趁火打劫

成功的投資家都是在通貨膨脹的時候把現金變成資產，在經濟蕭條的時候，把資產變成現金。

經濟就像魔鬼一樣，通貨膨脹的時候，現金在貶值；經濟蕭條的時候，資產一一房子、土地、機器設備一一在貶值，這時候受影響最大的就是所謂富人群體，因為他們手中握有的正是這些貶值的資產。而成功的投資家都是在通貨膨脹的時候把現金變成資產，在經濟蕭條的時候，把資產變成現金。

這樣看來，把握經濟冷熱的“轉折點”顯得尤為重要，而又有幾個人、幾家企業能夠精準地把握呢？巴菲特只有一個，“別人恐懼我大膽，別人大膽我恐懼”的境界并不是人人可以企及的。危機之時，一家有發展前景的企業應如何在其中找出機遇所在？

缺的不只是錢

最近的經濟形勢有點撲朔迷離，跌宕起伏。通貨膨脹的陰影還沒有散去，經濟衰退的預期再起波瀾。當你在為買不買房子而憂心忡忡的時候，你手中的股票又在不斷地下跌。身處如此大環境之中，你是有錢也擔心，沒錢也擔心。

在這個當口，有的企業支撐不住了，賤賣了企業和房子，整個市場彌漫著悲觀的情緒，這就到了巴菲特所說的“別人恐懼我大膽，別人大膽我恐懼”的時候。巴菲特被稱為“股神”，人家問他發財有什么訣竅？他的回答是：“別人恐懼我大膽，別人大膽我恐懼。”但值得注意的是，巴菲特還說過，“你永遠不要想買在最低點，你能買在較低點就不錯了。”

現在多數企業最苦惱的是“沒錢了”，因為這些企業都是同一個發展思路一一拼命做大，這就需要大量的資金支持，不夠就借。而事實上，許多優秀企業的負債率非常低，它們始終保持著充足的現金流，一有機會就可以攻城略地。

目前房地產市場不景氣，多數房地產老板都唉聲嘆氣，可謂哀鴻遍野；但有些卻一點也不著急，而且心里還暗暗高興。面對國家嚴厲的房屋調控政策，萬科的董事長王石說：“我舉雙手贊成。”這充分體現了他有絕對的實力能夠扛過去。

2011年，萬科平均22天就吞并一家房地產企業，企業規模迅速擴張，因為它看清了企業加速擴張的黃金時期，同時它手中有充足的現金流，完全能夠在這樣的時期擴張地盤，著眼于未來的發展。據公開數據表明，萬科的負債率非常低，只有20%左右，而其他的房地產公司負債率通常在50%以上，許多甚至超過100%。

也許有人說，萬科資金雄厚，發展不足為奇，只要有足夠的資金，我也能發展。真的是這樣嗎？

三星是韓國最大的企業，也是全球增長最快的企業，這樣一個成功的企業不是在風調雨順中長大的，它崛起于危機之中。

當1998年和2008年兩次金融危機席卷亞洲和全球的時候，當金融危機給大多數企業毀滅性打擊的時候，三星抓住了機遇，迅速崛起，從世界五百強的第300多位上升到第22位。危機中的三星勇敢地收縮戰線，進行戰略性調整，在重點領域進行擴張。三星董事長李健熙向部屬們說：“我們要進行第二次創業，實施數字化的戰略轉型。”這數字化，就是只做信息家電產業，以信息家電為導向進行垂直整合。

這是一次“壯士斷腕”式的產業鏈整合。在危機之前，三星是個“大雜燴”企業，涉及的行業多達二三十個且互不相關：釀酒、紡織、造船、房地產、鋼鐵……樣樣都有，主業并不突出。當危機到來的時候，這種缺少核心競爭力的弱點就暴露出來。

