通貨膨脹、物價上漲與中國的現實治理

羅先智

(黎明職業大學 經貿系，福建 泉州 362000)

改革開放30多年來，物價上漲過快的態勢大致經歷了8 次:1980 年上漲6%，1985 年8.5%，1988 年 18.5%，1989年17.8%，1993 年 13.2%，1994 年 21.7%，1995 年上漲14.8%，2008年5.9%。2010—2011年物價再次上漲過快，算是第9次。雖然沒有表現為有規律的周期性出現，但它像幽靈一樣時緊時松地纏著經濟高增長這個巨人，不易解脫。防止或控制、管理通貨膨脹預期，成為歷屆政府工作的目標之一，這需要我們對通貨膨脹問題有冷靜的、理性的總體認識與解決思路。

一、通貨膨脹的內涵及原因探析

有通貨以來幾乎就有通貨的膨脹問題。實行以金銀為本位的硬通貨時就已存在膨脹現象，或因幣材產量增加，或因鑄幣成色不純和磨損剝蝕而份量不足，或因偽造劣幣擾市等變數，鑄幣難免貶值，造成物價上漲。16世紀，歐洲殖民者因在美洲發現金銀富礦，使得歐洲金銀的價值減低為原價的三分之一，導致物價普遍上漲[1]。鑄幣秩序紊亂，成色不純、份量不足的鑄幣是變相漲價。英國在11世紀英王威廉一世為治理鑄幣，將1磅重的純銀塊放在倫敦塔上作為鑄幣的標準重量，規定1個銀便士的重量必須與這塊純銀的重量相等。即使這樣，仍有違反行為，因此需要認真鑒別。亞當·斯密在1776年出版的《國富論》中說:“在鑄幣紊亂的場合，商品價格也不是按鑄幣應當含有的純金量或純銀量，而是按商人一般從經驗覺察到的鑄幣實際含量來作調整。”[2]直到現代還使用硬通貨(用帕勞的石灰石制成的石幣)的太平洋島國密克羅尼西亞聯邦的雅浦島(只有五六千人口)，19世紀70年代也曾發生過通貨膨脹。原因是有個愛爾蘭裔的美國人把一船用帕勞的同質石灰石制成的石幣運來雅浦，購買海參和干椰子仁等物品。島上突然激增了六七千塊石幣，導致石幣迅速大幅貶值，引發通貨膨脹。從此，雅浦人禁止從帕勞進口石灰石，也不再制造新石幣，控制了石幣供應量，穩定了幣值[3]。現在所說的通貨膨脹都是指紙幣膨脹。由最初的銀行券到法定紙幣代替硬通貨流通以后，通貨膨脹就像進了綠色通道，經常化，幅度與頻率都大有提高。因為紙幣制作比貴金屬貨幣鑄造要容易得多，幾乎是零成本，可以大量印制。雖然通貨膨脹的術語按哈羅德的說法是20世紀才出現的，“是一個相對新的詞。這個詞在19世紀的字典里根本找不到，除非是在為氣球打氣這個意義上用。那時候，人們只得用通貨下跌或貶值之類的詞兒來湊合對付”[4]。但紙幣膨脹的現象早就存在，可以說是與生俱來。由硬通貨轉為紙通貨的同時，也就由硬通貨膨脹轉為紙通貨膨脹，而且是更頻繁更嚴重的膨脹。

通貨膨脹雖然古來有之，是大家認同的術語，但至今沒有一個大家認同的定義。馬克思在揭示紙幣流通的特殊規律時指出:“紙幣的發行限于它象征地代表著的金(或銀)的實際流通的數量。”[5]如果超過這個限度，“今天一切流通渠道中的紙幣已經達到這些渠道所能吸收的飽和程度，明天紙幣就會因商品流通發生變動而泛濫開來”[5]。這里所說的紙幣在流通渠道的“飽和程度”和“泛濫開來”就是我們今天所說的流動性“過剩”和“泡沫”，就是通貨膨脹。如果紙幣發行量超過正常需要的一倍，那么幣值就會下貶1/2，購買同樣的商品，“原來用1鎊的價格來表現，現在要用2鎊的價格來表現了”[5]。比較綜合各種定義和對照世界古今事實，我們不妨給通貨膨脹下個簡明的定義:貨幣貶值，物價上漲。這與通貨緊縮是反向匹配的，也有利于消除歧義和加強抑脹的責任。其實概念對本質來說并不重要，重要的是內涵。不說通貨膨脹，單就物價過快上漲就值得平抑。沒有通貨膨脹這個概念之前，其事實早已存在。據《新帕爾格雷夫經濟學大詞典》對該詞條的闡述，通貨膨脹是自貨幣用作交換手段以來人類歷史上的一大特征。最早有記載的案例可追溯到公元前330年，亞歷山大大帝征服波斯王國之后發生的;羅馬帝國在公元3世紀末戴克里先統治時期，曾發生過相當劇烈的通貨膨脹;中世紀也存在，只是沒有嚴重情況的記載;20世紀幾乎遍及所有工業國家，其表現形式是物價持續上漲。所以，近代世界各國一般都用居民消費價格指數變化來衡量通貨膨脹，可以說通貨膨脹與價格上漲是同義語。

