親歷巴菲特股東大會(huì)

近日，一年一度的巴菲特股東大會(huì)在美國奧馬哈舉行，近4萬名伯克希爾·哈撒韋公司的股東涌入了這座不到40萬人口的小城。伯克希爾是世界上規(guī)模最大、質(zhì)量最高的投資者俱樂部，巴菲特股東大會(huì)也被認(rèn)為是世界經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的“睛雨表”

5月5日，早上7點(diǎn)，巴菲特來到奧馬哈CenturyLink中心。和往屆一樣，他選在一家子公司展臺(tái)前亮相，然后一展歌喉。

他的臉色，看起來有點(diǎn)蒼白，但依然精神矍鑠、言詞幽默。巴菲特走到一個(gè)木屋前，碰見了比爾·蓋茨。事實(shí)上，他們約好要一起比賽“投遞報(bào)紙”。6歲時(shí)，巴菲特曾經(jīng)做過《奧馬哈世界先驅(qū)報(bào)》的報(bào)童。去年12月，他收購了這家報(bào)社。

“汪、汪、汪……”當(dāng)巴菲特終于把報(bào)紙扔到對(duì)面的木屋，屋里傳來一陣犬吠，這正是他童年的經(jīng)歷。而對(duì)面木屋的標(biāo)價(jià)是“699000美元”，也隸屬于他的子公司。

巴菲特的每一個(gè)游戲，都離不開伯克希爾。他還是那樣——拿一只DQ冰淇淋、一瓶櫻桃口味的可樂。“其實(shí)，原味可樂我也喜歡。”他扭頭喊道。

場(chǎng)外，35000名股東，還在依次排隊(duì)。人們唱著、笑著，興奮地拍著照片。雖然幾周前巴菲特剛剛公布自己患上了前列腺癌，但一年一度的股東大會(huì)看起來氣氛無異于往常。

8點(diǎn)整，大會(huì)正式開始。每年的電影如期而至。鏡頭閃回伯克希爾公司里，鈴聲大作。但巴菲特的秘書黛比·博桑尼克壓根不想去接電話——自從今年1月美國總統(tǒng)奧巴馬邀請(qǐng)她在國情咨文大會(huì)上進(jìn)行演講，黛比就成了全美的紅人。

這一切，都源于巴菲特告訴過奧巴馬：“我秘書黛比交稅的稅率比我還高。”

電影中，巴菲特成了黛比的接線員。一天，他打電話給后者，想告訴她奧巴馬決定少收她的稅。沒想到黛比正在氣頭上，根本不容巴菲特多說。她告訴巴菲特：“就讓奧巴馬收我的稅好了!”巴菲特?zé)o奈地打電話給奧巴馬說：“那你就征她的稅吧。”

現(xiàn)場(chǎng)歡聲雷動(dòng)。很快，大會(huì)進(jìn)入了提問環(huán)節(jié)。82歲的巴菲特和88歲的芒格坐到了主席臺(tái)上。

兩個(gè)頑皮的老頭，一上來就畢畢剝剝地撕喜詩糖果吃。u2樂隊(duì)的主唱Bono也是伯克希爾股東，他坐在第一排，手上舉著可樂和臺(tái)上遙相呼應(yīng)。

第一個(gè)問題是關(guān)于繼承人的。巴菲特回答說：“誰來擔(dān)任首席執(zhí)行官呢?他不僅需要精于管理，而且還要深諳伯克希爾的文化。”事實(shí)上，他承認(rèn)董事會(huì)早已備好一個(gè)繼承人計(jì)劃。但“被選中的人自己也不知曉”。

“做伯克希爾的頭風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然很大。”芒格在一邊，耷拉著眼睛冷語評(píng)價(jià)道：“我看到太多公司，還在用商學(xué)院學(xué)來的那一套愚蠢辦法來對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)。”

談及此，巴菲特瞥了一眼永遠(yuǎn)坐在左邊的老搭檔：“是，他沒有開玩笑。”過了一會(huì)，前者忍不住重申：“我的職責(zé)將被分而治之——除了首席執(zhí)行官，至少還要加上兩個(gè)以上的投資官，比如托德·康布斯和泰德·威施德來保證伯克希爾的投資。”

