美國制造業PMI和GDP增長率的動態相關性研究

【摘要】本文利用DCC-MVGARCH模型法對美國制造業PMI和GDP增長率的動態相關性進行了研究。通過相關系數的分析，發現 PMI與GDP的增長率的相關性程度較高，相關系數在均值附近波動，長期看都是平穩序列。

【關鍵詞】美國 制造業PMI GDP DCC-MVGARCH模型

引言

采購經理指數PMI（Purchasing Managers’Index）在國際上由來已久， PMI調查最早誕生于美國，一開始僅限于制造業的范圍，后來，PMI 擴展到非制造業并且在美國一直流行到現在。

由于美國制造業PMI歷史較長，數據極為豐富，大量學者、專家對制造業PMI和GDP之間的關系進行廣泛和充分的研究，研究的方法多采用統計模型如時間序列、主成分分析和計量經濟模型等。鑒于國內學者對于動態相關系數的研究還非常少，尤其是在研究手段上還存在一定的欠缺，因此本文著重介紹了時間序列研究的新成果，即Engle(2002)提出的動態條件相關多元GARCH模型(DCC-MGARCH Model)，并借助于該模型對美國制造業PMI和GDP的時變相關性進行考察，以期對二者間的動態關系有更全面的了解，同時對中國如何正確使用PMI有了很好的參考依據。

（一）數據選取與初處理

（二）用DCC-MVGARCH模型研究制造業PMI和GDP增長率的相關性

1.出于簡化分析目的，對于動態相關系數分析部分，本文選擇多元GARCH(1，1)進行分析。運用上述單變量GARCH分析結果和恩格爾提供的兩階段估計方法對第一階段參數估計見表1：

3.制造業PMI和GDP增長率相關系數趨勢分析

在DCC-MVGARCH模型法下，制造業PMI和GDP增長率之間的相關系數最大值是0.9054，最小值是0.0197，均值是0.5645，呈現的都是正相關關系且具有時變性。相關系數從1952年開始迅速上升自1954年開始下降，到1956年又開始上升至1958年后開始平穩。1980年至1983年、1997年至2001年、2007年至2011年又出現大的波動。但總體在均值附近波動比較平穩。

三、結論

本文用DCC-MVGARCH模型法對美國制造業PMI和GDP增長率的相關系數分析表明相關系數的均值較高，在0.56以上，說明美國制造業PMI和GDP增長率之間相關性很大，為PMI的使用找到了現實依據，說明在美國用制造業PMI還是比較合適的。

在我國，GDP數據有一個比較嚴重的問題，即中國的GDP不像別的許多國家那樣沒有基于不變價格的環比增長率。這樣，我國的GDP等于是給使用者開了一個空頭支票，使得GDP的實際作用更加微不足道。因而，在我國，作為GDP替代指標的PMI的研究就顯得更為重要。國內關于PMI的研究到目前為止頗為少見。對PMI是否真正反映了我國的經濟發展情況，還是一個未知數。

參考文獻

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作者簡介：朱鈺，男，陜西西安人，西安財經學院統計學院教授，研究方向：應用數理統計理論；李倩（1986-），女，山東濟寧人，西安財經學院2010級碩士研究生，研究方向：應用數理統計理論。

（責任編輯：陳岑）