李嘉誠的鐵算盤

7月29日，李嘉誠迎來了人生第七個本命年生日，他已給自己送上了一份大禮——13天前，他將本來由其次子李澤楷持有的1/3家族信托權益（Li Ka-Shing Unity Holdings Limited，以下簡稱LKS Unity）全部轉讓給長子李澤鉅。此舉讓現年48歲的李澤鉅正式掌控市值逾8500億港元，涉及22間上市公司的李氏商業王國，其名下資產達2900億港元，超越父親李嘉誠成為華人新首富。這是李嘉誠在今年5月25日股東大會上主動披露的“分身家”方案的第一步。

外界對他在有生之年公開安排“長子得實業，次子拿現金”的財產分配評論頗高。多年研究香港華人家族企業的香港中文大學社會及政治發展研究中心副主任鄭宏泰對《新民周刊》表示：“從繼承的安排看，李嘉誠不愧一代巨商，他既了解西方制度的優勢，亦明白傳統價值及文化的作用。他公開透明地分身家，將不明朗因素——尤其日后有可能出現爭產問題——減到最低。”

接班方案

根據港交所披露的信息，7月16日李嘉誠“分家產”第一步涉及的LKS Unity，持有共22間上市公司，除“四大”旗艦——市值2140億港元的長江實業(00001.HK)、市值2810億港元的和記黃埔(00013.HK)以及市值均超過1000億港元的長江基建(01038.HK)和電能實業(00006.HK)以外——還包括深圳中航、至祥置業、科聯系統、長江生命、環能國際、志鴻科技、星謙化工、泓富產業、生力啤、首長四方、首長國際、首長科技、中聚電池以及市值超過1000億港元的多倫多上市的赫斯基（Husky）能源等18家上市公司。

按照李嘉誠5月25日公開的分配方案，李澤鉅將得到超過40%的長江實業及和記黃埔的股權，以及加拿大最大的能源公司赫斯基35%股權——這三塊業務也是李嘉誠旗下最值錢、權重最大的資產。而對于小兒子，李嘉誠也絲毫沒有吝嗇，他說會全力協助李澤楷的事業。據李嘉誠透露，李澤楷看中的新資產，并非和黃系六大業務（港口、地產、零售、基建、能源、電訊），也不是傳媒和娛樂業務，屬于長線可發展的傳統行業，與之洽談業務的，都是香港和海外的公司。

根據《福布斯》今年最新統計的數據，李嘉誠的身家多達255億美元，全球排名第九。外界粗略估算，李嘉誠兩個兒子分到的財產無論是實物還是股票、現金，從數量上來說應該是旗鼓相當。

李嘉誠表示，兩個兒子的事業會向不同方向發展，在事業和財產方面都不會有沖突，“兩兄弟一定有兄弟做。”李嘉誠表示，對于他的這種安排，兩個兒子都會開心。5月25日也在場的李澤鉅說：“爸爸的安排我們永遠都OK。”被問及會否擔心給予李澤楷的錢多于長和系，他笑說父親沒有這么多錢。當時，身為主角之一的李澤楷并未現身，“小超人”1994年自立門戶后已不在長和系任職，他的缺席也算合理。李嘉誠透露，小兒子李澤楷對于財產的分配也很滿意。李澤鉅被問及會否覺得父親偏心時，李嘉誠代答，李澤鉅若不滿意，可以和李澤楷交換。

在7月16日完成轉讓交易后，李澤楷僅透過持有電訊盈科、香港電訊信托及盈大地產，賬面身家為136.48億港元，名下資產不到哥哥的1/20。不過李嘉誠表示會全力幫助小兒子收購心儀的公司，而提供的資助金額，將會是李澤楷現有資產的“以倍數計算”。

羽翼未豐？

雖然高調宣布“分身家”，在鄭宏泰看來，李嘉誠到死也不會退休的。“他現時最重要的是確保長子順利完成接班，而次子的‘創業亦能逐步前進。”

人稱“四叔”的香港恒基地產(00012. HK)主席李兆基曾有名言：“全香港有錢人中，只要兒子超過三個，肯定都搞不定。”而李嘉誠僅有兩個兒子，一個謹慎守成，一個張揚創新，正好是李嘉誠性格中最突出的兩面。難怪不少港澳富豪都慨嘆李嘉誠“好命”。

