關(guān)系型銀行貸款理論對中小企業(yè)融資的啟示

眾所周知，中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在吸收就業(yè)、產(chǎn)業(yè)配套以及滿足人們生活多樣化等方面起著舉足輕重的作用，但是嚴(yán)重的融資困難問題，已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的重大瓶頸。

中小企業(yè)的主要融資渠道方面，內(nèi)源融資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足日益壯大的企業(yè)資金需求，故外源融資成為其資金來源的主要途徑。我國資本市場發(fā)展滯后以及社會信用體系的不完善阻礙了中小企業(yè)通過發(fā)行股權(quán)類和債券類證券的直接融資。因此，銀行中介成為其主要融資選擇。但是，從銀行的角度來看，中小企業(yè)經(jīng)營活動透明度差，存在嚴(yán)重的信息不對稱，導(dǎo)致銀行對大企業(yè)和中小企業(yè)進(jìn)行區(qū)別對待，更愿意為大企業(yè)提供貸款，而不愿意給中小企業(yè)提供融資。由此可見，信息不對稱是阻礙中小企業(yè)順暢獲得資金的主要原因。針對這一問題，早有國外學(xué)者進(jìn)行了理論上的探索，Petersen、Berger等人的研究證明，銀行和企業(yè)的關(guān)系密切程度有利于信息收集，使銀行生產(chǎn)“軟信息”來解決信息不對稱，從而增加銀行對中小企業(yè)的貸款，同時也促進(jìn)了關(guān)系型貸款理論的產(chǎn)生。

一、關(guān)系型貸款的定義

關(guān)系型貸款指銀行的貸款決策主要基于通過長期和多種渠道的接觸所積累的關(guān)于借款企業(yè)及其業(yè)主的相關(guān)信息而作出。這些信息除了通過辦理企業(yè)的存貸款、結(jié)算和咨詢業(yè)務(wù)而直接獲得以外，還可以從企業(yè)的利益相關(guān)者以及企業(yè)所在的社區(qū)獲得；它們不僅涉及企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營狀況，還包含了許多有關(guān)企業(yè)行為、信譽(yù)和業(yè)主品行的信息。關(guān)系型貸款的基本前提是，銀行和企業(yè)之間必須保持長期、密切而且相對封閉的交易關(guān)系，即企業(yè)固定地與數(shù)量極少的銀行打交道。由于關(guān)系型貸款不拘泥于企業(yè)能否提供合格的財務(wù)信息和抵押品，因而適合于中小企業(yè)。

在關(guān)系型貸款中，銀行通過長期內(nèi)與企業(yè)及其所有者、與企業(yè)的供貨商及客戶、與企業(yè)所在的社區(qū)等在各個維度上的接觸來積累關(guān)于企業(yè)的信息。此類基于關(guān)系的信息中的相當(dāng)一部分屬于“軟”信息，即是難以被量化、被查證和傳遞的。在時間過程中收集的軟信息可產(chǎn)生超過企業(yè)財務(wù)報表、擔(dān)保品和信用分?jǐn)?shù)等的顯著價值，從而有助于促進(jìn)關(guān)系型貸款的發(fā)放者更好地解決借款人的信息不透明問題。

二、關(guān)系型貸款的特點(diǎn)及優(yōu)勢

（一）關(guān)系型貸款的特點(diǎn)

關(guān)系型貸款在中小企業(yè)融資中發(fā)揮著重要作用，其具有以下特點(diǎn)：

（1）關(guān)系型貸款是含有某種社會網(wǎng)絡(luò)因素的準(zhǔn)市場交易，因為關(guān)系型貸款收集的“軟信息”難以量化和傳遞，具有強(qiáng)烈的人格化特征，可以視為銀行生產(chǎn)的關(guān)于特定企業(yè)及企業(yè)主的專業(yè)知識或者壟斷信息，基于這一點(diǎn)可以將其與信息不對稱的市場交易相區(qū)別。

（2）關(guān)系型貸款特別注重維持長久的銀企關(guān)系：這種關(guān)系是以“軟信息”為載體銀企之間在財務(wù)、業(yè)務(wù)咨詢和信貸的長期交流過程中逐漸捕捉和積累的，這種關(guān)系的長久與否直接決定了關(guān)系型貸款成功的概率。

（3）關(guān)系型貸款具有一定的地域性特點(diǎn)：銀企之間、維持長期的業(yè)務(wù)要求地域分布的緊密型，因為“軟信息”很大程度上要從企業(yè)所在地的一定范圍內(nèi)獲得。

