中小企業融資困境分析

摘 要：中小企業是國民經濟的重要組成部分，在促進經濟發展和社會進步中起到了積極的作用。近年來，由于受國際金融危機的影響，加上中國長期實行緊縮貨幣政策，國有、民營經濟的不同待遇以及金融支持匱乏等等問題，企業的融資困境制約了中小企業的發展。在中國目前經濟形勢背景下，探討如何改善中小企業融資困難的途徑，通過配套的法律法規規范市場，擴大中小企業的融資渠道，是促進中小企業健康快速發展的重要途徑。

關鍵詞：中小企業；融資；金融創新；改善途徑

中圖分類號：F830.9 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）13-0081-02

2003年1月1日起施行的《中華人民共和國中小企業促進法》第2條指出，中小企業，是指在中華人民共和國境內依法設立的有利于滿足社會需要，增加就業，符合國家產業政策，生產經營規模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業。改革開放特別是黨的十五大以來，中國的中小企業發展迅速，在國民經濟和社會發展中的地位和作用日益增強。對于緩解就業壓力，促進經濟增長與社會進步有不可替代的作用。但在發展的過程中，也面對著許多體制、政策和自身條件的限制。

一、中小企業融資現存問題分析

1.國際金融危機對中小企業融資的擠出效應。國際金融危機爆發后，受國內外經濟形勢惡化的影響，中國中小企業陷入了經營困境。金融危機的發生，不可避免地壓縮了許多中小企業此前所依賴的外部市場；而原材料、勞動力等成本的上升，以及開拓內需市場的現實困難，都給中小企業帶來了沉重的壓力，使得中小企業成為國際金融危機中受沖擊最大的群體之一。

為了應對國際金融危機的挑戰，2008年第三季度，國家實施適度寬松的貨幣政策，中小企業借機發展，擴張迅猛；而為防范通脹，今年國家又連續六次提高準備金率緊縮銀根，國家貨幣政策的這一松一緊，冷熱不均，致使那些還沒來得及從擴張周期中撤出的中小企業，資金短缺，生存艱難，無形中使社會資源更集中于基礎設施建設和國有大中型企業，對中小企業“擠出效應”明顯。在此背景下，眾多中小企業只能采取加強內部管理、節省開支、維持運轉等策略，使中小企業投資和發展明顯放慢。

2.中小企業抵押能力不足而陷入的融資困境。由于缺少足夠的抵押資產，負債能力低，大多數中小企業并不符合銀行的貸款條件；在當前嚴峻的通貨膨脹形勢下，央行實行緊縮的貨幣政策，自2010年以來連續五次上調金融機構人民幣存貸款基準利率，調整后，金融機構人民幣一年期存款利率達3.5%，一年期貸款利率達6.56%。大量中小企業因此而陷入融資困境。

盡管國家及各地方政府出臺了有利于改善中小企業融資環境，促進中小企業穩定發展的優惠政策，然而，2011年國家六次上調存款準備金率，中國大型金融機構的存款準備金率已經達到了21.5%，再次壓縮了中小企業的融資空間；并且，對于一般銀行來說，中小企業的信貸意味著消耗一定的人力、物力、財力，加大了貸款成本且回報較小，使得銀行對于中小企業的貸款積極性不高。

3.金融機構的供方主導地位大大提升了中小企業的融資成本。中小企業向銀行貸款時，資本成本并非表面利率那么簡單，即便國家對中小企業采取“定向寬松”的信貸政策，但面對海量的中小企業貸款需求，金融機構的供方主導地位有了更大的選擇空間；同時，中小金融機構信貸附加條件的產生，使得中小企業的融資成本大大提升。大部分中小企業貸款只能轉向信貸政策相對寬松的地方性金融機構，而地方性金融機構貸款利率水平是所有金融機構中最高的。過高的融資成本給企業帶來了更大的經營壓力；另外，在部分中小企業轉向民間融資機構借貸時，由于民間信貸金融體制的不完善以及監督體制的不完整，面對高昂的利率，中小企業生存狀況雪上加霜。市場需求不足的狀況下，企業要么冒著極大的風險去融資。要么只能放棄融資需求，維持原狀。

二、對策建議

針對中小企業在中國經濟發展過程中扮演的必不可少的重要角色，如何保證中小企業健康快速的發展，為其提供良好的融資環境，減少就業壓力，是當前亟待解決的問題。

1.逐步健全中小企業健康發展的法律體系。現行財政政策基本都采用以稅收優惠政策為操作模式的隱形財政支出模式，與其相配套的政策執行效率監督體系也還未形成，使得相當部分優惠政策沒有實現其支持企業發展的制定初衷。為了緩解中小企業融資困境，政府在利率政策、金融服務領域、信用擔保體系建設和資本市場建設方面做出了很多努力。國外法律對于中小企業的財政援助、稅收政策等等已經比較成熟；如美國專門出臺了《中小企業法案》等，以及建立專門的機構為中小企業服務，英國中小企業的公司所得稅稅率為20%，比大企業低10個百分點。發達國家的成功證明了只有將扶持中小企業發展的重點放在政策和法制的健全和完善上，政府和社會才能取得更大的成功。中國也在2009年頒布的《國務院關于進一步促進中小企業發展的若干意見》對于營造有利于中小企業發展的良好環境及加大對中小企業的財稅扶持力度等方面做了更加詳細的規定。根據2011年12月9日召開的中共中央政治局會議，2012年將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，這意味著國家將會投入更多的資源給予中小企業。