“我的接班人還必須同時(shí)是伯克希爾的CEO和CFO(首席財(cái)務(wù)官)，我不會(huì)讓一個(gè)文科專業(yè)出身的人掌管伯克希爾。”時(shí)鐘滴答，一個(gè)多小時(shí)過去了，沒有任何人詢問巴菲特的病情。現(xiàn)場(chǎng)彌漫著一種罕見的克制。

“身患癌癥，前景如何?”直到《紐約時(shí)報(bào)》記者安德森提出了這個(gè)不那么令人舒服的問題：“沃倫，我本不應(yīng)該這么問你。但2000多名股東給我發(fā)郵件催促，我只好提出來——你，現(xiàn)在感覺如何?”

“我感覺棒極了。”巴菲特回答說，“現(xiàn)在是我太太和女兒來照顧我。我有四個(gè)醫(yī)生，而且他們?nèi)遣讼柕墓蓶|。經(jīng)過會(huì)診，醫(yī)生們一致認(rèn)定我不需要住院，也不需要停止手頭上的工作；生存率會(huì)是99％。我還在做我喜歡的事情。”

“嗯，得癌是一件好事。”巴菲特打趣道，“至少我可以搶走黛比的風(fēng)頭。”總是在吃糖果的芒格聽了，馬上應(yīng)聲：“我真是妒忌極了。這病沒啥大不了，但卻有那么多人關(guān)心他。如果我去檢查，肯定比他嚴(yán)重多了!”

最有趣的董事會(huì)

第二天，巴菲特毫無倦意。按照原定計(jì)劃，他跑到Borsheims店做了一名銷售員。一些股東為了能從他手上買下珠寶，甚至在半年前就申請(qǐng)了預(yù)訂。

在美國，巴菲特有一句至理名言：“If you don’t knowjewelry，know thejeweler。”意思是，如果你不懂珠寶，但又想買的話，最好的辦法就是認(rèn)識(shí)珠寶商。

下午，他和比爾·蓋茨一起對(duì)陣華裔乒乓小將邢延華，這都是經(jīng)年不變的老節(jié)目。晚上，他則去了自己最鐘愛的牛排館。

“相信我，沃倫的身體毫無問題。”作家凱瑞告訴記者：“80％-90％的老年男性都會(huì)得前列腺癌。而且年齡越大，危險(xiǎn)越小。”

凱瑞原本是內(nèi)布拉斯加州大學(xué)醫(yī)學(xué)研究中心的教授。五年前，她買下了伯克希爾股票。自此她連續(xù)三年參加了巴菲特股東大會(huì)。“有一次，我看著熟悉的大屏幕，忽然意識(shí)到伯克希爾公司難道沒有女性高管嗎?”

2012年1月，凱瑞給巴菲特發(fā)去一份傳真，詢問能否寫書。“巴菲特回答，無所謂，因?yàn)槭忻嫔详P(guān)于我的書太多了。”

凱瑞用了五個(gè)月的時(shí)間，寫成《TheWomen of The Berkshire》。當(dāng)她把書送給巴菲特，老頭很驚奇：“啊?原來伯克希爾的女高管還有這么多不為人知的故事?”

5月5日，巴菲特在股東大會(huì)的開場(chǎng)白中，專門提到了凱瑞和這本書：“我們的經(jīng)理人由各種人組成。他們有的是MBA，有的大學(xué)都沒有畢業(yè)。我們的管理層就像一個(gè)全明星球隊(duì)，來自四面八方。”

伯克希爾旗下涉及的79家公司，經(jīng)營范圍從地毯、火車、鞋子、冰淇淋、家具、珠寶再到無線通訊公司、廚房用具等等不一而足。但它的總部卻只有28人。巴菲特平時(shí)和高管們的聯(lián)系方式不拘一格：“他們中的很多人，只在兩年內(nèi)收到我一封信，有需要的時(shí)候才給我打電話。相比程序，我更信任人。好好用人，少管理。”