這種表述理論界不會接受。凱恩斯在其《通論》中就說:“有一種看法，認為任何貨幣數量增加都有通貨膨脹性。除非我們把通貨膨脹性一詞僅僅解釋為物價上漲，否則這種看法還是跳不出經典學派之基本假定。”[6]顯而易見，他是要把通貨膨脹和物價上漲割裂開來，為其偏好通貨膨脹的政策主張辯解。可是離開物價上漲，還有什么通貨膨脹可言呢?既然經典學派的見解是正確的，我們就沒有必要離異它。

二、通貨膨脹的分類

西方的通貨膨脹理論多得像通貨一樣膨脹，誰都可以按自己的邏輯“膨脹”出新理論來，于是有不同的定義、不同的分類。如分類，按成因有需求拉動型、成本推進型等，按程度有爬行式、溫和式、飛躍式等，按時間有長期性、短期性等，按主體有賣方、買方等。據前蘇聯經濟學家的評述，瑞典經濟學家漢森估計有12種不同類型的通貨膨脹，法國經濟學家比亞卡伯說有32種，原西德經濟學家勒格說有60種。美國的弗里德曼、薩繆爾森、阿爾文·漢森等許多著名經濟學家對通貨膨脹都各有論述，可是這么多詳細的經濟理論在應用上的效果似在遞減。不僅通貨膨脹理論如此，就像發達的金融工程創新理論一樣，既規避不了金融危機，在危機面前也顯得蒼白無力。理論先進而效益遞減是當代經濟學的最大困惑，值得深思。本文僅從性質角度把通貨膨脹作如下劃分。

(一)絕對的通貨膨脹與相對的通貨膨脹

絕對的通貨膨脹是指貨幣發行量超過商品流通實際所需要的數量而引發的通貨膨脹。貨幣發行有兩種:一種是經濟發行。當經濟增長和發展，商品流轉總量增加，作為交換媒介的貨幣量也相應增加，因此增量發行的貨幣屬經濟發行，是必要的。只要增發比例適當，幣值保持穩定，不會引發物價上漲;另一種是財政發行。主要是為彌補財政赤字而多印發鈔票，此種發行必然引發絕對的通貨膨脹。相對的通貨膨脹不是貨幣發行引起的，而是在貨幣供應量不變的條件下，因為生產原因使商品供量銳減，市場嚴重短缺，求過于供，物價上漲。由此引發的通貨膨脹為相對的通貨膨脹。

(二)必要的通貨膨脹和多余的通貨膨脹

有三種情況通貨膨脹是必要的也是不可避免的。一是當國家處于危難的非常時期，為緊急籌措資金和動員資源，實行財政性的貨幣發行而引起物價上漲，就是不得已而為之的必要的通貨膨脹。如二戰期間，世界參加反法西斯戰爭的各國都不同程度地實行這種通脹政策。二是國家處于高速發展的特別重要時期，如我國改革開放初中期，為了加快發展經濟社會，擴大就業，多發點票子，提高點物價，是必要的。鄧小平說這種“高速發展時期”，日本、南朝鮮、東南亞一些國家和地區都曾有過[7]。三是當市場經濟處在通貨嚴重緊縮、需求疲軟的情況下，為刺激經濟，實行寬松的貨幣政策而引起的通貨膨脹也是必要的。凱恩斯認為“在商品緊縮的最低潮穩定物價是非常愚蠢的事”，而“物價上漲所引起的投資量增長作為糾正原先處在緊縮的辦法而言，一般說來是極有好處的”[8]。除此兩種非常或特別時期外，其他通貨膨脹都是不必要的、多余的。