在外界看來，長子李澤鉅性格沉穩內斂，幾十年來無功無過并不突出，這可能是他長期在“家族繼承人”身份的高壓下自我調節的結果。作為一個有著“尊卑長幼、立嫡立長”傳統觀念的潮州人，李嘉誠從李澤鉅出生那刻起，就以“未來守業人”的目標將其精心培養。當年還在為事業打拼的李嘉誠，無論每晚回家多晚都要檢查李澤鉅的功課，還定期打電話給老師了解情況，李澤鉅稍有懈怠就可能被父親罵得狗血噴頭。

李澤鉅一直將自己的人生和家族牢牢綁定。1972年長江實業在香港上市，8歲的李澤鉅就被父親安排旁聽董事會。他小學和中學就讀香港名校圣保羅男女中學，之后到美國斯坦福大學深造，李澤鉅遵照父親安排選了土木工程專業，之后又攻讀了結構工程碩士學位。

在父親的精心安排下，李澤鉅22歲就進入長實集團工作，25歲即擔任長實執行董事，26歲任香港機場咨詢商務委員會委員，27歲被提拔為總督商務委員會委員，29歲升任長實副總經理，42歲出任長實集團董事總經理。他還是長江基建、赫斯基能源等公司的主席，家族職場履歷堪稱完美。除了香港，加拿大是李澤鉅人生另一個重要據點。1986年，與李嘉誠私交甚篤的英國人馬世民(Simon Murray)，指導李澤鉅完成了對加拿大赫斯基石油的收購。當時，為了讓收購合法，22歲的李澤鉅入籍加拿大。

1990年，在加拿大一次燒烤聚會上，李澤鉅認識了比自己小5歲的王富信（2005年改名“王儷橋”）。她是一個與李澤鉅母親莊月明(1990年去世)有些相像的女子，兩人于1993年結婚。李嘉誠很滿意這個兒媳婦的低調與節儉。王富信為李家生了三女一男，除了大女兒公布名字為“燕寧”外，其余孩子名字一直保密至今。

李澤鉅人生中最黑暗的一幕，是他1996年5月遭綁架這一劫。李嘉誠爽快地支付了綁匪張子強10.38億港元的贖金并沒有報警，李澤鉅很快脫險。據說，當時32歲的李澤鉅獲釋第二天就回長江大廈上班，和前來安慰的投資人談笑風生。李嘉誠選“1038”作為李澤鉅任主席的長江基建1996年7月上市的股票代碼，也是希望長子度過大劫之后事業能夠平步青云。

值得一提的是，張子強又在1997年綁架了新鴻基地產集團（以下簡稱“新地”）郭得勝（1990年過世）的長子郭炳湘，他就沒有李澤鉅那么幸運了。因為兩個弟弟郭炳江和郭炳聯對于贖金由誰負擔略有微辭，導致大哥郭炳湘在箱子里待了一星期后才被釋放，為后來的新地爭產事件埋下伏筆。

在長江基建上市后，李嘉誠曾表示，李澤鉅的表現可得90多分，“如果他不是我的孩子，更會給他100分！”長江基建的業績可圈可點。從2000年至今，李澤鉅已斥資2000多億港元收購了11項英國、加拿大和澳大利亞等國的基建項目，涉及電力、水務、天然氣供應等項目。按照英國媒體的說法，李澤鉅幾乎已經“買下了英國”——李嘉誠父子控制英國天然氣近三成的市場，英國1／4人口的天然氣供應由他們提供，英國大約1／4的電力分銷市場以及約5%的供水市場都是李家的資產。

李嘉誠的“精心培養”對李澤鉅而言是把雙刃劍。在每年與李嘉誠一起出席長和系業績會時，李澤鉅都只有在李嘉誠示意后，才會有簡短的看法。對于李澤鉅獨立執掌長和商業帝國后，是否能夠將長和系推上新的高峰，外界普遍表示懷疑。

比李澤鉅小2歲的李澤楷， 一直過著高調又自由的生活。他雖然也是從小就列席公司董事會會議，但卻選擇了自己感興趣的電腦工程專業。工作后他雖數度被邀請回長和系工作，卻都終因不習慣一班老臣們的耳提面命而離去。在個人生活方面，李澤楷緋聞不斷，女友不是混血美女便是名門閨秀，和香港女星梁洛施生了三個兒子卻不結婚，一度成為人們茶余飯后的談資。

