淺談銀行信用違約互換的信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策披露

摘要：信用衍生產(chǎn)品擁有高收益性和難以避免的高風(fēng)險(xiǎn)性。中國(guó)的信用衍生產(chǎn)品交易處在起步階段，銀行關(guān)于信用衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)信息披露還存在許多問題，以信用違約互換的信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策披露為對(duì)象，借鑒美國(guó)銀行相關(guān)信息披露的經(jīng)驗(yàn)，探討完善中國(guó)信用違約互換的信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策披露的建議。

關(guān)鍵詞：信用違約互換；信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策；銀行

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）34-0070-02

信用違約互換（Credit Default Swap，CDS），又稱信用違約掉期，作為信用衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)形式具有分離資產(chǎn)中信用風(fēng)險(xiǎn)、將市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)集中度降低的作用。中國(guó)銀行間交易商協(xié)會(huì)在2010年10月29日頒布了《銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)指引》，標(biāo)志著中國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具（中國(guó)式CDS）試點(diǎn)業(yè)務(wù)在銀行間市場(chǎng)正式推出，2010年11月5日首批信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約正式上線交易，標(biāo)志著中國(guó)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。

一、信用違約互換的信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策披露要求

信用違約互換的信用風(fēng)險(xiǎn)，主要是針對(duì)信用保護(hù)買方而言的交易對(duì)手結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)信用事件發(fā)生時(shí)，信用保護(hù)賣方不能按約定向其進(jìn)行賠付的風(fēng)險(xiǎn)。信用違約互換在傳統(tǒng)金融工具基礎(chǔ)上衍生出來(lái)，其價(jià)值隨著信用等級(jí)和信用事件等的調(diào)整而發(fā)生變化，且價(jià)值變化方向及大小很難預(yù)估和判定，高風(fēng)險(xiǎn)是其主要特性之一。信用違約互換的性質(zhì)和交易方式的特點(diǎn)導(dǎo)致信用違約互換的交易方所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是多樣性的，通常包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等。……