我國外匯保證金交易法律監管體系研究

摘 要：外匯保證金產品屬于金融衍生品中場外交易品種，目前，否認外匯保證金交易的合法性只是權宜之計，合理引導、加強監管勢在必行。大多數國家或地區對包括外匯保證金產品在內的場外市場主要采取統一監管或分業監管兩種模式。金融業的混業經營及場外衍生品的迅速發展和相對不定型的特點，使得分業監管漸顯弊端，各監管機構之間難以形成合力，往往成為監管缺失的根源。目前，統一監管和混業監管漸成趨勢。宏觀政策方面，循序漸進構建我國綜合化監管模式或基于分業監管體制的金融監管協調機制，從機構監管向功能監管轉變。微觀政策方面，凈化和規范現有市場；明確限定交易機構準入門檻；提高機構風險管控能力和服務能力；嚴格規范信息披露，執行定期報告和審計制度。

關鍵詞：外匯保證金 風險管理 監管制度 宏觀政策 微觀政策

中圖分類號：D996.2 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）02-089-03

一、研究背景及意義

1972年布雷頓森林體系瓦解，“美元、黃金雙掛鉤”固定匯率制被顛覆，世界金融領域進入新的風險時代。此前，匯率風險、利率風險等處于可以被忽略的地位，此后，卻成了影響各國經濟活動甚至全球金融的不可忽視的風險因素。作為現代金融風險管理的重要工具，衍生品市場有了突破性的變革。外匯保證金交易（Foreign Exchange Margin）也被稱作虛盤交易，是指外匯經紀商向投資者提供的一種具有杠桿性質的外匯交易業務。其主要特征是：投資者以獲取外匯交易匯差為目的，實際投資一定數量資金，作為交易保證金后，便可按一定的杠桿倍數將保證金金額進行放大，從而使外匯交易的合同金額超出投資者實際投資的交易保證金金額。……