淺議租賃公司資產管理

一、租賃資產管理的目標

1、租賃資產全生命周期動態管理，對租賃資產價值進行動態監測，為公司管理層決策提供信息支持。

2、監控租賃資產的變動情況，改善租賃資產管理狀況，防范租賃資產滅失毀損和貶值風險。

3、多角度分析租賃資產狀況，規范公司租賃資產管理體系，為租賃資產進行市場化交易奠定基礎。

二、租賃資產管理的內容

（一）租賃資產安全性管理

（租賃資產安全性管理包括租賃資產及抵質押物的所有權登記、租賃物的保險、租賃物的監督檢查）

1、租賃資產及抵質押物的所有權登記

租賃物所有權為租賃界最為重視的一項權力。所有權登記的可以有效對抗善意第三人，并符合國際通行規則。

目前，租賃公司對飛機、船舶、房產所有權的控制主要通過租賃物所有權登記、取得所有權證書來實現。而對設備等動產的所有權保護是最令業界苦惱的，一般設備的所有權往往會面臨承租人將其出售轉讓、用于抵押等行為侵害。目前租賃公司絕大部分設備資產都在所在地的工商行政管理部門進行所有權登記（但部分地區的工商行政管理部門不接受登記）。同時還在設備上張貼標簽以聲明所有權，但實際效力也并非十分肯定，只是起到預防作用。

下表為租賃資產所有權登記現狀及登記管理部門：

管理建議：

（1）所有公路、鐵路機車、城市基礎設施、動產設備等無專門登記部門登記的資產，均應在人民銀行征信中心的融資租賃登記系統進行登記公示，雖然這一系統的法律地位和公信力還未確立，但畢竟是物權保護的途徑之一。

（2）為了彌補目前設備類資產所有權控制的制度缺失，租賃公司可考慮研究采用高科技手段比如物聯網技術跟蹤監測租賃物的使用狀況。

2、租賃資產的保險

為防范租賃物毀損滅失風險，需對租賃資產購買保險。在租賃期間，承租人應根據租賃合同的規定購買保險，租賃物保險期間應當涵蓋租賃項目的整個租賃期間，如果對租賃物每年進行投保的，在保險期滿前承租人應當及時續保。

保險公司的選擇：承租人原則上應當按照公司指定的保險公司和險種對租賃物進行保險。承租人選擇保險公司原則上應當采用招投標形式，且在同等條件下，應向保險費率最低的保險公司投保。

目前租賃資產保險存在的隱患：

A租賃期內保險是否按照租賃合同持續購買，是否存在保險空白期，沒有專項監控。

B保險險種的選擇是否能夠實現對租賃資產風險的完全覆蓋，沒有經過保險經紀公司的審核。

C有些特殊的租賃資產沒有購買相應的保險，存在一定風險隱患（例如公路資產、房產資產等）。

管理建議：

（1）租賃資產保險險種的選擇應根據該租賃物特性及行業特性制定完備的保險方案并經公司選聘的保險經紀公司審核認可。

（2）保險單正本應放在租賃公司保管。確保承租人對租賃資產進行足額投保，并指定租賃公司為第一受益人。

（3）建立租賃資產保險管理臺賬，對租賃資產保險進行動態跟蹤管理。確保承租人能夠及時續保。

3、租賃物的租后監督檢查

對租賃物進行定期的現場及非現場監督檢查。

（二）租賃資產質量及價值管理

租賃資產質量及價值管理內容包括租賃資產評估管理、租賃物市場價值變動分析兩部分。

租賃資產作為公司重要的經濟資源，是公司從事融資租賃業務并實現發展戰略的物質基礎。對租賃資產的管理除了要保障租賃資產的安全，還要重點關注租賃資產的質量及經濟價值。

1、租賃資產評估管理

租賃資產評估是租賃公司強化租賃資產價值管理的關鍵步驟。目前租賃公司在資產評估方面存在以下隱患：

A\\目前租賃資產只是在項目評審前，由承租人出具租賃資產的評估報告，作為評審及定價的參考。對于租前租賃資產評估報告是否值得采信，沒有一定的標準。

B\\租后未進行定期的價值評估。由于很多租賃業務期限長達10年甚至以上，可能市場價格與初始價值出現大額差異，缺乏定期的租賃資產價值評估，可能出現租賃物不足值的風險。

