國(guó)有企業(yè)集團(tuán)境外投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避問(wèn)題探討

李黎

（河南民航發(fā)展投資有限公司，河南 鄭州 450000）

目前國(guó)有企業(yè)境外投資致使國(guó)有資產(chǎn)流失的情況常有發(fā)展. 2008年到 2010年 6月之間我國(guó)國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。這期間統(tǒng)計(jì)的國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)120例，涉及金額 6000億元人民幣，其中這里面有 80%的海外并購(gòu)是由國(guó)有企業(yè)發(fā)起的。國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)失敗的案例數(shù)量不少，這警示著人們國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎對(duì)待。中投集團(tuán)因?yàn)樵噲D投資摩根士丹利和黑石集團(tuán)導(dǎo)致賬面直接損失 30億美元 TCL海外投資損失。從目前新聞媒體報(bào)道的情況來(lái)看，國(guó)有企業(yè)實(shí)施海外投資不容樂(lè)觀。國(guó)有企業(yè)要想真正的走出去，在海外完成投資，并且取得良好的收益，就必須強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，時(shí)刻警惕可能在海外并購(gòu)中出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

1 當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資失利原因

1.1 國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制制度不夠完善

一些國(guó)有企業(yè)在企業(yè)財(cái)務(wù)、銷(xiāo)售以及倉(cāng)庫(kù)管理方面并沒(méi)有完善的內(nèi)部控制體系，沒(méi)有能夠形成良好的相互牽制以及制約的機(jī)制，這造成內(nèi)部控制制度往往成為了應(yīng)對(duì)檢測(cè)和進(jìn)行宣傳的擺設(shè)，對(duì)內(nèi)起不到很好的制約作用。這種情況經(jīng)常造成一些企業(yè)海外的駐派人員通過(guò)各種手段蠶食國(guó)有資產(chǎn)，最終使得企業(yè)海外投資的項(xiàng)目虧損。

1.2 國(guó)有企業(yè)的決策機(jī)制不夠合理

很過(guò)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行重大投資決策的時(shí)候往往是"一把手"說(shuō)了算，開(kāi)會(huì)研究?jī)H僅是一把手為了履行告知程序而設(shè)立，不能起到應(yīng)有的作用，達(dá)不到集體決策、集體研究的結(jié)果。國(guó)有企業(yè)權(quán)利的過(guò)分集中或過(guò)分的分散，經(jīng)常會(huì)造成決策缺失科學(xué)性合理性，使得國(guó)有企業(yè)海外投資項(xiàng)目一開(kāi)始就存在了很多風(fēng)險(xiǎn)因素。

1.3 對(duì)外進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系薄弱

一些國(guó)有企業(yè)海外投資往往是為了面子工程和片面的講政績(jī)，對(duì)企業(yè)海外投資的可行性報(bào)告研究的并不透徹，這就使得投資失誤的可能性加大。很多國(guó)有企業(yè)員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足、思想觀念落后，不愿意將錢(qián)花在進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)出口信用保險(xiǎn)上，而更樂(lè)于賄賂當(dāng)?shù)氐牡胤焦賳T，這就造成了一旦國(guó)有企業(yè)的海外投資出現(xiàn)損失將難以得到任何的補(bǔ)償。

1.4 對(duì)國(guó)有企業(yè)海外投資的市場(chǎng)監(jiān)管不足

海外投資的特殊性造就了目前我國(guó)海外投資企業(yè)的基本情況只能是企業(yè)自己來(lái)向監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行陳述，不具備良好海外監(jiān)管能力的監(jiān)管部門(mén)也僅僅只能聽(tīng)信投資企業(yè)的一面之詞。這種情況必然會(huì)造成即使海外投資存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門(mén)也不能獲取準(zhǔn)確的信息的情況發(fā)生。因此，國(guó)有企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)很大一方面是來(lái)自監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管缺失，這種狀況必須得到改善，以達(dá)到減少投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2 國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)的控制措施探討

完善公司治理結(jié)構(gòu)

2.1 規(guī)范董事會(huì)和經(jīng)理層之間符合國(guó)有企業(yè)特點(diǎn)的委托代理關(guān)系

以出資人和出資人代表來(lái)一同構(gòu)成股東會(huì)，股東會(huì)的存在能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)有控股上市公司股東會(huì)的要求，同時(shí)還能有效的對(duì)公司進(jìn)行管理。股東會(huì)可以向國(guó)有企業(yè)委派監(jiān)事會(huì)，由監(jiān)事會(huì)來(lái)履行對(duì)企業(yè)的監(jiān)督權(quán)。這樣-來(lái)，監(jiān)事會(huì)能夠行使內(nèi)部監(jiān)督的職能，同時(shí)還具備外派的特點(diǎn)。監(jiān)事會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的決策和資產(chǎn)情況監(jiān)督，在最大程度上實(shí)現(xiàn)了進(jìn)行有效監(jiān)督的目的。

股東委托董事會(huì)代理經(jīng)營(yíng)企業(yè)，董事會(huì)和經(jīng)理層則是一種委托代理關(guān)系，經(jīng)理層直接負(fù)責(zé)于董事會(huì)。這種模式使得股東會(huì)有了一定的人事權(quán)，同時(shí)也可以通過(guò)監(jiān)事會(huì)來(lái)見(jiàn)解形勢(shì)監(jiān)督權(quán)，這就完成了股東權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱(chēng)，能夠進(jìn)行資產(chǎn)和人事方面的管理。

2.2 構(gòu)建基于對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)管的國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的控制體系

