對財務管理學若干名詞的思考

曾志立

（銅陵學院，安徽 銅陵 244000）

粗粗翻閱幾本財務管理、財務分析教材，綜合感覺有幾個值得商討的基礎理論共性問題，依據筆者從事企業財務實際工作和財經教研工作多年體會，談幾點意見。

1.用流動比率和速動比率分析償債能力，但“流動比率”公式分子項流動資產內容，和“速動比率”公式分子項速動資產內容，竊以為，主要應是現金和各種受法規保障的有價證券及有儲藏價值的金、銀等一類其他貨幣資金?！皯召~款和存貨”很多情況下不可靠。應收賬款不小心會陷入“三角債”泥坑；有的應收賬款實際已是壞賬；甚至還有可能是出于某種利益而編造的“虛收虛盈”貓洞。所謂“存貨”，當心是不合格或過時，或市場飽和，甚至寄生單位轉移等多年累積的包袱。此兩項份額占比大，將給企業生產經營和融資者帶來危機。因此，融資者不能只看比率表面美妙，一定要深入實際調查應收賬款和存貨實情?？梢?，將應收賬款和存貨列作相關資產內容，必須嚴格條件：應收賬款必須有物質抵押保證；存貨必須在保障一定質量前提下有現實交換價值。這種情況教學中應講明。

2.用“利息保障倍數”公式反映企業在一定期間支付利息的能力，以作投資決策參考有一定直接意義。對此問題有必要先認識一下利息是什么？拙作《社會主義利息性質研究》和后來修訂充實的《評商品社會下的利息觀》①用馬克思的勞動價值論及他關于生產勞動與非生產勞動劃分的學說論證闡明：利息“是來源于廣大存款者和銀行職員二者自身以向借款者提供對過去勞動成果的節約勞動形式，共同參與再生產活動所創造的價值”，其實質“是一種類似勞務的費用或收入”。（順便指出，這里所指“節約勞動”正是所謂“資金時間價值”的源泉。拙作闡明所謂節約勞動——“就是勞動者對過去勞動創造的一部分物質產品不（或延期）消費，或合理使用、回收再用，省下用于社會再生產以創造更多物質產品的行為”。）換句話，更明確一點說，利息是企業的一項外購籌資勞務費用，是必要的成本支出，非利潤分割所得。（當然，如企業資本以實現的剩余價值自我積累，則省下了這筆借款利息費用。為鼓勵企業自我積累，倒是應考慮對自有資本實現的與等額銀行借款利息支出部分的利潤減免所得稅，因為借款利息是所得稅前扣除列支成本的。）這樣，在產品市價一定前提下，分子項利潤大小就取決于成本高低。這樣，投資決策就宜把眼光放寬一點，得同時綜合考慮投資對象的市場前景，企業降低成本的內在潛力，及投資回收期等因素。

從現實進一步看，已知利息支出是企業的一項外購籌資勞務，是成本的必要內容，不管利潤實現如何，這筆勞務費都必須支付。這在于，銀企雙方各自都是對等勞動互換的市場利益主體和法人實體，即使企業一時償付不了利息，就像一時支付不了原材料價款、運費等等情況一樣，只要企業不破產，銀企雙方債權債務關系將延續下去。這樣，考查企業利潤支付能力，除利潤實現情況外，還應考察投資對象的市場成本容納限度，這是利潤實現的基礎。

再現實橫向觀察一下其他生產要素的投入，原材料、配件、運輸、維修、水、電等等各種有形和無形生產資料供給商，一般都沒有事先以需求產商的盈利償還能力為交換前提條件，倒是銀行貸款一般要以企業物質抵押保證為首要條件，并不事先考慮企業盈利償還能力，因為市場變化無常，利潤實現是個不確定數?；诖朔N現實，筆者以為，從整個企業生產經營看，利息費用在產品成本總支出中所占比例不大，不必把“利息保障倍數”看的過重。從投資方看，注意力應放在對企業生產經營信貸方向的監督管理上，保障信貸資金使用效果，以變被動為主動，而確保利息收入。

3.考察“現金全部債務比率”，具體操作上，分子“經營現金流量”和分母“負債總額”的相關會計科目，可每月分別匯總編制收入和支出發生額累計表，及收支累計日平均余額。收支是逐日發生的，這可反映正常債務償付能力。