(三)主動的通貨膨脹與被動的通貨膨脹

經濟全球化特別是一體化的發展，國家經濟體之間的經濟雙向互動關系日趨密切，優勢的相互傳感和病毒的相互傳染，很快會全球性流布開來[9]。如2008年，占世界經濟總量25%左右的世界第一大經濟體美國爆發金融危機，以其超強的影響力很快殃及全球。2009年希臘的債務危機，2010年迪拜、愛爾蘭的債務危機，使歐元區背負沉重包袱。美國為消減危機損失，促進經濟復蘇，2010年10月美聯儲宣布實施量化寬松的貨幣政策，即通過印鈔票購買國債(中長期債券)，增加貨幣供給，實際是將風險和損失轉嫁給世界各國。通過美元貶值，以美元為中心的國際金融體系包括持有美元和美國國債的國家都蒙受美元膨脹性損失，美國的損失卻因此得到彌補，使國內美元幣值保持基本穩定，物價不受影響。所以，美國人一般不反對量化貨幣政策。就這一點而言，凱恩斯把通貨膨脹和物價上漲區別開來是符合當今美國政策的國內效應的。歐元區為援救希臘等國的債務危機，使歐元國遭受連帶性通貨膨脹性損失，歐元貶值，與美元的匯率下降。由他國原因波及引發的通貨膨脹為外生的被動的通貨膨脹，不同于內生的主動的通貨膨脹。

由此看來，我們不能不加區別地把通貨膨脹視作洪水猛獸概加否定，也沒有必要避諱通貨膨脹的概念。是必要的通貨膨脹就要堅持，說明理由，多余的或過高的通貨膨脹就設法予以抑制和治理。

三、發達國家治理通貨膨脹的成功經驗

治理通貨膨脹是一個世界性問題，發達國家對通貨膨脹問題的研究與治理起步較早且成果豐碩。特別是上世紀50年代以來，在治理通貨膨脹方面積累不少經驗，在理論上推陳出新，產生了多種體系與流派，實踐中也形成了基于不同理論的政策與措施。自80年代以來，發達國家逐步擺脫“滯脹”，并保持長期的較低通貨膨脹率，彰顯了發達國家能夠成功應對通貨膨脹難題。

戰后主要發達國家根據各自的國情和所奉行的通貨膨脹理論，采取了不盡相同的政策以治理通貨膨脹。其主要經驗有:

一是把管控通貨膨脹作為宏觀經濟管理的重中之重。經濟增長、物價穩定、充分就業和國際收支平衡被認為是國家宏觀經濟管理的四大目標，政策重點基本置于充分就業與經濟增長方面。面對70年代的“滯脹”現象，各發達國家政府把治理通貨膨脹、穩定物價作為宏觀經濟管理的首位目標，并致力于宏觀經濟政策的轉變和調整。如弱國家干預強市場機制、對國企進行私有化改造、實行以財政政策為主轉向以貨幣政策為主的綜合經濟政策等等。

二是實施以貨幣主義理論為基礎的貨幣政策。70年代以前，利息率被認為是貨幣政策的重要杠桿，通過利率調節影響各種投資成本，維護投資增長所必需的金融環境，可以實現經濟增長與充分就業的目標。“滯脹”使這一理論和政策難于奏效。貨幣主義理論認為，貨幣供給量與經濟活動的關系最直接與密切，適當控制基礎貨幣的發行規模及商業銀行的準備金，保持適度的貨幣存量規模，總需求的膨脹就能得到有效控制。戰后西德的低通貨膨脹率與轉向控制貨幣供給為主的貨幣政策密不可分。

三是實施以稅收變動控制為主的財政政策。控制政府開支與變動稅收是財政政策治理通貨膨脹的兩大途徑。“滯脹”使發達國家通過控制政府支出來抑制總需求和控制通貨膨脹的政策措施大打折扣，從而不得不實行從以控制政府支出為主的財政政策轉向以控制稅收為主的財政政策。美國里根上臺后，一方面，通過降低個人和企業的稅率以刺激儲蓄和投資增加，從而有效地促進商品和勞務的供給增加;另一方面，降低政府開支的增長率，支持穩定的貨幣政策，以抑制總需求。通貨膨脹率有了一定的下降。

四是實施以對物價、工資進行控制為主要內容的收入政策。菲利普斯曲線表明失業率與通貨膨脹率成反比關系。然而，簡單地調整失業率與通貨膨脹率二者的關系，并不能走出“滯脹”困境，反而導致工資、物價的上漲，進而推動通貨膨脹率上升。因此，發達國家不得不采取以控制工資、物價為主要內容的收入政策，力圖既控制通貨膨脹又不導致相應的失業上升。如政府控制工資——物價增長率;頒布法令、條例，對工資和物價實行嚴格管制;實行以稅收為基礎的收入政策等等，最大限度地消除通貨膨脹帶來的不公平。

五是綜合運用與協調宏觀經濟政策。對于通貨膨脹的治理，發達國家更多的是綜合協調運用各種宏觀經濟政策。如運用財政政策和貨幣政策的不同組合治理通貨膨脹、促進經濟增長。時而采取擴大的財政政策和擴大的貨幣政策，時而采取緊縮的貨幣政策和緊縮的財政政策，時而采取“松財政，緊貨幣”政策組合，時而采取“緊財政，松貨幣”政策組合。上世紀80年代中期以后，發達國家治理通貨膨脹的宏觀經濟政策是以貨幣政策為主的宏觀綜合經濟政策[10]。