2．創新中小企業的外源性融資渠道。為滿足中國中小企業的資金需求，通過稅收支持、擴大利率浮動幅度以及再貸款、再貼現等方式，鼓勵各類銀行增加對于中小企業的信貸支持，并對國有商業銀行貸款實行比例控制，健全為中小企業服務的金融體系。深化現有的銀行改革，完善金融機構制度；改變銀行在中小企業貸款中的約束條件，不斷改善內控機制，提高風險管理技術，在此基礎上簡化審批環節，開發信貸品種，提高服務水平，以滿足中小企業合理的資金需求。

3.加快中小企業轉型，促進產業結構升級。中國中小企業的問題主要體現在，企業附加值較低；創新能力不足；產業層次有待提高；企業競爭力、發展后勁有待進一步增強。如何在中國加入WTO以及國際金融危機的背景下，尋找新的經濟增長點，實現企業轉型，是當前小企業迫切需要解決的問題。而作為資源配置紐帶的資本市場是企業創新、成長的保障，其中，面向具有成長性企業的創業板市場發揮著不可忽視的作用。創業板是多層次資本市場的重要組成部分，服務與自主創新及其他成長型企業，專為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑的證券交易市場。對于中小企業來說，創業板市場意味著提供更多的直接融資渠道，能將社會資本更多地吸引到企業中，同時，創業板市場融資機制下，既能保證資金籌集與使用過程的透明性，由市場引導社會資金配置到生產效率高的企業中去，使企業高效的運用資本，有效促進中小企業的成長。

4．給予中小企業同等的待遇。放寬市場準入的限制，按照市場原則向民間資本開放包括現代服務業在內的所有可能領域，形成社會主義市場經濟條件下的有序競爭，促進整個社會資源的合理有效配置，充分調動中小企業發展的積極性。運用積極靈活的財政政策，發展財政性直接融資。發揮公共財政的功能，創造良好的投融資環境，積極推進民營化。集中有限的資金運用到國民經濟發展所急需的基礎設施建設上來，解決企業投資的“瓶頸”。

中小銀行由于規模小，通常與中小企業的需求和信息比較對稱，容易匹配起來共同成長。然而，由于金融業對社會影響的外部性較強，中小銀行吸收存款發放貸款，承擔風險的能力并不強。因而各國發展起一套諸如擔保系統、存款保險等制度，完善中小銀行的機制，中小企業和中小銀行的不配套，使得中小企業發展始終面臨資金掣肘的困境。與金融機構相比，民間融資的優勢性就凸顯出來：手續簡便快捷、門檻較低等等。中國的金融市場仍是一個新型的市場，能提供的金融投資工具較少，加之近年來銀行存款利率逐漸走低，沉淀在面前的大量閑置資金急于尋求比銀行存款回報率更高的方式。

另外，在如何利用好民間融資的優化資源配置功能的同時，規范民間融資的操作也尤為重要。如進一步開發銀行業市場，成立小企業銀行；界定合法民間融資行為的范圍，并出臺相關法律法規，讓民間融資在法律允許的范圍內健康發展；加強對于民間融資行為的監管，鼓勵建立合法的民間融資機構，并對其中的違規行為和不穩定因素加以規范。

5．企業的發展所需資金除自身積累外，在很大程度上依賴于外部的融資能力。由于中小企業與資金提供者間的信息不對稱性，諸如管理不規范，財務制度不健全，信息不真實等等，而難以獲得所需資金。建立中小企業信用擔保體系，完善各項規章制度，保證對外信息的真實性，改善中小企業自身的融資條件以贏得金融機構的支持。中小企業信用擔保實質上起著分擔銀行貸款風險的作用。銀行只需要對信用擔保機構提出的企業進行再次評估，大大降低了銀行對于中小企業的貸款交易成本。也即是，政府承擔了對中小企業貸款的部分交易成本，銀行是交易成本降低的受益者。

通過以上論述我們可以認識到，中小企業融資困難是多種綜合因素影響的結果，中小企業在提高自身素質的同時，利用好逐步完善的財政政策及貨幣政策，并對外源性融資進行合理利用，以此緩解中小企業融資困境。

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[責任編輯 陳麗敏]