“確實(shí)，報(bào)紙被收購之后，巴菲特對(duì)于運(yùn)營完全放手不管，一切照舊。”《奧馬哈世界先驅(qū)報(bào)》首席執(zhí)行官特里克向眾人證實(shí)。

在芒格看來：“經(jīng)理們來參加股東大會(huì)，不是來學(xué)習(xí)管理技巧，而是因?yàn)檫@是一個(gè)有趣的地方，他們?cè)敢獬蔀榇髸?huì)的一部分。如果是來請(qǐng)教，那可就麻煩了。”

凱瑞發(fā)現(xiàn)，巴菲特對(duì)于高管的薪酬管理簡(jiǎn)直可以用“幽默”一詞來形容：“2010年，伯克希爾董事會(huì)成員的薪酬是2700美元。計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)是每個(gè)董事參加一次會(huì)議酬勞900美元，參加一次電話會(huì)議酬勞300美元。在這一項(xiàng)上伯克希爾就節(jié)省很多——比如史蒂芬·布魯克在摩根斯坦利做董事，一年的酬勞是245000美元，而在巴菲特這里的酬勞只有2700美元。”

不僅如此，包括蓋茨在內(nèi)的所有董事，都是用自己的基金來買股票的。“我們不給他們?nèi)魏蝺?yōu)先權(quán)。”

對(duì)于旗下79個(gè)公司的經(jīng)理，巴菲特的評(píng)定和獎(jiǎng)勵(lì)都是分開的。如果，一個(gè)公司今年的成績特別好，而整個(gè)伯克爾公司的股票下跌了，那么這個(gè)公司的經(jīng)理也會(huì)受到獎(jiǎng)勵(lì)；反之亦然。

“這些經(jīng)理們，平日拿著象征性的工資。沒有股票優(yōu)先權(quán)、限制權(quán)，甚至沒有現(xiàn)金。伯克希爾沒有給他們購買保險(xiǎn)，而其他公司都會(huì)提供。”凱瑞的書中寫道。

不過，巴菲特一點(diǎn)不擔(dān)心高管們?nèi)卞X。“他們很多人財(cái)務(wù)上是獨(dú)立的，工作只是因?yàn)闊釔邸！彼粨?dān)心高管們把股票給弄砸了，“因?yàn)橐坏┤绱耍麄冏约阂簿蜎]有錢了。”他在給歷屆股東的信中說道：“我們的高管團(tuán)隊(duì)，總共擁有30億美元的股票。很幸運(yùn)，他們就像愛護(hù)自己的眼睛一樣愛護(hù)著伯克希爾。”

長達(dá)5個(gè)小時(shí)的時(shí)間里，巴菲特和芒格一共回答了將近50多個(gè)問題，其中不少圍繞伯克希爾本身。“我覺得一個(gè)30多歲的經(jīng)理，確實(shí)沒有辦法來打理一家已經(jīng)53歲的公司。”

面對(duì)外界無比焦灼的首席執(zhí)行官人選，巴菲特又開起了玩笑。“是的，就算是巴菲特自己30歲的時(shí)候，也無法打理現(xiàn)在的伯克希爾。”芒格加上一句。

對(duì)于自己在不在伯克希爾，巴菲特表示都不用擔(dān)心。“因?yàn)椋覀冊(cè)诓讼栭L期信奉的股東至上原則，早就無法泯滅了。”兩位天才的聯(lián)手

芒格出現(xiàn)了。他身高大約一米九，背有點(diǎn)駝，走起路來顫顫巍巍。但無論如何，比在主席臺(tái)上顯得高大。

電視臺(tái)的機(jī)器早已一字排開，芒格掃了一眼。他一只眼睛因?yàn)榘變?nèi)障手術(shù)失明而被摘除，另一只眼耷拉著。所以靠近看，臉上的神情總有些傲氣。