為了說服企業管理團隊，李健熙說：“除了老婆和孩子，一切都在變。形勢變了，經營環境變了，發展思路也要變。”他認準信息家電產業在未來是高成長性的行業，毅然拋棄了與信息家電毫不相關的行業，只做數字電視、顯示器、筆記本電腦、手機和零部件，主攻信息家電的核心技術、半導體技術和光電轉換技術，專心打造他的信息產業帝國。

同時，三星在產業鏈的上、中、下游，都不惜投入巨額資金進行重新部署。這樣布局的結果是，從核心的零部件到外觀設計、從總裝總成到終端品牌，都是三星自己出品，所有的零部件只需要在內部采購，成本比其他企業便宜20%～30%。

三星的成功在于它明確地以最終產品為導向，向前梳理產業鏈，斬斷與最終產品無關的行業，建立起了從核心零部件到終端產品銷售的垂直的一體化的管理模式，這個思維方式正是我們企業需要學習的。

同為電子產業發達的國家，日本卻在步步后退。去年是日本家電企業大潰敗的一年，夏普虧損了154億美元，松下虧本了120億美元，索尼虧損了64億美元，今年日本的家電企業正在從家電領域全線撤退。

索尼曾是一個非常杰出的家電企業，它生產的家電曾經席卷中國。而在上世紀90年代，索尼卻開始大舉進入金融業和好萊塢的影視娛樂業，全面開花，在每個行業都布局了巨額資金，分散了其在家電行業的創新能力和產業鏈的綜合能力。

這是一條和三星發展完全相反的道路。雖然今天的索尼依然非常龐大，但是它大而不強，在寬廣的戰線上布局了很多的產品和產業，卻沒有一個產品處于絕對的優勢地位，去年的巨額虧損也就不足為奇，難逃衰敗的命運。

所以危機對不同的人來說是不一樣的，對有的人是機遇，對有的人是風險。成功的企業在危機中抓住機遇，實現擴張。

學會分享

今天我們缺少那種產業鏈完整、核心競爭力強的企業，很多企業在核心競爭力還不是很強大的情況下就“東一榔頭西一棒子”，急于進行著攤大餅式的擴張，還美其名曰‘分散投資風險”，其實這是他對自己的行業沒有信心。企業要想長大，就要向三星學習，以最終產品為導向，向前梳理產業鏈，摒棄無關緊要的行業，做大做強主導產業，突出自己的核心競爭力。市場經濟如同大浪淘沙，經過幾番沉浮，最終篩選出的就是真正優秀的企業。

現在很多企業抱怨資金短缺、投資環境不好，甚至依賴政府幫助他們融資，這是很奇怪的現象，因為現在社會并不缺錢。什么是通貨膨脹？通貨膨脹就是錢太多了，都不值錢了。所以如果企業有好的項目，也有好的市場預期，為什么不去進行項目融資？很多產業資本都在等待甚至尋找項目。

相反，有的人很會辦企業，資金短缺時，只要找幾個人，一頓飯的工夫，大家有錢出錢、有力出力，商量—下，各占多少股份，問題就解決了。所以現在不缺錢，缺的是將資金引入項目的機制，融資就是利用一個平臺去尋找投資人，其方式就是分享股權，只要你舍得與別人分享一部分股權，你就不愁資金。

優秀的企業除了會把握機遇，還懂得分享。華為技術有限公司是我國最大的通訊公司，其創始人、總裁任正非在1987年華為成立的時候只有24000塊錢，今天華為資產已經超過了1000億元，是世界五百強企業。按照一般的邏輯，任正非應該是一個超級富翁，他至少要占華為60%--70%的股份，可是他只占了1%，其他的股份都由職工分享。這樣，所有職工都能分享到華為成長的果實。

股權分散，是世界上優秀企業家的共同特點。微軟總裁比爾·蓋茨只占微軟8%的股份，其他股份都是同別人分享，而他很多收入是投入到巴菲特的企業中得到的，這表明巴菲特也與他人分享著收益。對比任正非和比爾·蓋茨，我們的企業缺少的是分享精神而不是錢。

（本刊記者劉娜根據王海林教授在2012徽商全國理事會（太湖）年會主題演講內容整理）