管理建議：

（1）建立和完善租賃資產評估管理制度，建立評估機構備選庫，明確資產評估委托服務的范圍、評估機構的選聘方式、標準、程序、審批權限等相關內容。

（2）建立資產評估專家組，定期對公司租后租賃資產進行價值評估。 同時監控租賃物所處行業的周期性發展趨勢，以合理確定租賃物的自然壽命、技術壽命、經濟壽命。

2、租賃物市場價值變動分析

建立健全租賃資產（含抵質押資產）評估管理臺賬，登記每項租賃資產初始評估價值、租后定期評估的市場價值，動態監控租賃資產的價值變動。為財務定期計提資產減值準備提供參考，為資產處置、市場化轉讓定價提供參考。

（三）租賃資產的動態運營管理

租賃公司雖然持有大量的期限較長的優質資產，但是嚴重缺乏流動性，持有的資產量越來越大，管理的成本與風險也越來越大。再加上嚴格的資本約束。要解決這個問題，就必須想辦法提升租賃資產的流動性，想辦法把租賃資產從公司出表。

（1）租賃資產交易可以為租賃公司解決五大問題：

a解決資本約束的問題。租賃公司都受到資本金的約束。商務部管轄的融資租賃公司，其經營杠桿為10倍（資產總額/凈資本）；銀監會監管的金融類融資租賃公司，其經營杠桿為12.5倍（風險資產總額/凈資本）。解決資本約束問題，公司要么增加資本金，要么轉讓存量租賃資產。在租賃公司緊鑼密鼓的增資計劃實施的同時，也可以通過租賃資產交易，降低公司租賃資產規模，騰出空間拓展新的業務，實現租賃資產的滾動發展，可以從根本上解決資本約束的問題。

b解決資金期限匹配的問題。租賃公司一直存在依靠短期負債支撐不斷增長的中長期租賃業務的狀況，流動性風險比較突出。融資收益率是基本鎖定的，但短債長用導致資金成本是隨市場變化的。當市場利率處于上行周期時，資金成本不斷上升，期限較長的業務很可能出現收益倒掛的情況。而租賃資產交易可以盤活現有租賃資產，并帶來穩定的中長期資金來源，有效平衡資產負債關系。

c降低租賃資產管理成本。不斷增長的租賃資產規模對公司租賃資產管理產生巨大的管理壓力。租賃資產市場化轉讓不但可以降低租賃資產管理成本，還可以促進業務部門在開發租賃項目時，有動力和壓力來更加關注租賃資產的質量。

d化解租賃資產風險。租賃公司發展到一定程度，必然面臨一定的不良資產風險壓力。租賃資產市場化轉讓不但可以作為租賃資產風險轉移的渠道，還可以通過對不良資產進行重新定價出售，改善公司的整體資產質量水平，釋放不良資產撥備和資本金。化解租賃資產流動性風險。

e根據行業發展周期的變化不斷調整租賃資產配置。并促進公司租賃資產管理的良性發展。

（2）租賃資產交易模式探討

a租賃資產協議轉讓。即租賃合同的整體或部分轉讓，租賃資產通過轉讓實現真正意義的出表。

b租賃+信托。引入信托機制，以租賃資產應收租金為投資標的，信托公司發行融資租賃公司收益權的信托計劃，實現信托資產的流動。

c租賃+保理。租賃和銀行保理業務相結合，操作方式為租賃公司與銀行簽訂保理合同，將應收租金債權作為應收賬款轉讓給銀行。

d租賃資產證券化。通過證券化產品的結構性設計與公開發售，將風險和收益同時轉讓，實現收益分享，風險分散。

e租賃資產非證券化交易。租賃資產采用場外交易（OTC）方式實現轉讓，通過金融資產交易所作為交易平臺，對租賃資產進行合理分類、打包出售。

（3）五種交易模式利弊分析

三、租賃資產管理工作的建議

（一）進一步增強資產分析和資產管理能力。建立并不斷完善一套科學系統的分析研究方法和資產管理體系，為資產管理提供強有力的支持;要建立科學清晰的資產管理流程和資產管理制度 ，逐步形成成熟、穩定、專業、高效的資產管理風格。

（二）公司應當借助評估公司的專業優勢，對租賃物價值進行更為合理的評估，建立租賃物價值評估的基準，合理預測租賃資產余值（殘值），提高租賃資產管理效率。租賃資產市場價值較高時可考慮進行租賃資產的市場化交易。真正實現租賃資產的運營管理，促進公司資產管理的不斷完善。

（三）建立開發客戶評級管理系統，針對不同等級客戶制定不同的管理模式，對未來客戶結構進行合理規劃。制定客戶財務狀況惡化時資產管理的應急預案。

（四）關注資產管理策略的有效性，及資產退出的有效性，包括退出通道的通暢、退出時機的選擇、退出方式的增值空間等。