后金融危機下我國金融創新對策探討

【摘要】2008年金融危機爆發的重要原因是金融監管、金融風險控制已經不能適應金融發展的新要求。金融危機后，經過幾年的發展，實際經濟趨于復蘇，開始進入到后金融危機時期。中國產業結構實現升級、經濟增長方式發生轉變，中國金融業發展也取得了可喜的成績，但是還存在一些問題，需要采取切實可行的對策，來推動中國金融業不斷向前發展。

【關鍵詞】后金融危機 金融創新 對策

一、后金融危機時期我國金融創新現狀

當前，我國自主創新能力相對來講還比較弱，和西方的發達國家下隔壁，還有很大的差距，特別是在金融創新上，我國經濟發展和金融運作方面都表現出了不平衡性。主要有兩個方面的問題：一方面，在金融股流動的過程中，金融系統的流動性過剩，金融流動運營的速度還需要進一步提升。另一方面，我國區域經濟發展相對不平衡，農村、中小企業很難獲得充足的運作資金，使其發展速度變慢。所以，大力推進金融經濟持續、健康、穩定的發展是經濟發展的重要策略。

二、后金融危機時期我國金融創新的策略

（一）協調好實體經濟與虛擬經濟之間的關系

金融危機再次證明，金融創新需要依靠實體經濟。后金融危機時期，我國金融危機創新應該將重點放在為實體經濟提供服務上面，特別是為“三農”、“科技企業”、“科技創新企業”等服務。首先，根據生產需求來推出金融產品，建立金融機構與中小企業融資共贏的渠道。我國直接融資體制建設逐漸完善，運作的環境出現好轉，大企業經由資本市場來進行融資已經成為普通手段。對銀行來講，中小企業融資是劣勢項目，以后的發展形勢要求銀行應該強化該項服務，來適應金融創新的新變化。對農村的金融需求來看，要大力推動“三農”金融服務體系上的創新，大力發展農產品期貨、保險等金融方面的服務，實現多方共贏，進而建立農村金融組織結構體系。

（二）協調好市場導向和監管之間的關系

金融危機時代下，需要不斷強化監管，然而，強化金融監管并不是說金融創新可以不堅持市場化導向，這實際上是兩個層面的問題。對于我國市場化發展來看，當前還未完成改革的目標，需要繼續前進。從理論上來看，有監管和市場的最佳邊界，但是在實際生活中，這一邊界的界定是比較困難的，大量的實踐經驗表明，兩方都會將該邊界前移的沖動。所以，創建該目標是監管和市場存在的最佳結合點。

（三）協調好交易所市場和場外市場間的關系

從過去幾十年的發展情況看，西方的場外市場發展是非常快的，交易所自身的傳統地位受到了沖擊，有些人甚至認為交易所將成為傳媒產業。金融危機爆發好后，交易所的價值需要重新進行審視。人們指出，金融工具創新與交易環節方面，危機重點是場外市場。與之相對的是，交易所上市的一些產品在流動性、成本、信息披露以及監管等多個方面都有明顯的優點，并且這些有點對確保市場安全來說意義重大。因為場外市場在我國發展比較緩慢，探討與我國國情相適應的場外市場發展道路，還是金融創新的重要內容。此外，在大力拓展交易所產品線的基礎上，將交易所改造成金融超市，變成金融創新現實性強的關鍵場所。

（四）創建合理金融工具路徑，強化對金融風險監管建設

科學掌握好合理的節奏是積極發展金融衍生品的重要條件之一，堅強有力的金融保障系統是切實發展金融衍生品的根本保障。提升金融衍生品的綜合競爭能力顯得尤為重要，要切實掌握好主動權，特別是應該注意關注一些社會性的風險，并注意防范，不能只是從技術性與工程性方面的創新。

金融創新中出現的風險分成宏觀與微觀兩個方面，對風險的管理與控制應該從這兩個方面出發。微觀方面的風險主要是來自金融創新體系的內部，是經過創建完善并且有實效的內部風險控制體系，能防范微觀方面的風險。然而如衍生品之類的金融創新方面的工具由于自身具有虛擬性與契約性、證券化技術與對沖基金起到的杠桿作用，導致微觀層面的風險開始逐漸向宏觀方面擴散。所以，只是依靠市場本身是不能有效解決市場宏觀方面的風險的，這自然需要政府與相關的管理層發揮其本身的經濟職能，通過有效的監管措施拉防范并積極化解市場存在的宏觀風險。首先，政府采用宏觀調控并改善監管的方式來防控風險。可以通過會計事務所、評級機構等相關的中介機構等存在的道德風險，完全可以由政府采用監管與調控的方式來展開。評級機構出現利益沖突的原因有兩點：一是，發行方采用的是付費業務模式，該模式導致了評級機構有實力為大的證券發行機構開展評級咨詢。二是，業務開始向著多元化的方向發展，評級機構一般是進行評級、風險管理、業務咨詢等方面的金融服務，但該評級機構對客戶評級往往受利益方面的影響。對預期盲目樂觀的預期所依托的資產價格的快速上升，使得人們負債去購買房產以及相關的金融資產，這也是系統性風險的隱患。在外部條件出現變化的時候，違約多帶來的價格下滑就會出現，該風險是由單獨的金融機構難以預防的。所以，金融管理部門還有權利與義務來避免負債率進一步上升，金融資產泡沫的循環。

總之，當前我國金融發展過程中，還存在農村、中小企業很難獲得充足的運作資金，金融系統的流動性過剩等方面的問題，應該協調好實體經濟與虛擬經濟之間的關系，交易所市場和場外市場間的關系，市場導向和監管之間的關系，創建合理金融工具路徑，強化對金融風險監管建設，推動金融業不斷向前發展。

參考文獻

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作者簡介：茍美洲（1975-），男，任職于西安市碑林聯社小雁塔信用社，研究方向：金融投資。

（責任編輯：李娜）