淺談從現金流量分析企業財務狀況

摘 要：文章主要闡述現金流的意義，通過對現金流量的不同構成，進一步揭示現金流量對企業財務狀況的影響，了解和把握整體財務狀況。

關鍵詞：企業 現金流量 財務狀況

中圖分類號：F234.4 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）02-178-01

近年來，現金流量愈來愈受到企業管理人員、投資者、債權人以及政府監管部門的關注。如：某企業利潤表中反映出企業有一定的獲利能力，表中利潤是正數，資產負債表也表現出企業財務狀況尚可，但企業實際運行資金缺乏，困難重重，甚至到了破產的境地。相反，有些企業利潤表上反映出虧損的局面，但卻不缺資金，企業日常運行平穩，在調整了企業經營戰略后很快就扭虧為盈，擺脫了困境。由此可見，利潤并不是決定企業未來發展命運的唯一指標，不能僅僅憑借利潤表與資產負債表來判斷企業的資產管理和財務運行狀況，而應該結合企業現金流量狀況進行分析。現在，國內外一些大型企業，每個月都要編制現金流量狀況表，每時每刻關注著現金流量，以便及時調整經營決策。

一、經營活動凈利潤現金部分與經營活動產生的現金流量凈額的關系

經營活動凈利潤現金部分與經營活動產生的現金流量凈額，它們是兩個不同的概念，其共同點均是由經營活動產生。其區別是：經營活動凈利潤現金部分，是按權責發生制核算的凈利潤中調節而來的，求的是凈利潤中經營活動的現金流量凈額，而經營活動產生的現金流量凈額是按現金收付制確認計算得來的，它不僅包括經營活動凈利潤現金部分，還包括未構成凈利潤但屬于本期經營活動的現金流量凈額，如經營性應收項目的減少、預收賬款的增加、經營性應付項目的減少、預付賬款的增加、待攤費用增加等項目。由此可見，經營活動凈利潤現金部分與經營活動產生的現金流量凈額，后者大于前者，它們的關系是包含關系，即：

凈利潤（按權責發生制）=投資活動凈利潤+籌資活動凈利潤+經營活動凈利潤。

經營活動凈利潤=經營活動凈利潤非現金部分+經營活動凈利潤現金部分。

經營活動產生的現金流量（按收付實現制）=經營活動凈利潤現金部分+收付實現制下不影響損益的經營活動現金流量凈額。

二、現金流量的分類及簡要分析

現金流量按經濟性質分為三大類：即經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量。一般情況下，若企業經營活動產生的凈現金流量為正數時，表明企業產品有市場，能夠及時將貨款收回，同時，企業的付現成本和費用控制在較合適的水平上，相反，則表明企業所生產的產品銷售可能存在問題，回款能力差，或付現成本較高。若投資活動產生的凈現金流量為負數，則表明企業可能采取了擴大生產，或參與了資本市場運作。相反，則表明企業資本運作收效顯著，取得投資回報或變現部分投資等。若籌資活動的凈現金流量為正數，表明企業通過銀行及資本市場籌集一定數量的資金，要時刻關注籌集資金的投資去向。相反，則可能表明企業自身資金周轉進入良性循環，企業債務負擔已經減輕，但也有可能反映企業銀行信譽已經喪失，資金籌集出現困難。

三、將三類現金流量結果組合后綜合分析

如果經營活動產生的現金凈流量為正數，投資活動產生的現金凈流量也為正數，籌資活動產生的現金流量為負數，則可能表明企業已步入成熟期。經營活動和投資活動都已產生現金回報，并有能力償還債務或向投資者支付報酬。

如果經營活動產生的現金凈流量為正數，籌資活動產生的現金流量為正數，投資活動產生的現金流量為負數，則可能表明企業僅僅依靠經營活動產生的現金流量不能滿足企業正常運轉及擴張的需求，需另外籌集資金。

如果經營活動產生的現金凈流量為正數，投資活動產生的現金凈流量為負數，籌資活動產生的現金流量也為負數。則可能表明企業依靠經營活動產生足夠的現金流量來回報投資者，同時滿足企業擴張的需求。

如果經營活動產生的現金凈流量為負數，投資活動產生的現金凈流量為正數，籌資活動產生的現金流量也為正數，則可能表明企業目前正常經營活動已出現問題，主營業務活動需調整，需通過籌集資金來滿足日常經營活動及企業產業調整的資金需求。

如果經營活動產生的現金凈流量為負數，投資活動產生的現金凈流量也為負數，籌資活動產生的現金流量為正數，則可能表明企業需依靠籌集資金來滿足企業產業調整或擴張的需求，彌補經營活動的現金不足。

如果經營活動產生的現金凈流量為負數，投資活動產生的現金凈流量為正數，籌資活動產生的現金流量為負數，則可能表明企業需依靠處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金來彌補經營活動現金短缺及償還債務的資金需求。

如果三項活動產生的現金凈流量均為負數，則表明企業只能依靠前期積累來維持日常經營活動，償還債務。

通過上述分析表明，穩定的現金流對企業來說是至關重要的。由于現金不僅僅是企業償還債務，支付股利，進行各種投資的保證，而且是評價企業資產的流動性、財務彈性、企業贏利能力、抵御風險等及決定企業未來發展的依據。現金流量還有助于對企業的財務狀況作出客觀評價，彌補了資產負債表及利潤表的不足，更有助于對整體財務狀況的把握。

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4.陳選娟.股份公司財務報告的理解和分析[M].北京:企業管理出版社，1994

（作者單位：中鐵三局集團廣州分公司 廣東廣州 510630）

（責編：李雪）