資中間選擇了投資。他此后不再是華夏基金的投資總監(jiān)，但獲得了其他投資總監(jiān)難以企及的業(yè)績。

在2005年的最后一天，華夏基金做出了一個(gè)尋常的基金經(jīng)理任命，王亞偉開始管理華夏大盤精選基金。正是這一任命，改變了王亞偉的命運(yùn)，也開啟了中國基金業(yè)最富傳奇色彩的一段歷史。

厚積而薄發(fā)，2006年牛市的到來徹底引爆了王亞偉積累了十年的投資能量，當(dāng)年華夏大盤精選以154.49％的收益率在103只開放式偏股基金中排名第十二位。不過，真正讓投資者記住王亞偉名字是在2007年，當(dāng)年華夏大盤精選以226.24％的總回報(bào)勇奪偏股型基金冠軍寶座，宣告了王亞偉時(shí)代的到來。

不過，成就王亞偉傳奇的不僅僅是在2006年和2007年那樣的大牛市，2008年史無前例的金融危機(jī)帶來的大熊市奠定了王亞偉的江湖地位，當(dāng)年華夏大盤精選以34.88％的單位凈值跌幅在抗跌榜上位居第二名。從牛市領(lǐng)先到熊市抗跌，王亞偉展現(xiàn)出了驚人的投資能力。

2008年10月20日，由王亞偉擔(dān)任基金經(jīng)理的華夏策略精選發(fā)行，一日便募資15.83億元。王亞偉開始同時(shí)管理華夏大盤精選和華夏策略精選。

2009年到2011年，中國股市跌宕起伏，大幅分化。王亞偉繼續(xù)書寫著傳奇。2009年的最后一個(gè)交易日，華夏大盤精選完成驚天大逆轉(zhuǎn)，以116.19％的收益率領(lǐng)先銀華優(yōu)選0.11個(gè)百分點(diǎn)，再次奪得年度收益率冠軍寶座。三年兩奪收益率冠軍，一次抗跌亞軍，憑借如此輝煌的戰(zhàn)績，王亞偉也成為投資者、大眾和媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。王亞偉投資和重倉的股票被投資者大肆追捧，形成A股獨(dú)特的“王亞偉概念股”板塊，王亞偉在A股創(chuàng)造的傳奇逐漸被神化。

2010年，大盤股的下跌和中小盤成長股的瘋漲，股市風(fēng)格分化達(dá)到空前程度。王亞偉旗下“雙子星”繼續(xù)發(fā)力，華夏策略精選和華夏大盤精選分別以29.59％和24.24％的收益率排名偏股基金第三名和第七名。特別是華夏大盤精選從2006年到2010年五年連續(xù)領(lǐng)先，總回報(bào)高達(dá)13.52倍，大幅戰(zhàn)勝市場和同類基金，王亞偉登上基金業(yè)之巔。

2011年，A股再次走熊，各板塊輪番下跌。王亞偉再次展現(xiàn)出卓越的投資能力，華夏策略精選和華夏大盤精選分別下跌14.25％和17.10％，排名同類基金前列。雖然沒能奪冠，但王亞偉連續(xù)多年持續(xù)排名領(lǐng)先的戰(zhàn)績已經(jīng)是前無古人。

截至去年底，王亞偉接手華夏大盤精選六年間，該基金累計(jì)回報(bào)達(dá)11.04倍，年化收益率達(dá)49.22％。王亞偉被媒體稱為“中國最牛基金經(jīng)理”、“中國股神”。

善于重組題材惹來爭議

王亞偉的成功，源于他對重組題材股的出色發(fā)掘能力，跟著王亞偉選股成為了散戶的投資策略。成績雖無可挑剔，但內(nèi)幕交易的質(zhì)疑之聲始終不絕于耳。因熱衷重組題材股，他素來被所謂的價(jià)值投資者視作“異類”。

從2005年王亞偉擔(dān)任華夏大盤基金經(jīng)理開始，王亞偉先后重倉投資*ST廣廈、*ST昌河、勝利股份、吉林森工、天保基建、中航精機(jī)、海南高速、陜國投A、浙江陽光、中恒集團(tuán)、浙江東日、國陽新能、峨眉山A、樂凱膠片等重組概念股，很少失手，借著重倉重組股，創(chuàng)出了四年10倍高回報(bào)的投資神話。