在鄭宏泰看來，李澤楷的最大敗筆可能是他2000年舉債930億港元蛇吞象并購香港電訊成立的電訊盈科，電盈的股價曾被熱炒至130港元/股，市值近4000億港元。但隨著互聯網泡沫破滅，電盈股價一度暴跌了96%，目前頂多超過6港元/股，讓許多股民血本無歸。好消息是，自7月16日轉讓家族信托權益給哥哥以來，李澤楷控制的一系列香港及新加坡上市公司，在不景氣的大環境下全面逆勢上漲。

業內人士分析，除了已經涉及的產業，今后李澤楷也許將瞄準金融業。有消息稱，李澤楷有意收購荷蘭ING的亞洲壽險業務，該部分業務估值約70億美元，可能成為迄今亞洲最大的保險并購。但黑石和友邦保險前任CEO馬克·威爾遜（Mark Wilson）等投資者正組團競購ING在亞洲地區的保險業務，在強敵面前，父親李嘉誠的現金支持顯得尤為重要。“所謂分家三年顯高低，現在是兩兄弟以其才能向公眾投資者說明孰強孰弱了。”鄭宏泰說。

傳承之惑

在鄭宏泰看來，李嘉誠式的分家模式頗具智慧：“其中兩點值得指出：其一是‘分身家必須及早進行，尤其應在大家長仍在世、身體健康之時。這樣可以確保分家過程沒有致命爭拗，即便發生，大家長出面解決最為有效，二是可以減少承繼過程的風險，例如企業或家族內有‘大臣或‘親人(有時會有一些未現身的親人)作出干擾。其二，‘分身家必須公開透明。李嘉誠的聰明之處，是將家族私人問題公開化，在公眾面前說明兩個兒子及信托基金如何安排，若過了一段時間沒人反對則大局已成。”

今年出版《關鍵世代：走出華人家族企業傳承之困》的香港中文大學教授范博宏表示，李嘉誠的分家方案把企業的潛在紛爭降到最低。“新鴻基地產內訌的問題是三兄弟都是家族信托基金的受益人，三人都是決策制定者。這就很容易造成矛盾。”2010年，新地主席鄺肖卿就私下表示，真希望亡夫郭得勝當初把信托基金一分為三，三個兒子也就可能不會鬧得不可開交了。

為了避免重蹈覆轍，除了李嘉誠，今年香港宣布傳承計劃的家族企業也不少。

先是今年3月，原新世界發展（00017.HK）主席鄭裕彤宣布退休，將主席一職讓給長子鄭家純，鄭家純長子鄭志剛則升任聯席總經理。次子鄭家成繼續擔任新世界發展非執行董事和新世界中國執行董事。

到了5月30日，嘉華國際（00173.HK）兼銀河娛樂（00027.HK）主席呂志和在股東會后表示，家族資產已經分配給5個子女分別打理——澳門業務歸長子呂耀東、香港業務歸三子呂耀華、美國業務給次子呂耀南 、本地酒店業務由長女呂慧瑜打理，行政由小女兒呂慧玲負責。根據福布斯》最新公布的富豪榜，現年83歲的呂志和是香港第八大富豪，也是新一代“賭王”。他公開表示，爭產事件在香港屬少數。可現實是，澳門賭王何鴻燊的四房爭寵尚未結束、新地兄弟鬩墻還在上演、霍英東三子霍震宇去年底提起的遺產訴訟案又在今年7月31日正式開審。

范博宏相信最好的接班計劃其實很簡單：“如果你相信今后50年家族企業不會出現紛爭，就統一起來讓子女們打理。如果不行，就分家。”在西方，一些家族企業可以超過百年而沒有紛爭，家族管理對此至關重要。“但中國人并不習慣投票。這個家族聽父親的，如果父親過世，就聽長子的。”范博宏說現在的華人家族企業主要創立于二戰后，創一代還在想方設法如何把家產傳給下一代。即便一些華人富豪有很好的接班計劃，一些資產也是無法傳承的。正如美國再無第二個巴菲特，香港又有誰能替代李嘉誠呢？