上市商業銀行財務競爭力研究與分析

朱文莉 闞立娜

（陜西科技大學管理學院 陜西 西安 710021）

一、引言

近年來，隨著金融行業的全面開放，外資銀行大規模進入中國，我國商業銀行所面臨的市場競爭已由原來產品和服務的單項競爭發展到包括體制、機制、人力、科技、戰略等多方面因素的綜合競爭。在知識經濟迅速發展的今天，企業財務越來越顯示出其在企業競爭力中獨特的重要性，同時也對企業戰略的制定和實施產生重大影響。財務競爭力是財務管理與企業競爭力有機結合的產物，它的形成與發展對于提高企業整體競爭力和保持持續競爭優勢至關重要。財務競爭力是從企業競爭力和核心競爭力的研究中派生出來的一個分支，是從企業財務的角度考察企業的競爭實力，是財務理論的一個新方向。對于財務競爭力的概念主要有以下觀點：歐謹豪等（2006）認為企業財務競爭力是企業在動態管理過程中形成的，以財務資源和財務能力為基礎的有利于實現企業可持續競爭優勢的整合性能力。朱曉（2007）認為財務競爭力是指一種以知識、創新為基本內核的，公司理財專有的、優異的、扎根于企業財務能力體系中的、有利于實現企業可持續競爭優勢的整合性能力，是企業各項財務能力高效整合后作用于企業財務可控資源的競爭力，包括財務生存力、財務發展力和財務潛力等層次。本文認為財務競爭力是以企業的資本投入與收益活動及其所產生的財務關系為對象，以市場競爭為動力，能夠為顧客創造更多價值、為企業帶來可持續競爭優勢的綜合性能力，是企業核心競爭能力的體現。

二、商業銀行財務競爭力評價指標體系及其評價值

（一）商業銀行財務競爭力評價指標體系 正確地選擇有代表性、信息量大的重要指標組成綜合評價指標體系是正確評價商業銀行財務競爭力的關鍵。因此，財務競爭力的評價指標選取要符合商業銀行的行業特點，在涵蓋商業銀行各個方面的同時要重點突出競爭力這一主題。采用易于收集的、廣泛使用的指標，綜合顯性的和潛在的因素，合理全面地反映商業銀行的財務競爭力。綜合考慮以上因素和我國商業銀行的特點并結合財務競爭力構成要素體系，本文構建了商業銀行財務競爭力評價指標體系（表1）所示。

（二）商業銀行2009年財務競爭力評價指標值 截至目前，我國深、滬兩市上市的銀行總共有16家，分別是中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中信銀行、招商銀行、華夏銀行、深圳發展銀行（以下簡稱深發展）、上海浦東發展銀行（以下簡稱浦發銀行）、興業銀行、中國民生銀行、南京銀行、北京銀行、寧波銀行，中國農業銀行和光大銀行。其中，中國農業銀行于2010年7月15日上市，光大銀行于2010年8月18日上市?；诖?，本文將收集的2010年以前上市的14家銀行的年報作為數據來源對我國上市銀行的財務競爭力進行實證分析。各商業銀行2009年財務競爭力具體評價指標數據如（表2）所示。

三、商業銀行財務競爭力的因子分析

（一）因子分析驗證 因子分析的主要任務是將原有變量的信息重疊部分提取，綜合成因子，進而實現減少變量個數的目的，故它要求原始變量之間應存在較強的相關關系。在進行因子分析前，首先進行原始指標的正向化處理和無量綱化處理，并進行驗證，探索是否適合因子分析。所選的13項指標（表1）有正向指標和適度指標，由于指標的性質不同，評價的標準就不同，正向指標其指標值越大越好，而適度指標則是指標值越接近某個值越好，因此，就需要對所選指標進行趨同處理。在這里將資本充足率和貸存比率兩項適度指標進行正向化處理，其公式為x'ij=1÷|xij|(i=1，2，…，18;j=1，2，…，11）。所謂無量綱化就是通過一定的數學變換來消除各指標量綱的影響，把性質、量剛各異的指標轉化為可以進行綜合比較的一個相對數量化值。不同的指標往往具有不同的數量級和量綱，為了消除由此帶來的指標的不可比性，就必須對選取的指標作無量綱化處理。目前理論界無量綱處理的方法有三種：極差正規化法、標準化法和均值化法。本文采用標準化法，即令x'ij=，其中和δ分別是指標xij的均值和標準差。經標準化后，指標的均值為0，方差為1，得到標準化矩陣A'ij、B'ij、C'ij。本文采用SPSS軟件的巴特利特球度檢驗和KMO檢驗法，來驗證候選數據是否適合做因子分析，結果見（表3）。從表中得知KMO=0.636＞0.6，Bartlett=156.786，且Bartlett檢驗統計量的顯著性概率為0.000，小于1%，拒絕巴特利特球型檢驗的零假設，適合做因子分析。

