第二次經(jīng)濟(jì)寒潮到來但不會出現(xiàn)“硬著陸”

2011年11月23號，匯豐公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值創(chuàng)下32個月以來的新低，說明中小企業(yè)面臨金融危機(jī)以來的第二次經(jīng)濟(jì)寒潮。

11月PMI初值為48。遠(yuǎn)低于50的榮枯線，是金融危機(jī)(2008年9月到2009年3月)以來的最低值，也是匯豐自2005年9月發(fā)布該指數(shù)以來的最低值，說明中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)下滑增速加快，遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。

從匯豐中國PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，“產(chǎn)出指數(shù)”從51.4驟降至46.7，創(chuàng)下2009年3月以來的最大降幅，產(chǎn)出指數(shù)跌至32個月低位，新增訂單指數(shù)回落，匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，出口訂單指數(shù)尚可，但內(nèi)需放緩。

這只是表像，從2010年以來，中小企業(yè)就不敢接國外長單，因?yàn)槌杀緣毫Α⑷嗣駧派蹬c定價(jià)權(quán)旁落使出口訂單無利可圖。對于中國的中小企業(yè)來說，并不是沒有出口訂單，而是在利潤壓力下不敢接出口訂單。在中小企業(yè)在制度上取得突圍之前，出口薄利甚至無利的狀況將長期存在。

未來中小企業(yè)的出口不可能有明顯好轉(zhuǎn)。歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI由10月47.1下跌至46.4，為2009年7月以來最低，歐洲經(jīng)濟(jì)在歐元區(qū)打擊下自顧不暇，而美國還在高失業(yè)率的泥潭里掙扎，希望通過振興制造業(yè)、加大出口量拉升制造業(yè)，中國的出口企業(yè)的WTO紅利已經(jīng)消失，不可能再過躺著等訂單、用低薪短期雇工的好日子。

中小企業(yè)困境是全局性困境的反映。皮之不存，毛將焉附，中小企業(yè)生存普遍困難，必然意味著意味甚至榨取中小企業(yè)的行業(yè)陷入困境。匯豐11月PMI投入價(jià)格指數(shù)大幅回落至43.2，延續(xù)上月跌勢，從好的方面解讀是通脹緩解，從糟糕的方面來解讀，則是投資下降、內(nèi)需疲弱。

幾個重要行業(yè)被淹沒在贏虧線以下，奄奄一息。

火電行業(yè)全線虧損。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年1到8月，電力行業(yè)銷售利潤率為3.5％(火電業(yè)務(wù)為1.5％)，是各主要上下游行業(yè)中最低的。1-8月，火電企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額122億元，連續(xù)8個月負(fù)增長。華能、大唐、華電、國電、中電投入五大發(fā)電集團(tuán)火電業(yè)務(wù)大面積虧損。

鋼鐵行業(yè)2011年下半年日子很不好過。10月末，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為122.72點(diǎn)，環(huán)比下降9.58點(diǎn)，降幅為7.24％，比上月加大5.07個百分點(diǎn)，鋼材價(jià)格指數(shù)降至全年最低點(diǎn)；與去年同期相比，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)僅上升了1.40點(diǎn)，升幅為1.15％。在主要用鋼行業(yè)中，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)和電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增速分別較上月下降0.9、2.5、2.1個百分點(diǎn)；近日公布的數(shù)據(jù)顯示，目前全國70余家大中型鋼鐵企業(yè)的應(yīng)收賬款達(dá)到500多億元，應(yīng)付賬款超過3000億元，同比增幅與2010年同期相比均上漲了10％以上。

2011年三季度，有色金屬行業(yè)虧損企業(yè)有979個，虧損面為14.9％，虧損面較上季度略微下降。經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，虧損企業(yè)虧損額為25.7億元，較上季度增加2.0億元。

無論從全球，還是從中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況看，金融危機(jī)以來的第二輪經(jīng)濟(jì)寒潮已經(jīng)到來。本輪寒潮性質(zhì)更加惡劣，在第一次擴(kuò)張貨幣、刺激經(jīng)濟(jì)之后，全球經(jīng)濟(jì)的通脹水位已經(jīng)抬高，各國債務(wù)危機(jī)暴露。如果繼續(xù)發(fā)放貨幣，刺激經(jīng)濟(jì)，必然導(dǎo)致通脹惡化、延續(xù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從歐元區(qū)到中國的制度改革有可能停滯不前；如果不發(fā)放貨幣，有可能使經(jīng)濟(jì)陷入冰凍期，信用徹底凍結(jié)。

但全球經(jīng)濟(jì)不會崩潰，將處于長期陰跌狀態(tài)，一年甚至?xí)袃蓚€尖峰。中國財(cái)政狀況可控，以超收收入緩解財(cái)政不足，通過債券等解決高速鐵路、高速公路等基建項(xiàng)目的融資困境。

發(fā)放貨幣GDP快速增長，兩害相權(quán)取其輕。繼續(xù)發(fā)放貨幣是個危害甚大的餿主意。為今之計(jì)，只有以鐵腕為民營企業(yè)中小企業(yè)松綁，提振內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，除市場化改革、公平分配之外，沒有第三條道路。