現金管理成2012創新突破點 匯添富拔得頭籌

2008年以來，基金行業持續面臨業績低迷、資產規模停滯等問題。進入2012年，監管層推出了系列放松管制的政策和措施，推動基金公司向現代財富管理機構轉型。

在這樣的大背景下，業內許多基金公司都把目光轉向了低風險固定收益類產品。2012年，在現金管理產品上搶占了先機的公司，也成為了行業創新的領航者。

重磅創新對接財富管理

在產品創新中，由于弱市中投資者對絕對收益產品的強烈需求，隨著監管層叫停銀行發行期限在一個月以內的短期理財產品，一些嗅覺靈敏的基金公司通過產品創新來拓展新大陸——短期理財基金成為首當其沖的熱門品種。

最早在短期理財基金領域布局的匯添富基金，至今已經推出了多只短期理財系列產品，覆蓋了30天、60天、14天、28天等多個期限。

回顧過去半年理財基金的發展，可以看到，從匯添富基金第一只短期理財基金產品問世到現在，半年時間里已有10多家基金公司發行了不同期限的短期理財基金產品，首募總規模突破2000億元。而目前仍有多只產品待批發行。短期理財基金成為2012年最重磅的創新產品之一。

2012年的另一類重磅產品，無疑當屬場內T+0貨幣基金。

貨幣基金有收益穩定、可每日申贖等特點，同時購買門檻僅為1000元，因此頗受風險承受能力較差的小額投資者青睞。

不過對于對流動性要求較高的投資者，T+2日的資金到賬時間仍顯得不夠高效，此現狀隨著添富快線和匯添富網上直銷貨幣基金T+0贖回業務的推出而得以改觀。

12月11日，國內首只場內T+0貨幣產品——匯添富收益快線貨幣市場基金發行。添富快線主要投資于通知存款、一年以內的銀行定期存款和大額存單等流動性較高的貨幣市場工具，本質仍是一只貨幣基金，但是進行了兩大創新：第一，在場內交易；第二，實現了場內T+0申贖。這兩大創新對貨幣基金和低風險理財的格局有著深遠影響。

據了解，在匯添富基金的添富快線之后，還有多家公司上報了類似產品。

在上述兩大創新之外，匯添富基金還在業內首推網上直銷貨幣基金T+0贖回業務。從而在貨幣基金支付功能上，走出里程碑式的重要一步。

匯添富領航短期理財基金

有業內專家表示，低風險、高流動性和戰勝通脹成為2012年普通投資者最強烈的三個理財需求，為了迎合這些需求，匯添富基金在原有貨幣基金及債券基金的產品分類之外，創造性的開發出——短期理財基金這一新的產品類型。 短期理財債券型基金是一種收益穩定、風險較低，且具有一定封閉期的定期開放式純債基金。由于產品主要投資于貨幣市場工具和協議存款，收益高于活期存款和同期限定期存款，因此較為適宜作為低風險承受能力投資者的配置對象。

由于成功挖掘了低風險投資者的理財需求，經過半年的發展，匯添富短期理財基金系列在產品線、業績上都取得了不俗的成績。

自2012年5月9日推出首只短期理財基金以來，匯添富基金旗下已經有匯添富理財30天、理財60天、理財14天產品、理財28天產品，再加上已經上報的匯添富21天產品，匯添富在短期理財產品期限上幾乎實現了“全周期”覆蓋。在運作業績上，Wind數據顯示，截至12月7日，匯添富理財30天A、匯添富理財30天B近半年來，分別以1.7475%、1.8974%的收益，領先所有類型短期理財基金。

更值得一提的是，匯添富的理財基金模式還引領了創新風潮，后期多家推出的產品模式以“匯添富模式”為主。“匯添富模式”可日日申購，因此在流動性管理上更容易，利于投資運作的施展空間更大，因此新申報的短期理財基金追捧“匯添富”模式也是情理之中。

同時，作為先行者，匯添富基金在在流動性管理方面也積累了先進的經驗，成為后來跟隨者的有效借鑒，這對行業內短期理財基金的健康發展有著重大意義。

比如，匯添富基金在理財30天的運作管理中，在每日最大可贖回量的基礎上，還密切保持著與各代銷機構的互動，進行客戶持有特征和日常贖回預估的常態調研，對基金經理對頭寸和流動性管理助力不小。

