我國證券市場監管體制探究

【摘要】當今社會資本市場的快速發展，證券監管成為金融監管的重要組成部分，而伴隨著中國證券市場與國際市場聯系性的加強，我國證券市場的國際化已成為必然趨勢，這就使得對證券監管的要求越來越高。本文首先對我國的證券市場監管體制進行概述，再對其存在的問題和問題出現的原因加以分析，最后借鑒英國的監管模式對我國證券市場監管體制改革提出自己的建議。

【關鍵詞】證券市場體制 證券市場監管 問題 建議

一、我國當前證券市場監管體制概述

我國證劵監管經歷了從地方監管到中央監管、從分散監管到集中監管的過程，這過程大概可以分為三個階段：

（一）分隔區域性試點規范和監管。在1992年以前，我國的證券市場主要由中國人民銀行主管，國家體改委、其他政府機構以及上海、深圳兩地政府參與管理。這種缺乏集中統一監管的體制已遠遠不能適應迅速發展的證券市場，這就讓這種監管模式的弊端凸顯，造成了監管的混亂。

（二）向規范管理和集中統一監管過渡階段。《證券法》的出臺實施意味著我國證券市場監管體制由之前的混亂狀況向集中監管過渡。在監管部門的推動下一系列相關的法律法規和規章制度相繼出臺，規范了證券市場，促進了證券市場的快速發展。不過，監管機制的不全面使得各種問題也在不斷累積，這就促使相關部門要進一步規范和完善我國證券市場監管體制。

（三）初步確立集中統一的監管體制模式。集中統一市場的監管模式是指以政府監管為主導，集中監管和市場自律相結合。1998年4月，國務院決定推動對證券監督管理體制的進一步改革，明確了中國證監會對全國證券期貨市場有集中統一監管的權利，這標志著由政府主導的統一監管體制的基本形成。

二、當前我國證券市場監管體制所存在的問題

（一）國家對證券市場證券法律法規的制定不全面，各種證券法律法規的不健全，使得監管部門在監管時缺乏法律依據，法律法規的制定明顯滯后于股票市場的快速發展，這就使得監管難度大大增加。

（二）證券市場監管缺乏統一有效的管理。多部門多頭管理，各個部門之間缺乏協調性，事后監管大量存在。目前的證券市場監管的監管職能不夠明確，多頭管理同時降低了監管效率，這樣就大大增加了市場風險擴大的可能性。

（三）證券市場信息披露制度不規范。①虛假陳述問題，這是指信息披露不真實。有的上市公司為達到某些目的，有意歪曲經營內容。②遺漏重大問題，指信息披露不完整。其主要表現形式為以保護商業秘密為由，對公眾隱瞞不利的會計信息。③信息披露不及時，內部人員利用不及時的信息披露，尋找時間差進行內部交易，牟取暴利或及時規避風險。這對于普通的中小投資者而言是極不公平、不公正的。

三、當前我國證券市場監管體制所存在問題原因解析

（一）監管效率的低下是由于監管體制自身存在缺陷，這同時也導致制度的執行力減弱。主要原因是以下幾個方面：首先，是由我國證券監管機構的功能大多是要為國有大中型企業搞活服務，致使國企在證券市場中常常受到政策的傾斜和得到特殊的照顧。其次，由于行政色彩較為濃重，當前我國證券市場監管體制運用手段直接，這就忽視了公平、透明、高效的市場客觀要求。再者，監管協調機制沒有完善，監管主體的建設明顯落后于市場的發展。最后，如證券交易所、證券投資者保護基金、證券登記結算公司、證券業協會等證券市場自律監管組織的輔助作用沒有充分發揮，過分依賴政府性的證券監管機構，沒有明確的獨立性。同時缺乏社會性監督組織的有效監督。

（二）復雜的證券市場外部環境，大幅度加大了監管的難度，使得監管的作用削弱。第一，證券監管的外部法律環境不健全。第二，因為我國資本市場的發展歷史較短，市場經濟類型的轉型尚不徹底，并沒有由計劃經濟市場徹底轉變為市場經濟市場。所以作為監管對象的微觀主體也就是上市公司，特別是國有企業結構相當不合理，存在著一股獨大，中小股東的利益得不到保障，國有企業圖眼前利益，缺乏企業長期的發展目標，這就不能保證其依據經濟法則嚴格要求自己，做到自律。

四、英國監管模式對中國的啟示及建議

擁有悠久歷史的英國自律監管，形成了高水準的專業水平和自我約束的良好氛圍。因此我們有理由相信英國的證券監管體制對我國證券監管改革有很多值得借鑒的地方。

（一）監管分工與協作的和諧統一。我們可以借鑒英國《財政部、英格蘭銀行和金融服務局之間的諒解備忘錄》對各監管機構進行分工，做到協調共管。《財政部、英格蘭銀行和金融服務局之間的諒解備忘錄》除了明確各機構的分工，同時對人員安排、信息溝通等都做出了明確的規定。其中最值得一提的地方就是由三方組成的協調機構——常務委員會。在我國可以成立由證監會、銀監會、保監會、央行等機構的代表組成的協調機構，定期進行信息溝通，讓我國金融業的發展狀況、面臨的風險和存在的問題能及時反饋到各監管部門，使得各監管部門能實時了解、全面掌握金融市場的情況，做好協調金融監管的工作，保障金融市場的穩健。

（二）加強金融監管機構的獨立性。我們應像英國一樣賦予金融機構獨立性，特別應減少地方政府的干預和外部人員的干預，不使監管行為偏離監管目標。

（三）提高監管人員的素質。首先應提高監管人員的準入門檻；其次要求監管人員全方位掌握金融行業的各種專業知識，及時更新監管人員的知識結構，做到跟得上金融市場變化的步伐；再者，要強化職業道德素質，建立完善的職業道德監管考核體系，規范監管人員的日常行為。

參考文獻

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作者簡介：莊榮欣（1990-），男，漢族，廈門大學嘉庚學院，研究方向：金融。

（責任編輯：唐榮波）