論我國信托監管中的市場約束

摘要：我國信托業的發展歷經多次整頓，難以逃脫“一放就亂，一亂就治，一治就死”的怪圈。為了培育穩健高效的運營秩序，我國在信托監管中在官方監管之外，還應注重市場約束機制的運用。

關鍵詞：信托 監管 約束機制

在2004 年頒布的《新巴塞爾資本協議》中，正式將市場約束作為世界銀行業監管的一項重要手段。市場約束的作用主要是通過影響市場參與者的決策及行為來實現，當市場參與者可以及時獲得銀行的財務狀況、經營前景、風險管理水平等有效信息時，市場參與者可以甄別資信優良的銀行和不佳銀行，以此增強提高其投資決策的準確性，更有效地配置資本，避免損失。同時這也能有效地使銀行實行審慎的自控管理，實現穩健經營的目的。

一、市場約束的前提條件

從市場約束的前提條件來看，各個方面都有改善。在法律法規的建設方面，信托公司由銀監會直接監管之后，其地位得到了提高。我國目前監管信托公司的法規主要是“一法兩規”，即《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》。“一法兩規” 為信托業的運營提供了基本的法律框架。“一法兩規”出臺表明中國的信托事業開始走入規范化、法制化軌道。

監管部門和地方政府對信托業加強了正面引導，并在發展中不斷完善。“一法兩規”出臺實施以來，我國信托業歷經磨難和洗禮之后翻開了全新的一頁，在信托業資產質量、治理結構、管理水平方面相對得以提升，自律意識空前強烈的同時，監管機構、監管體系、監管觀念也發生了深刻的變化。市場約束的前提條件更加成熟。

二、信托業市場約束機制

信托業重點是客戶的制約機制，包括委托人和受益人的制約。此外，還有信托監察人和同業協會的制約。信托監察人是在受益人不確定時，以客觀中立的地位來監督受托人執行信托業務。在信托行業，對信托機構而言，債權和股權制約的力度是比較小的。這是因為信托機構是一種特殊的金融機構，它本身的功能是進行資產管理，因資產管理而有了融通資金的功能。資本來源于委托人對受托人基于信托目的進行的資產所有權的移轉。信托機構自有資本相對較少，而進行大規模舉債的意義也不大。信托機構代人理財，主要任務是實現資產的保值增值，能夠向受益人提供穩定的收益。公司要取得好的經營成果，主要是要在某個領域有較好的投資才能。在這一領域展開資本的運用。信托公司的資產大多來源于委托人，有委托人，必然有指定的受益人，或者是自益委托，即委托人是受益人本身。所以信托機構的利益相關人主要就是委托人和受益人。他們對信托公司的經營起著重要的制約作用。

1.委托人制約機制

簡單來說，委托人就是信托財產的原所有權人。為什么說是“原所有權人”呢?因為委托人一旦成立信托契約之后，就必須將約定作為信托財產之財產權移轉所有權予受托人(動產就是交付所有權、不動產就是移轉登記)，而信托財產一旦移轉所有權予受托人之后，就和委托人脫離關系，由受托人依信托本旨進行管理、處分、運用。換言之，以設立信托為目的，將財產權移轉或為其它處分給予自己信賴之人，使其依一定目的為管理或處分之人，稱委托人。在信托法中，并無明確規定委托人的資格，但由于信托之成立，分為契約和遺囑二種型式，故在契約信托中的委托人，必須有將信托財產行使移轉，或為其它處分的能力，所以至少必須具備有行為能力才可為之。而從信托法的條文作一歸納，委托人的制約表現在以下方面：（1）信托財產管理方法變更同意權；（2）對受托人之債權人對信托財產所為強制執行，得向法院提出異議之訴；（3）變更信托財產管理方法；（4）當受托人不當管理信托財產發生損失時，接受金錢賠償；（5）利益歸屬權；（6）閱覽受托人賬簿；（7）選任信托監察人；（8）提出解任信托監察人的申請；（9）對信托公司有違反信托的行為有撤銷的權利。信托業務的意旨主體是委托人，信托受托人的行為明顯受到委托人的委托意圖的制約，信托受托人按照委托人的意圖開展信托業務；對國內信托投資公司來說，證券投資是最熟悉不過的業務。在證券信托分業以前，中國信托業一直支撐著中國證券市場的半壁江山，隨著中國證券市場的發展，一批包括信托投資公司、證券公司、證券投資基金管理公司和各類資產管理公司在內的機構投資者成長壯大。信托投資策略設計應該以委托人（客戶）需求特征和委托人投資意愿、投資偏好為基礎。每一個委托人風險承受能力、投資限制和稅收狀況是不同的，進而具有不同的客戶特征和需求。能否根據委托人具體情況制訂適合的投資策略是判斷信托投資管理是否成功的標準之一。委托業的需求對信托投資構成了硬性的制約。

2.受益人制約機制

受益人簡單來說，就是在信托關系中，享有全部信托利益的人。換言之，因信托行為之成立而享有信托利益之人，稱受益人。受益人因為信托關系成立，即當然享有信托關系中全部之信托利益。而受益人在信托關系中可以是委托人，也可以是委托人指定的任意第三人，前者就稱為“自益信托”；后者就稱為“他益信托”。

3.信托監察人制約機制

在信托實踐中，有的國家或地區在制度設計上還增加了信托監察人的角色。信托監察人簡單來說，就是當受益人不特定、尚未存在或其它為保護受益人之利益有必要時，以客觀中立第三人之角色，扮演監督受托人執行信托業務的角色。而信托監察人之選定，除了委托人于信托行為當時有指定之外，尚可經由利害關系人或檢察官申請，由法院指定一人或數人為信托監察人。

結論：經國務院批準，中國信托業協會已成立，中國信托業協會是信托業自我管理，自我規范，自我約束的一種民間管理形式，它可以通過行業內部管理，有效的避免不正當競爭，規范信托行為，促進彼此間的合作，與監管當局共同維護金融體系的穩定與安全。中國信托業協會是我國信托業監管體系的重要組成部分，在信托監管中不可或缺。今后，建議對中國信托業協會采取會員制管理方式，信托業機構自主決定是否入會，入會者要交納會費，遵守該組織章程。中國信托業協會參與信托業監管主要負責信托業從業人員的培訓，會員的管理，為會員提供信息服務，及時與監管當局溝通情況，及時向社會發布監管信息等。

參考文獻:

[1]方嘉麟．信托法之理論與實務[M]．中國政法大學出版社，2004年版

[2]薩維尼著，許章潤譯．論立法與法學的當代使命[M]．中國法制出版社，2001年版