（二）關(guān)系型貸款的優(yōu)勢

關(guān)系型貸款能夠很大程度上能夠緩解中小企業(yè)貸款困難問題，這和其特征有著巨大關(guān)系，從銀行和企業(yè)兩方面分別來看：

1.從銀行的角度來看

（1）信息優(yōu)勢：當(dāng)銀行與借款企業(yè)建立關(guān)系型業(yè)務(wù)后，就能夠和該企業(yè)建立長期的互信關(guān)系，銀行從客戶取得大量的內(nèi)部信息機(jī)會，這些信息為其他銀行不可能獲得的壟斷信息，從而阻止其他行對關(guān)系借款人進(jìn)行爭奪，同時，銀行還能很好的對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，對企業(yè)的管理決策施加影響，防范道德風(fēng)險，使銀行深入的了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，便于未來銀企關(guān)系發(fā)展的定位。

（2）提高銀行與中小企業(yè)貸款合約的靈活性：通過關(guān)系型貸款業(yè)務(wù)，銀行可以有效的觀察到借款人的經(jīng)營業(yè)績，如果該筆貸款項目成功，企業(yè)如約履行義務(wù)且收到很好的成效，則銀行可以在未來的貸款中降低其貸款定價和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。同時，也有利于解決銀行單筆交易中的“囚徒困境”，因為單筆交易雙方都存在各自利益最大化目標(biāo)，結(jié)果卻導(dǎo)致共同利益非最大化。而在關(guān)系型貸款中，長期重復(fù)的博弈可以規(guī)避企業(yè)的短視行為。

（3）利于跨期定價的發(fā)展：中小企業(yè)未來不確定性高，銀行在對其提供貸款時，承擔(dān)著極大的違約風(fēng)險。關(guān)系型貸款可以把中小企業(yè)短期的虧損轉(zhuǎn)移到未來的貸款交易中，從而彌補(bǔ)先前貸款項目中出現(xiàn)的損失，這樣也可以避免企業(yè)出現(xiàn)短期資金鏈斷裂時因銀行追債而導(dǎo)致破產(chǎn)，有利于企業(yè)的發(fā)展。

（4）拓寬銀行業(yè)務(wù)：關(guān)系型貸款可以幫助銀行進(jìn)一步拓展和延伸相關(guān)業(yè)務(wù)，獲得價值增值。銀行可以要求對關(guān)系型借款人獲得貸款進(jìn)行封閉管理，防止資金漏損，同時從傳統(tǒng)的“存、貸、匯”及中間業(yè)務(wù)延伸到全能化銀行的各項金融服務(wù)領(lǐng)域。此外，銀行還可以向企業(yè)的供應(yīng)商、經(jīng)銷商進(jìn)行業(yè)務(wù)營銷，開辟更廣闊的金融服務(wù)空間。

2.從中小企業(yè)的角度來看

（1）降低中小企業(yè)融資成本，使其更易獲得貸款。一方面企業(yè)和銀行多次的業(yè)務(wù)往來形成良好的記錄后有助于獲得銀行優(yōu)惠利率或者減免抵押擔(dān)保品。另一方面，關(guān)系型銀行下銀行密切監(jiān)控企業(yè)日常經(jīng)營，企業(yè)必須得加強(qiáng)內(nèi)部管理和風(fēng)險控制。更深層次來看，一旦企業(yè)與某些信譽(yù)好的銀行建立了關(guān)系型信貸業(yè)務(wù)，會引發(fā)“搭便車”行為，其他的銀行對企業(yè)的信任增加，也會隨后介入，同時，企業(yè)在證券市場上進(jìn)行直接融資將更容易，使得企業(yè)的融資成本降低。

（2）提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢。關(guān)系型貸款業(yè)務(wù)有利于企業(yè)保守商業(yè)機(jī)密，利于企業(yè)創(chuàng)新和投資。如果企業(yè)采用直接融資方式將不得不披露內(nèi)部投資決策等信息，不利于企業(yè)保持壟斷優(yōu)勢。另外，關(guān)系型業(yè)務(wù)可以縮短企業(yè)融資耗時，提高融資效率，大大節(jié)省企業(yè)的時間成本。

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作者簡介：蔣濤（1986-），男，漢族，山東蒙陰人，任職于中國銀河證券股份有限公司上海人民路證券營業(yè)部，研究方向：公司融資。

（責(zé)任編輯：劉晶晶）