四、中國治理通貨膨脹的現實選擇

我國正處在“發展的特別重要時期”，適度的通貨膨脹、物價上漲不可避免，也是必要的。要防止的不是物價上漲，只是“過快”上漲。本文所說的治理不是適度的通貨膨脹，而是過高的通貨膨脹。因此，戰后發達國家治理通貨膨脹的成功經驗不能全盤照抄照搬，一定要結合自己的基本國情，創造性地吸收與借鑒。

(一)地方GDP增長率應當盡可能與中央定的增長率保持協調性一致

改革開放以來，GDP增長率除個別年份超計劃完成，地方普遍超得更高。最近10年，“十五”計劃增長率是年均7%左右，實際完成年均9.5%，超2.5個百分點。“十一五”規劃是年均7.5%左右，實際完成年均11.2%左右，超過3.7個百分點。之所以超幅大，主要是地方增長率增幅過大，除少數省份外，一般要高出4個百分點以上，也有個別省份超過10多個百分點。超計劃完成一般來說是好事，但容易出現經濟過熱現象，影響資源投入的協調與均衡配置。因為中央的計劃集思廣益、深思熟慮，經過周密測算，有極高的全局性、協調性、科學性和嚴肅性，如果全國各地都熱衷于搞“跨越式”的發展，就難以實現中央確定的“保持平穩較快發展”的目標。眾多“跨越式”發展相加的總和不可能等于“平穩較快”發展。今年把GDP增長率降為7.5%，既是平穩較快發展的科學指標，也是物價上漲控制在4%的保證措施。因此不宜鼓勵地方GDP過熱增長。

(二)關鍵是管理好貨幣投放，把貨幣供給量控制在適度范圍內

我國經濟在改革開放前20年時間里，按鄧小平的評價，“實際處于停滯和徘徊的狀態，國家的經濟和人民生活沒有得到多大的發展和提高”[9]。改革開放以后為了改變這種局面，在一定時期內實行積極的財政政策，由財政推動經濟發展，適當多發點票子是必要的，大家也能理解和接受。但貨幣發行也要適當和穩健，在這方面我們缺乏熊掌和魚兼得的經驗，所以每年《政府工作報告》中都有如何預防、抑制、管理通貨膨脹的問題。雖然我們因時制宜，實行適度從緊或從寬的財政政策和貨幣政策無疑都是必要的、正確的，但應力求把握住“適度”的界限。現階段我國要實現零通脹不可能，按以往經驗，物價上漲幅度要控制在5%以下。預計在2020年全面實現小康社會后，就不再有高通脹之憂。

(三)逐步向中性貨幣政策過渡

我國上世紀80年代和90年代初，因為通貨膨脹率高，對居民在銀行的儲蓄存款實行保值措施，除給付正常利息外，還參照物價漲幅予以保值補貼，保值率相當高。中國人民銀行1988年9月1日規定，三年、五年、八年定期儲蓄存款的年保值率分別為 13.14%、14.98%、17.64%，一直延續到1991年12月1日之前的存款都按此保值率計付利息，對穩定當時的市場心理起到了積極作用。現在也有人建議實行保值儲蓄，但此一時彼一時，本文以為比較可能的是逐步實行中性貨幣政策。在物價上漲、貨幣貶值的情況下，一方面通過適度增加工薪階層的名義收入，使實際工資基本不變或略有提高;另一方面提高居民存款利率。這樣可使城鄉居民在通貨膨脹中受到的損失得到一定的補償，使貨幣幣值中性化[11]。

五、紙幣幣值遞減律的啟示

紙幣本身沒有價值，它只是作為法定價值的抽象代表，代表媒介商品流通和作支付手段，所以馬克思說它沒有貯藏職能。有一個歷史事實大家應當明白，紙幣代表的價值是會不斷貶值的，這是不以人們的意志為轉移的趨勢，任何堅挺的貨幣都無一例外地無法擺脫這個規律的削蝕。明白這個規律，如有余錢，就不要只抱著錢埋怨通貨膨脹了，要懂得理財或花錢，用好用活鈔票[12]。雖然貨幣與財富是同義語，有錢就能購買市場所供的一切，但錢畢竟是浮財，它與商品相比是最不重要的。只有把鈔票變成實在的東西，才是真正的財富。所以，若沒有必要為后顧之憂儲蓄外，有錢及時花，買進即便宜，或者設法以錢生錢，尋覓理財之道。要做錢的主人，不做守錢的奴隸。

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[6]凱恩斯.就業利息和貨幣通論[M].北京:商務印書館，1963:257－258.

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[8]凱恩斯.貨幣論:上卷[M].北京:商務印書館，1986:249－250.

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