“隨便你們?cè)鯓影才拧！彼麑?duì)黛比咕噥了一句。坐定，率先接受了《外灘畫報(bào)》的專訪。

作為伯克希爾的副主席，芒格總被外界喻為巴菲特的“孿生兄弟”。他們思維相近、意趣相投。如果閉上眼睛，你甚至?xí)X得他們的聲音都很相似。

巴菲特第一次遇見芒格時(shí)，簡(jiǎn)直不敢相信“自己遇見了一個(gè)同樣喜歡說話，喜歡控制局面的人”。

伯克希爾的神話正是兩位天才聯(lián)手打造的。在過去近50年里，芒格和巴菲特一起創(chuàng)造了有史以來最優(yōu)秀的投資紀(jì)錄—伯克希爾公司股票賬面價(jià)值以年均20.3％的復(fù)合收益率創(chuàng)造投資神話，每股股票價(jià)格從19美元升至11萬多美元。

巴菲特一直認(rèn)為芒格對(duì)他的影響最大：“如果沒有他，我大概還在從猩猩進(jìn)化到人類的過程里緩慢爬行。”“查理把我推向了另一個(gè)方向，去買好的股票，而不是像格雷厄姆(當(dāng)代證券投資學(xué)鼻祖，巴菲特的老師)那樣只建議購買便宜貨。這是他思想的力量，他拓展了我的視野，否則，我會(huì)比現(xiàn)在貧窮得多。”

事實(shí)上，“查理與沃倫比你想象的還要相像，沃倫的長處是說‘不’，但查理比他做得更好，沃倫把他當(dāng)做最后的秘密武器。”一位接近他們的朋友說。

每年股東大會(huì)上，巴菲特都是滔滔不絕的“主角”，芒格則在旁邊偶而插話卻一針見血。如果巴菲特側(cè)頭看去，他通常會(huì)來一句“沒啥可補(bǔ)充的”，逗得全場(chǎng)大笑。

“你覺得自己和沃倫像孿生兄弟嗎?”面對(duì)記者的問題，芒格點(diǎn)點(diǎn)頭：“當(dāng)然，我們肯定非常相似一我和他在相同的城市長大，相識(shí)長久，各自的家庭也很熟識(shí)。而且我們幾乎沒有不同意見，很少發(fā)生爭(zhēng)論。”

“如果說伯克希爾為何成功，那是因?yàn)槲覀兠刻於荚谕品约旱挠^點(diǎn)。”芒格承認(rèn)，“假如沒有推翻，那這一天就白過了。”

去年12月，當(dāng)巴菲特收購《奧馬哈世界先驅(qū)報(bào)》時(shí)，外界一片嘩然。多年來，巴菲特一直在各種場(chǎng)合表示報(bào)紙是一個(gè)日漸衰敗的行業(yè)。這一收購被視為多少帶有個(gè)人感情色彩。

然而該報(bào)CEO特里克卻不以為然：“巴菲特早就改變了觀點(diǎn)。他非常看好我們報(bào)紙用本地新聞吸引讀者和廣告的商業(yè)模式，以及名下一家名為World Marketing的直銷公司。”

芒格指出了他們觀點(diǎn)不斷改變的源泉：“我們兩個(gè)總在不停地閱讀、不停地學(xué)習(xí)。我正在讀《1493年》，主要講當(dāng)哥倫布發(fā)現(xiàn)了新大陸之后，舊世界發(fā)生了怎樣的變化……這是一本非常好的書。歐洲大陸總?cè)丝谘杆僭鲩L，正是因?yàn)楦鐐惒紡哪厦乐迬砹送炼梗瑥亩寶W洲養(yǎng)育了更多的人，這非常有趣吧?”他看起來甚為頑皮。

“我這輩子遇見的聰明人，沒有不每天閱讀的。”他笑著說，“我總是把天堂想象成某種圖書館。”

在芒格眼里，老友巴菲特也是一個(gè)和自己一樣的“書呆子”。“在一個(gè)由塵世成功堆砌的高高講臺(tái)之上，他模仿西賽羅、老加圖和富蘭克林，不厭其煩地告訴人們，應(yīng)該如何思考和行動(dòng)。”“如果你把自己訓(xùn)練得更加客觀，擁有更多的學(xué)科知識(shí)，那么你在考慮事情的時(shí)候，就能夠超越許多聰明人。再說了，那樣還能賺到很多錢。”芒格說，“我和沃倫，就是一個(gè)活生生的證據(jù)。”