民間資本的春天疑惑

| 文 · 本刊特約記者 齊岳峰

關于民間資本的政策解痼期待值，向來都是中國社會經濟中高企的熱門話題。但此番政策動向是否能夠滿足市場的期待，還有待觀察

五月，銀監會出臺了《關于鼓勵和引導民間資本進入銀行業的實施意見》。

《實施意見》明確，民間資本進入銀行業與其他資本遵守同等條件，支持符合銀行業行政許可規章相關規定，公司治理結構完善，社會聲譽、誠信記錄和納稅記錄良好，經營管理能力和資金實力較強，財務狀況、資產狀況良好，入股資金來源真實合法的民營企業投資銀行業金融機構。支持民間資本參與村鎮銀行發起設立或增資擴股，并將村鎮銀行主發起行的最低持股比例由20%降低到15%。

此舉在坊間被迅速發酵。

關于民間資本的政策解痼期待值，向來都是中國社會經濟中高企的熱門話題。但此番政策動向是否能夠滿足市場的期待，還有待觀察。

春天來臨？

2010年5月，“新36條”正式出臺，明確鼓勵和引導民間資本進入法律法規未明確禁止準入的行業和領域。然而，“新36條”的落實情況不盡如人意，民間資本投資時仍遭遇“玻璃門”和“彈簧門”。為此，國務院明確了今年上半年制定出臺民間投資實施細則的時限要求，近段時間以來，交通部、鐵道部、證監會、國資委等部門陸續出臺了鼓勵民間投資的實施細則，分析人士指出，隨著各項政策落到實處，民間資本的春天正在到來。

近期，鐵道部 、銀監會 、交通部 、衛生部 、國資委 、證監會六部陸續發文，鼓勵民間資本進入壟斷行業。這也算是對2010年頒布的“新非公經濟36條”的落實和回應。據悉，其他相關部門也在制定民間資本準入實施細則。像銀監會最近就放寬了一系列民間資本入股銀行業的股權比例限制：支持民營企業參與商業銀行增資擴股，鼓勵和引導民間資本參與城市商業銀行重組，民營企業參與城市商業銀行風險處置的，持股比例可以適當放寬至20%以上；支持民營企業，特別是符合條件的農業產業化龍頭企業和農民專業合作社等涉農企業參與農村信用社股份制改革或參與農村商業銀行增資擴股；進一步加大引導和扶持力度，鼓勵民間資本參與農村金融機構重組改造，通過并購重組方式參與農村信用社和農村商業銀行風險處置的，允許單個企業及其關聯方階段性持股比例超過20%。

那么，這是否意味著民間資本進入壟斷經營領域的春天到來了呢？

從國家推動民間資本進入壟斷行業的時機和背景看，一方面，當前內外需疲軟，經濟增速持續放緩，政府有必要加大投資等方面的政策刺激力度。比如鐵路、交通等領域，尚未消化4萬億經濟刺激政策時期大躍進所產生的資金壓力，那么現階段就有必要加快引導民營資本進入實體經濟，利用充裕的民間資本推動基礎設施、交通等領域的建設，拉動內需，穩定經濟增長。

另一方面，從長期看，我國經濟經過多年的高速發展，結構矛盾越來越突出，城鄉發展不均衡、產業發展不均衡、區域發展不均衡等都需要通過改革的方式來加以解決。民間資本具有高效的特點，通過改革的方式引入，有助于打破銀行、電信、交通等行業的壟斷局面，提高競爭力度，提高服務質量和創新水平，優化市場資源配置，這將進一步釋放我國經濟增長的潛力。

但是就目前我國的現實來看，民間資本進入壟斷行業的春年還沒有到來。首先，各部委公布的民營企業準入實施細則，較之前確實有所改進，諸如鐵道部明確鐵路線路建設、鐵路工程設計等領域全面向民間資本開放。但整體看，現在公布的實施細則還是粗線條的，很多問題還沒有明確，很多操作層面的細節還有待進一步解決。

其次，打破壟斷必然引起既有利益集團的排斥。長期以來，鐵路、能源、電信、金融等都被國企壟斷，這些國企由此獲得了壟斷利潤。打破現有壟斷行業格局，必然引起既得利益集團的抵觸，它們有可能通過其他途徑和方式阻礙民營企業的進入或者經營。這就需要政策層面對民間資本予以更強有力的支持。

香港經濟學者宋敏稱，準入可能只是開始，獲得公平待遇和競爭環境才是根本。國企以國家支持為依托，在訂單獲取、融資便利性、市場控制能力等方面都為民營企業所不及，而這些又都關系著民營企業進入壟斷行業的可持續發展。顯然，現有的實施細則對此依然無能為力，如何營造公平的競爭環境仍是亟待破解的關鍵性問題。

然而，社科院學者王國剛認為，在沒有看到明確的利益吸引以及關鍵領域的改革成效前，民營企業進入意愿可能不強。在經歷了多次壟斷行業改革后，民營企業已不會再被口號式的召喚所打動，民營資本高效運營的特性決定其對于具體收益水平、發展的可持續性高度關注。這就需要國家在關鍵領域推進更有誠意、更富成效的變革。

