淺談我國金融衍生產品的發展現狀

【摘要】本文基于金融衍生產品在我國的發展現狀，探討了實踐發展中存在的問題，并制定了科學有效的應對策略，對促進我國金融市場的穩定拓展、快速提升，有重要的實踐意義。

【關鍵詞】金融衍生 產品 發展

一、金融衍生產品在我國的發展現狀及存在的問題

金融衍生產品在我國發展起步于20世紀90年代，并呈現出豐富的交易品種，例如國債、外匯、指數期貨與權證等。伴隨其快速發展，在2005年，我國金融衍生產品則產生了遠期人民幣產品，并令市場化發展初具規模。隨后，股權改革體制的實施令各類權證產品有所普及，并促進了金融衍生產品市場的進一步擴充發展。2008年，伴隨黃金期貨的上市，令我國金融衍生品期貨市場逐步完善。

雖然金融衍生產品在我國經歷了快速發展與提升，然而與國外發達行業相比，卻始終具有一定差距，并逐步顯現出一些現狀問題。具體體現在市場建設規范化發展存在一定缺陷，其起步發展階段，便存在多頭管理、政策體制有失穩定性、各個交易場所包含不公平競爭甚至是混亂管理問題。同時交易流程與體制也體現了一定的不規范性?；诮鹑谘苌a品體現的派生屬性，在市場發展中，均離不開現貨市場的有力保護。倘若規模不大，則會令市場價格無法體現合理性，并形成人為干擾影響，體現瓶頸效應。在設計層面，也顯現了產品規劃一定的缺陷。金融衍生產品應體現良好的風險轉移優勢，然而，通過實踐不難看出，基于其雙刃劍特征，較多金融衍生產品卻沒有體現良好的轉移功能。金融市場中，較多金融價格并沒有體現有效的均衡性，而是呈現了一定價差。在投機人員與游資的不斷競爭中，市場風險范疇持續擴充。再者，由于我國銀行存款、貸款利率的管制，無法構建有效的市場利率模式。同時，相關宏觀政策體制也對金融衍生產品價格因素形成顯著影響，令信息的披露需要遵循嚴格流程，并借助公共傳媒進行信息澄清，這樣一來，便體現了信息傳遞渠道的有限性，對一些核心問題則無法清晰明確界定范疇，出現了外延概念較大、披露效果不佳的局面。

二、我國金融衍生產品科學發展策略

（一）促進金融衍生產品的國際化發展，強化自主創新

金融衍生產品的持續發展需要引入國際化理念，履行開放管理模式，應引入外國資本實現產品交易。同時應促進我國企業積極參與國際衍生產品市場，拓寬發展領域，豐富國外業務代理。由衍生市場建設趨勢來看，國際化發展目標需要首先對我國金融衍生產品市場進行深化拓展，滿足社會需求，促進交易體制與監督管理的有序完善，進而逐步形成衍生產品市場交易核心主體。而在進入國際發展進程后，應有效放寬金融單位、相關企業在金融衍生產品國際市場管理體制，并應準許國外資本有效融入我國市場。實踐發展中，還應科學引入創新意識，不應停滯封閉，應在強化基礎建設同時，優化提升我國金融市場創新管理水平，推進利率體制面向市場科學更新，創設良好市場格局。同時，應有目的強化商業銀行系統定價職能，真正挖掘出契合我國市場特征的衍生金融產品，符合各類企業實踐發展目標，并促進金融市場的完善更新與擴充發展。

（二）規范金融衍生市場產品流通交易順序，優化投資結構

金融衍生產品豐富多樣，種類不同，其發展環境狀況存在顯著區別。因此，在交易中應進行順序的統籌安排，創設適應性基礎條件。對于條件具備的產品應率先推出，對于條件欠缺則應繼續完善，應確保穩步推進與深化探索。應秉承場內交易率先進行，逐步推進場外交易原則。相比于場外市場，相關金融交易機構具有較好的風險預控、信用等級、組織規劃、設計管理與結算交易顯著優勢，且顯現出公平透明與流動性特征，令成本費用有效降低，并對市場監管極為有利，因此應對其進行優先發展。同時，應將股指與國債期貨視為發展核心點位，豐富滿足市場需求特征，降低不合理因素狀況、抑制不良波動影響，并實現長期發展投資目標。另外應對投資市場完善培育，杜絕同質化現象，應樹立多元化發展目標，引入企業與各級投資者至國內外市場管理中，優化公司治理體系，創建完善的金融衍生產品管控體制與風險控制制度。同時對于投資者應展開積極主動培訓，令其豐富經驗，借鑒國外先進技術、手段，優化衍生金融產品發展綜合質量水平。

（三）完善市場立法與管控體系，提升風險預防效能

金融衍生產品具有結構弱勢特征，因此應創建完善立法管控體系，規范市場運行，確保金融框架體系的可靠良好與一致發展。同時，應基于金融衍生產品的不同類別，創設針對性法律制度，提升其可控性與實踐規范性。監督管控體系建設，應引入集中管控理念，統一創建監管組織。針對銀行、保險、市場證券、金融衍生產品流通交易展開全面控制，提升監督管理有效性，注重行業自律發展，并引入非官方力量聯合管控，促進金融衍生產品的良性循環與優化發展。針對商業銀行，應優化提升其風險預防效能，注重風險因素形成及可能產生的不良影響，促進業務流程的有序開展。并從制度、實踐技術與行業人才等層面提升面向場外的綜合管控能效。通過對交易對手及相關風險的綜合分析，提升信息披露能力，預防不良聲譽風險。

三、結語

總之，針對我國金融衍生產品發展現狀、市場問題，我們只有制定科學有效的發展策略，強化自主創新、優化投資結構、完善立法管控，才能降低不良風險影響，促進金融衍生產品的持續、健康、穩步投資發展，并創造顯著效益。

參考文獻

[1]穆靜.淺析我國金融衍生工具的法律監管[J].金卡工程，2010(1).

[2]王達蘊.金融衍生工具風險形成的原因及其防控[J].吉首大學學報，2010(5).

作者簡介：鄭蕊（1982-），女， 河北人，本科，經濟學學士，研究方向：金融學。

（責任編輯：劉晶晶）