4.投資回報率公式分母“投入資本”內容應包括自有資本和借入資本。如是股份制公司，公共積累和所有股東股本金都算是自有資本。銀行借款與各種企業債券投入都算是借入資本。無論資本自有或借入，都是一本賬綜合使用核算。除特別專項借款專項使用專項考察回報率外，一般都是綜合考察企業總資本回報率。

這里須討論的是，投資回報率和營業利潤率兩個公式的分子項“收益”一詞有點籠統，（如無針對性，口頭講可以，寫書則有不妥），其內涵應因所有制和管理體制及考察視角的不同而不同。

（1）“收益”內容從一國宏觀角度看是V+m，包括公私所有企業。

（2）按照馬克思的商品成本學說，市場經濟條件下，“收益”是指生產經營利益主體的一種“所得”，是相對其所費而言。私有制生產經營利益主體如資本家之所得與其所費相對立而來源于通過市場實現的m多寡決定。拙作《對商品成本觀念的再思考》②闡明了這一點。這樣，相對于私有制企業主的“收益”內容就是m（含稅金）。當然，如從企業主雇工償付工資能力的角度看，他還是會把支付雇工工資這部分算作自己的收益的。

與此對應，公有制企業勞動力不是商品，即沒有雇傭勞動者，其從業人員是生產經營集體主人，這樣，公有制企業的“收益”內容就是V+m。這個V就是所謂的“勞動者為自己勞動創造的價值”，包括管理人員和直接生產人員的所得。m包括稅金、企業積累和公益金。

（3）股份制是混合所有制企業，“收益”內容認識復雜一點。股份制企業實行全員勞動合同制，勞動者收入一般都按合同事先確定，成為企業的一種既定所費V。因此，相對股份制企業利益主體股東們的“收益”內容主要應是m。股東同時又是直接生產經營者的工資所得部份應屬既定企業所費V。

若國家控股，企業管理者是由政府委任而代表國家掌管企業黨、政、財、文及供、產、銷大權的利益主體，并且其所得實行年薪制，就應由m實現多寡決定，不能視為企業所費V。這樣，國家控股企業從政府委任的管理者自身利益看，其“收益”內容就也只是m。

5.有的書闡述“利潤質量”，還劃分為所謂“會計利潤質量”和“財務利潤質量”。“財務”與“會計”雖概念不同，但二者緊密相連。會計核算是財務管理的業務內容和手段，竊以為，無必要這么對利潤劃分稱謂，何況也難以劃清。竊以為，這部分主要應闡明利潤的“虛”與“實”。從財務會計執業人員操守品格上講，就是實事求是，如前總理朱镕基同志所講的“不做假賬”。如為造政績拿巨獎、或為包裝上市玩弄數字造出來的“利潤”就是虛，所謂“虛盈實虧”；或為瞞稅利上繳叫窮搞“虛虧實盈”。利潤本質的要求就是實，無水分，無隱瞞。為做到利潤真實，竊以為，應從以下兩方面入手：

一是在此有必要強調認識，馬克思關于生產勞動與非生產勞動劃分的學說是成本規范的理論基礎。他闡述道：“如果從較狹窄的意義上來理解生產勞動者和非生產勞動者，那末生產勞動就是一切加入商品生產的勞動（這里所說的生產，包括商品從首要生產者到消費者所必須經過的一切行為），不管這個勞動是體力勞動還是非體力勞動（科學方面的勞動）；而非生產勞動就是不加入商品生產的勞動，是不以生產商品為目的的勞動。”（《馬克思恩格斯全集》第26卷Ⅲ第476頁，人民出版社1974年12月第1版。）按照這一學說，依筆者的理解：凡是加入商品生產從貨幣資金起點籌集始，到固定資金、儲備資金——生產資金——成品資金再回到貨幣資金的這一供產銷全過程的不同形式的各種必要的物化勞動和活勞動才是生產性勞動，才應允許計入商品成本。筆者以為，我們應以馬克思的這段話為成本規范理論基礎而嚴格成本規范，實事求是核算成本，計算利潤，絕不可憑長官出于某種利益意志左右，這是首要前提。