2.2.1 確定鑒證內(nèi)部控制的依據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)

國(guó)資委在進(jìn)行國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制的依據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)國(guó)際上一些主流的內(nèi)部控制的方法和思路，同時(shí)也可以參考我國(guó)財(cái)政部所指定的內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。以這些標(biāo)準(zhǔn)來(lái)準(zhǔn)繩來(lái)指定符合國(guó)有企業(yè)特點(diǎn)的內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)與依據(jù)，讓國(guó)有企業(yè)有標(biāo)準(zhǔn)可以參考，更好的進(jìn)行內(nèi)部控制的實(shí)施 J減少對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.2 確定鑒證內(nèi)部控制的范圍與目標(biāo)

國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)主要包含了企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果，企業(yè)經(jīng)營(yíng)應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)的法律。國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)督監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)依據(jù)需要并結(jié)合國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)來(lái)確定對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的具體監(jiān)管目標(biāo)，進(jìn)而企業(yè)確定自身的內(nèi)部控制的范圍與目標(biāo)。

3 完善和落實(shí)固有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)和防范體系建設(shè)

3.1 落實(shí)重大投資失誤的責(zé)任追究制度

國(guó)有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度普遍較晚，這就造成一些企業(yè)的管理水平較低，內(nèi)部控制的制度流于形式，加上國(guó)有企業(yè)的上級(jí)部門(mén)在進(jìn)行審批的時(shí)候不承擔(dān)審批的后果。這導(dǎo)致很多國(guó)有企業(yè)的境外投資并沒(méi)有經(jīng)過(guò)詳細(xì)的調(diào)研、科學(xué)的論證就匆忙上馬。一些海外投資項(xiàng)目因?yàn)閷彶樯系氖韬觯踔脸闪藝?guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人個(gè)人利益所綁架，成了國(guó)有資產(chǎn)流失的重要方式。但令人難以置信的是很多海外投資的失敗卻沒(méi)有人來(lái)承擔(dān)責(zé)任，海外投資失敗的低成本放縱了大批不成熟項(xiàng)目的上馬，海外投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步的加大。完善國(guó)有企業(yè)的法人治理結(jié)果和企業(yè)的內(nèi)部控制體系能夠在很大程度上解決"一言堂"的狀況不斷發(fā)生；建立完善的投資決策程序則可以使得決策人的責(zé)任更加的明確，一旦海外投資出現(xiàn)重大失誤，必須對(duì)對(duì)結(jié)果承擔(dān)責(zé)任，但同時(shí)對(duì)取得良好投資業(yè)績(jī)的決策人應(yīng)該給予獎(jiǎng)勵(lì)，建立獎(jiǎng)罰分明的決策人評(píng)價(jià)制度，只有這樣才能夠在調(diào)動(dòng)海外投資積極性的同時(shí)使得投資人保持清醒的頭腦。

3.2 加大對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行境外投資的監(jiān)管力度

國(guó)有企業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)要從保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的角度出發(fā)，對(duì)國(guó)有企業(yè)的境外投資建立完善的內(nèi)部監(jiān)控體系。對(duì)于國(guó)有企業(yè)董事會(huì)以及經(jīng)理層所進(jìn)行的海外投資活動(dòng)進(jìn)行管理和風(fēng)險(xiǎn)防范。另外還有對(duì)國(guó)有企業(yè)所投資的子公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)控，分析子公司是否是在母公司的控制范圍內(nèi)進(jìn)行有序、正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，另一方面還要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行仔細(xì)分析，特別是與關(guān)聯(lián)企業(yè)的業(yè)務(wù)往來(lái)要嚴(yán)密監(jiān)控，以防止企業(yè)發(fā)生舞弊的現(xiàn)象。

國(guó)有資產(chǎn)境外投資是我國(guó)企業(yè)發(fā)展自主創(chuàng)新、開(kāi)拓市場(chǎng)、謀求發(fā)展的需要，是使新興的科技成果走向國(guó)際的重要橋梁，是促成高技術(shù)成果與國(guó)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)姻的紅娘，是發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)向。實(shí)踐證明，“走出去”戰(zhàn)略確已成為“關(guān)系我國(guó)發(fā)展全局和前途的重大戰(zhàn)略”，迅速發(fā)展的對(duì)外直接投資對(duì)于我國(guó)改革開(kāi)放的深化和更公平地參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程有長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義，伴隨著對(duì)外投資而來(lái)的海外利益則對(duì)維護(hù)和實(shí)現(xiàn)我國(guó)的發(fā)展利益更具有極為重要的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。需要予以高度關(guān)注的是，國(guó)有資產(chǎn)境外投資具有系統(tǒng)性、復(fù)雜性、艱巨性和漸進(jìn)性，雖然我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)境外投資監(jiān)管在理論上取得了重大突破，在實(shí)踐中也取得顯著成果，但仍任重道遠(yuǎn)。中國(guó)海外投資在迅速增長(zhǎng)的同時(shí)，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在迅速累積。因此，必須高度重視投資的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資制度創(chuàng)新，完善相關(guān)的法律法規(guī)，整合國(guó)有企業(yè)資金、人才以及資源等方面的優(yōu)勢(shì)，快速提高企業(yè)對(duì)外投資能力和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)管理能力，進(jìn)一步完善監(jiān)管體系，推動(dòng)、保障國(guó)有資產(chǎn)境外投資又好又快發(fā)展。

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[1]蔡世鋒，如何防止國(guó)有企業(yè)的決策失誤{J}，經(jīng)營(yíng)管理者，2010（9)