看不見 希臘的未來

| 編譯 · 劉佳

希臘總統辦公室5月15號宣布，總統帕普利亞斯斡旋組建新內閣的努力無果而終，希臘將于6月17日舉行大選。這一消息立即引發全球市場震動，5月16日紐約股市未能將早盤的漲勢保持到收盤，道指收跌0.26%，標普跌0.44%，納斯達克跌0.68%。

惠譽及標普將希臘的信貸評級均調至CCC，穆迪給予希臘的評級為C。希臘的主權債務危機還是沒有結果，最近，又出現了銀行擠兌，儲戶們大量提出存款，雖然目前這一現象還不至于立刻摧毀希臘，但是會進一步打擊外界對希臘的信心。

歐洲央行（ECB）表示暫緩為希臘部分銀行提供流動性。此前歐洲央行行長德拉基已經暗示稱，歐洲央行將不會通過在一些關鍵原則上的妥協來把希臘留在歐元區內。歐洲央行（ECB）已經向希臘銀行業者提供1,270億歐元的流動性，包括直接通過其再融資操作以及通過授權希臘央行提供緊急流動性援助。因此，一旦希臘退出歐元區，歐洲央行無論怎樣都要面臨巨額損失。

BBC網站報道，所有焦點都集中在下月的大選，如果反緊縮的政黨獲勝，希臘將試圖與歐盟和國際貨幣基金組織就貸款條款進行重新談判。除非德國總理默克爾軟化她的緊縮立場上，希臘這樣做可能會失敗。希臘也可能凍結償還貸款，這一舉動將進一步破壞歐元區的銀行業和其他高負債國家償還債務的信心，這可能會導致希臘被迫離開歐元區。如果贊成緊縮的政黨，或者說為了留在歐元區內愿意接受救助條件的政黨在大選中獲勝，那么緊縮政策將繼續。如果經濟繼續大幅收縮，希臘可能無力還貸，這意味著希臘將需要更多的幫助。如果歐洲其他國家不愿意繼續為希臘提供幫助，希臘也可能會被迫離開歐元區。

美國《華爾街日報》分析，希臘債務危機可能以下列四種之一的結局收尾，可能性之一：退出歐元區；可能性之二：拒絕接受救援方案；可能性之三：對3月簽署的財政緊縮協議進行重新談判；可能性之四：繼續堅持緊縮計劃。

英國《金融時報》文章報道，希臘的銀行擠兌已經加速，但是每日0.75%儲蓄總額的擠兌速度，仍遠低于當年英國Northern Rock遭遇的一天5%的儲蓄擠兌速度。投資者真正擔心的并不是希臘儲戶，而是希臘退出歐元將導致歐元區外圍國家普遍發生銀行擠兌，使全球經濟陷入危險境地。針對希臘退出歐元區的前景，要以低成本獲得保護已經太晚。歐元區銀行類股票價格已經處于歐元時代低位，希臘股價已跌回1990年2月的水平。

美國《紐約時報》撰文，現在，隨著希臘大選令新政黨勢力拒絕接受國際援助條款，同時歐元區高層姿態強硬，希臘離開歐元區的可能性更大了。市場擔憂，日漸高漲的反緊縮呼聲也給歐元區解決債務問題的模式帶來挑戰。希臘此前奮力獲取的歐盟/國際貨幣基金組織第二輪援助款項恐因無法實現緊縮目標而泡湯，這一擔憂令希臘或最終退出歐元區等極端情況再度成為市場討論的焦點。哈佛大學Kenneth S. Rogoff表示，希臘選舉及其后的政治躁動彰顯該國未來長期內能否留在歐元區的不確定性。而這對于歐元區其他成員國而言有著強烈的警示作用。

美國《商業周刊》報道，事實上，希臘不可能以“和諧”的方式退出歐元區。2001年希臘永久地棄用本國貨幣德拉克馬時，就消滅了這種可能性。如果希臘決定放棄單一貨幣，它必須再次開始印刷德拉克馬或引進新的貨幣單位。如果希臘政府宣布這一計劃，勢必會引發本地金融業的崩潰。希臘人民會立刻取出存款，兌換為新貨幣。為了防止這種情況發生，決策者將不得不研究和實施資本管制，也許會限制儲戶提現。