中小企業直接債務融資研究

一、中小企業開展直接債務融資的意義

開展直接債務融資是中小企業主動適應國家宏觀調控和金融市場變化的需要。十二五規劃明確提出“積極發展債券市場，完善發行管理體制，推進債券品種創新和多樣化”。作為資本市場的重要組成部分，統一、成熟的債券市場是金融體系中不可或缺的部分，是投資者和籌資者低風險的投融資工具。發行債券是成熟資本市場中優先考慮的融資方式，債券融資規模是股票融資規模的8倍左右，國內則重股票輕債券。在國家政策引導下，近年來直接債務融資規模增長迅速，債券發行期數和規模增長迅猛。2011 年短期融資券（含超短期融資券）發行規模為10105.60 億元，同比增長46.62%；公司債發行1291.20 億元，同比增長152.43%；中期票據發行7269.70 億元，同比增長47.64%。直接債務融資已逐漸成為股市低迷、資金面偏緊情況下基本面較好的中小企業降低融資成本、開拓多元化融資渠道的主動選擇。