二是嚴格稅務、審計對企業會計核算監督。據資料講，美國稅務當局對成本法規執行非常嚴厲，有的國家還配編稅警，對違法亂攤亂擠成本偷稅嚴重者，可直接逮捕法辦。當然，國情不同，我們的相關監督職能部門關鍵是依相關管理規章切實認真作為。

至于有的書中提到的經營風險，竊以為，這只能影響到利潤實現的量，影響不到利潤的質。須注意的倒是需謹防借所謂“經營風險”作為隱瞞利潤的托詞。

6.講述企業資本結構，即各種資金之間的比例關系問題，從企業加強經濟核算要求一般地講，多注重短期資金與長期資金的比例關系；從投資者如銀行貸款相對安全保障上講，則多注重企業權益資金與債務資金的比例關系（一般要求企業自有資金應達60%以上）。

影響資本結構的因素，除闡明的財務目標、投資者動機、債權人態度、經營者行為、財務實績與前景諸方面外，單就影響企業短期資金與長期資金的比例因素看，主要受行業生產結構影響?；谵r、輕、重、服務等不同行業企業的生產特點，一般重工業企業重型機器裝備多，價值也大，其長期資金占用比例則相對高，農、輕、服務企業長期資金占用比例則相對較低。同行業同類型企業相比，資本周轉快的其短期流動資金占用比例相對低，長期資金占用比例相對高。

既然是分析資本結構，就應認識“資本”是什么？為此，應在相應章節段落再認識資本本質。筆者于拙作《深化認識和把握馬克思的經濟學說核心——以其作為指導我國社會主義市場經濟發展思想的理論基礎》③對此作了論證認識，依然從拙作《社會主義利息性質研究》和《評商品社會下的利息觀》所認識到的“節約勞動”概念中進一步悟到，用馬克思的勞動價值論理解：資本是勞動者以節約勞動形式形成的一種主要以貨幣價值形式為表現的過去剩余勞動積累。以上可見，作為活勞動形式之一的“節約勞動”是資本形成之源，“過去剩余勞動積累”是資本實質。（認識到這一點，充分說明資本并非“非勞動價值”。由此可加深對“資本是帶來剩余價值的價值”這個傳統觀念的理解，即使資本帶來剩余價值的是節約勞動與投入的現實活勞動綜合作用之結果。）另從創業奠基經商作用表現理解：資本是用以換取勞務及勞動資料于生產經營以創造物質財富并帶來剩余價值的貨幣資金。這個貨幣資金在此起著經商創業奠基本錢作用，固一般習慣簡稱“資本”。這后一個資本觀念沒有揭示資本形成之源——它來自“節約勞動”；沒有揭示資本的本質——它是勞動者的“過去剩余勞動積累。”因此，資本實質概念應是用馬克思勞動價值論認識的前者，后者只能說是資本的作用表現。

7.有的書籠統說營業周期“是指自取得存貨至銷售存貨并收回現金所需時間”。這句話對商品流通企業營業周期講尚可，對工業企業營業周期這樣講則欠妥。工業企業營業周期就是資本周轉循環周期，具體為：從貨幣資金籌集始，到固定資金·儲備資金——生產資金——成品資金再回到貨幣資金這個再生產全過程。

8.認識影響產品成本的內部因素，除闡述勞動生產率、材料與能源利用率、生產設備利用效果、生產工作質量與生產損失、工資費用與制造費用水平等幾點外，還宜全面看。這在于，成本管理可說是企業全面管理，是企業財務管理核心?；诖?，成本綜合分析以把握人力、物力、財力在各生產經營環節與各管理部門的科學合理配置及其耗費效用至為重要。費用使用效率可用每百元成本利潤率分析；人力利用效率除用全員利潤效率分析外，還可分別管理人員利用效率和直接生產人員創造價值效率分析。還應分析并比較類同生產環節之不同有機構成單位的人員效率情況。