此外，為了做好短期理財基金的管理，匯添富還創新的推出了客戶持有行為分析。據了解，匯添富基金在理財基金申報之前就著手建立持有人行為分析系統，積累一定時期的歷史數據，該系統可為基金經理的投資運作提供動態數據支持，實現對自動續期、到期贖回出現概率及敏感誘因的跟蹤分析，有助于判斷基金的客戶結構和未來資產穩定性。

短期理財市場的巨大需求使得公募基金行業轉身嘗試掘金“新藍海”，在分析人士看來，隨著行業競爭的日趨激烈，基金公司在產品研發的創新差異化發面開始下功夫，以求真正以需求為向導，推廣具有市場吸引力的產品，而匯添富基金無疑是這當中的佼佼者。

添富快線實時申贖引爆市場

12月11日，首只場內T+0貨幣基金添富快線的面世，首次實現了中國貨幣市場基金的場內實時申贖功能。該產品也是匯添富今年繼匯添富理財系列基金之后推出的又一只重量級創新產品，見證了匯添富基金在創新上的持之以恒和不斷突破。

添富快線交易模式的核心是通過“上證基金通”平臺對申購、贖回申請有效性進行實時確認，通過中登上海的凈額交收模式，實現贖回款項的“T+0”可用、次日取現，從而在保留貨幣基金安全性和收益性特點的基礎上，利用高效的上交所和中登上海結算平臺的優勢，滿足投資者對證券賬戶閑余資金的高流動性需求。

添富快線的問世，為證券市場提供了一只操作便捷、交易高效、流動性高、收益堪比市場利率水平的理財產品，完全可充當儲蓄產品的替代品種，成為證券公司吸引新客戶、激活休眠客戶的利器，有望吸引場外數萬億低風險理財資金，成為資本市場獲取新增資金的重要來源。此外，普通投資者也可借助添富快線這類創新型理財產品享受到資金的真實價值。

添富快線具有三大創新點：創新點一，當日申購，當日享受收益，收益實現了T+0；創新點二，流動性超高，當天贖回，即刻可用，贖回實現T+0可用打破了傳統貨幣基金T+N日才可到賬等流動性差的瓶頸；創新點三，操作便捷，資金使用效率成倍增長。“添富快線”的申贖都是在證券賬戶內操作，資金無須轉入轉出，并且無須辦任何手續，操作極為便捷。此外，添富快線購買門檻低，1000元起，使5萬元以下的理財需求也可得到滿足。

這一具有里程碑意義的證券市場重大創新是如何出爐的呢？添富快線開發曾分為兩步走：第一步是添富貨幣基金在上交所掛牌，著眼于將貨幣基金引入證券賬戶進行交易；第二步是伴隨著制度、技術條件的成熟和完善，實現貨幣基金場內“T+0”申贖功能，其前后歷時六年，凝結了匯添富及相關市場參與機構大量的智慧和心血，成為投資者受益于證券市場交易效率不斷提升的一個縮影。

就在匯添富基金推出添富快線后，已有數家基金公司追隨其腳步，可以肯定的是后續還會有更多公司緊跟而上。

貨幣基金網上直銷T+0贖回

不僅推出創新的貨幣基金產品，一直以創新為價值理念的匯添富，還立足于客戶的投資需求，在現有貨幣基金基礎上，首家開通貨幣基金網上直銷T+0贖回業務，該項業務不僅首次真正實現貨幣基金贖回實時到賬，且打破此前基金贖回時間限制，投資者在每個自然日的24小時均可進行貨幣基金贖回，并即時取現。匯添富基金率先推出的“貨幣基金網上直銷T+0贖回”業務，目前已經可以支持工、農、中、建等十幾家銀行卡，使得貨幣基金的支付功能取得了突破性的拓展。