一廂情愿之舉

政府部門的上述舉動是否就能解決中小微企業的融資難問題？

銀監會相關部門負責人曾經對記者稱：對民間資本投資銀行業的范圍、對象，沒有限制。

而最高興的莫過于那些想進入銀行業的民間資本，這個消息太振奮人心，在相當多的業內人士看來，此舉意味著長期以來當局堅持的金融管制終于放松，國務院支持想辦銀行的機構、公司、地方政府、集體組織甚至自然人，至少準入門檻被大大降低。

上世紀80年代中期起，四大國有商業銀行因內部整頓和改制的需要，開始從中西部地區縣域城鄉大規模地撤退，從而導致了縣域城鄉金融體系的嚴重萎縮。1987年，根據廣東、四川等地創造的經驗，國家允許民間資本創建“農村合作基金會”組織。

不過農村合作基金會最終以悲劇收場。由于絕大多數基金會沒有真正的會員和股東，非法集資、高息攬儲等行為暢通無阻，產權不清晰、管理不善、監管乏力等因素重疊，最終釀成巨額呆帳死帳、出現大面積的兌付風險等問題，1999年1月，全國2.1萬個鄉級和2.4萬個村級農村合作基金會，全部被取締，結束了農村合作基金會在中國10年的存在歷史。

有人認為，有一些領域并不適合民間資本進入。緣于中國民間資本的特點是小額分散化，因此不適合進入鐵路交通這些大型項目，而國有資本更集中，依靠的是公共效率，他們來做更好一些。

經濟評論家魯政委認為：即使從國家安全的角度考慮，否定民間資本也是有失公允的。行政審批程序，其實不需要判斷民間資本不適合進入哪些領域。

而中國的民營企業經過幾十年的發展，不少民間資本、民營企業已經具備了足夠的能力，坊間不乏這樣的聲音：只要有政府的引導，他們自己就可以去靈活投資。況且，有一些領域民間資本實力太薄弱，抗風險能力弱，但十個人，二十個人的力量集合起來，不就可以承受了嗎？現在民間投資基本無門，要解決的是投資渠道的問題，而不是擔心哪些領域不適合民間資本進入。

2010年5月，《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》（“新36條”）印發實施。2012年5月22日，國家發改委有關方面負責人透露，繼鐵道部、衛生部之后，“新36條”的實施細則將密集出臺。

民間資本走上前臺

魯政委認為，最近幾年關于民間投資政策，說得很多，但真正落到實處的不是很多。我們甚至看到，無論是哪個部門出臺的意見都缺乏新意。實際上，民間資本不關心“怎么說”，更關心“怎么做”。

他進一步認為，政策制定應該從細小方面入手，實施意見過于寬泛就缺乏可操作性。而目前擺在民間資本面前的是一堵看不見的 “玻璃門”。在他的觀察中，現在很多民間資本想要進入金融領域，卻找不到監管方，即使找到監管方也找不到可操作的方案。

緣于監管方的過度謹慎，“新36條”頒布已經有兩年多，到現在才陸續出臺細則，細則出臺得太慢了。如今民間資本多，投資難，而中小企業多，融資難，這“兩多兩難”要解決，需要有更多的投資渠道，引導民間資本到實體經濟中去。

社科院金融所學者王國剛稱，最好的調控就是按經濟規律辦事，讓民間資本充分市場化。而沒有找到解決民間資本問題更為合適的“藥方”時，最迫切要做到的是減少行政審批。易憲容更認為，法律已經規定了哪些行為是違法的，只要不違背現有法律就不需要過多監管。

其實，站在更宏觀的角度看，壟斷領域對民資的開放是經濟社會發展的必然。

香港經濟觀察家李鋸威認為，當年金融危機爆發時，政府出臺4萬億刺激計劃，令經濟在半年內實現“V”形反轉。但是，政府主導的投資計劃“剛不可久”，民資接棒順理成章。一個簡單的例子是，由于高鐵的跨越式發展，鐵道部背上了2.4萬億債務，如果不引入增量改革，存量改革就無從談起，巨額債務的化解亦是空中樓閣。

站在更宏觀的角度看，壟斷領域對民資的開放亦是經濟社會發展的必然。

作為世界第二大經濟體的中國，正在面臨從“世界工廠”向“服務大國”的轉型，醫療、教育、社會保障、金融、旅游休閑等服務行業將會隨著人口老齡化而加速發展。由是觀之，醫改、教改、金改等使命關乎未來國運。

加之近年來國企利潤逐步下滑，隨著全國社保基金特別是養老金缺口在未來的逐步加大，國企股份轉讓攤薄、民企接棒運作已是難以阻擋的歷史潮流。

民間投資的試錯能力和靈活性其實遠遠超過了官方的想象程度，毫不夸張地說，民間資本的生存土壤是極其肥沃的。

無論是去年的《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》，還是今年的“新36條”，都在向民間充分傳達新的改革決心與力度。民間資本或許可以相信，原來由國企壟斷的行業，不久后都有可能向民間資本打開大門，供其重新施展抱負。