最早被媒體熱烈關(guān)注的例子是岳陽興長。

2006年，王亞偉初掌華夏大盤，當(dāng)年三季度便果斷建倉該股并連續(xù)三個(gè)季度增持，截至2006年末華夏大盤持有岳陽興長317.63萬股。

2006年末，岳陽興長因重組事宜宣布停牌；翌年2月，公司宣布與湖南高橋公司達(dá)成重組意向。復(fù)牌之后，公司股票接連走出10個(gè)漲停板，使得王亞偉手中籌碼價(jià)值猛漲。

此后，岳陽興長頭頂胃病疫苗概念的光環(huán)，受到市場熱烈追捧，股價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)，股價(jià)一度較王亞偉建倉之初上漲近5倍。

王亞偉對重組股的精準(zhǔn)把握也惹來爭議，如內(nèi)幕交易。2009年王亞偉也曾因此首次正面面對媒體。

王亞偉斷然否認(rèn)了內(nèi)幕交易的猜測。“投資重組股和價(jià)值投資并不沖突。我關(guān)注重組股是因?yàn)檫@是我國資本市場特定發(fā)展階段的產(chǎn)物，蘊(yùn)藏著很多投資機(jī)會(huì)，對此視而不見是不負(fù)責(zé)任的。但我從來不依據(jù)內(nèi)幕信息去投資重組股，我只依靠三點(diǎn)：公開信息、合理推測、組合投資。”王亞偉在2009年時(shí)曾在某座談會(huì)上坦言。

當(dāng)然，王亞偉并非無可指責(zé)。其執(zhí)掌的華夏大盤和華夏策略精選長期處于封閉狀態(tài)，使多數(shù)投資者“不得其門而入”，與開放式基金的投資理念可謂背道而馳。

對此，德圣基金研究中心首席分析師江賽春評價(jià)，在既有持有人和潛在持有人利益的矛盾之間，王亞偉顯然選擇了前者，以避免基金規(guī)模過度膨脹損害持有人的利益。

自評是“合格基金經(jīng)理”

看過成熟市場的王亞偉，并未被成熟市場的理念迷惑。

公募基金發(fā)展到2012年，被動(dòng)基金已經(jīng)逐漸有了和主動(dòng)基金分庭抗禮的基礎(chǔ)。

最近發(fā)行的滬深300ETF，其總規(guī)模超過500億元，在發(fā)行市場上已經(jīng)超過主動(dòng)偏股基金一大截。

但王亞偉有自己固執(zhí)的看法。他認(rèn)為，基金經(jīng)理對于自己的工作要有信心，要自信，不要受被動(dòng)投資等因素的影響。

雖然被動(dòng)投資(一般是指以獲得市場平均收益為目標(biāo)的指數(shù)化投資，比如指數(shù)基金)在美國市場已經(jīng)成為主流模式，但王亞偉并不認(rèn)同。

他認(rèn)為如果一個(gè)基金經(jīng)理都不相信自己能戰(zhàn)勝指數(shù)，也不會(huì)有什么好成績。

“要是戰(zhàn)勝不了指數(shù)的話，老百姓還不如買指數(shù)了，為什么要買你基金呢!基金經(jīng)理價(jià)值在什么地方。”這是王亞偉認(rèn)為基金經(jīng)理的第二個(gè)目標(biāo)。

他認(rèn)為的第一個(gè)目標(biāo)是創(chuàng)造絕對收益。如果五年十年仍然賠錢，基金經(jīng)理的社會(huì)價(jià)值無從體現(xiàn)。

最后的目標(biāo)才是“排名”，“這相當(dāng)于是一個(gè)游戲一樣，大家看誰更出色一點(diǎn)，”王亞偉說，“但如果工作中把最次要的方面放在首位的話，可能做不到前兩個(gè)目標(biāo)，排名也不會(huì)好，反之則有可能實(shí)現(xiàn)所有目標(biāo)。”

與王亞偉一起出道的基金經(jīng)理，都多多少少因?yàn)榕琶蛘咂渌螂x開了公募基金行業(yè)，而他們的去向，絕大多數(shù)是以絕對收益為目標(biāo)的私募基金。

回望自己做公募的歷史，“我覺得我是一個(gè)還比較合格的基金經(jīng)理。”他說。(綜合《證券時(shí)報(bào)》、《新京報(bào)》等)