淺議利率市場化對商業銀行經營發展的挑戰與機遇

【摘要】近幾年來，中國信貸市場上利率呈現了“雙軌”的現象。這主要體現在兩方面：一為銀行存款利率與民間融資利率之間的雙軌；二為銀行存款利率與理財產品收益率之間的雙軌。利率市場化是對社會資源的重新配置，它從根本上改變了我國商業銀行的經營環境，不僅給商業銀行的經營發展帶來了機遇，也帶來了新的挑戰。

【關鍵詞】利率市場化 商業銀行 機遇 挑戰

這幾年經常聽到有關民間融資利率遠高于銀行貸款利率的消息，尤其是去年源于浙江溫州的消息頗多，溫州老板們背負著高額的負債，雪上加霜的是融資難，資金鏈又斷缺，最終很多老板不得不選擇跑路的命運。

自形成全國統一的銀行同業拆放利率以來，我國的利率市場化改革經歷了由貨幣市場到債券市場，進而到信貸市場的路線。目前仍處在管制中的只有人民幣貸款利率的下限和存款利率的上限。

民間融資利率高于銀行貸款利率的原因有很多。與民間貸款相比，銀行貸款程序更為復雜。而且國家一度采取了緊縮性的貨幣政策更是減少了市場的貨幣供給量。中小型企業在企業發展舉步維艱的情況下不得不轉向民間信貸市場，進一步導致了民間信貸市場的貨幣供求矛盾，使得民間融資利率一路高企。

但與此同時，統一體制內銀行體系中的存款利率與理財產品收益率也出現了雙軌化。2011年以來，人民幣存款利率三個月的為3.1%到一年的3.5%，而同時期銀行發行的理財產品收益率主要集中在3%-5%和5%-8%兩個區間。不難發現，銀行理財產品的收益率遠高于同期存款收益率，大約是后者的1-2倍。也就是說，銀行存款出現了理財化。

銀行存款理財化意味著存款利率上限被變現突破。同時，銀行人民幣貸款利率下限也開始被變相突破，出現了貸款債券化趨勢。

企業通過發行債券進行融資的本質是通過債券發行變相從銀行融資，因為在我國商業銀行是債券市場的主要參與者。雖然都是從同一家銀行進行融資，但債券融資和貸款的利率卻是不同的。研究發現，我國債券發行利率一般低于同期限的貸款利率。如此一來就出現了同一客戶、同一銀行因債券和貸款品種不同而利率不同，即貸款市場上出現了雙規劃。

利率市場化的進程在一定程度上會對金融系統性風險有一定的沖擊。但有關調查顯示，半數以上的銀行家認為利率市場化將在未來的3-5年實現。因此，銀行界應對利率市場化改革這一必然之舉做到未雨綢繆。

利率市場化是對社會資源的重新配置，它從根本上改變了我國商業銀行的經營環境，不僅給商業銀行的經營發展帶來了機遇，也帶來了新的挑戰。

利率市場化改革給商業銀行的經營發展帶來的機遇主要表現在以下幾個方面：

首先，利率市場化將促使商業銀行進行金融創新，積極開展中間業務。利率市場化勢必會縮小較高的存貸利差，導致銀行的利差收入較少。因此，主要以利差收入為主要收入來源的商業銀行必將積極進行金融創新，開展中間業務，尋找新的盈利增長點。此外，利率市場化以后，利率將自由浮動，利率風險也將隨之增加。這就要求商業銀行要重視利率的風險管理。商業銀行可以充分利用以利率為標的物的金融衍生品，這樣不僅能夠增加自身的盈利能力，還能規避利率風險。

其次，利率市場化有助于增強商業銀行的自主定價能力，優化客戶結構，提高收益水平?？梢栽谖齼炠|客戶的同時，對風險更大的客戶以更高利率水平，作為風險補償。

再次，有利于商業銀行主動管理資產負債。由于利率的波動，商業銀行將承擔因利率敏感性資產和利率敏感性負債的價值變動不一致而引起的資產負債期限結構不匹配的經營風險。這就需要商業銀行進行價格調整，間接影響利率的浮動，保證收益水平。

最后，利率市場化有助于疏通貨幣的傳導機制，使利率在宏觀調控中的作用得到充分發揮，保持貨幣政策的高效穩定。

利率市場化改革給商業銀行的經營發展帶來的挑戰主要表現在以下兩個方面：

第一，存貸市場競爭加劇，存貸款利差縮小，銀行間的“爭存攬儲”的競爭將加劇。各銀行會選擇把利率作為競爭工具。這對廣大存款人而言，他們將會有更廣闊的選擇空間。可以根據利率的高低，服務質量的好壞，銀行信譽的優劣等來選擇最優的銀行。對銀行而言，吸收存款是商業銀行最主要的業務之一，銀行勢必會選擇提高存款利率來爭取更多的存款。而且發放貸款是銀行另一重要的業務，為了吸收優質貸款客戶，銀行的議價能力在利率自由浮動的環境下必將大大減弱。這樣一來，長期依靠利差收入的銀行將有可能面臨倒閉的風險。

第二，商業銀行的利率風險和信用風險增加的情況下，其管理能力也將面臨考驗。利率市場化不僅會增加利率風險，而且還會導致信息不對稱現象。相應的道德風險和逆向選擇的問題就會出現，這就對商業銀行的風險管理能力做出了考驗。尤其是中小銀行，由于研究分析能力、趨勢判斷能力等不足，在市場定價以及風險甄別等方面的壓力也將凸顯。因此，利率市場化在很大程度上來說是對商業銀行的管理能力的一種考驗。而管理能力的高低又直接影響著商業的經營成本，進而又影響著銀行在存貸款市場上的議價能力、競爭力與盈利能力。

因此在利率市場化的大趨勢下，商業銀行不僅需要完善其資本定價機制和風險控制系統，更要調整其資產負債結構，積極進行金融創新，大力拓展中間業務，以實現多元化經營。

參考文獻

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作者簡介：何菲菲（1987-），女，漢，山西財經大學財政金融學院金融學專業，研究方向：金融理論與政策研究。

（責任編輯：劉影）