2012年中企海外并購或將加劇

在國內產業結構調整、消費升級拉動的背景下，中國企業出境并購的目標也逐漸由資源為主轉向技術與品牌，以尋求新技術的引入或產業鏈的補充。

盡管全球經濟處于動蕩狀態，中國地區相關的并購交易活動仍然持續活躍，2011年并購交易總量同比增長5％，總計披露了5，364宗并購交易，創歷史新高。2011年中國大陸企業的海外并購交易、境內企業間的并購交易以及大金額的私募股權投資交易活動均保持強勁的增長勢頭。尤其是，中國大陸企業的海外并購交易數量達到創記錄的207宗，同比增長10％，交易總金額達到429億美元，同比增長12％。中國境內戰略投資者間的并購交易數量也以11％的速度增長，2011年共公布了3，262宗并購交易。

在中國經濟駛入新紀元進程中，并購交易已經成為企業整合、發展、市場定位和戰略資產及專業知識收購的關鍵J生推動因素。數據顯示，中國投資者對并購的愿望非常強烈，涉及多個行業和地區。在全球經濟前景尚不明朗的情況下，投資者對在中國和海外地區尋找合適的并購交易機會依然充滿侈心。相較于2010年(12宗)，2011年共披露了16宗交易金額大于10億美元的海外并購交易，其中包含了14宗資源和能源領域交易。然而值得注意的是，中國大陸企業已經開始更多地關注工業品和消費品行業，這反映了中國開始逐漸向消費驅動型經濟轉型。然而，全球經濟的持續低迷狀態也影響了境外戰略投資者在中國的并購交易活動。在經歷了2010年的境外戰略投資者并購交易活動井噴后，出于對其母國經濟形勢的擔憂，境外企業在中國地區的并購交易活動在2011年下半年開始放緩，2011年全年并購交易數量僅為482宗，同比下降11％。

2012年，我國將鼓勵有實力的企業在全球范圍內投資并購、整合資源、開展研發、生產和營銷活動，培育國際知名品牌。同時加快與主要經貿伙伴的投資保護協定談判，消除市場準入障礙，強化投資權益保護。

盡管在全球經濟動蕩的條件下預測中國地區相關的并購活動趨勢有相當難度，但是我們仍然謹慎預期中國地區相關的并購交易活動在2012年總體將持續穩定增長。2012年將有更多中國大陸企業開始從自身企業戰略層面出發進行海外并購。隨著中國大陸企業日益成熟及海外并購經驗的不斷積累，它們將自然會考慮并購海外的優質資產。積極滲透海外市場也已經成為中國大陸企業戰略的一部分，這部分企業不僅擁有對資源和能源的戰略需求，同時也在積極引進工業流程、技術和消費品牌等。

雖然2011年交易規模較大的并購案例中仍以能源及礦業為主，但機械制造、IT等行業的并購也漸漸引起關注。與此同時，在國內產業結構調整、消費升級拉動的背景下，中國企業出境并購的目標也逐漸由資源為主轉向技術與品牌，以尋求新技術的引入或產業鏈的補充。

從地區看，歐洲開始成為中國企業海外并購的重要目的地之一，且目標公司主要分布于工業和消費品行業，這與歐洲本身的經濟問題、人民幣匯率變化，歐洲部分國家對中國更開放以及歐洲企業規模較小等因素有關。

部分境外戰略投資者可能會等到所在國經濟好轉后再次開展對中國目標公司的并購交易，但另外一部分境外戰略投資者可能考慮通過并購中國地區目標公司來調動其所持有的現金或擴大在中國的市場份額，因此我們預期境外企業在中國地區的并購交易活動將不會大幅下降。

對于在全球并購市場低迷的背景下，2011年中國企業海外并購逆勢掀熱潮，并購目標也逐漸由資源擴展到技術與品牌，以尋求新技術的引入及產業鏈的補充。機構普遍預計，2012年中企海外并購將持續火熱，能源及礦產依舊是最主要的領域，高科技、清潔技術企業及行業知名公司也將成為并購目標。

“走出去”的企業要注意海外并購的兩個難點：其中一個難點是交易本身，但交割只是第一步，以后的管理才是最重要的。中國企業進行海外并購，需要多進行測評和思考，要把在國外遇到的困難想得多一些，走出去的“學費”不能白花，要有相應的回報。中國企業實施海外并購面臨全球投資保護的挑戰。中國企業需要有遭遇投資壁壘的思想準備，同時培育降低風險、規避風險的能力。