管理費用是成本內容之一，管理費用分析可類似每百元成本利潤率分析?！肮芾碣M用”概念籠統，管理費用受權力左右而難管。在私有企業，管理費用一般能做到自我制約。但在國有企業，時下存在的突出問題是主要管理者們的職務特權消費無度，難以節制。筆者以為，既然我們的執政黨明確國有企業職工是“主人”，對企業重大生產費用及管理費用開支就應有話語權、知情權，就應民主理財，接受群眾監督。企業領導是政府委任干部，為公辦事光明磊落，用不著怕見人。據媒體報道，香港特首曾蔭權外事出訪活動費用甚是節約，除其個人品質外，關鍵還在于香港有高度透明的財政預算對官員起到了有效約束作用。（文摘周刊2011.2.18第3版）企業種種費用消耗適及廣大職工切身利益，適及企業盛衰存亡，應引起高度重視：（1）依據馬克思關于生產勞動與非生產勞動劃分的學說嚴格成本規范，并制訂分行業的實施細則，同時嚴格黨紀、政紀、法紀配合制約是當務之急。（2）對職務特權消費具體分析，不同天時地利環境千差萬別，有的合理，有的不合理。中共十六屆三中全會《決定》明確指出要“規范職務消費”，我們應依據實際情況擬定具體實施細則。總之職務消費按成本規范處理，其中不合理部分，但又是客觀需要的，可允許企業在稅后所得中列支。（3）從宏觀角度看，最長遠的關鍵制約有效措施，還是有賴繼續深化改革，真正使國有企業成為自主經營、自負盈虧的市場利益主體，依據馬克思的成本學說，把企業管理利益主體者們之所得嚴格建立在由市場實現的m多寡決定的基礎上。

9.考核“質量成本”更深層的現實意義在于：考核為保障或提高產品質量而使用了什么特別生產工藝及特別材料，或者說付出了何種不同質不同量的勞動而增加或降低了成本，并致產品價廉物美而盈得更多市場份額，這是區別同種類不同廠家產品不同品質規定的要害點，從而借以甄別商標權屬，遏制假冒產品及瘋狂搶注商標惡行。

10.關于財務綜合分析，竊以為，企業每個按生產定額需要配編的管理機構及生產經營每個必要環節，都涉及人力（勞動力結構）、物力（裝備結構）、財力合理配置及其耗費效率問題，這應是企業財務綜合分析的對象。企業利潤就是其利益主體在每個管理機構和生產經營各環節按生產定額需要合理投入相關人力、物力、財力綜合作用之成果。因此，財務綜合分析應注意企業總體經濟效果——利潤實現情況的分析。拙作《關于正確處理企業內部利益分配確?？傮w經濟效果的探討》④在落實企業內部經濟責任制時談到相關局部促產獎勵措施不利企業總體經濟效果實現的問題，現在仍然需要注意再生產各環節合理投入，以避免盲目追求GDP或某個局部利益目標帶來資源浪費，帶來經營危機，從而影響企業總投入目標實現，影響企業持續發展。

財務綜合分析一般不外乎是縱向歷史比，橫向國內比、國際比，找出人力、物力、財力耗費效用差距及致因。不同國家企業組織情況與分析對象及作用不同，且不同學者與實際工作者的業務知識及其操業閱歷不同，有對企業問題認識深淺程度上的差異，沿襲著各種不同的財務分析認知與習慣做法。“兩利相權取其重”，根據企業實際情況和分析目的要求，靈活取能科學揭示問題并計算較簡易的通俗分析法用之為好。須知，商品社會下的企業生產經營運行規律無論何地都是相通的。分析是手段不是目的。通過分析，揭示出存在的問題與差距，并提出解決問題及彌補差距的科學對策和措施，調動勞動積極性，促進企業生產經營管理改善，提高經濟效益，實現經營目標，就算達到了財務分析的目的。

注：

①曾志立：《社會主義利息性質研究》，載《經濟理論與經濟管理》1993年第2期；《評商品社會下的利息觀》，《銅陵學院學報》2005年第1期。

②曾志立：《對商品成本觀念的再思考》，《南開經濟研究》1992年第4期。

③曾志立：《深化認識和把握馬克思的經濟學說核心 以其作為指導我國社會主義市場經濟發展思想的理論基礎》，載程恩富、顧海良主編：《海派經濟學》2010卷第31輯，上海財經大學出版社2010年9月版。

④曾志立：《關于正確處理企業內部利益分配確保總體經濟效果的探討》，《會計研究》1983年第3期。