表1 商業銀行財務競爭力評價指標體系表

表2 我國上市商業銀行2009年度主要財務指標值（%）

表3 KMO and Bartlett檢驗

表4 因子分析的總方差解釋

表5 旋轉后因子載荷矩陣

（二）因子命名 （表4）是因子分析的總方差解釋，第一列是因子編號，第二至第四列依次表示相關系數矩陣的特征值、方差貢獻率及累計方差貢獻率。從此表可以看到，第一個因子的特征值為4.103，解釋了原有14個變量總方差的31.565%；前四個因子的累計方差貢獻率為74.841%，說明前四個公因子基本包含了全部變量的主要信息，因此選前四個因子為主因子。進一步地，也可以用因子碎石圖驗證因子選擇。從（圖1）中可以看到，第一個因子的特征值最高，對解釋原有變量的貢獻最大；從第五個因子開始對解釋原有變量的貢獻很小，因此提取前四個因子是合適的。考慮到個別變量在四個因子上的載荷系數區別不大，因此采用方差最大化方法對初始載荷矩陣進行因子旋轉，使因子載荷系數向0或1兩級分化，得到的因子載荷矩陣如（表5）所示。可以看到，第一個公因子在“收入凈利率”指標上具有較大的載荷系數，這項指標主要反映了上市銀行的經營管理水平，故將該因子為營運因子；第二個公因子在凈利息收益率”指標上的載荷系數較大，主要反映了上市銀行的盈利能力，故將該因子命名為盈利因子；第三個公因子在“撥備覆蓋率”和“資本充足率”兩項指標上有較大的載荷，主要反映了上市的銀行風險管理能力，故將其命名為風險因子；第四個公因子在“凈利潤增長率”指標上的載荷值較大，主要反映了上市銀行的創新發展能力，故將其命名為“成長因子”。

（三）因子得分和排名 四個公因子確定后，便可計算各因子在每個上市銀行上的具體數值。本文運用SPSS軟件提供的回歸法計算因子得分系數，如（表6）所示。根據表中的數值可以寫出各因子的得分函數：因子F1=0.044x1+0.271x2+…+0.183x13；因子F2=-0.011x1-0.002x2+…-0.329x13；因子F3=0.428x1+0.029x2+…-0.004x13；因子F4=-0.016x1+0.073x2+…+0.197x13。計算結果及排名情況見（表7）。

（四）綜合排名 以各因子的方差貢獻率與四個主因子累計的方差貢獻率之比作為權重，由主因子的線性組合得到上市公司經營業績的綜合評價指標函數，即綜合得分F=0.4217F1+0.2134F2+0.1986F3+0.1663F4，計算結果見（表8）。從F1看，排名第一的是北京銀行，說明其經營管理能力較強。排名第二和第三的分別是寧波銀行和南京銀行，而深發展處于最后一名。國有大型商業銀行處于中上游水平。2009年北京銀行人均利潤近100萬元，為上市銀行最高，同時該行以加大中間業務發展力度來推進經營轉型，大力推進跨區經營。截止目前，該行異地分行已達到7家，異地分支機構達到19家，為其較好的經營管理水平打下了堅實的基礎。從F2看，深發展排名第一，說明盈利能力較強。2009年深發展的凈利息收入占營業收入85.9%，使得其凈利息收益率在所有上市銀行中最高。在零售銀行業務上深發展形成清晰的個貸、信用卡、理財、汽車金融四大業務板塊，進一步強化了在重點業務方面的競爭優勢。而四大國有銀行盈利能力較差，排名倒數幾位。國有銀行雖然有國家在資金、政策上的支持，但是利用能力比較的差，人均凈利潤處在倒數的位置，并且體制上也存在著一些問題。從F3看，深發展排名第一，說明風險控制能力較強，得益于對風險資產的有效管理和良好盈利對資本的補充。2009年深發展信貸資產質量持續提升，截至2009年末，該行不良貸款余額約24億元，不良貸款率保持在0.68%的較低水平，全年關注類貸款下降23.38億元至年底的13.56億元，占總貸款比例由年初的1.3%下降至0.38%，為同業中很低水平。浦發銀行其次，而寧波銀行最差。而四大國有商業銀行處于中下游水平。從F4看，深發展仍然排名第一，說明其創新發展能力較強。2009年全年凈利潤約50億元，同比增長719%，而凈利的主要增長空間來自于不良資產撥備的大幅下降。同時深發展科學的管理模式以及極具競爭力的零售業務，保證了其在創新發展方面的優勢。中信銀行排名第二，2009年創造凈利潤143.20億元，比上年增長7.98%，利潤同比增長的主要原因包括，其一，在嚴格控制信貸風險的前提下，信貸規模投放適度增加，生息資產同比增加較多，同時通過調整結構，收益率較高的一般貸款占比逐步提高，使得利息凈收入同比增幅超過40%；其二，大力發展中間業務，非利息凈收入明顯提高。

表7 各因子得分及排名

表8 綜合得分及排名

通過上述分析可以得出結論：一個銀行財務競爭力的強弱不僅取決于某一項因子得分的高低，還與其他方面的能力因子相關。因此綜合四個因子的得分可得出深發展、北京銀行、興業銀行財務競爭力的綜合排名處于前三位，四大國有銀行的綜財務合競爭力較差，各上市銀行競爭力差距不大，說明我國銀行業整體競爭實力較強。但各行在經營管理水平、盈利能力、風險控制、創新發展方面都有不同程度的問題。因此，我國上市銀行需進一步推進業務轉型，全面提高經營管理水平和創新發展能力，同時加強相應的風險應對措施，減少不良貸款的產生，以便維持自身的可持續經營，促進核心競爭力的可持續增長。

［1］王俊峰、陳先斌：《因子分析模型在企業財務競爭力評價中的應用》，《經濟研究導刊》2010年第20期。

［2］朱曉：《上市公司財務競爭力評價的實證研究》，《中國管理信息化》2009年第4期。