歷數創投與企業創始人恩怨

與此前投資方和創業者發生沖突的案例相比，雷士照明事件上升到一個更高的“戰級”：已經從一個純粹的大股東利益之爭，演變為全體員工參與的公眾性事件。圍觀者如劉強東、陳年等的討論，更是點燃了創始人和投資方曾經的“宿仇”之爭。

但圍繞“雷士事件”展開的種種激烈的對抗，本質上還是董事會與管理層之間的圍繞控制權、決策權的非合作博弈，是公司治理上委托與代理的問題。

業內風險投資人曾表示說：“按照慣例，投資者不應該成為第一大股東，這樣過多干預會影響企業的發展。投資者更多的應該是財務投資，在企業決策上，更多地讓創業者自己發展，投資者僅僅是建議和陪練。”

業內人士表示，要在充分評估企業現狀和發展前景的情況下引入合適的外部投資者，雙方的價值觀以及未來發展方向是否相同是決定投資與否的前提。如果投資人和企業家鬧僵，甚至訴諸法律，輸的則是雙方，不存在真正的贏家。

中國市場在不斷地變化，企業在發展過程中也總會出現偏差，這時候要做相應的改變，這就需要雙方在投資過程中不斷地交流，并做出調整。只有雙方的利益和戰略眼光一致才能夠把企業做大做好。

以下我們就將幾個案例完整的呈現出來，希望對創投與企業有一些幫助。

尊酷網“走眼”

奢侈品網站尊酷網前C E O侯煜疆2011年5月進行A輪融資時，共有四家機構——一家知名外資投資機構、一家香港VC，一家美國VC以及好望角啟航電商基金——向他拋來橄欖枝。

盡管好望角基金在互聯網公司的經驗并不多，但因為給的估值更高，承諾到款時間更快，急需資金擴張的侯煜疆未及更多考慮便選擇了這只基金。“從事后種種波折看來，當初選擇這家公司本身就是個錯誤。”侯煜疆說。

2012年2月，侯煜疆因在戰略發展上與資本方產生分歧，侯煜疆被董事會奪權，最終黯然離去。

俏江南鼎暉反目

2011年8月26日，俏江南餐飲集團(以下簡稱俏江南)董事長張蘭在接受媒體采訪時表示，引進投資方鼎暉是“俏江南最大的失誤，毫無意義”，“民營企業家交學費”。她還表示，鼎暉什么也沒給俏江南帶來，卻用很少的錢稀釋了“那么大股份”。一時間，風險投資商和被投資企業的矛盾再次公開暴露在公眾面前。

公開資料顯示，2008年，俏江南在多家P E的競爭中選擇鼎暉創投，后者注入約兩億元人民幣的資金，占有前者10.526%的股份。

2011年，俏江南一直在沖刺A股，但上市未果。由于與鼎暉簽了對賭協定，俏江南上市受挫后，鼎暉要求張蘭高價回購股份。對于張蘭來說，聽鼎暉創投建議，向高管低價出讓了部分股權，卻還是不能在境內上市，她覺得她自己也虧了。在這樣的情況下，雙方都有不滿，矛盾浮出水面。

做實業的和做金融的思路不一樣。如果理念不同，又出現利益上的沖突，雙方很容易談崩。

后谷咖啡糾紛

2012年6月，國內最大咖啡生產企業后谷咖啡爆出與PE投資方決裂。后谷咖啡稱PE機構在入股后心生鯨吞之意，意欲搶奪公司的控制權，PE方則表示后谷董事長熊相入有卷款潛逃的可能，2012年內上市無望。

2011年初，北京一基金公司與后谷咖啡達成投資協議。在引入這家股權投資公司之后，后谷咖啡母公司宏天集團仍為大股東，其持股59.74%。但雙方早前簽署的合同曾注明，貸款必須經新投資人兩個(或以上)的董事同意才有效，而基金方面的董事正好是兩位。這直接導致銀行新的貸款授信審批已經完成，但基金方面拒絕簽字，使企業陷入“只還不貸”的局面，后谷咖啡資金鏈告急。

據報道稱，基金方遲遲不簽字的原因在于，投資方并未看到資金真正用于公司正常的運營和發展上。而后谷指責投資方的目的在于獲得后谷咖啡的控制權。

原本志在打造“中國咖啡第一股”的后谷咖啡，在引入投資方后不僅沒有實現既定的發展戰略，反而新一輪的銀行貸款遲遲不能到賬，資產負債率高達70%的后谷幾乎破產。

可見，民營企業只有厘清早期粗放式管理遺留下來的問題，才不至于在引進資本的過程處于被動。對于風投來說，不僅僅是單純的財務投資者，更是戰略投資者，希望賺快錢、賺大錢的浮躁心態也得改一改，否則，一旦企業自身無以為繼時，PE也將難逃投資打水漂的厄運。

相宜本草事件

2012年7月，正沖刺IPO的本土化妝品企業相宜本草傳出與投資方今日資本關系惡化的消息。報道稱，相宜本草董事長封帥曾在內部大罵今日資本總裁徐新是騙子，頭頂真功夫、網易等項目風險投資人的光環讓他們吃了虧。

據悉，在成功引進今日資本風險投資的第一年，相宜本草的創始人封帥簽下對賭協議，把相宜本草的增長預期從50%調高到70%至80%，從不投放廣告的相宜本草開始在電視上露面。這一年，相宜本草銷售增長幅度最終達到150%;之后的三年間，相宜本草保持著年均150%以上的增長率。

今日資本這邊嘗到了甜頭，希望做得更大。報道稱，從2008年到現在，今日資本“應該是把全國化妝品企業業績超過五億的都接觸過一遍了”。相宜本草對此意見很大，聲討其不應投同業競爭企業，有意造成左手打右手的態勢。

目前， 雙方仍在僵持階段。但與此同時，今日資本這邊分管消費品人員已經分成若干個小組，四處瘋狂尋找投資的項目。這是今日資本徐新下的死命令，今年一定要投一家日化零售企業。

紅孩子創始人出走

2008年10月6日，紅孩子互聯科技有限公司總經理李陽在國慶節假期后回到公司上班，投資方之一凱鵬華盈(KPCB)派駐紅孩子的代表金鵬到他的辦公室里開門見山地告訴他，董事會決定，讓他立即離開這家由他創立的公司。

事先沒有任何征兆。李陽感到非常意外，紅孩子2007年的銷售收入已達4億元，并于2008年3月躍過盈虧平衡線，成為當年風頭最勁的電子商務公司。他向另一位創業伙伴——公司董事長兼CEO徐沛欣問詢，得到的答復亦是：“這是董事會的決定。”接下來，李陽沒能聯系上任何一個大股東，因為“有人不接電話，有人說出國了”。

與李陽一起離開的，還有和他一起創業的妻子王爽。徐沛欣給出解釋是董事會認為夫妻二人不能同時在公司內任職，而他們又不愿分開，所以雙雙離去。但在當事人看來，這不啻是一場政變。

在業內人士看來，紅孩子主要是由于投資人的過多干預，才導致紅孩子現在混亂的局面。有消息稱紅孩子另外一位創始人、董事長兼CEO徐沛欣已經退居二線，由VC們推選的高管負責紅孩子的日常運營。

2012年7月傳出消息，傳紅孩子將被蘇寧易購收購。雖然消息雙方均予以否認，但是這難掩紅孩子所遭遇的困局，也再次印證了投資人與創業人之間博弈最終傷害企業。