基于GARCH的中美商業銀行利率風險比較

2012-12-29 00:00:00張梟孫萌

時代金融 2012年33期

【摘要】本文分別對中美同業拆借利率建立了GARCH模型，計算VaR并進行了比較，發現中國商業銀行面臨的利率風險要高于美國。

【關鍵詞】GARCH模型 VaR模型同業拆借

一、引言

中國人民銀行自2012年6月8日起，下調人民幣存貸款基準利率，同時擴大了貸款利率和存款利率的浮動幅度。其中貸款利率下限下浮至80%，存款利率上限上浮至110%。這標志著利率市場化的進程加快。可以預見，未來銀行將面臨更大的利率風險，因此本文將中國銀行與利率完全市場化的美國進行對比，找出利率市場化進程中我國利率風險的特征。

二、實證分析

本文分別選取shibor和聯邦基金利率作為研究對象，從2012年6月18號到2012年9月28號，各有74個數據，數據來源為shibor官方網站和聯邦儲備銀行，計量軟件為Eviews6.0。

（一）正態性檢驗

（二）平穩性檢驗

（三）自相關檢驗

（四）條件異方差檢驗

通過ARCH-LM 檢驗發現，當滯后階數分別選擇10時F統計量通過了檢驗，P值均小于0.05，因此拒絕“殘差不存在ARCH 效應”的原假設。

三、模型建立與VaR計算

（一）模型的確定

（二）VaR的計算

四、結論

通過對中美兩國同業拆借利率的分析，以及對基于GARCH模型的VaR實證分析，我們發現無論假設殘差是哪種分布，shibor的風險價值都高于聯邦基金利率的風險價值，可見在利率市場化進程中，我國商業銀行面臨更高的利率風險。