業內人士分析，貨幣基金“T+0贖回”機制的出爐重大意義在于兩個方面，一方面實現了貨幣基金支付功能，走出里程碑式的重要一步。匯添富貨幣基金“T+0”網上贖回功能不僅實現交易制度上的技術創新，更打通了貨幣基金支付功能。用戶可以將貨幣基金即時贖回、即時到賬的資金用于信用卡還款、支付消費賬單等，實現了貨幣基金和投資者的日常消費生活緊密相關。另一方面匯添富貨幣基金“T+0”網上贖回業務有望助力貨幣基金吸引萬億增量資金。據第三方基金研究機構統計，目前國內貨幣基金資產規模約4000億元，但相比銀行10萬億短期理財產品和近40萬億元的居民儲蓄存款，貨幣基金的整體規模仍然很小。此項業務的開通，使得貨幣基金的流動性可以與活期存款比肩，較好應對客戶日常現金支付使用，因此有望吸引低風險理財資金的關注。

在匯添富基金推出此項業務之后，多家同業也積極跟進。但是各家業務還是差別明顯，記者對比最早貨基T+0實時贖回創新業務的三家基金公司的模式，發現雖然同屬貨基T+0業務，在贖回上限和業務仍存在細微差異。在可贖回上限上，匯添富貨基T+0業務最高額度為10萬元，而其他兩家均為5萬元；匯添富貨基T+0業務在每個自然日的24小時均可辦理，且年中無休；而其他兩家分別是工作日的9：00～17：00和9：00～15：00。

創新設計滿足投資者需求

在現金管理市場的爭奪上，多家基金公司都在暗戰，匯添富為什么能夠最終拔得創新的頭籌？

首先，這源于公司在產品設計與發行上注重貼合客戶需求，同時兼顧流動性與收益性。“根據海外成熟市場的經驗，成熟市場中理財產品的風險收益特征分布會呈現一個金字塔狀，低風險固定收益類產品扮演的是基座的角色，其需求占大多數。因此，匯添富基金致力于通過對固定收益的產品的創新設計來滿足投資者需求，為投資者提供可以持續帶來回報的產品。”匯添富基金公司相關人士表示。

其次是對于創新的不懈堅持，比如，追溯添富快線的推出歷程可以發現，“添富快線”的布局最早可以追溯到2006年，當時添富貨幣率先登陸“上證基金通”平臺，成為證券市場上掛牌的首只本金穩妥、低風險的證券產品，投資者只需填寫好基金代碼，就可以和買股票一樣非常便捷地投資這只產品。但是受制于當時的技術條件，第一代掛牌“上證基金通”貨幣基金贖回資金的到賬時間與場外代銷渠道無法滿足投資者高效運用資金的需求。

“在添富貨幣上市交易后的6年時間里，我們其實一直在技術系統、清算系統、渠道、風險控制等各方面進行深入研究和探索，嘗試去推動添富貨幣場內實時申贖的實現。”匯添富有關人士向記者透露。近年來，監管層積極推動行業創新，基金業創新高潮迭出；同時隨著上交所業務平臺的發展和中登（上海）登記、資金登記清算手段和效率的不斷升級和創新為貨幣市場基金實現場內實時申贖掃除了障礙，而匯添富也在持續研發、改造、升級自身的系統也已到位。在此背景下，“添富快線”六年磨劍終出鞘。

此外，還有一個重要的因素，即是匯添富建立了強大的投資研究團隊，從而從宏觀研究、信用評級以及行業和上市公司研究等多個方面為創新產品的投資管理保駕護航。

據了解，匯添富固定收益團隊梯隊完善、實戰經驗豐富，其固定收益投資風格擅長發揮出債券低風險和穩健風格的本色。匯添富基金固定收益投研團隊規模已居業內領先，基金經理均為具有10年以上債券投研經驗的資深人士，該團隊宏觀周期判斷與擇時能力較強，在過去幾年中準確把握了債市主要波動脈絡，中長期投資績效顯著。同時，匯添富基金在行業和上市公司方面研究能力強、經驗豐富，有效助力固定收益團隊在個券基本面研究和對信用風險的準確把握。

明星基金經理曾剛管理著匯添富旗下多只理財基金產品。談及理財基金的管理，曾剛表示，理財基金的管理不僅依依靠匯添富本身強大的債券投資團隊，同時還在于匯添富建立了一個較強的信用評級團隊，針對符合短期理財基金的信用產品（包括剩余期限降至397天以內的中長期債券）進行較為完善的內部信用風險研究和評估，以此嚴格做好風險控制，而這也是匯添富短期理財基金為客戶獲取較好收益率的重要保障。